شركة Strategy في عصر ترامب: تحول استراتيجيات استثمار بيتكوين وتأثيرات السوق

في سياق عودة ترامب إلى الحكم، يتم إعادة تشكيل الهيكل الرأسمالي العالمي بسرعة. كشركة مدرجة تشتهر بشراء بيتكوين بكميات كبيرة، أعلنت Strategy مؤخرًا عن تعليق شراء بيتكوين جديد، مما أثار اهتمام السوق بشكل واسع. في الوقت نفسه، حددت الشركة في مؤتمر نتائجها المالية الأخير هدف "إيرادات بيتكوين بالدولار" لعام 2025 بمبلغ 10 مليارات دولار، ويتطلب تحقيق هذا الهدف ارتفاعًا كبيرًا في سعر بيتكوين أو زيادة كبيرة في حيازات الشركة.

حتى 7 فبراير 2024، تمتلك Strategy 450,000 من بيتكوين، بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي 62,000 دولار، مما يجعلها من بين الخمسة الأوائل من حاملي بيتكوين في العالم، حيث تمثل 2.38% من إجمالي إمدادات بيتكوين. هذه النسبة تعادل مكانة احتياطي الذهب الرسمي الأمريكي في احتياطي الذهب لدى البنك المركزي، مما يبرز ريادة Strategy في مجال الأصول المشفرة وعزمها الاستراتيجي.

أثارت التغييرات الأخيرة في استراتيجية الاستثمار نقاشاً حاراً في السوق. تشير التحليلات إلى أن قرار الشركة بوقف شراء بيتكوين قد يكون ناتجًا عن عدة عوامل:

1. الضغط المالي: في الربع الرابع من عام 2024، على الرغم من مضاعفة حيازة البيتكوين، سجلت الشركة خسارة صافية لكل سهم قدرها 3.03 دولار، وهو ما يتجاوز التوقعات بكثير. ويرجع ذلك أساسًا إلى معالجة التخفيضات الكبيرة في الأصول الرقمية.

2. تغيير معايير المحاسبة: بعد تنفيذ المعايير الجديدة لـ FASB، تحتاج Strategy إلى قياس حيازتها من بيتكوين بالقيمة العادلة، مما قد يؤدي إلى مشاكل ضريبية أكثر تعقيدًا، بما في ذلك احتمال فرض ضريبة بديلة للشركات ضخمة.

3. متطلبات الامتثال: كعضو في مؤشر ناسداك 100، تواجه Strategy متطلبات أكثر صرامة للإفصاح عن المعلومات وحوكمة الشركات، بما في ذلك سياسات تداول داخلية أكثر صرامة.

4. قيود فترة الحظر: قد تحد قيود فترة الحظر قبل وبعد إصدار التقرير المالي من قدرة الشركة على زيادة حيازتها من بيتكوين خلال هذه الفترة.

على الرغم من أن Strategy قد أوقفت عمليات الشراء، لا تزال المؤسسات والكيانات الحكومية الأخرى تدفع بنشاط نحو الاستثمار في بيتكوين. حاليًا، قدمت 16 ولاية في الولايات المتحدة مشاريع قوانين ذات صلة، لإدراج بيتكوين كأصل استراتيجي على مستوى الولاية. على سبيل المثال، اقترحت ولاية كنتاكي مؤخرًا استثمار 10% من أموال الولاية في الأصول الرقمية التي تتجاوز قيمتها السوقية 750 مليار دولار. إذا اتخذت 16 ولاية تدابير مماثلة، فقد يتدفق أكثر من 24 مليار دولار إلى سوق بيتكوين، وهو ما يعادل 1.25% من القيمة السوقية الحالية لبيتكوين.

تشير هذه الاتجاهات إلى أنه حتى مع وجود تعديلات استراتيجية مؤقتة على المستوى المؤسسي، فإن مكانة بيتكوين في النظام المالي العالمي لا تزال في ارتفاع مستمر. على الرغم من أن بيئة السياسات في عصر ترامب مليئة بعدم اليقين، إلا أنها جلبت أيضًا فرص تطوير جديدة لسوق العملات المشفرة.