عملة مستقرة تصبح أكبر فئة من الأصول داخل السلسلة، مؤسسو Frax و Aave يناقشون آفاق الصناعة
في ظل التطور السريع للعملات المشفرة وتكنولوجيا البلوك تشين اليوم، يُعتبر مؤسس Frax Finance سام كازميان ومؤسس Aave ستاني كوليتشوف بلا شك من الشخصيات الهامة في مجال العملات المستقرة. في محادثة حديثة، شاركوا آراءهم حول النمو السريع لصناعة العملات المستقرة، وتجارب الابتكار في مشاريعهم، ورؤاهم بشأن التغييرات التنظيمية القادمة، خاصة بعد تقلبات سوق العملات المشفرة في عام 2022، وكيف أصبحت العملات المستقرة محور التركيز في الصناعة.
في الوقت الحالي، يتمحور تركيزهم حول مشروع قانون GENIUS، وهو تشريع بارز قد يرفع عملة مستقرة إلى مستوى العملة القانونية، مما يغير بشكل جذري مكانة الدولار على مستوى العالم. ستتناول هذه المقالة بعمق رؤى سام وستاني حول سوق العملات المستقرة، وتوقعاتهم بشأن هذا القانون، وكيف ستشكل العملات المستقرة مستقبل النظام المالي.
موجة عملة مستقرة وذروة التشريع
عند سؤاله عن التطور السريع لصناعة العملات المستقرة والتقدم على مستوى التشريعات، أعرب سام كازميان عن صعوبة كبح مشاعر الحماس لديه. وأشار إلى أن التقارير الاستثمارية ونشرات صناديق الاستثمار المتداولة تضع "الذكاء الاصطناعي" و"العملات المستقرة" كأكثر المجالات شعبية في العالم اليوم. كونه مؤسس بروتوكول العملات المستقرة، يشعر بأنه رائع رؤية هذه الصناعة تُفهم وتُقبل أخيرًا من قبل العالم.
أشار ستاني كوليكوف أيضًا إلى أنه يتفهم مشاعر سام. واعتبر أن العملة المستقرة هي أداة بديهية وسهلة الفهم، خاصة في المناطق التي تعاني من الاضطرابات المالية وتراجع العملات الورقية، حيث توفر العملة المستقرة استقرارًا ماليًا أكثر جاذبية من العملة المحلية. حتى في الدول الغربية، لا تقتصر قيمة العملة المستقرة على "الاستقرار" ذاته، بل تكمن في قدرتها على تحويل عوائد التمويل اللامركزي إلى شيء يمكن للمستخدمين السائدين فهمه واستخدامه. هذه هي التطور الطبيعي للتكنولوجيا المالية من "العملة الورقية → العملة الرقمية → الأصول داخل السلسلة"، مما يفتح نموذجًا جديدًا لنقل القيمة عبر الحدود.
هل تهدد العملة المستقرة الدولار؟
بالنسبة لكيفية تأثير العملات المستقرة على مكانة الدولار في النظام النقدي العالمي، يعتقد سام كازميان أن هذا فهم خاطئ تمامًا لدور العملات المستقرة. وأشار إلى أن الواقع هو العكس تمامًا: العملات المستقرة هي "امتداد" للدولار، وهي الامتداد العالمي لنفوذ الدولار.
قسم سام تطور عملة مستقرة إلى مرحلتين: المرحلة الأولى هي "عملة مستقرة خوارزمية لامركزية" المثالية، والتي انتهت في النهاية بالانهيار؛ المرحلة الثانية هي مرحلة الواقعية التي دخلناها الآن، أي الحصول على اعتراف الحكومة الأمريكية، مما يجعلها تعترف مباشرة بأن هذه العملة هي "دولار". يعتقد أن ثورية مشروع GENIUS تكمن في أنه للمرة الأولى يمنح العملة المستقرة "مؤهلات الدولار القانونية".
يعتقد ستاني كولتشوف أن الدولار كأداة لتسوية المعاملات هو بسيط وفعال، وأن انتشار الإنترنت قد وسع التجارة العالمية بالدولار. ويتوقع أن تحدث حالة مماثلة للعملات المستقرة في المستقبل. وأشار ستاني إلى أنه في غضون 2-3 سنوات، ستصبح العملات المستقرة أكبر فئة من الأصول داخل السلسلة، بينما في غضون 5-7 سنوات، ستتجاوز رموز الأوراق المالية إجمالي العملات المستقرة والأصول المشفرة الأصلية.
هل تعتبر الرموز المالية الشكل النهائي للأصول داخل السلسلة؟
أوضح ستاني كوليشوف وجهة نظره حول كيفية أن تصبح رموز الأوراق المالية أكبر فئة من الأصول داخل السلسلة. وأشار إلى أن هذه مفهوم واسع يشمل الأصول الحقيقية (RWA). يمكن أن تتراوح النطاقات من أسهم الشركات المدرجة، والحقوق الخاصة، وأدوات الدين، إلى المنتجات المالية المهيكلة المحتملة في المستقبل.
يعتقد ستاني أن DeFi يوفر شبكة سيولة عالمية يمكن أن تحرر هذه الأصول من الهياكل المالية "المغلقة"، وتتيح تسعيرها وتداولها مباشرة داخل السلسلة. سيؤدي ذلك إلى إعادة تشكيل هيكل سوق رأس المال بأكمله.
التأثيرات الأساسية لقانون GENIUS
شرح سام كازميان أهمية مشروع قانون GENIUS. وأشار إلى أن هذا القانون يسمح لأول مرة للبنوك غير المرخصة بإصدار عملة M1 من خلال تنظيمات صارمة. تتطلب هذه التنظيمات أن تكون العملة المستقرة مدعومة بأصول عالية الأمان، مثل سندات صناديق سوق المال، وسندات الخزينة، وعكس عمليات الشراء من الاحتياطي الفيدرالي، وشهادات الإيداع المؤمنة من قبل FDIC.
أكد Stani Kulechov على مسألة توازن التنظيم. ويعتقد أن المفتاح هو أن يحقق قانون GENIUS وضع قواعد واضحة وشاملة، ولا ينبغي أن يؤدي الإفراط في الحذر إلى انسحاب المبتكرين.
هل ستتنافس عدة كيانات في إصدار الدولار؟
فيما يتعلق بمسألة المنافسة المحتملة بين العملات المستقرة في المستقبل، يعتقد ستاني كوليخوف أن هذا ليس "منافسة". من وجهة نظره، فإن العملات المستقرة تشبه أكثر "قنوات الدفع" أو "المسارات"، حيث يختار كل مستخدم المسار الأنسب وفقًا للموقف.
وافق سام كازميان أيضًا على هذه الرؤية. ويعتقد أن الدولار الرقمي هو لعبة إيجابية، حيث لا تمثل القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة داخل السلسلة سوى 1% من حجم سوق M1 العالمي، مما يعني أن معدل انتشار الصناعة لا يزال منخفضًا للغاية.
نمط الدولار الرقمي الجديد: Frax و Aave
قدم سم كازميان أحدث التطورات في Frax، حيث تحولوا من "بروتوكول عملة مستقرة قائمة على الخوارزميات" إلى "شبكة إصدار وتسوية الدولار الرقمي". اختاروا الهدف المتمثل في "الإصدار المتوافق بالدولار"، لتحقيق إصدار العملة المستقرة، التسويات عبر السلاسل، ونقل القيمة على سلسلة Fraxtal عالية الأداء.
قدم Stani Kulechov "الهيكل الموحد للسيولة" لـ Aave V4. ويعتقدون أن أنواع الأصول داخل السلسلة في المستقبل ستكون متنوعة للغاية، وأن منحنى المخاطر سيمتد. لذلك، قدم V4 تصميم "محور السيولة + فروع المخاطر"، حيث يمكن تخصيص فئات الأصول المختلفة إلى "أسواق فرعية" مختلفة، ولكن لا تزال تُدير السيولة مركزيًا من خلال "المحور".
أخيرًا، اقترح سام كازميان فكرة تعاون، وهي السماح لحاملي frxUSD بإيداع الأصول مباشرة في Aave، للحصول على عائدات من السوق الحقيقي للإقراض. رحب ستاني كوليشوف بهذه الفكرة وأعرب عن تطلعه لانضمام أصول Frax إلى عملية اقتراح الحوكمة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
عملة مستقرة席卷 التشفير行业 Frax与Aave创始人共话监管与创新
عملة مستقرة تصبح أكبر فئة من الأصول داخل السلسلة، مؤسسو Frax و Aave يناقشون آفاق الصناعة
في ظل التطور السريع للعملات المشفرة وتكنولوجيا البلوك تشين اليوم، يُعتبر مؤسس Frax Finance سام كازميان ومؤسس Aave ستاني كوليتشوف بلا شك من الشخصيات الهامة في مجال العملات المستقرة. في محادثة حديثة، شاركوا آراءهم حول النمو السريع لصناعة العملات المستقرة، وتجارب الابتكار في مشاريعهم، ورؤاهم بشأن التغييرات التنظيمية القادمة، خاصة بعد تقلبات سوق العملات المشفرة في عام 2022، وكيف أصبحت العملات المستقرة محور التركيز في الصناعة.
في الوقت الحالي، يتمحور تركيزهم حول مشروع قانون GENIUS، وهو تشريع بارز قد يرفع عملة مستقرة إلى مستوى العملة القانونية، مما يغير بشكل جذري مكانة الدولار على مستوى العالم. ستتناول هذه المقالة بعمق رؤى سام وستاني حول سوق العملات المستقرة، وتوقعاتهم بشأن هذا القانون، وكيف ستشكل العملات المستقرة مستقبل النظام المالي.
موجة عملة مستقرة وذروة التشريع
عند سؤاله عن التطور السريع لصناعة العملات المستقرة والتقدم على مستوى التشريعات، أعرب سام كازميان عن صعوبة كبح مشاعر الحماس لديه. وأشار إلى أن التقارير الاستثمارية ونشرات صناديق الاستثمار المتداولة تضع "الذكاء الاصطناعي" و"العملات المستقرة" كأكثر المجالات شعبية في العالم اليوم. كونه مؤسس بروتوكول العملات المستقرة، يشعر بأنه رائع رؤية هذه الصناعة تُفهم وتُقبل أخيرًا من قبل العالم.
أشار ستاني كوليكوف أيضًا إلى أنه يتفهم مشاعر سام. واعتبر أن العملة المستقرة هي أداة بديهية وسهلة الفهم، خاصة في المناطق التي تعاني من الاضطرابات المالية وتراجع العملات الورقية، حيث توفر العملة المستقرة استقرارًا ماليًا أكثر جاذبية من العملة المحلية. حتى في الدول الغربية، لا تقتصر قيمة العملة المستقرة على "الاستقرار" ذاته، بل تكمن في قدرتها على تحويل عوائد التمويل اللامركزي إلى شيء يمكن للمستخدمين السائدين فهمه واستخدامه. هذه هي التطور الطبيعي للتكنولوجيا المالية من "العملة الورقية → العملة الرقمية → الأصول داخل السلسلة"، مما يفتح نموذجًا جديدًا لنقل القيمة عبر الحدود.
هل تهدد العملة المستقرة الدولار؟
بالنسبة لكيفية تأثير العملات المستقرة على مكانة الدولار في النظام النقدي العالمي، يعتقد سام كازميان أن هذا فهم خاطئ تمامًا لدور العملات المستقرة. وأشار إلى أن الواقع هو العكس تمامًا: العملات المستقرة هي "امتداد" للدولار، وهي الامتداد العالمي لنفوذ الدولار.
قسم سام تطور عملة مستقرة إلى مرحلتين: المرحلة الأولى هي "عملة مستقرة خوارزمية لامركزية" المثالية، والتي انتهت في النهاية بالانهيار؛ المرحلة الثانية هي مرحلة الواقعية التي دخلناها الآن، أي الحصول على اعتراف الحكومة الأمريكية، مما يجعلها تعترف مباشرة بأن هذه العملة هي "دولار". يعتقد أن ثورية مشروع GENIUS تكمن في أنه للمرة الأولى يمنح العملة المستقرة "مؤهلات الدولار القانونية".
يعتقد ستاني كولتشوف أن الدولار كأداة لتسوية المعاملات هو بسيط وفعال، وأن انتشار الإنترنت قد وسع التجارة العالمية بالدولار. ويتوقع أن تحدث حالة مماثلة للعملات المستقرة في المستقبل. وأشار ستاني إلى أنه في غضون 2-3 سنوات، ستصبح العملات المستقرة أكبر فئة من الأصول داخل السلسلة، بينما في غضون 5-7 سنوات، ستتجاوز رموز الأوراق المالية إجمالي العملات المستقرة والأصول المشفرة الأصلية.
هل تعتبر الرموز المالية الشكل النهائي للأصول داخل السلسلة؟
أوضح ستاني كوليشوف وجهة نظره حول كيفية أن تصبح رموز الأوراق المالية أكبر فئة من الأصول داخل السلسلة. وأشار إلى أن هذه مفهوم واسع يشمل الأصول الحقيقية (RWA). يمكن أن تتراوح النطاقات من أسهم الشركات المدرجة، والحقوق الخاصة، وأدوات الدين، إلى المنتجات المالية المهيكلة المحتملة في المستقبل.
يعتقد ستاني أن DeFi يوفر شبكة سيولة عالمية يمكن أن تحرر هذه الأصول من الهياكل المالية "المغلقة"، وتتيح تسعيرها وتداولها مباشرة داخل السلسلة. سيؤدي ذلك إلى إعادة تشكيل هيكل سوق رأس المال بأكمله.
التأثيرات الأساسية لقانون GENIUS
شرح سام كازميان أهمية مشروع قانون GENIUS. وأشار إلى أن هذا القانون يسمح لأول مرة للبنوك غير المرخصة بإصدار عملة M1 من خلال تنظيمات صارمة. تتطلب هذه التنظيمات أن تكون العملة المستقرة مدعومة بأصول عالية الأمان، مثل سندات صناديق سوق المال، وسندات الخزينة، وعكس عمليات الشراء من الاحتياطي الفيدرالي، وشهادات الإيداع المؤمنة من قبل FDIC.
أكد Stani Kulechov على مسألة توازن التنظيم. ويعتقد أن المفتاح هو أن يحقق قانون GENIUS وضع قواعد واضحة وشاملة، ولا ينبغي أن يؤدي الإفراط في الحذر إلى انسحاب المبتكرين.
هل ستتنافس عدة كيانات في إصدار الدولار؟
فيما يتعلق بمسألة المنافسة المحتملة بين العملات المستقرة في المستقبل، يعتقد ستاني كوليخوف أن هذا ليس "منافسة". من وجهة نظره، فإن العملات المستقرة تشبه أكثر "قنوات الدفع" أو "المسارات"، حيث يختار كل مستخدم المسار الأنسب وفقًا للموقف.
وافق سام كازميان أيضًا على هذه الرؤية. ويعتقد أن الدولار الرقمي هو لعبة إيجابية، حيث لا تمثل القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة داخل السلسلة سوى 1% من حجم سوق M1 العالمي، مما يعني أن معدل انتشار الصناعة لا يزال منخفضًا للغاية.
نمط الدولار الرقمي الجديد: Frax و Aave
قدم سم كازميان أحدث التطورات في Frax، حيث تحولوا من "بروتوكول عملة مستقرة قائمة على الخوارزميات" إلى "شبكة إصدار وتسوية الدولار الرقمي". اختاروا الهدف المتمثل في "الإصدار المتوافق بالدولار"، لتحقيق إصدار العملة المستقرة، التسويات عبر السلاسل، ونقل القيمة على سلسلة Fraxtal عالية الأداء.
قدم Stani Kulechov "الهيكل الموحد للسيولة" لـ Aave V4. ويعتقدون أن أنواع الأصول داخل السلسلة في المستقبل ستكون متنوعة للغاية، وأن منحنى المخاطر سيمتد. لذلك، قدم V4 تصميم "محور السيولة + فروع المخاطر"، حيث يمكن تخصيص فئات الأصول المختلفة إلى "أسواق فرعية" مختلفة، ولكن لا تزال تُدير السيولة مركزيًا من خلال "المحور".
أخيرًا، اقترح سام كازميان فكرة تعاون، وهي السماح لحاملي frxUSD بإيداع الأصول مباشرة في Aave، للحصول على عائدات من السوق الحقيقي للإقراض. رحب ستاني كوليشوف بهذه الفكرة وأعرب عن تطلعه لانضمام أصول Frax إلى عملية اقتراح الحوكمة.