ETH استراتيجية ميكرو: مسار شركات الأسهم الأمريكية نحو إثيريوم
ابتداءً من عام 2025، ستقوم أربع شركات مدرجة في السوق الأمريكية، وهي SharpLink Gaming وBitmine Immersion Tech وBit Digital وBTCS Inc.، من خلال الشراء الضخم لـ ETH واستثماره في الرهن على السلسلة، ببناء مجموعة من "استراتيجية ETH الصغيرة" التي تختلف عن النماذج التقليدية لحيازة الأصول. لا تعيد هذه الاستراتيجية تشكيل هيكل الميزانية العمومية للشركات فحسب، بل تعزز أيضًا الانتقال السردي لإثيريوم في الأسواق المالية. تدور هذه المقالة حول عشرة أسئلة رئيسية، حيث تقوم بتجميع المنطق الأساسي لأربعة شركات حول مسارات التمويل، والنشر على السلسلة، والدوافع الاستراتيجية، وإدارة المخاطر.
1. الشركات المدرجة في الأسهم الأمريكية التي تمتلك أكبر حصة من ETH
حتى يوليو 2025، تمتلك شركة SharpLink Gaming حوالي 358 ألف ETH، تليها Bitmine التي تمتلك حوالي 300.7 ألف؛ تمتلك Bit Digital حوالي 120.3 ألف، وكشفت BTCS Inc. عن حيازتها 31.9 ألف. على الرغم من أن إحدى منصات التداول تمتلك حوالي 137.3 ألف ETH، إلا أن ذلك يعود أساساً لاحتياجات التشغيل، وليس كحيازة استراتيجية، لذا عادة ما لا يتم احتسابه ضمن "استراتيجية صغيرة". تشكل الشركات الأربعة المذكورة أعلاه تمثيلاً لاتجاه "الاستراتيجية الصغيرة" لإيثريوم في سوق الأسهم الأمريكية الحالية.
2. خلفية الأعمال والاستراتيجيات الرئيسية لأربع شركات
تتنوع الخلفيات التجارية الأربع لهذه الشركات، حيث يتم قيادة استراتيجية الإيثريوم الدقيقة الحالية من قبل الرئيس التنفيذي الحالي أو الأعضاء الرئيسيين في مجلس الإدارة.
SharpLink Gaming: كانت في الأصل مزودًا لتكنولوجيا التنبؤات الرياضية والألعاب التفاعلية، ومنذ عام 2025 بدأت بزيادة حيازتها من ETH تدريجياً. يُعتبر رئيس مجلس الإدارة جوزيف لوبيون المحرك الرئيسي لهذه التحول الاستراتيجي.
Bitmine Immersion Tech: كانت في الأصل شركة بنية تحتية للبلوك تشين، تركز على تشغيل مواقع تعدين البيتكوين وبيع الأجهزة التي تعمل بالتبريد السائل. تم تعيين توم لي رئيساً لمجلس الإدارة، ليقود استراتيجية ETH.
Bit Digital: كانت في الأصل شركة تعدين بيتكوين، وقد تحولت في السنوات الأخيرة إلى منصة بنية تحتية للأصول الرقمية. يتولى الرئيس التنفيذي الحالي سامير تبار قيادة الشركة منذ عام 2022 لجمع وتخزين ETH بشكل تدريجي.
BTCS Inc. : تركز على بناء بنية تحتية blockchain منذ عام 2014، ومنذ عام 2021 تركز على نظام إيثيريوم البيئي. يتم قيادة استراتيجية ETH من قبل الرئيس التنفيذي Charles W. Allen.
3. مصادر التمويل الرئيسية لشراء ETH
لم تعتمد الشركات الأربعة على تدفقات النقد التشغيلي لشراء العملات، بل قامت بدلاً من ذلك بتوفير الدعم المالي لاستراتيجية ETH من خلال مسارات متنوعة مثل PIPE، وATM، وزيادة الأسهم، والسندات القابلة للتحويل، والإقراض عبر DeFi، وتحقيق العائدات من أصول BTC، مما يعكس استراتيجية مشتركة "لتحقيق العائدات على السلسلة من خلال ميزانية العمومية".
SharpLink Gaming تبني منصة التمويل الرئيسية من خلال الجمع بين PIPE و ATM.
بتماين إيميرشن تك ستكمل إصدار خاص بقيمة 250 مليون دولار في يوليو 2025.
بيت ديجيتال تتبنى استراتيجية تمويل مركبة "تحويل BTC إلى نقد + إصدار عام مفتوح".
BTCS Inc. تستمر في بناء حيازات ETH من خلال ثلاث طرق "إصدار ATM + سندات قابلة للتحويل + قروض DeFi".
4. سبب اختيار ETH بدلاً من BTC
بالمقارنة مع BTC ك"أصل احتياطي غير عائد"، فإن ETH بعد الانتقال إلى PoS يتمتع بخصائص قابلة للتخزين وقادرة على إنتاج عائد ثابت على السلسلة، مما يجعله أداة أصول رقمية مشابهة" لسندات العائد". في نفس الوقت، لا يزال النظام البيئي لإيثريوم في مرحلة السرد الموزع، حيث توجد مساحة هامشية أكبر للسرد، ومرونة سعرية أعلى، مما يساعد الشركات الصغيرة والمتوسطة على الدخول من خلال التمويل + التخزين. بالإضافة إلى ذلك، فإن الاستخدامات على السلسلة لـ ETH أكثر تنوعًا، مما يسمح للشركات بالمشاركة في شبكة المدققين، وإعادة تخزين النظام البيئي، وحتى آلية التعاون الأمني المودولية.
5. اختلاف مسارات رهن إثيريوم
SharpLink: لقد استخدمت تقريبًا كل حيازات ETH في التراهن، ويتراوح العائد السنوي حوالي 3%--4%.
Bit Digital: تواصل بنشاط دفع الرهن الأصلي، بحلول نهاية الربع الأول كان هناك حوالي 21,568 قطعة من ETH تشارك في التحقق، مما يمثل ما يقرب من 88% من الحيازة في ذلك الوقت.
BTCS: تتخذ مسارات متنوعة، من خلال منصة DeFi معينة، تقوم بإدخال حوالي 10,460 قطعة من ETH في staking فردي، وهناك حوالي 4,382 قطعة في قائمة الانتظار. في الوقت نفسه، تقوم الشركة أيضًا بإيداع جزء من ETH في منصة قروض للحصول على عوائد القروض.
Bitmine: على الرغم من عدم الكشف عن حالة تنفيذ الرهن حتى الآن، إلا أنه تم الإعلان عدة مرات عن أنه سيتم إطلاق خطة رهن ETH بعد إتمام التمويل.
6. حالة الربح والخسارة لـ ETH وشفافية العناوين على السلسلة
SharpLink: هي الشركة الوحيدة التي يمكن تتبع عنوان ETH بشكل علني. كشفت الشركة أن متوسط سعر شراء ETH هو 2,825 دولار، وحتى يوليو 2025 حققت أرباح غير محققة حوالي 260 مليون دولار.
Bit Digital: لم يتم الكشف عن عنوان سلسلة الكتل، ولكن يتم تحديث البيانات الرئيسية مثل حيازة ETH وعائدات الرهن باستمرار من خلال التقارير المالية.
BTCS: لم يتم الكشف عن العنوان، ولكن تم تفصيل هيكل تخصيص ETH عبر المنصات في الموقع الرسمي والمستندات التنظيمية.
Bitmine: أحدث كشف عن حيازته بلغ 300,657 قطعة من ETH، بإجمالي قيمة سوقية تتجاوز 1 مليار دولار، ومتوسط سعر شراء يبلغ حوالي 3,461.89 دولار؛ لكن تفاصيل عنوانه على السلسلة والرهانات لم تُكشف بعد.
7. نسبة ETH في هيكل أصول الشركة
وفقًا لأحدث البيانات، حتى يوليو 2025، كانت النسب المئوية لأصول ETH لأربع شركات كما يلي:
SharpLink: حوالي 44%
بتماين: حوالي 32%
بت ديجيتال: حوالي 35٪
BTCS: حوالي 74%
من المهم الإشارة إلى أن الارتفاع السريع في نسبة ETH لهذه الشركات قد يتأثر جزئيًا بشعبية السرد على السلسلة، وهناك سلوك سوقي يستفيد من تأثير الموضوع لدفع التقييم.
8. تأثير إستراتيجية ميكرو إيث على سعر الأسهم
بحلول 18 يوليو 2025، شهدت أسعار أسهم أربع شركات أمريكية تتبنى استراتيجيات ميكرو لإيثر زيادة ملحوظة، ولكنها كانت مصحوبة بانخفاضات حادة، مما أدى إلى تقلبات كبيرة بشكل عام:
SharpLink Gaming: سعر السهم بدأ من حوالي 2.58 دولار في نهاية مايو، وبلغ ذروته عند 124.12 دولار في أوائل يونيو، ثم تراجع بشكل كبير، حيث أغلق في 18 يوليو عند 28.98 دولار.
BitMine Immersion Tech: بعد طرحها في يونيو، ارتفعت بسرعة إلى 161.00 دولار أمريكي، واعتبارًا من 18 يوليو، عادت إلى 42.35 دولار أمريكي.
BTCS Inc. : ارتفعت من أدنى مستوى لها في أبريل البالغ 1.35 دولار إلى أعلى مستوى 8.49 دولار، والسعر الحالي هو 6.57 دولار.
Bit Digital: ارتفعت أسعار الأسهم من 1.69 دولار إلى 4.49 دولار ثم تراجعت إلى 3.84 دولار، بمعدل زيادة إجمالية يبلغ حوالي 127٪.
بشكل عام، أصبح "استراتيجية ETH" بالفعل العامل المحفز الرئيسي لارتفاع أسعار الأسهم لهذه الشركات في المدى القصير، ولكن نظرًا لأن الشركات ذات الصلة عادةً ما تكون صغيرة الحجم، فإن دور الأصول على السلسلة في دعم التقييم يبرز، والسوق حساس للغاية للتداول.
9. المخاطر الرئيسية لاستراتيجية ETH
توجد مخاطر متعددة لاستراتيجيات ETH الصغيرة من هذا النوع، وتشمل النقاط الأساسية ما يلي:
مخاطر السعر والسيولة: تتقلب أسعار ETH بشكل حاد، وإذا حدث تصحيح عميق في السوق، فسوف يؤثر ذلك بشكل مباشر على تقييم الشركات.
مخاطر على السلسلة وعدم اليقين من إعادة الرهن: مشاركة الشركات في الرهن على السلسلة أو إعادة الرهن، مما يؤدي إلى إدخال عقود ذكية وآليات العقوبات وأخطاء في عقد التحقق وغيرها من المخاطر.
مخاطر هيكل التمويل: الاعتماد على آلية إصدار ATM سيواجه انخفاض الكفاءة أو حتى انقطاع التمويل عندما يبرد السوق.
ضغط خفض العائد: مع زيادة عدد المدققين، بدأ ضغط خفض العائد في نظام إثبات الحصة (PoS) في الظهور تدريجياً.
القدرة على إعادة التوازن الديناميكي والجدولة المالية: ما إذا كانت الشركة تمتلك القدرة على إعادة التوازن الديناميكي، وآلية جدولة مالية قوية، فضلاً عن القدرة على التحكم في الإيقاع بين العمليات على السلسلة وخارج السلسلة، سيحدد ما إذا كانت هذه الاستراتيجية قادرة على تحقيق تشغيل مستقر على المدى الطويل.
10. إمكانية أن تصبح "إثيريوم版 MicroStrategy"
حاليًا، تشكل SharpLink و Bitmine وعيًا سوقيًا أوليًا لشركة "استراتيجية ETH الصغيرة"، لكن لا يزال هناك فجوة كبيرة بينها وبين التأثير العالمي على تسعير البيتكوين الذي تشكله شركات أخرى. الأسباب الرئيسية تشمل:
إن الخصائص المعقدة للأصول المرتبطة بـ ETH تجعل من الصعب على الشركات بناء سرد موحد حولها.
تنفيذ الاستراتيجيات على السلسلة يتطلب عتبة عالية، حيث أن التعقيد الفني ومخاطر الأمان أعلى بكثير من سلوك تخصيص الأصول البسيط.
القيمة السوقية للشركات المعنية عمومًا صغيرة، أدوات التمويل محدودة، ولم تتشكل بعد آلية التنسيق "علاوة التقييم + السندات القابلة للتحويل + السرد الإعلامي".
سوق ETH لا يزال يفتقر إلى "شركة تمثيلية" تتمتع بإجماع عالٍ، وتغطية واسعة، وقدرة قوية على الرفع.
لكي تصبح "MicroStrategy نسخة إثيريوم" حقيقية، تحتاج ليس فقط إلى الاستمرار في تراكم ETH، ولكن أيضًا إلى تشكيل حلقة مغلقة في عدة أبعاد مثل القدرة على التمويل، ونشر على السلسلة، والتحكم في السرد، ونقل التقييم.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 21
أعجبني
21
8
مشاركة
تعليق
0/400
BearMarketBuilder
· 07-30 09:49
ماذا؟ ما زلت تنقل الطوب في عام 2025؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
DAOdreamer
· 07-30 09:48
الهيئات تتنافس على التكديس، أليس كذلك؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
CrashHotline
· 07-29 16:18
ثور啊 ثور啊 还搁这玩策略呢
شاهد النسخة الأصليةرد0
LayerZeroHero
· 07-27 10:15
لقد أثبتت تحليلاتي السابقة أنها صحيحة! البيانات داخل السلسلة قد أظهرت أن التوافق مع الفكرة قد بدأ مبكرًا، حيث أن المؤسسات غالبًا ما تقوم بتوسيع مجمع التكديس، والهندسة التقنية تستحق الدراسة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
FOMOSapien
· 07-27 10:11
هذا الآن من يقول إن المؤسسات لا تريد ETH؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropHunter007
· 07-27 10:06
نسخ الواجب هو الثور بدأت الشركات الكبرى بتخزين eth
استراتيجية ETH: المنطق الأساسي والمخاطر لشركات الأسهم الأمريكية الأربع التي تستثمر في تكديس إثيريوم
ETH استراتيجية ميكرو: مسار شركات الأسهم الأمريكية نحو إثيريوم
ابتداءً من عام 2025، ستقوم أربع شركات مدرجة في السوق الأمريكية، وهي SharpLink Gaming وBitmine Immersion Tech وBit Digital وBTCS Inc.، من خلال الشراء الضخم لـ ETH واستثماره في الرهن على السلسلة، ببناء مجموعة من "استراتيجية ETH الصغيرة" التي تختلف عن النماذج التقليدية لحيازة الأصول. لا تعيد هذه الاستراتيجية تشكيل هيكل الميزانية العمومية للشركات فحسب، بل تعزز أيضًا الانتقال السردي لإثيريوم في الأسواق المالية. تدور هذه المقالة حول عشرة أسئلة رئيسية، حيث تقوم بتجميع المنطق الأساسي لأربعة شركات حول مسارات التمويل، والنشر على السلسلة، والدوافع الاستراتيجية، وإدارة المخاطر.
1. الشركات المدرجة في الأسهم الأمريكية التي تمتلك أكبر حصة من ETH
حتى يوليو 2025، تمتلك شركة SharpLink Gaming حوالي 358 ألف ETH، تليها Bitmine التي تمتلك حوالي 300.7 ألف؛ تمتلك Bit Digital حوالي 120.3 ألف، وكشفت BTCS Inc. عن حيازتها 31.9 ألف. على الرغم من أن إحدى منصات التداول تمتلك حوالي 137.3 ألف ETH، إلا أن ذلك يعود أساساً لاحتياجات التشغيل، وليس كحيازة استراتيجية، لذا عادة ما لا يتم احتسابه ضمن "استراتيجية صغيرة". تشكل الشركات الأربعة المذكورة أعلاه تمثيلاً لاتجاه "الاستراتيجية الصغيرة" لإيثريوم في سوق الأسهم الأمريكية الحالية.
2. خلفية الأعمال والاستراتيجيات الرئيسية لأربع شركات
تتنوع الخلفيات التجارية الأربع لهذه الشركات، حيث يتم قيادة استراتيجية الإيثريوم الدقيقة الحالية من قبل الرئيس التنفيذي الحالي أو الأعضاء الرئيسيين في مجلس الإدارة.
SharpLink Gaming: كانت في الأصل مزودًا لتكنولوجيا التنبؤات الرياضية والألعاب التفاعلية، ومنذ عام 2025 بدأت بزيادة حيازتها من ETH تدريجياً. يُعتبر رئيس مجلس الإدارة جوزيف لوبيون المحرك الرئيسي لهذه التحول الاستراتيجي.
Bitmine Immersion Tech: كانت في الأصل شركة بنية تحتية للبلوك تشين، تركز على تشغيل مواقع تعدين البيتكوين وبيع الأجهزة التي تعمل بالتبريد السائل. تم تعيين توم لي رئيساً لمجلس الإدارة، ليقود استراتيجية ETH.
Bit Digital: كانت في الأصل شركة تعدين بيتكوين، وقد تحولت في السنوات الأخيرة إلى منصة بنية تحتية للأصول الرقمية. يتولى الرئيس التنفيذي الحالي سامير تبار قيادة الشركة منذ عام 2022 لجمع وتخزين ETH بشكل تدريجي.
BTCS Inc. : تركز على بناء بنية تحتية blockchain منذ عام 2014، ومنذ عام 2021 تركز على نظام إيثيريوم البيئي. يتم قيادة استراتيجية ETH من قبل الرئيس التنفيذي Charles W. Allen.
3. مصادر التمويل الرئيسية لشراء ETH
لم تعتمد الشركات الأربعة على تدفقات النقد التشغيلي لشراء العملات، بل قامت بدلاً من ذلك بتوفير الدعم المالي لاستراتيجية ETH من خلال مسارات متنوعة مثل PIPE، وATM، وزيادة الأسهم، والسندات القابلة للتحويل، والإقراض عبر DeFi، وتحقيق العائدات من أصول BTC، مما يعكس استراتيجية مشتركة "لتحقيق العائدات على السلسلة من خلال ميزانية العمومية".
SharpLink Gaming تبني منصة التمويل الرئيسية من خلال الجمع بين PIPE و ATM.
بتماين إيميرشن تك ستكمل إصدار خاص بقيمة 250 مليون دولار في يوليو 2025.
بيت ديجيتال تتبنى استراتيجية تمويل مركبة "تحويل BTC إلى نقد + إصدار عام مفتوح".
BTCS Inc. تستمر في بناء حيازات ETH من خلال ثلاث طرق "إصدار ATM + سندات قابلة للتحويل + قروض DeFi".
4. سبب اختيار ETH بدلاً من BTC
بالمقارنة مع BTC ك"أصل احتياطي غير عائد"، فإن ETH بعد الانتقال إلى PoS يتمتع بخصائص قابلة للتخزين وقادرة على إنتاج عائد ثابت على السلسلة، مما يجعله أداة أصول رقمية مشابهة" لسندات العائد". في نفس الوقت، لا يزال النظام البيئي لإيثريوم في مرحلة السرد الموزع، حيث توجد مساحة هامشية أكبر للسرد، ومرونة سعرية أعلى، مما يساعد الشركات الصغيرة والمتوسطة على الدخول من خلال التمويل + التخزين. بالإضافة إلى ذلك، فإن الاستخدامات على السلسلة لـ ETH أكثر تنوعًا، مما يسمح للشركات بالمشاركة في شبكة المدققين، وإعادة تخزين النظام البيئي، وحتى آلية التعاون الأمني المودولية.
5. اختلاف مسارات رهن إثيريوم
SharpLink: لقد استخدمت تقريبًا كل حيازات ETH في التراهن، ويتراوح العائد السنوي حوالي 3%--4%.
Bit Digital: تواصل بنشاط دفع الرهن الأصلي، بحلول نهاية الربع الأول كان هناك حوالي 21,568 قطعة من ETH تشارك في التحقق، مما يمثل ما يقرب من 88% من الحيازة في ذلك الوقت.
BTCS: تتخذ مسارات متنوعة، من خلال منصة DeFi معينة، تقوم بإدخال حوالي 10,460 قطعة من ETH في staking فردي، وهناك حوالي 4,382 قطعة في قائمة الانتظار. في الوقت نفسه، تقوم الشركة أيضًا بإيداع جزء من ETH في منصة قروض للحصول على عوائد القروض.
Bitmine: على الرغم من عدم الكشف عن حالة تنفيذ الرهن حتى الآن، إلا أنه تم الإعلان عدة مرات عن أنه سيتم إطلاق خطة رهن ETH بعد إتمام التمويل.
6. حالة الربح والخسارة لـ ETH وشفافية العناوين على السلسلة
SharpLink: هي الشركة الوحيدة التي يمكن تتبع عنوان ETH بشكل علني. كشفت الشركة أن متوسط سعر شراء ETH هو 2,825 دولار، وحتى يوليو 2025 حققت أرباح غير محققة حوالي 260 مليون دولار.
Bit Digital: لم يتم الكشف عن عنوان سلسلة الكتل، ولكن يتم تحديث البيانات الرئيسية مثل حيازة ETH وعائدات الرهن باستمرار من خلال التقارير المالية.
BTCS: لم يتم الكشف عن العنوان، ولكن تم تفصيل هيكل تخصيص ETH عبر المنصات في الموقع الرسمي والمستندات التنظيمية.
Bitmine: أحدث كشف عن حيازته بلغ 300,657 قطعة من ETH، بإجمالي قيمة سوقية تتجاوز 1 مليار دولار، ومتوسط سعر شراء يبلغ حوالي 3,461.89 دولار؛ لكن تفاصيل عنوانه على السلسلة والرهانات لم تُكشف بعد.
7. نسبة ETH في هيكل أصول الشركة
وفقًا لأحدث البيانات، حتى يوليو 2025، كانت النسب المئوية لأصول ETH لأربع شركات كما يلي:
من المهم الإشارة إلى أن الارتفاع السريع في نسبة ETH لهذه الشركات قد يتأثر جزئيًا بشعبية السرد على السلسلة، وهناك سلوك سوقي يستفيد من تأثير الموضوع لدفع التقييم.
8. تأثير إستراتيجية ميكرو إيث على سعر الأسهم
بحلول 18 يوليو 2025، شهدت أسعار أسهم أربع شركات أمريكية تتبنى استراتيجيات ميكرو لإيثر زيادة ملحوظة، ولكنها كانت مصحوبة بانخفاضات حادة، مما أدى إلى تقلبات كبيرة بشكل عام:
SharpLink Gaming: سعر السهم بدأ من حوالي 2.58 دولار في نهاية مايو، وبلغ ذروته عند 124.12 دولار في أوائل يونيو، ثم تراجع بشكل كبير، حيث أغلق في 18 يوليو عند 28.98 دولار.
BitMine Immersion Tech: بعد طرحها في يونيو، ارتفعت بسرعة إلى 161.00 دولار أمريكي، واعتبارًا من 18 يوليو، عادت إلى 42.35 دولار أمريكي.
BTCS Inc. : ارتفعت من أدنى مستوى لها في أبريل البالغ 1.35 دولار إلى أعلى مستوى 8.49 دولار، والسعر الحالي هو 6.57 دولار.
Bit Digital: ارتفعت أسعار الأسهم من 1.69 دولار إلى 4.49 دولار ثم تراجعت إلى 3.84 دولار، بمعدل زيادة إجمالية يبلغ حوالي 127٪.
بشكل عام، أصبح "استراتيجية ETH" بالفعل العامل المحفز الرئيسي لارتفاع أسعار الأسهم لهذه الشركات في المدى القصير، ولكن نظرًا لأن الشركات ذات الصلة عادةً ما تكون صغيرة الحجم، فإن دور الأصول على السلسلة في دعم التقييم يبرز، والسوق حساس للغاية للتداول.
9. المخاطر الرئيسية لاستراتيجية ETH
توجد مخاطر متعددة لاستراتيجيات ETH الصغيرة من هذا النوع، وتشمل النقاط الأساسية ما يلي:
مخاطر السعر والسيولة: تتقلب أسعار ETH بشكل حاد، وإذا حدث تصحيح عميق في السوق، فسوف يؤثر ذلك بشكل مباشر على تقييم الشركات.
مخاطر على السلسلة وعدم اليقين من إعادة الرهن: مشاركة الشركات في الرهن على السلسلة أو إعادة الرهن، مما يؤدي إلى إدخال عقود ذكية وآليات العقوبات وأخطاء في عقد التحقق وغيرها من المخاطر.
مخاطر هيكل التمويل: الاعتماد على آلية إصدار ATM سيواجه انخفاض الكفاءة أو حتى انقطاع التمويل عندما يبرد السوق.
ضغط خفض العائد: مع زيادة عدد المدققين، بدأ ضغط خفض العائد في نظام إثبات الحصة (PoS) في الظهور تدريجياً.
القدرة على إعادة التوازن الديناميكي والجدولة المالية: ما إذا كانت الشركة تمتلك القدرة على إعادة التوازن الديناميكي، وآلية جدولة مالية قوية، فضلاً عن القدرة على التحكم في الإيقاع بين العمليات على السلسلة وخارج السلسلة، سيحدد ما إذا كانت هذه الاستراتيجية قادرة على تحقيق تشغيل مستقر على المدى الطويل.
10. إمكانية أن تصبح "إثيريوم版 MicroStrategy"
حاليًا، تشكل SharpLink و Bitmine وعيًا سوقيًا أوليًا لشركة "استراتيجية ETH الصغيرة"، لكن لا يزال هناك فجوة كبيرة بينها وبين التأثير العالمي على تسعير البيتكوين الذي تشكله شركات أخرى. الأسباب الرئيسية تشمل:
إن الخصائص المعقدة للأصول المرتبطة بـ ETH تجعل من الصعب على الشركات بناء سرد موحد حولها.
تنفيذ الاستراتيجيات على السلسلة يتطلب عتبة عالية، حيث أن التعقيد الفني ومخاطر الأمان أعلى بكثير من سلوك تخصيص الأصول البسيط.
القيمة السوقية للشركات المعنية عمومًا صغيرة، أدوات التمويل محدودة، ولم تتشكل بعد آلية التنسيق "علاوة التقييم + السندات القابلة للتحويل + السرد الإعلامي".
سوق ETH لا يزال يفتقر إلى "شركة تمثيلية" تتمتع بإجماع عالٍ، وتغطية واسعة، وقدرة قوية على الرفع.
لكي تصبح "MicroStrategy نسخة إثيريوم" حقيقية، تحتاج ليس فقط إلى الاستمرار في تراكم ETH، ولكن أيضًا إلى تشكيل حلقة مغلقة في عدة أبعاد مثل القدرة على التمويل، ونشر على السلسلة، والتحكم في السرد، ونقل التقييم.