هونغ كونغ تسعى لتصبح رائدة عالمياً في ترميز الأصول
مع تسارع ترميز الأصول (RWA) في العالم الحقيقي نحو التيار الرئيسي، تحدث ثورة لإعادة تشكيل البنية التحتية المالية بهدوء. حاليًا، يتم تداول أكثر من 24 مليار دولار من RWA على السلاسل العامة، تغطي مجالات متعددة مثل سندات الخزانة الأمريكية ذات العائد، وصناديق الائتمان الخاصة، والسلع المرمزة، والعقارات. هذا الجهد، الذي كان يُعتبر سابقًا "تجربة العملات المشفرة"، أصبح الآن تدريجيًا جزءًا مهمًا من النظام المالي العالمي.
في هذه الثورة، تسعى هونغ كونغ بنشاط إلى تحقيق مكانة رائدة. أصدرت مؤخرًا "بيان سياسة تطوير الأصول الرقمية 2.0" الذي قدم إطار "Leap" التنظيمي، موسعًا نطاق التنظيم ليشمل مُصدري العملات المستقرة، وأمناء الحفظ، ومنصات RWA. لا تُظهر هذه الخطوة فقط أن هونغ كونغ تسمح بترميز الأصول، بل تُبرز أيضًا عزمها القوي على تعزيز الترميز.
"إطار العمل" يشمل تبسيط القوانين والتنظيمات، توسيع منتجات الترميز، تعزيز تطبيق السيناريوهات، وتطوير المواهب والشراكات في أربعة مجالات. من خلال وضع نظام ترخيص للعملات المستقرة، وتحديد إطار تنظيم ETFs للترميز، واستمرار التجارب في السندات الرقمية والتمويل الأخضر، تسعى هونغ كونغ لبناء نظام بيئي أكثر اتساعاً للترميز، يشمل مجموعة متنوعة من أنواع الأصول من المعادن الثمينة إلى بنية الطاقة المتجددة.
بالمقارنة مع الأسواق الأخرى، فإن الاستراتيجية في هونغ كونغ أكثر انفتاحًا وشمولية. اتخذت سنغافورة نهجًا أكثر حذرًا، حيث تركزت بشكل أساسي على المشاركة المؤسسية، مع تقييد المستثمرين الأفراد؛ بينما تسمح هونغ كونغ للمستخدمين الأفراد بالمشاركة، مع وضع قواعد ملائمة واضحة، مما يوسع من مساحة السوق المحتملة. بالمقارنة مع الإطار التنظيمي المتعلق بأصول التشفير في الاتحاد الأوروبي ونمط التنظيم المجزأ في الولايات المتحدة، تقدم هونغ كونغ نظامًا تنظيميًا أكثر اتحادًا، يستند إلى المبادئ، مما يوفر الوضوح المطلوب للمبتكرين والمستثمرين.
ومع ذلك، فإن وجود إطار سياسة جيد وحده لا يكفي لضمان نجاح منتجات ترميز الأصول. التحدي الحقيقي هو خلق منتجات يحتاجها السوق حقًا ويرغب في اعتمادها. العديد من مشاريع ترميز الأصول تفشل ليس بسبب مشاكل تقنية أو تنظيمية، ولكن بسبب نقص القيمة التجارية الفعلية وطلب السوق. إن منتجات ترميز الأصول الناجحة، مثل منتجات ترميز ديون الحكومة الأمريكية وبروتوكولات الائتمان الخاصة مثل Maple Finance، قادرة على تحقيق اعتماد واسع لأنها تحل فعليًا احتياجات مجموعة معينة من المستخدمين.
النظام البيئي المحلي في هونغ كونغ يتطور أيضًا في هذا الاتجاه. مشروع "Project Ensemble" التابع للسلطة النقدية في هونغ كونغ يستكشف مشاهد متعددة مثل ترميز الأصول للسندات والصناديق والائتمان الكربوني وبنية تحتية لمحطات الشحن والتمويل لسلسلة التوريد. على الرغم من أن هذه المشاريع تحمل إمكانات هائلة، إلا أن "المنتجات الرائجة" التي يمكن أن تربط بشكل كبير بين الأصول والجمهور وسيناريوهات الاستخدام لم تظهر بعد.
ستحدد المرحلة التالية من المنافسة توافق المنتجات مع السوق، وليس المزيد من الدعم السياسي. تشمل القضايا الرئيسية التي تواجه هونغ كونغ: هل يمكن جذب المدخرين في جنوب شرق آسيا للاستثمار في منتجات العملات المستقرة ذات العوائد الحقيقية؟ هل يمكن ربط الأصول الصناعية الصينية برأس المال العالمي من خلال طرق التعبئة الرقمية المتوافقة؟ هل يمكن احتضان جيل جديد من المنتجات التي تتوافق مع القوانين وتلبي احتياجات السوق الحقيقية؟
ستحدد إجابات هذه الأسئلة ما إذا كانت RWA يمكن أن تصبح ثورة مالية دائمة، كما ستحدد ما إذا كانت هونغ كونغ قادرة على أن تصبح رائدة في ترميز الأصول على مستوى العالم. إذا نجحت، فلن تصبح هونغ كونغ فقط رائدة في هذا المجال، بل من المحتمل أيضًا أن تصبح واحدة من الأشكال المهمة لتشكيل المالية المستقبلية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هونغ كونغ تدفع إطار Leap وتسعى لتصبح رائدة عالمياً في ترميز الأصول
هونغ كونغ تسعى لتصبح رائدة عالمياً في ترميز الأصول
مع تسارع ترميز الأصول (RWA) في العالم الحقيقي نحو التيار الرئيسي، تحدث ثورة لإعادة تشكيل البنية التحتية المالية بهدوء. حاليًا، يتم تداول أكثر من 24 مليار دولار من RWA على السلاسل العامة، تغطي مجالات متعددة مثل سندات الخزانة الأمريكية ذات العائد، وصناديق الائتمان الخاصة، والسلع المرمزة، والعقارات. هذا الجهد، الذي كان يُعتبر سابقًا "تجربة العملات المشفرة"، أصبح الآن تدريجيًا جزءًا مهمًا من النظام المالي العالمي.
في هذه الثورة، تسعى هونغ كونغ بنشاط إلى تحقيق مكانة رائدة. أصدرت مؤخرًا "بيان سياسة تطوير الأصول الرقمية 2.0" الذي قدم إطار "Leap" التنظيمي، موسعًا نطاق التنظيم ليشمل مُصدري العملات المستقرة، وأمناء الحفظ، ومنصات RWA. لا تُظهر هذه الخطوة فقط أن هونغ كونغ تسمح بترميز الأصول، بل تُبرز أيضًا عزمها القوي على تعزيز الترميز.
"إطار العمل" يشمل تبسيط القوانين والتنظيمات، توسيع منتجات الترميز، تعزيز تطبيق السيناريوهات، وتطوير المواهب والشراكات في أربعة مجالات. من خلال وضع نظام ترخيص للعملات المستقرة، وتحديد إطار تنظيم ETFs للترميز، واستمرار التجارب في السندات الرقمية والتمويل الأخضر، تسعى هونغ كونغ لبناء نظام بيئي أكثر اتساعاً للترميز، يشمل مجموعة متنوعة من أنواع الأصول من المعادن الثمينة إلى بنية الطاقة المتجددة.
بالمقارنة مع الأسواق الأخرى، فإن الاستراتيجية في هونغ كونغ أكثر انفتاحًا وشمولية. اتخذت سنغافورة نهجًا أكثر حذرًا، حيث تركزت بشكل أساسي على المشاركة المؤسسية، مع تقييد المستثمرين الأفراد؛ بينما تسمح هونغ كونغ للمستخدمين الأفراد بالمشاركة، مع وضع قواعد ملائمة واضحة، مما يوسع من مساحة السوق المحتملة. بالمقارنة مع الإطار التنظيمي المتعلق بأصول التشفير في الاتحاد الأوروبي ونمط التنظيم المجزأ في الولايات المتحدة، تقدم هونغ كونغ نظامًا تنظيميًا أكثر اتحادًا، يستند إلى المبادئ، مما يوفر الوضوح المطلوب للمبتكرين والمستثمرين.
ومع ذلك، فإن وجود إطار سياسة جيد وحده لا يكفي لضمان نجاح منتجات ترميز الأصول. التحدي الحقيقي هو خلق منتجات يحتاجها السوق حقًا ويرغب في اعتمادها. العديد من مشاريع ترميز الأصول تفشل ليس بسبب مشاكل تقنية أو تنظيمية، ولكن بسبب نقص القيمة التجارية الفعلية وطلب السوق. إن منتجات ترميز الأصول الناجحة، مثل منتجات ترميز ديون الحكومة الأمريكية وبروتوكولات الائتمان الخاصة مثل Maple Finance، قادرة على تحقيق اعتماد واسع لأنها تحل فعليًا احتياجات مجموعة معينة من المستخدمين.
النظام البيئي المحلي في هونغ كونغ يتطور أيضًا في هذا الاتجاه. مشروع "Project Ensemble" التابع للسلطة النقدية في هونغ كونغ يستكشف مشاهد متعددة مثل ترميز الأصول للسندات والصناديق والائتمان الكربوني وبنية تحتية لمحطات الشحن والتمويل لسلسلة التوريد. على الرغم من أن هذه المشاريع تحمل إمكانات هائلة، إلا أن "المنتجات الرائجة" التي يمكن أن تربط بشكل كبير بين الأصول والجمهور وسيناريوهات الاستخدام لم تظهر بعد.
ستحدد المرحلة التالية من المنافسة توافق المنتجات مع السوق، وليس المزيد من الدعم السياسي. تشمل القضايا الرئيسية التي تواجه هونغ كونغ: هل يمكن جذب المدخرين في جنوب شرق آسيا للاستثمار في منتجات العملات المستقرة ذات العوائد الحقيقية؟ هل يمكن ربط الأصول الصناعية الصينية برأس المال العالمي من خلال طرق التعبئة الرقمية المتوافقة؟ هل يمكن احتضان جيل جديد من المنتجات التي تتوافق مع القوانين وتلبي احتياجات السوق الحقيقية؟
ستحدد إجابات هذه الأسئلة ما إذا كانت RWA يمكن أن تصبح ثورة مالية دائمة، كما ستحدد ما إذا كانت هونغ كونغ قادرة على أن تصبح رائدة في ترميز الأصول على مستوى العالم. إذا نجحت، فلن تصبح هونغ كونغ فقط رائدة في هذا المجال، بل من المحتمل أيضًا أن تصبح واحدة من الأشكال المهمة لتشكيل المالية المستقبلية.