ترميز الأصول للأسهم: استكشاف الفرص والتحديات للأدوات المالية الناشئة
في الآونة الأخيرة، أطلقت بعض الشركات المعروفة في مجال التكنولوجيا المالية ومنصات التداول خدمات رموز الأسهم، مما أثار اهتمام السوق. فما هو هذا الأداة المالية المبتكرة؟ ولماذا تستحق اهتمام السوق؟ دعونا نتعمق في المناقشة.
ابتكار رموز الأسهم لشركة تكنولوجيا مالية مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية
أطلقت هذه الشركة المالية التكنولوجية مؤخرًا خدمة رموز الأسهم التي تحظى باهتمام كبير في سوق الاتحاد الأوروبي، مما يوفر طريقة جديدة لتداول الأسهم للمستخدمين الأوروبيين.
تتيح هذه الخدمة للمستخدمين شراء وبيع المشتقات التي تتبع أسعار الأسهم بالدولار الأمريكي، حيث تقوم الشركة بتنفيذ تحويل اليورو تلقائيًا في الخلفية، ولكنها تتقاضى رسوم تحويل بنسبة 0.1%.
1. آلية الحفظ والرسم
الجوهر في رموز الأسهم الخاصة بالشركة هو طريقة الحفظ والتخطيط الفريدة لها. هذه الرموز هي مشتقات تتبع السعر، والأصل الأساسي يتم حفظه بأمان في حسابات الشركة الأوروبية من قبل مؤسسة مرخصة في الولايات المتحدة. الفرع الأوروبي للشركة مسؤول عن إصدار هذه العقود وتسجيلها على البلوكشين. من المهم ملاحظة أنه بسبب الطبيعة المشتقة لرموز الأسهم، يمكن حفظ الأوراق المالية المقابلة فقط في حسابات الشركة، ولا يمكن للمستخدمين استردادها مباشرة.
2. الامتثال في إطار تنظيم الاتحاد الأوروبي
تُقدَّم رموز الأسهم الخاصة بالشركة كعقود مشتقة ضمن إطار MiFID II (توجيه أدوات السوق المالية II). كانت الشركة قد استحوذت سابقًا على بورصة تحمل ترخيص MFT (منشأة تداول متعددة الأطراف)، مما يتوافق مع متطلبات الترخيص لشركات تقديم خدمات تداول المشتقات في الاتحاد الأوروبي. وهذا يعني أن خدمات الشركة تخضع لرقابة مناسبة في منطقة الاتحاد الأوروبي، مما يوفر للمستخدمين بعض الضمانات المتعلقة بالامتثال. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن هذه الرموز الأسهم متاحة حاليًا فقط في منطقة الاتحاد الأوروبي، ولا يمكن تداولها في الولايات المتحدة.
3. وقت المعاملات ومعالجة سلوك الشركة
فيما يتعلق بأوقات التداول، يمكن تداول رموز الأسهم من المرحلة الأولى خمسة أيام في الأسبوع، من الإثنين الساعة 02:00 بتوقيت وسط أوروبا/توقيت الصيف إلى السبت الساعة 02:00.
في الحالات التي تتعلق بأفعال الشركة، ستقوم الشركة بتنفيذها بالنيابة عنك:
تعديل المراكز: بالنسبة لعمليات تقسيم الأسهم، والانقسامات العكسية، وتغيير رموز الأسهم أو تقسيمها، قد يتم ضبط عدد رموز الأسهم في حساب المستخدم تلقائيًا لتعكس التغييرات في الأسهم الأساسية.
توزيع الأموال: في حالات مثل الدمج أو الاستحواذ أو التصفية أو الإلغاء، قد يتلقى المستخدمون توزيعات نقدية مقيمة باليورو بناءً على الحدث.
توزيعات الأرباح: سيتم معالجة توزيعات الأرباح النقدية تلقائيًا. سيتلقى المستخدمون توزيعات أرباح مدفوعة باليورو، وستظهر في سجل المعاملات كتوزيع نقدي. لا يتم فرض رسوم صرف على دفعات الأرباح، ولكن قد يتم فرض ضرائب مستقطعة بناءً على منطقة المستخدم.
فيما يتعلق بتداول الأموال، يمكن استخدام الأموال المكتسبة من بيع عملات الأسهم على الفور في التداول، ويمكن سحبها في اليوم T+1.
4.أسهم ترميز الأصول على السلسلة
إصدار رموز الأسهم الخاصة بالشركة استخدم تقنية البلوكشين، في البداية كان قائمًا على بلوكشين Layer2 معينة، وفي المرحلة التالية من المخطط الانتقال إلى بلوكشين Layer2 التي تم إنشاؤها بواسطة الشركة. وهذا يدل على التزام الشركة باستخدام تقنية البلوكشين لتعزيز كفاءة وشفافية المعاملات.
5. دخول سوق الأسهم الخاصة
كجزء من خطة الشركة الأوسع لترويج العملات الرقمية، قامت الشركة لأول مرة بتحقيق الوصول إلى الأسهم الخاصة من خلال تقنية البلوك تشين، حيث أطلقت أسهم رمزية لشركتين تكنولوجيتين معروفتين للمستخدمين الأوروبيين. وقد أتى هذا الإجراء بفضل البيئة التنظيمية الأكثر مرونة في الاتحاد الأوروبي، مما يتيح للمستثمرين العاديين الوصول إلى هذه الأسهم في الشركات غير المدرجة التي تكون عادةً متاحة فقط للداخلين والمستثمرين ذوي الثروات العالية.
التصميم المفتوح لمنصة تداول العملات المشفرة
1. آلية الحفظ والرسم
آلية الحفظ: تقوم شركة مالية بشراء وتخزين الأسهم الحقيقية أو أصول ETF، والتي يتم تخزينها في مؤسسات الحفظ التابعة لجهات خارجية المتوافقة. يتم ربط كل عملة 1:1 بالأصل الأساسي، وتخضع عملية الحفظ لرقابة صارمة لضمان أمان الأصول وشفافيتها. يؤكد الموقع الرسمي أن آلية إثبات الاحتياطي لهذه الشركة المالية يتم التحقق منها بانتظام عبر منصة معينة، لضمان توافق العملات مع الأصول الفعلية.
آلية الربط: هذه الأسهم العملات هي عملة قائمة على عملة عامة عالية الأداء، تمثل جزءًا من ملكية الأسهم أو صناديق الاستثمار المتداولة الأساسية. يتم تحقيق عملية الترميز من خلال العقود الذكية، ويتم مزامنة الأسعار مع السوق التقليدي في الوقت الحقيقي عبر أوراق البيانات. يمكن للمستخدمين نقل العملات إلى محفظة متوافقة، واستخدامها في بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) للتداول، أو تعدين السيولة، أو كضمان. تبرز الصفحة الرسمية أن هذه العملات يمكن استردادها في أي وقت إلى القيمة النقدية للأصول الأساسية، وتكون عملية التسوية سريعة وفعالة.
2. ترخيص الامتثال التنظيمي
إطار الامتثال: تتعاون هذه المنصة مع الشركات المالية الشريكة بنشاط مع الهيئات التنظيمية العالمية لضمان توافق عملات الأسهم مع القوانين واللوائح المحلية. ينص الموقع الرسمي بوضوح على أن المنصة تنفذ عمليات KYC وAML صارمة، ويجب على جميع المستخدمين اجتياز عملية التحقق من الهوية. تخضع إصدار وتداول عملات الأسهم لإطار الرقابة الذي تحدده الشركات المالية الشريكة.
القيود الإقليمية: يتم فتح هذه الرموز الأسهم حاليًا فقط للعملاء غير الأمريكيين، ولا تدعم المستخدمين من أسواق مثل الولايات المتحدة وكندا والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وأستراليا، وتتضمن الأسواق المستهدفة أوروبا (بعض المناطق) وأمريكا اللاتينية وأفريقيا وآسيا.
التحديات والآفاق التنظيمية: اعترفت المنصة على موقعها الرسمي بأن الأوراق المالية المرمزة تواجه بيئة تنظيمية دولية معقدة. تعمل المنصة على التواصل مع الجهات التنظيمية، وتخطط لتوسيع نطاق الاختصاصات المدعومة تدريجياً، مع التأكيد على استراتيجيتها ذات الأولوية للامتثال لتقليل المخاطر القانونية.
3. وقت المعاملة ومعالجة تصرفات الشركة
وقت التداول: تدعم رموز الأسهم على هذه المنصة التداول على مدار 24/5 (من الإثنين إلى الجمعة طوال اليوم)، مما يتجاوز قيود سوق الأسهم الأمريكي التقليدي من 9:30 إلى 16:00 (بتوقيت شرق الولايات المتحدة). خلال فترة الإغلاق (عطلات نهاية الأسبوع والعطلات الأمريكية)، لا يزال يمكن إجراء التداول على السلسلة، حيث تستند الأسعار إلى آخر سعر إغلاق مقدمة من الأوراق المالية والأسواق، وقد تحدث تقلبات سعرية مشابهة لـ "أسواق التنبؤ". تخطط هذه المنصة لتحقيق التداول على مدار 7/24 في المستقبل.
معالجة سلوك الشركة: يوضح الموقع الرسمي أن حاملي رموز الأسهم لا يتمتعون بحقوق التصويت التقليدية أو حقوق المشاركة في اجتماعات المساهمين. يتم توزيع الأرباح بشكل غير مباشر من خلال آلية تعديل أسعار الرموز، مما يعادل توزيع رموز بنفس القيمة على المستخدمين وفقًا لنسب حيازتهم، لضمان نقل الفوائد الاقتصادية. تُعالج سلوكيات الشركات الأخرى (مثل تقسيم الأسهم، والاندماج) من قبل الشركات المالية الشريكة، حيث يتم تعديل عدد الرموز أو قيمتها لتعكس التغييرات في الأصول الأساسية.
4. سلاسل الكتل المدعومة وحالة الإصدار
سلاسل الكتل المدعومة: حاليًا، تعتمد رموز الأسهم على سلسلة عامة عالية الأداء، باستخدام معيار الرموز الخاص بهذه السلسلة. تقول الموقع الرسمي إن اختيار هذه السلسلة العامة جاء بسبب قدرتها العالية على معالجة المعاملات، وانخفاض تكاليف المعاملات، وبيئتها الناضجة. يخطط المنصة والشركات المالية الشريكة لتوسيع رموز الأسهم إلى سلاسل كتل عامة عالية الأداء أخرى في المستقبل، لتحسين التوافق والتغطية السوقية.
حالة الإصدار: تم إصدار هذه الأسهم على شكل عملات من قبل شركات مالية متعاونة، حيث تم إطلاق الدفعة الأولى من 60 سهم أمريكي وصندوق استثماري متداول، بما في ذلك العديد من شركات التكنولوجيا الشهيرة وصناديق الاستثمار المتداولة. تشير الموقع الرسمي إلى أن هذه العملات ستصبح متاحة على المنصة اعتبارًا من 30 يونيو 2025، مع خطة لاستمرار زيادة أنواع الأصول المدعومة. يمكن تداول هذه العملات أيضًا على منصات تداول أخرى ومنصات التمويل اللامركزي، مما يوسع نطاق السوق.
مقارنة بين وضعين
من حيث المقارنة، فإن الشركة الأولى تتمتع بامتثال أفضل وتغطية أكبر للجماهير الرئيسية، وتقدم أسهم غير مدرجة؛ بينما تغطي المنصة الثانية المزيد من المناطق، وتدعم التداول على السلسلة الأصلية وبروتوكولات DeFi، مما يتماشى بشكل أكبر مع بيئة العملات الرقمية.
بالنسبة لفرق الشركات الناشئة، قد لا يكون الانخراط في إصدار أصول رمزية جديدة قادرًا على المنافسة مع هاتين الشركتين الكبيرتين، ولكن يبدو أن هناك نوعين من الفرص في الوقت الحالي:
تغطيه الفئات أو المناطق المخصصة، مشابهة للمنطق الذي يستبدل الوسطاء التقليديين، تغطي المناطق والفئات التي لا يمكن للوسطاء التقليديين الوصول إليها، ولكن يمكن للعملات المشفرة الوصول إليها.
ابتكار المنتجات المالية، بعد إدراج رموز الأسهم في مجموعة الأصول، يمكن لفريق المشاريع تقديم أصول مشتقة جديدة واستراتيجيات تداول لتحقيق تمايز مع البورصات الكبرى، مثل العقود ذات الرافعة المالية، و ETF ذو الرافعة المالية وغيرها.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
نموذج ترميز الأصول الأسهم الجديد: عمالقة التكنولوجيا والمنصات تظهر كل منها براعتها
ترميز الأصول للأسهم: استكشاف الفرص والتحديات للأدوات المالية الناشئة
في الآونة الأخيرة، أطلقت بعض الشركات المعروفة في مجال التكنولوجيا المالية ومنصات التداول خدمات رموز الأسهم، مما أثار اهتمام السوق. فما هو هذا الأداة المالية المبتكرة؟ ولماذا تستحق اهتمام السوق؟ دعونا نتعمق في المناقشة.
ابتكار رموز الأسهم لشركة تكنولوجيا مالية مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية
أطلقت هذه الشركة المالية التكنولوجية مؤخرًا خدمة رموز الأسهم التي تحظى باهتمام كبير في سوق الاتحاد الأوروبي، مما يوفر طريقة جديدة لتداول الأسهم للمستخدمين الأوروبيين.
تتيح هذه الخدمة للمستخدمين شراء وبيع المشتقات التي تتبع أسعار الأسهم بالدولار الأمريكي، حيث تقوم الشركة بتنفيذ تحويل اليورو تلقائيًا في الخلفية، ولكنها تتقاضى رسوم تحويل بنسبة 0.1%.
1. آلية الحفظ والرسم
الجوهر في رموز الأسهم الخاصة بالشركة هو طريقة الحفظ والتخطيط الفريدة لها. هذه الرموز هي مشتقات تتبع السعر، والأصل الأساسي يتم حفظه بأمان في حسابات الشركة الأوروبية من قبل مؤسسة مرخصة في الولايات المتحدة. الفرع الأوروبي للشركة مسؤول عن إصدار هذه العقود وتسجيلها على البلوكشين. من المهم ملاحظة أنه بسبب الطبيعة المشتقة لرموز الأسهم، يمكن حفظ الأوراق المالية المقابلة فقط في حسابات الشركة، ولا يمكن للمستخدمين استردادها مباشرة.
2. الامتثال في إطار تنظيم الاتحاد الأوروبي
تُقدَّم رموز الأسهم الخاصة بالشركة كعقود مشتقة ضمن إطار MiFID II (توجيه أدوات السوق المالية II). كانت الشركة قد استحوذت سابقًا على بورصة تحمل ترخيص MFT (منشأة تداول متعددة الأطراف)، مما يتوافق مع متطلبات الترخيص لشركات تقديم خدمات تداول المشتقات في الاتحاد الأوروبي. وهذا يعني أن خدمات الشركة تخضع لرقابة مناسبة في منطقة الاتحاد الأوروبي، مما يوفر للمستخدمين بعض الضمانات المتعلقة بالامتثال. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن هذه الرموز الأسهم متاحة حاليًا فقط في منطقة الاتحاد الأوروبي، ولا يمكن تداولها في الولايات المتحدة.
3. وقت المعاملات ومعالجة سلوك الشركة
فيما يتعلق بأوقات التداول، يمكن تداول رموز الأسهم من المرحلة الأولى خمسة أيام في الأسبوع، من الإثنين الساعة 02:00 بتوقيت وسط أوروبا/توقيت الصيف إلى السبت الساعة 02:00.
في الحالات التي تتعلق بأفعال الشركة، ستقوم الشركة بتنفيذها بالنيابة عنك:
فيما يتعلق بتداول الأموال، يمكن استخدام الأموال المكتسبة من بيع عملات الأسهم على الفور في التداول، ويمكن سحبها في اليوم T+1.
4.أسهم ترميز الأصول على السلسلة
إصدار رموز الأسهم الخاصة بالشركة استخدم تقنية البلوكشين، في البداية كان قائمًا على بلوكشين Layer2 معينة، وفي المرحلة التالية من المخطط الانتقال إلى بلوكشين Layer2 التي تم إنشاؤها بواسطة الشركة. وهذا يدل على التزام الشركة باستخدام تقنية البلوكشين لتعزيز كفاءة وشفافية المعاملات.
5. دخول سوق الأسهم الخاصة
كجزء من خطة الشركة الأوسع لترويج العملات الرقمية، قامت الشركة لأول مرة بتحقيق الوصول إلى الأسهم الخاصة من خلال تقنية البلوك تشين، حيث أطلقت أسهم رمزية لشركتين تكنولوجيتين معروفتين للمستخدمين الأوروبيين. وقد أتى هذا الإجراء بفضل البيئة التنظيمية الأكثر مرونة في الاتحاد الأوروبي، مما يتيح للمستثمرين العاديين الوصول إلى هذه الأسهم في الشركات غير المدرجة التي تكون عادةً متاحة فقط للداخلين والمستثمرين ذوي الثروات العالية.
التصميم المفتوح لمنصة تداول العملات المشفرة
1. آلية الحفظ والرسم
آلية الحفظ: تقوم شركة مالية بشراء وتخزين الأسهم الحقيقية أو أصول ETF، والتي يتم تخزينها في مؤسسات الحفظ التابعة لجهات خارجية المتوافقة. يتم ربط كل عملة 1:1 بالأصل الأساسي، وتخضع عملية الحفظ لرقابة صارمة لضمان أمان الأصول وشفافيتها. يؤكد الموقع الرسمي أن آلية إثبات الاحتياطي لهذه الشركة المالية يتم التحقق منها بانتظام عبر منصة معينة، لضمان توافق العملات مع الأصول الفعلية.
آلية الربط: هذه الأسهم العملات هي عملة قائمة على عملة عامة عالية الأداء، تمثل جزءًا من ملكية الأسهم أو صناديق الاستثمار المتداولة الأساسية. يتم تحقيق عملية الترميز من خلال العقود الذكية، ويتم مزامنة الأسعار مع السوق التقليدي في الوقت الحقيقي عبر أوراق البيانات. يمكن للمستخدمين نقل العملات إلى محفظة متوافقة، واستخدامها في بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) للتداول، أو تعدين السيولة، أو كضمان. تبرز الصفحة الرسمية أن هذه العملات يمكن استردادها في أي وقت إلى القيمة النقدية للأصول الأساسية، وتكون عملية التسوية سريعة وفعالة.
2. ترخيص الامتثال التنظيمي
إطار الامتثال: تتعاون هذه المنصة مع الشركات المالية الشريكة بنشاط مع الهيئات التنظيمية العالمية لضمان توافق عملات الأسهم مع القوانين واللوائح المحلية. ينص الموقع الرسمي بوضوح على أن المنصة تنفذ عمليات KYC وAML صارمة، ويجب على جميع المستخدمين اجتياز عملية التحقق من الهوية. تخضع إصدار وتداول عملات الأسهم لإطار الرقابة الذي تحدده الشركات المالية الشريكة.
القيود الإقليمية: يتم فتح هذه الرموز الأسهم حاليًا فقط للعملاء غير الأمريكيين، ولا تدعم المستخدمين من أسواق مثل الولايات المتحدة وكندا والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وأستراليا، وتتضمن الأسواق المستهدفة أوروبا (بعض المناطق) وأمريكا اللاتينية وأفريقيا وآسيا.
التحديات والآفاق التنظيمية: اعترفت المنصة على موقعها الرسمي بأن الأوراق المالية المرمزة تواجه بيئة تنظيمية دولية معقدة. تعمل المنصة على التواصل مع الجهات التنظيمية، وتخطط لتوسيع نطاق الاختصاصات المدعومة تدريجياً، مع التأكيد على استراتيجيتها ذات الأولوية للامتثال لتقليل المخاطر القانونية.
3. وقت المعاملة ومعالجة تصرفات الشركة
وقت التداول: تدعم رموز الأسهم على هذه المنصة التداول على مدار 24/5 (من الإثنين إلى الجمعة طوال اليوم)، مما يتجاوز قيود سوق الأسهم الأمريكي التقليدي من 9:30 إلى 16:00 (بتوقيت شرق الولايات المتحدة). خلال فترة الإغلاق (عطلات نهاية الأسبوع والعطلات الأمريكية)، لا يزال يمكن إجراء التداول على السلسلة، حيث تستند الأسعار إلى آخر سعر إغلاق مقدمة من الأوراق المالية والأسواق، وقد تحدث تقلبات سعرية مشابهة لـ "أسواق التنبؤ". تخطط هذه المنصة لتحقيق التداول على مدار 7/24 في المستقبل.
معالجة سلوك الشركة: يوضح الموقع الرسمي أن حاملي رموز الأسهم لا يتمتعون بحقوق التصويت التقليدية أو حقوق المشاركة في اجتماعات المساهمين. يتم توزيع الأرباح بشكل غير مباشر من خلال آلية تعديل أسعار الرموز، مما يعادل توزيع رموز بنفس القيمة على المستخدمين وفقًا لنسب حيازتهم، لضمان نقل الفوائد الاقتصادية. تُعالج سلوكيات الشركات الأخرى (مثل تقسيم الأسهم، والاندماج) من قبل الشركات المالية الشريكة، حيث يتم تعديل عدد الرموز أو قيمتها لتعكس التغييرات في الأصول الأساسية.
4. سلاسل الكتل المدعومة وحالة الإصدار
سلاسل الكتل المدعومة: حاليًا، تعتمد رموز الأسهم على سلسلة عامة عالية الأداء، باستخدام معيار الرموز الخاص بهذه السلسلة. تقول الموقع الرسمي إن اختيار هذه السلسلة العامة جاء بسبب قدرتها العالية على معالجة المعاملات، وانخفاض تكاليف المعاملات، وبيئتها الناضجة. يخطط المنصة والشركات المالية الشريكة لتوسيع رموز الأسهم إلى سلاسل كتل عامة عالية الأداء أخرى في المستقبل، لتحسين التوافق والتغطية السوقية.
حالة الإصدار: تم إصدار هذه الأسهم على شكل عملات من قبل شركات مالية متعاونة، حيث تم إطلاق الدفعة الأولى من 60 سهم أمريكي وصندوق استثماري متداول، بما في ذلك العديد من شركات التكنولوجيا الشهيرة وصناديق الاستثمار المتداولة. تشير الموقع الرسمي إلى أن هذه العملات ستصبح متاحة على المنصة اعتبارًا من 30 يونيو 2025، مع خطة لاستمرار زيادة أنواع الأصول المدعومة. يمكن تداول هذه العملات أيضًا على منصات تداول أخرى ومنصات التمويل اللامركزي، مما يوسع نطاق السوق.
مقارنة بين وضعين
من حيث المقارنة، فإن الشركة الأولى تتمتع بامتثال أفضل وتغطية أكبر للجماهير الرئيسية، وتقدم أسهم غير مدرجة؛ بينما تغطي المنصة الثانية المزيد من المناطق، وتدعم التداول على السلسلة الأصلية وبروتوكولات DeFi، مما يتماشى بشكل أكبر مع بيئة العملات الرقمية.
بالنسبة لفرق الشركات الناشئة، قد لا يكون الانخراط في إصدار أصول رمزية جديدة قادرًا على المنافسة مع هاتين الشركتين الكبيرتين، ولكن يبدو أن هناك نوعين من الفرص في الوقت الحالي:
تغطيه الفئات أو المناطق المخصصة، مشابهة للمنطق الذي يستبدل الوسطاء التقليديين، تغطي المناطق والفئات التي لا يمكن للوسطاء التقليديين الوصول إليها، ولكن يمكن للعملات المشفرة الوصول إليها.
ابتكار المنتجات المالية، بعد إدراج رموز الأسهم في مجموعة الأصول، يمكن لفريق المشاريع تقديم أصول مشتقة جديدة واستراتيجيات تداول لتحقيق تمايز مع البورصات الكبرى، مثل العقود ذات الرافعة المالية، و ETF ذو الرافعة المالية وغيرها.