اللاعبون الجدد في سوق رموز السندات الحكومية: TProtocol V2
تتمتع منتجات عملة السندات الحكومية في السوق الحالية بمزايا وعيوب مختلفة. على الرغم من أن مشروعًا معروفًا يقدم فوائد مرتفعة، إلا أن استراتيجيات الاستثمار متنوعة، حيث لا تقتصر على شراء السندات الحكومية بل تشمل أيضًا أعمال القروض الصغيرة. وعلى الجانب الآخر، يواجه مشروع سندات حكومية بحتة مشاكل مثل التعقيد في إجراءات KYC، وارتفاع العوائق، ونقص السيولة.
في هذه الحالة، يحتاج السوق إلى عملة تمويلية نقية وصديقة للمستخدم العادي. تم تطوير TProtocol V2 لتلبية احتياجات عملات التمويل الحكومي الحالية.
بروتوكولT هو في جوهره منتج إقراض. على سبيل المثال، بالنسبة لبركة عملة الدين المدعومة من قبل الدولة، تسمح هذه البركة باستخدام عملة الدين STBT كضمان للاقتراض من USDC. يحصل مستخدمو ودائع USDC على rUSDP، وهي عملة ذات عائد مشابه لـ aUSDC في منصة إقراض معينة.
تتمثل إحدى الميزات البارزة لهذا المنتج في أن نسبة قيمة القرض STBT للقرض تصل إلى 100.5% (LTV). وهذا يعني أنه في الحالات القصوى، يمكن أن تصل نسبة الاستخدام إلى 99.5%، مما يسمح بنقل عائدات سندات الخزينة بنسبة 99.5% إلى حاملي rUSDP. في مواجهة هذه النسبة العالية من الاستخدام، اعتمد المشروع نموذج التداول خارج البورصة مع المقترض لمعالجة عمليات السحب الكبيرة، مما يمنح المقترض وقتًا معينًا لبيع سندات الخزينة للسداد. يمكن إجراء عمليات السحب الصغيرة من خلال السحب التقليدي أو بيع USDP في البورصات اللامركزية.
نظرًا للاعتبارات التنظيمية، فإن بعض مشاريع عملة السندات الحكومية مفتوحة فقط للمستثمرين المؤهلين، وحتى تطلب KYC ودورة صك تصل إلى شهرين. تكمن قيمة TProtocol في تعظيم عائدات عملة السندات الحكومية من خلال نموذج إقراض الرهن العقاري المؤسسي، مما يتيح لمستخدمي ودائع USDC الاستفادة من عائدات السندات الحكومية.
على عكس القروض الائتمانية المؤسسية التي كانت تعاني من مشاكل متكررة سابقًا، تركز TProtocol على المنتجات المخصصة للاستخدام المحدد. على سبيل المثال، تنص شروط STBT بوضوح على أن الهدف من الاستثمار هو السندات الحكومية قصيرة الأجل وإعادة شراء السندات الحكومية، وتقوم بنشر تقارير الأصول بشكل دوري، وقد تعاونت أيضًا مع منصة أورacles معينة لتقديم إثبات الاحتياطي.
على الرغم من وجود آلية إثبات، إلا أن النظام يعتمد بشكل عام على الثقة في الجهة المسؤولة عن حفظ الأصول الحكومية الأساسية. لذلك، أطلق TProtocol صناديق مستقلة لمختلف أصول RWA لعزل المخاطر. في المستقبل، إذا تم التعاون مع مشاريع أخرى، سيتم إنشاء صناديق مستقلة جديدة.
تصميم TProtocol في جوانب أخرى يعد جريئًا أيضًا. على سبيل المثال، تصميم عملة الحوكمة TPS/esTPS مشابه لمنصة تداول عقود دائمة معينة، كلما زادت مدة التخزين، زادت توزيعات الأرباح. بالإضافة إلى ذلك، تم تصميم هيكل مزدوج iUSDP/USDP، مشابه لهندسة عملات ETH المرهونة، حيث iUSDP هو النسخة التي تتراكم فيها العوائد تلقائيًا من rUSDP، بينما USDP لا تحتوي على عوائد، وتستخدم لتوفير السيولة على منصات مثل البورصات اللامركزية.
تسمح هذه النموذج لـ TProtocol بتحسين كفاءة رأس المال وزيادة عوائد iUSDP من خلال تحفيز بروتوكولات أخرى، مما يجعل عوائده مرجحة لتتجاوز عوائد السندات الحكومية العادية، على غرار نموذج تحسين العوائد لعملة ETH المرهونة.
حاليًا، المنافسة في مجال RWA شرسة. وعلى الرغم من أن مشروع العملة المستقرة المعروف يحتل ميزة مطلقة، إلا أن نسبة الأصول القابلة للاستخدام لشراء السندات الحكومية كعملة مستقرة مضمونة بشكل زائد محدودة. لقد استخدم هذا المشروع دائمًا سحب USDC من وحدة العملة المستقرة الخاصة به لشراء السندات الحكومية، لكن هذه المساحة أصبحت ضيقة. إذا كان هناك عدد كبير جدًا من المستخدمين الذين يودعون العملة المستقرة الخاصة بهم لكسب الفائدة، فقد تكون الفائدة حتى أقل من معدل السندات الحكومية.
بشكل عام، يقوم بروتوكول TProtocol بنقل عائدات عملات الدين الحكومي النقية إلى المستخدمين العاديين الذين لا يحتاجون إلى KYC، من خلال نموذج الإقراض بضمان الأصول الحقيقية (RWA) المؤسسية. في الوقت نفسه، يستلهم من تصميم نموذج عملات ETH المرهونة، مما يتيح لها فرصة لتحقيق عوائد تتجاوز العائد الأساسي للأدوات المالية الحكومية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
TProtocol V2：نجم RWA الجديد الذي يتجاوز نقاط الألم لعملة السندات الحكومية
اللاعبون الجدد في سوق رموز السندات الحكومية: TProtocol V2
تتمتع منتجات عملة السندات الحكومية في السوق الحالية بمزايا وعيوب مختلفة. على الرغم من أن مشروعًا معروفًا يقدم فوائد مرتفعة، إلا أن استراتيجيات الاستثمار متنوعة، حيث لا تقتصر على شراء السندات الحكومية بل تشمل أيضًا أعمال القروض الصغيرة. وعلى الجانب الآخر، يواجه مشروع سندات حكومية بحتة مشاكل مثل التعقيد في إجراءات KYC، وارتفاع العوائق، ونقص السيولة.
في هذه الحالة، يحتاج السوق إلى عملة تمويلية نقية وصديقة للمستخدم العادي. تم تطوير TProtocol V2 لتلبية احتياجات عملات التمويل الحكومي الحالية.
بروتوكولT هو في جوهره منتج إقراض. على سبيل المثال، بالنسبة لبركة عملة الدين المدعومة من قبل الدولة، تسمح هذه البركة باستخدام عملة الدين STBT كضمان للاقتراض من USDC. يحصل مستخدمو ودائع USDC على rUSDP، وهي عملة ذات عائد مشابه لـ aUSDC في منصة إقراض معينة.
تتمثل إحدى الميزات البارزة لهذا المنتج في أن نسبة قيمة القرض STBT للقرض تصل إلى 100.5% (LTV). وهذا يعني أنه في الحالات القصوى، يمكن أن تصل نسبة الاستخدام إلى 99.5%، مما يسمح بنقل عائدات سندات الخزينة بنسبة 99.5% إلى حاملي rUSDP. في مواجهة هذه النسبة العالية من الاستخدام، اعتمد المشروع نموذج التداول خارج البورصة مع المقترض لمعالجة عمليات السحب الكبيرة، مما يمنح المقترض وقتًا معينًا لبيع سندات الخزينة للسداد. يمكن إجراء عمليات السحب الصغيرة من خلال السحب التقليدي أو بيع USDP في البورصات اللامركزية.
نظرًا للاعتبارات التنظيمية، فإن بعض مشاريع عملة السندات الحكومية مفتوحة فقط للمستثمرين المؤهلين، وحتى تطلب KYC ودورة صك تصل إلى شهرين. تكمن قيمة TProtocol في تعظيم عائدات عملة السندات الحكومية من خلال نموذج إقراض الرهن العقاري المؤسسي، مما يتيح لمستخدمي ودائع USDC الاستفادة من عائدات السندات الحكومية.
على عكس القروض الائتمانية المؤسسية التي كانت تعاني من مشاكل متكررة سابقًا، تركز TProtocol على المنتجات المخصصة للاستخدام المحدد. على سبيل المثال، تنص شروط STBT بوضوح على أن الهدف من الاستثمار هو السندات الحكومية قصيرة الأجل وإعادة شراء السندات الحكومية، وتقوم بنشر تقارير الأصول بشكل دوري، وقد تعاونت أيضًا مع منصة أورacles معينة لتقديم إثبات الاحتياطي.
على الرغم من وجود آلية إثبات، إلا أن النظام يعتمد بشكل عام على الثقة في الجهة المسؤولة عن حفظ الأصول الحكومية الأساسية. لذلك، أطلق TProtocol صناديق مستقلة لمختلف أصول RWA لعزل المخاطر. في المستقبل، إذا تم التعاون مع مشاريع أخرى، سيتم إنشاء صناديق مستقلة جديدة.
تصميم TProtocol في جوانب أخرى يعد جريئًا أيضًا. على سبيل المثال، تصميم عملة الحوكمة TPS/esTPS مشابه لمنصة تداول عقود دائمة معينة، كلما زادت مدة التخزين، زادت توزيعات الأرباح. بالإضافة إلى ذلك، تم تصميم هيكل مزدوج iUSDP/USDP، مشابه لهندسة عملات ETH المرهونة، حيث iUSDP هو النسخة التي تتراكم فيها العوائد تلقائيًا من rUSDP، بينما USDP لا تحتوي على عوائد، وتستخدم لتوفير السيولة على منصات مثل البورصات اللامركزية.
تسمح هذه النموذج لـ TProtocol بتحسين كفاءة رأس المال وزيادة عوائد iUSDP من خلال تحفيز بروتوكولات أخرى، مما يجعل عوائده مرجحة لتتجاوز عوائد السندات الحكومية العادية، على غرار نموذج تحسين العوائد لعملة ETH المرهونة.
حاليًا، المنافسة في مجال RWA شرسة. وعلى الرغم من أن مشروع العملة المستقرة المعروف يحتل ميزة مطلقة، إلا أن نسبة الأصول القابلة للاستخدام لشراء السندات الحكومية كعملة مستقرة مضمونة بشكل زائد محدودة. لقد استخدم هذا المشروع دائمًا سحب USDC من وحدة العملة المستقرة الخاصة به لشراء السندات الحكومية، لكن هذه المساحة أصبحت ضيقة. إذا كان هناك عدد كبير جدًا من المستخدمين الذين يودعون العملة المستقرة الخاصة بهم لكسب الفائدة، فقد تكون الفائدة حتى أقل من معدل السندات الحكومية.
بشكل عام، يقوم بروتوكول TProtocol بنقل عائدات عملات الدين الحكومي النقية إلى المستخدمين العاديين الذين لا يحتاجون إلى KYC، من خلال نموذج الإقراض بضمان الأصول الحقيقية (RWA) المؤسسية. في الوقت نفسه، يستلهم من تصميم نموذج عملات ETH المرهونة، مما يتيح لها فرصة لتحقيق عوائد تتجاوز العائد الأساسي للأدوات المالية الحكومية.