إثيريوم يدخل عصر المؤسسات، ETH من المتوقع أن يصبح أصلًا بقيمة تريليون دولار
إثيريوم رسميًا تدخل عقدها الجديد، وتستقبل مرحلة تطوير جديدة تمامًا. باعتبارها أكثر سلسلة كتل قابلة للبرمجة أمانًا وأعلى درجة من اللامركزية في العالم، أصبحت إثيريوم المنصة المفضلة للمؤسسات. تمامًا كما يُطلق على بيتكوين لقب "الذهب الرقمي"، فإن الأصل الأصلي لإثيريوم ETH يكتسب تدريجيًا لقب "النفط الرقمي النادر".
تقوم المؤسسات الكبرى بإدراج ETH في احتياطياتها الاستراتيجية طويلة الأجل، وقد تجاوز حجم "احتياطي ETH الاستراتيجي" المضاف في عام 2025 أكثر من 1.7 مليون قطعة. مع زيادة كمية الاحتفاظ من قبل المؤسسات، أصبح ETH أول سلعة رقمية قادرة على تحقيق收益.
يمكن اعتبار ETH كنوع من السندات على الإنترنت، حيث يوفر الرهن طريقة لتراكم العوائد المنخفضة المخاطر للمؤسسات. مع توسيع نطاق تطبيقات إثيريوم، أصبح ETH أكثر ندرة، وبدأت المؤسسات في الاهتمام بالرهن والمصادقين الموزعين، نظرًا لمزايا الأمان التي توفرها.
تعتقد المؤسسات بشكل عام أن إثيريوم ستدفع تطوير الاقتصاد العالمي على السلسلة. هذه هي واحدة من القوى الرئيسية التي من المتوقع أن تجعل إثيريوم شبكة بقيمة تريليون دولار في المستقبل.
إثيريوم时代已经到来
تقوم المؤسسات بتبني إثيريوم على نطاق واسع. مع اكتشاف المشاركين الرئيسيين في وول ستريت لإمكانات الابتكارات مثل العملات المستقرة وDeFi وRWA، أصبحت إثيريوم المنصة اللامركزية المفضلة لديهم. العديد من المؤسسات المالية الكبيرة تعمل على إثيريوم، حيث تهيمن إثيريوم في هذه المجالات، مع وجود مزايا كبيرة في اللامركزية والأمان.
تُعتبر ETH أيضًا بشكل متزايد أصل احتياطي. على مدار السنوات القليلة الماضية، قامت عدد من الشركات الكبرى بإدراج BTC كأصل احتياطي. لكن مؤخرًا، بدأت مجموعة من الشركات المدرجة، وDAO، والمؤسسات الأصلية في مجال العملات الرقمية بتجميع ETH كأصل للاحتفاظ به على المدى الطويل. حاليًا، تم قفل أكثر من 1.7 مليون ETH( بقيمة 5.9 مليار دولار) كأصل احتياطي، وبلغ إجمالي الاحتياطي ضعف ما كان عليه في العام الماضي.
إثيريوم أصبحت بنية تحتية مالية عالمية من الجيل الجديد. يحتفظ المستثمرون المؤسسيون بـETH لأنهم يدركون أن ETH هو الأساس النقدي لهذه البنية التحتية. ETH هو الأصل الرقمي الأول الذي يجمع بين موثوقية الحياد، والندرة، والعملية، والعائد. يُعتبر BTC الأصل الاحتياطي الأول في مجال العملات المشفرة، بينما يُعتبر ETH أول أصل احتياطي يمكن أن يحقق عائدًا.
لماذا تفضل المؤسسات "النفط الرقمي" بدلاً من "الذهب الرقمي"
بلا شك، البيتكوين هو أول ذهب رقمي عالمي. كوسيلة لتخزين القيمة غير السيادية، يمتلك البيتكوين خصائص فريدة، مما يجعله جذابًا للمؤسسات. ولكن الإيثريوم هو أصل أكثر حيوية لأنه يدفع تطوير الاقتصاد العالمي على السلسلة. مع انتقال الاقتصاد العالمي إلى السلسلة، ستزداد فائدة الإيثريوم وندرته بشكل متزامن. إذا كان البيتكوين هو الذهب الرقمي، فإن الإيثريوم هو النفط الرقمي.
بدأت المؤسسات تفضل النفط الرقمي على الذهب الرقمي، ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه في العقد القادم. هناك ثلاثة أسباب رئيسية لذلك:
BTC في حالة سكون، بينما إيثريوم تشارك في البناء. حقق البيتكوين النجاح من خلال كونه أداة تخزين قيمة سلبية. بالمقابل، كان نجاح إيثريوم بسبب أنها تظل تعمل بكفاءة عالية. إيثريوم هو الوقود الذي لا غنى عنه للعقود الذكية الأكثر لامركزية وأمانًا في العالم. كل عملية في نظام إيثريوم البيئي تحتاج إلى ETH كرسوم معاملات. منذ إطلاق EIP-1559 في أغسطس 2021، تم تدمير حوالي 4.6 مليون ETH من قبل إيثريوم، مما يعادل حوالي 15.6 مليار دولار بحسب السعر الحالي، مما يبرز الدور المهم لهذه الأصول في الاقتصاد القائم على السلسلة. حاليًا، تضمن إيثريوم قيمة تقارب 237 مليار دولار في شبكات L1 وL2 الرئيسية، ومع انتقال الاقتصاد العالمي بشكل أكبر نحو السلسلة، ستستمر الطلب على ETH في الزيادة. إن إيثريوم تتصدر في سوق الأصول الحقيقية وفي حجم المعروض من العملات المستقرة. بشكل عام، تتصدر إيثريوم في العديد من المؤشرات، بينما ETH هو مصدر الطاقة لنظامها البيئي.
BTC لديه ميل للتضخم، بينما ETH تدريجياً يصبح مضاداً للتضخم. خطة إمداد BTC ثابتة، ومعدل الإصدار الحالي حوالي 0.85%، ومن المتوقع أن ينخفض تدريجياً مع مرور الوقت. نظرًا لأن مكافآت الكتل تتقلص إلى النصف كل أربع سنوات، سيعتمد عمال المناجم بشكل متزايد على عائدات رسوم المعاملات للحفاظ على عملياتهم. يعتقد البعض أن هناك مخاطر محتملة في ميزانية أمان BTC. اتبعت إثيريوم سياسة نقدية مختلفة، مرتبطة مباشرة بالنشاط الاقتصادي. الحد الأقصى للإصدار الكلي لـ ETH هو 1.51%، لتحفيز أمان الشبكة، ولكن نظرًا لأن حوالي 80% من رسوم المعاملات يتم تدميرها من خلال EIP-1559، منذ الاندماج، فإن صافي معدل إصدار ETH بلغ في المتوسط 0.1% سنويًا. غالبًا ما تظهر ETH صافي انكماش، مع زيادة الطلب على مساحة الكتل الخاصة بإثيريوم، فإن الإمداد الكلي ( حالياً أقل بقليل من 120 مليون ETH ) من المتوقع أن ينخفض. بعبارة أخرى، مع انتشار إثيريوم، سيصبح ETH أكثر ندرة.
لا تحقق BTC عوائد، بينما ETH هو أصل يحقق العوائد. لا يولد البيتكوين عوائد. لكن ETH هو سلعة رقمية عالية الإنتاج. يمكن لمستثمري ETH أن يعملوا كمحققين من خلال تأمين إيثريوم، ويمكنهم الحصول على عائد فعلي يبلغ حوالي 2.1% في الوقت الحالي. يمكن للمستثمرين الحصول على كمية إصدار ETH وجزء من رسوم المعاملات، دون وجود مخاطر من نظراء المعاملات، مما يشجع على الاحتفاظ على المدى الطويل والمشاركة النشطة في الشبكة. ما يميز ETH عن الأصول الرقمية الرئيسية الأخرى هو أنه مع توسع الاقتصاد الإيثيريومي، ستزداد عوائد المحققين.
ETH كأصل احتياطي رائد عالميًا
إن سبب كون ETH هو الأصل الاحتياطي الرائد عالمياً هو أنه يتمتع بعدة خصائص فريدة. يلبي ETH متطلبات أساسية ثلاث بطرق لا يمكن مقارنتها بأي أصول أخرى:
الضمانات النقية. مع استمرار بناء الاقتصاد الجديد على الأصول المرمزة التي تتحمل مخاطر المصدرين والاختصاصات القضائية، يحتاج النظام المالي إلى أصول ضمان موثوقة ومحايدة وغير سيادية. هذه الأصول هي ETH. باستثناء BTC، فإن ETH هي الضمانة "النقية" الوحيدة في الاقتصاد على السلسلة، القادرة على مقاومة مخاطر الأطراف الخارجية تمامًا. إن قيمة الضمان البالغة 237 مليار دولار أمريكي لـ إثيريوم تجعل ETH حجر الزاوية للنظام المالي من الجيل التالي، وتتمتع بمقاومة للرقابة.
سيولة قوية. ETH هو الأصل الأكثر سيولة والأهم في أزواج تداول DeFi. دور ETH في الاقتصاد على السلسلة مشابه لدور الدولار في سوق الفوركس التقليدية. تعمق سيولة ETH وعمليته الواسعة دفع DAO والمؤسسات والشركات المدرجة إلى التنافس لتخزين ETH كأصل استراتيجي. "احتياطي ETH الاستراتيجي" يتوسع بسرعة، بينما يستفيد المخزنون أيضًا من قابليته للبرمجة. BTC محجوز في الخزينة، بينما يمكن نشر ETH من خلال حالات الاستخدام مثل الرهن والاقتراض.
عائدات أصلية للبروتوكول. يسعى المدير المالي للشركة لتحقيق العائدات، لكن الحصول على عائدات دون تحمل مخاطر ائتمان أو مخاطر طرف مقابل كبيرة ليس بالأمر السهل. يوفر تخزين ETH عائدات منخفضة المخاطر تتراوح بين 2-4%، والتي تأتي مباشرة من عائدات التخزين على مستوى L1. وهذا يعني أن المدير المالي يمكنه الحصول على أداة فعالة قادرة على توليد تدفق نقدي للاحتياطي، مما يجعل ميزانيته العمومية مرتبطة بشكل مباشر بنمو وأمان الطبقة الأساسية للاقتصاد الجديد.
"سندات الإنترنت"
نظرًا لأن الرهن العقاري أنتج عائدات بروتوكول أصلية، أصبحت ETH أول "سندات إنترنت" في العالم. تاريخيًا، كان المديرون الماليون للشركات عادةً ما يخصصون الأموال للسندات السيادية وسندات الشركات. خلق رهن ETH فئة جديدة من السندات، هذه السندات لها فهم واسع للإصدار والمخاطر وحالة العائدات. اليوم، يعد هذا السوق أصغر بعدة مرات من سوق السندات السيادية وسندات الشركات. ولكن على عكس سندات الشركات والسندات السيادية، لا تحتوي ETH على تاريخ استحقاق، والعوائد تتولد بشكل دائم. نظرًا لأن العوائد تُولد بواسطة البروتوكول، فإن رهن ETH قد أزال أيضًا مخاطر الطرف المقابل؛ لا يوجد خطر تخلف عن السداد لمصدر السندات.
ETH هو سلعة عالمية ومضادة للرقابة، وعائدها لا يتأثر بدورات أسعار الفائدة التقليدية. حاليًا، تبلغ العائدات الفعلية لمستثمري ETH حوالي 2.1%. تُظهر المؤسسات اهتمامًا بتخزين إيثريوم حتى مع ارتفاع عائدات السندات الحكومية قصيرة الأجل، مما يدل على إيمان راسخ بها. إذا انخفضت أسعار الفائدة، يمكن لهذه المؤسسات الاستفادة من ارتفاع عوائد الأصول الأساسية، ومع زيادة شهية المخاطر في السوق، سترتفع قيمة الأصول الأساسية أيضًا.
تسعى المؤسسات الكبرى لتجميع الايثر
لقد رسخت العملات المشفرة مكانتها كفئة أصول شرعية، حيث يعتبر البيتكوين بوابة دخول المؤسسات إلى هذا المجال. لكن إثيريوم هو نتيجة تطور طبيعي لذلك. تجمع إثيريوم بين جاذبية تخزين قيمة البيتكوين، بينما تقدم عائدًا أصليًا، وتضمن أمان الاقتصاد المتنامي على السلسلة مثل العملات المستقرة، والأصول الحقيقية، والتمويل اللامركزي. تسلط احتياطيات إثيريوم الاستراتيجية الضوء على هذا التحول الكبير: حيث تقوم المؤسسات بتخزين ETH كأصل احتياطي استراتيجي على المدى الطويل.
لقد نفذت العديد من الشركات المدرجة والمنظمات الأصلية لإثيريوم استراتيجيات إدارة أموال ETH. تهدف معظم الاستراتيجيات إلى تحقيق الأرباح، بينما تعتبر استراتيجيات أخرى ETH كعملة أساسية للتشغيل على المدى الطويل. وتتعامل العديد من المنظمات مع كلا الأمرين.
تشير البيانات إلى أن هناك حوالي 1.7 مليون قطعة من ETH( بقيمة حوالي 5.9 مليار دولار، مما يمثل حوالي 1.44%) من المعروض محتفظ بها في الاحتياطي الاستراتيجي.
منذ أن بدأت مسابقة الاحتياطي الاستراتيجي في الازدياد في الربع الثاني، فإن كمية الايثر التي خزنتها المؤسسات قد تجاوزت بكثير كمية الايثر المصدرة المدفوعة للمدققين. مع تصاعد هذه المنافسة، يتعرض الايثر لضغوط انكماش متزايدة.
ETH هو أصل مدر للدخل
من الواضح أن المؤسسات تتبنى شبكة إثيريوم، وأصبح ETH هو الأصل المصاحب المفضل لها. تشير جميع العلامات إلى أنه مع انخفاض عوائد السندات الحكومية، ستتصاعد الطلبات على رهن ETH من قبل المؤسسات، حيث تأمل هذه المؤسسات أن تحقق عائدات فعلية على رأس مالها، وأن يوفر الرهن هذه العائدات بأقل مخاطر ممكنة. تلعب الموثقون الموزعون دورًا حاسمًا في هذه العملية، حيث تركز المؤسسات بشكل كبير على الأمان وتقليل مخاطر الأطراف المقابلة في استراتيجيات تخصيص رأس المال الخاصة بها.
لماذا يمكن أن تتفوق الإيداعات على ( وكيف تندمج المُحققين الموزعين في ذلك )؟
تختلف آلية رهن ETH هيكليًا عن جميع خيارات عائدات ETH الأخرى. ويرجع ذلك إلى أنها تقدم عائدات على مستوى البروتوكول يمكن التنبؤ بها مرتبطة بالحوافز الأمنية واعتماد الشبكة.
من بين جميع استراتيجيات العائد التي قد يعتمدها حاملو إثيريوم، فإن الرهن هو الخيار الوحيد الذي لا ينتج عنه مخاطر الاقتراض أو المخاطر الائتمانية.
بعض المؤسسات المرتبطة بإثيريوم قد أدركت أن الإيداع هو أفضل وسيلة للحصول على عوائد من الأصول التي تمتلكها. مع اعتماد المزيد من المؤسسات لاستراتيجيات احتياطي ETH الاستراتيجية، فإن الإيداع سيجذب المزيد من المؤسسات، لأنه يوفر وسيلة منخفضة المخاطر للحصول على عوائد من "سندات الإنترنت".
بالنسبة للمؤسسات التي تسعى لتحقيق العوائد، فإن رهن ETH هو أفضل طريق، لأنه يوفر عائدات شبه خالية من المخاطر مقارنة بالاستراتيجيات الأخرى.
ومع ذلك، على الرغم من أن المديرين الماليين يدركون أن الرهان الأصلي هو خيار استراتيجي واضح، إلا أن لديهم عوامل أخرى يجب النظر فيها. بالنسبة لهذه المؤسسات، المسألة ليست فقط ما إذا كان ينبغي عليهم الرهان، بل كيف يجب عليهم الرهان لتحقيق مستوى أمان ومرونة مؤسسي. على الرغم من أن المدققين التقليديين فعالون، إلا أنهم يمكن أن يشكلوا نقطة فشل واحدة. المدققون الموزعون (DVs) يحلون هذه المشكلة. يتمتع المدققون الموزعون بالخصائص التالية:
مُصَدِّق واحد لإيثريوم ( قام بتخزين 32 أو أكثر من ETH ) موزعة على عدة عقد.
استخدم توليد المفاتيح الموزعة (DKG) لتجنب مخاطر المفتاح الخاص في نقطة واحدة.
حتى مع مغادرة نصف العقد، يمكن الحفاظ على الوظائف بشكل طبيعي.
تحقيق أداء مماثل أو أفضل من المدققين التقليديين.
على الرغم من أن مجال المدققين اللامركزيين (DV) لا يزال في مرحلة البدء، إلا أن العديد من الاستراتيجيات قيد البناء.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
5
مشاركة
تعليق
0/400
SchrodingerAirdrop
· منذ 12 س
لم أتخيل حتى في أحلامي أنني اشتريت ذلك بسعر 200 دولار
شاهد النسخة الأصليةرد0
DataPickledFish
· 07-27 04:26
ثابت الآن، سيتم استبدال النفط بـ eth.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ChainDetective
· 07-27 04:25
السوق الصاعدة已经开始了 万亿美刀稳了吧
شاهد النسخة الأصليةرد0
LucidSleepwalker
· 07-27 04:23
هبوط了 أنا أتكلم بعد ذلك
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasBandit
· 07-27 03:59
لا تتحدث عن التكديس، حتى تكاليف البنزين لا أستطيع تحملها.
إثيريوم تدخل عصر المؤسسات ETH من المتوقع أن تصبح أصول بقيمة تريليون دولار
إثيريوم يدخل عصر المؤسسات، ETH من المتوقع أن يصبح أصلًا بقيمة تريليون دولار
إثيريوم رسميًا تدخل عقدها الجديد، وتستقبل مرحلة تطوير جديدة تمامًا. باعتبارها أكثر سلسلة كتل قابلة للبرمجة أمانًا وأعلى درجة من اللامركزية في العالم، أصبحت إثيريوم المنصة المفضلة للمؤسسات. تمامًا كما يُطلق على بيتكوين لقب "الذهب الرقمي"، فإن الأصل الأصلي لإثيريوم ETH يكتسب تدريجيًا لقب "النفط الرقمي النادر".
تقوم المؤسسات الكبرى بإدراج ETH في احتياطياتها الاستراتيجية طويلة الأجل، وقد تجاوز حجم "احتياطي ETH الاستراتيجي" المضاف في عام 2025 أكثر من 1.7 مليون قطعة. مع زيادة كمية الاحتفاظ من قبل المؤسسات، أصبح ETH أول سلعة رقمية قادرة على تحقيق收益.
يمكن اعتبار ETH كنوع من السندات على الإنترنت، حيث يوفر الرهن طريقة لتراكم العوائد المنخفضة المخاطر للمؤسسات. مع توسيع نطاق تطبيقات إثيريوم، أصبح ETH أكثر ندرة، وبدأت المؤسسات في الاهتمام بالرهن والمصادقين الموزعين، نظرًا لمزايا الأمان التي توفرها.
تعتقد المؤسسات بشكل عام أن إثيريوم ستدفع تطوير الاقتصاد العالمي على السلسلة. هذه هي واحدة من القوى الرئيسية التي من المتوقع أن تجعل إثيريوم شبكة بقيمة تريليون دولار في المستقبل.
إثيريوم时代已经到来
تقوم المؤسسات بتبني إثيريوم على نطاق واسع. مع اكتشاف المشاركين الرئيسيين في وول ستريت لإمكانات الابتكارات مثل العملات المستقرة وDeFi وRWA، أصبحت إثيريوم المنصة اللامركزية المفضلة لديهم. العديد من المؤسسات المالية الكبيرة تعمل على إثيريوم، حيث تهيمن إثيريوم في هذه المجالات، مع وجود مزايا كبيرة في اللامركزية والأمان.
تُعتبر ETH أيضًا بشكل متزايد أصل احتياطي. على مدار السنوات القليلة الماضية، قامت عدد من الشركات الكبرى بإدراج BTC كأصل احتياطي. لكن مؤخرًا، بدأت مجموعة من الشركات المدرجة، وDAO، والمؤسسات الأصلية في مجال العملات الرقمية بتجميع ETH كأصل للاحتفاظ به على المدى الطويل. حاليًا، تم قفل أكثر من 1.7 مليون ETH( بقيمة 5.9 مليار دولار) كأصل احتياطي، وبلغ إجمالي الاحتياطي ضعف ما كان عليه في العام الماضي.
إثيريوم أصبحت بنية تحتية مالية عالمية من الجيل الجديد. يحتفظ المستثمرون المؤسسيون بـETH لأنهم يدركون أن ETH هو الأساس النقدي لهذه البنية التحتية. ETH هو الأصل الرقمي الأول الذي يجمع بين موثوقية الحياد، والندرة، والعملية، والعائد. يُعتبر BTC الأصل الاحتياطي الأول في مجال العملات المشفرة، بينما يُعتبر ETH أول أصل احتياطي يمكن أن يحقق عائدًا.
لماذا تفضل المؤسسات "النفط الرقمي" بدلاً من "الذهب الرقمي"
بلا شك، البيتكوين هو أول ذهب رقمي عالمي. كوسيلة لتخزين القيمة غير السيادية، يمتلك البيتكوين خصائص فريدة، مما يجعله جذابًا للمؤسسات. ولكن الإيثريوم هو أصل أكثر حيوية لأنه يدفع تطوير الاقتصاد العالمي على السلسلة. مع انتقال الاقتصاد العالمي إلى السلسلة، ستزداد فائدة الإيثريوم وندرته بشكل متزامن. إذا كان البيتكوين هو الذهب الرقمي، فإن الإيثريوم هو النفط الرقمي.
بدأت المؤسسات تفضل النفط الرقمي على الذهب الرقمي، ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه في العقد القادم. هناك ثلاثة أسباب رئيسية لذلك:
BTC في حالة سكون، بينما إيثريوم تشارك في البناء. حقق البيتكوين النجاح من خلال كونه أداة تخزين قيمة سلبية. بالمقابل، كان نجاح إيثريوم بسبب أنها تظل تعمل بكفاءة عالية. إيثريوم هو الوقود الذي لا غنى عنه للعقود الذكية الأكثر لامركزية وأمانًا في العالم. كل عملية في نظام إيثريوم البيئي تحتاج إلى ETH كرسوم معاملات. منذ إطلاق EIP-1559 في أغسطس 2021، تم تدمير حوالي 4.6 مليون ETH من قبل إيثريوم، مما يعادل حوالي 15.6 مليار دولار بحسب السعر الحالي، مما يبرز الدور المهم لهذه الأصول في الاقتصاد القائم على السلسلة. حاليًا، تضمن إيثريوم قيمة تقارب 237 مليار دولار في شبكات L1 وL2 الرئيسية، ومع انتقال الاقتصاد العالمي بشكل أكبر نحو السلسلة، ستستمر الطلب على ETH في الزيادة. إن إيثريوم تتصدر في سوق الأصول الحقيقية وفي حجم المعروض من العملات المستقرة. بشكل عام، تتصدر إيثريوم في العديد من المؤشرات، بينما ETH هو مصدر الطاقة لنظامها البيئي.
BTC لديه ميل للتضخم، بينما ETH تدريجياً يصبح مضاداً للتضخم. خطة إمداد BTC ثابتة، ومعدل الإصدار الحالي حوالي 0.85%، ومن المتوقع أن ينخفض تدريجياً مع مرور الوقت. نظرًا لأن مكافآت الكتل تتقلص إلى النصف كل أربع سنوات، سيعتمد عمال المناجم بشكل متزايد على عائدات رسوم المعاملات للحفاظ على عملياتهم. يعتقد البعض أن هناك مخاطر محتملة في ميزانية أمان BTC. اتبعت إثيريوم سياسة نقدية مختلفة، مرتبطة مباشرة بالنشاط الاقتصادي. الحد الأقصى للإصدار الكلي لـ ETH هو 1.51%، لتحفيز أمان الشبكة، ولكن نظرًا لأن حوالي 80% من رسوم المعاملات يتم تدميرها من خلال EIP-1559، منذ الاندماج، فإن صافي معدل إصدار ETH بلغ في المتوسط 0.1% سنويًا. غالبًا ما تظهر ETH صافي انكماش، مع زيادة الطلب على مساحة الكتل الخاصة بإثيريوم، فإن الإمداد الكلي ( حالياً أقل بقليل من 120 مليون ETH ) من المتوقع أن ينخفض. بعبارة أخرى، مع انتشار إثيريوم، سيصبح ETH أكثر ندرة.
لا تحقق BTC عوائد، بينما ETH هو أصل يحقق العوائد. لا يولد البيتكوين عوائد. لكن ETH هو سلعة رقمية عالية الإنتاج. يمكن لمستثمري ETH أن يعملوا كمحققين من خلال تأمين إيثريوم، ويمكنهم الحصول على عائد فعلي يبلغ حوالي 2.1% في الوقت الحالي. يمكن للمستثمرين الحصول على كمية إصدار ETH وجزء من رسوم المعاملات، دون وجود مخاطر من نظراء المعاملات، مما يشجع على الاحتفاظ على المدى الطويل والمشاركة النشطة في الشبكة. ما يميز ETH عن الأصول الرقمية الرئيسية الأخرى هو أنه مع توسع الاقتصاد الإيثيريومي، ستزداد عوائد المحققين.
ETH كأصل احتياطي رائد عالميًا
إن سبب كون ETH هو الأصل الاحتياطي الرائد عالمياً هو أنه يتمتع بعدة خصائص فريدة. يلبي ETH متطلبات أساسية ثلاث بطرق لا يمكن مقارنتها بأي أصول أخرى:
الضمانات النقية. مع استمرار بناء الاقتصاد الجديد على الأصول المرمزة التي تتحمل مخاطر المصدرين والاختصاصات القضائية، يحتاج النظام المالي إلى أصول ضمان موثوقة ومحايدة وغير سيادية. هذه الأصول هي ETH. باستثناء BTC، فإن ETH هي الضمانة "النقية" الوحيدة في الاقتصاد على السلسلة، القادرة على مقاومة مخاطر الأطراف الخارجية تمامًا. إن قيمة الضمان البالغة 237 مليار دولار أمريكي لـ إثيريوم تجعل ETH حجر الزاوية للنظام المالي من الجيل التالي، وتتمتع بمقاومة للرقابة.
سيولة قوية. ETH هو الأصل الأكثر سيولة والأهم في أزواج تداول DeFi. دور ETH في الاقتصاد على السلسلة مشابه لدور الدولار في سوق الفوركس التقليدية. تعمق سيولة ETH وعمليته الواسعة دفع DAO والمؤسسات والشركات المدرجة إلى التنافس لتخزين ETH كأصل استراتيجي. "احتياطي ETH الاستراتيجي" يتوسع بسرعة، بينما يستفيد المخزنون أيضًا من قابليته للبرمجة. BTC محجوز في الخزينة، بينما يمكن نشر ETH من خلال حالات الاستخدام مثل الرهن والاقتراض.
عائدات أصلية للبروتوكول. يسعى المدير المالي للشركة لتحقيق العائدات، لكن الحصول على عائدات دون تحمل مخاطر ائتمان أو مخاطر طرف مقابل كبيرة ليس بالأمر السهل. يوفر تخزين ETH عائدات منخفضة المخاطر تتراوح بين 2-4%، والتي تأتي مباشرة من عائدات التخزين على مستوى L1. وهذا يعني أن المدير المالي يمكنه الحصول على أداة فعالة قادرة على توليد تدفق نقدي للاحتياطي، مما يجعل ميزانيته العمومية مرتبطة بشكل مباشر بنمو وأمان الطبقة الأساسية للاقتصاد الجديد.
"سندات الإنترنت"
نظرًا لأن الرهن العقاري أنتج عائدات بروتوكول أصلية، أصبحت ETH أول "سندات إنترنت" في العالم. تاريخيًا، كان المديرون الماليون للشركات عادةً ما يخصصون الأموال للسندات السيادية وسندات الشركات. خلق رهن ETH فئة جديدة من السندات، هذه السندات لها فهم واسع للإصدار والمخاطر وحالة العائدات. اليوم، يعد هذا السوق أصغر بعدة مرات من سوق السندات السيادية وسندات الشركات. ولكن على عكس سندات الشركات والسندات السيادية، لا تحتوي ETH على تاريخ استحقاق، والعوائد تتولد بشكل دائم. نظرًا لأن العوائد تُولد بواسطة البروتوكول، فإن رهن ETH قد أزال أيضًا مخاطر الطرف المقابل؛ لا يوجد خطر تخلف عن السداد لمصدر السندات.
ETH هو سلعة عالمية ومضادة للرقابة، وعائدها لا يتأثر بدورات أسعار الفائدة التقليدية. حاليًا، تبلغ العائدات الفعلية لمستثمري ETH حوالي 2.1%. تُظهر المؤسسات اهتمامًا بتخزين إيثريوم حتى مع ارتفاع عائدات السندات الحكومية قصيرة الأجل، مما يدل على إيمان راسخ بها. إذا انخفضت أسعار الفائدة، يمكن لهذه المؤسسات الاستفادة من ارتفاع عوائد الأصول الأساسية، ومع زيادة شهية المخاطر في السوق، سترتفع قيمة الأصول الأساسية أيضًا.
تسعى المؤسسات الكبرى لتجميع الايثر
لقد رسخت العملات المشفرة مكانتها كفئة أصول شرعية، حيث يعتبر البيتكوين بوابة دخول المؤسسات إلى هذا المجال. لكن إثيريوم هو نتيجة تطور طبيعي لذلك. تجمع إثيريوم بين جاذبية تخزين قيمة البيتكوين، بينما تقدم عائدًا أصليًا، وتضمن أمان الاقتصاد المتنامي على السلسلة مثل العملات المستقرة، والأصول الحقيقية، والتمويل اللامركزي. تسلط احتياطيات إثيريوم الاستراتيجية الضوء على هذا التحول الكبير: حيث تقوم المؤسسات بتخزين ETH كأصل احتياطي استراتيجي على المدى الطويل.
لقد نفذت العديد من الشركات المدرجة والمنظمات الأصلية لإثيريوم استراتيجيات إدارة أموال ETH. تهدف معظم الاستراتيجيات إلى تحقيق الأرباح، بينما تعتبر استراتيجيات أخرى ETH كعملة أساسية للتشغيل على المدى الطويل. وتتعامل العديد من المنظمات مع كلا الأمرين.
تشير البيانات إلى أن هناك حوالي 1.7 مليون قطعة من ETH( بقيمة حوالي 5.9 مليار دولار، مما يمثل حوالي 1.44%) من المعروض محتفظ بها في الاحتياطي الاستراتيجي.
منذ أن بدأت مسابقة الاحتياطي الاستراتيجي في الازدياد في الربع الثاني، فإن كمية الايثر التي خزنتها المؤسسات قد تجاوزت بكثير كمية الايثر المصدرة المدفوعة للمدققين. مع تصاعد هذه المنافسة، يتعرض الايثر لضغوط انكماش متزايدة.
ETH هو أصل مدر للدخل
من الواضح أن المؤسسات تتبنى شبكة إثيريوم، وأصبح ETH هو الأصل المصاحب المفضل لها. تشير جميع العلامات إلى أنه مع انخفاض عوائد السندات الحكومية، ستتصاعد الطلبات على رهن ETH من قبل المؤسسات، حيث تأمل هذه المؤسسات أن تحقق عائدات فعلية على رأس مالها، وأن يوفر الرهن هذه العائدات بأقل مخاطر ممكنة. تلعب الموثقون الموزعون دورًا حاسمًا في هذه العملية، حيث تركز المؤسسات بشكل كبير على الأمان وتقليل مخاطر الأطراف المقابلة في استراتيجيات تخصيص رأس المال الخاصة بها.
لماذا يمكن أن تتفوق الإيداعات على ( وكيف تندمج المُحققين الموزعين في ذلك )؟
تختلف آلية رهن ETH هيكليًا عن جميع خيارات عائدات ETH الأخرى. ويرجع ذلك إلى أنها تقدم عائدات على مستوى البروتوكول يمكن التنبؤ بها مرتبطة بالحوافز الأمنية واعتماد الشبكة.
من بين جميع استراتيجيات العائد التي قد يعتمدها حاملو إثيريوم، فإن الرهن هو الخيار الوحيد الذي لا ينتج عنه مخاطر الاقتراض أو المخاطر الائتمانية.
بعض المؤسسات المرتبطة بإثيريوم قد أدركت أن الإيداع هو أفضل وسيلة للحصول على عوائد من الأصول التي تمتلكها. مع اعتماد المزيد من المؤسسات لاستراتيجيات احتياطي ETH الاستراتيجية، فإن الإيداع سيجذب المزيد من المؤسسات، لأنه يوفر وسيلة منخفضة المخاطر للحصول على عوائد من "سندات الإنترنت".
بالنسبة للمؤسسات التي تسعى لتحقيق العوائد، فإن رهن ETH هو أفضل طريق، لأنه يوفر عائدات شبه خالية من المخاطر مقارنة بالاستراتيجيات الأخرى.
ومع ذلك، على الرغم من أن المديرين الماليين يدركون أن الرهان الأصلي هو خيار استراتيجي واضح، إلا أن لديهم عوامل أخرى يجب النظر فيها. بالنسبة لهذه المؤسسات، المسألة ليست فقط ما إذا كان ينبغي عليهم الرهان، بل كيف يجب عليهم الرهان لتحقيق مستوى أمان ومرونة مؤسسي. على الرغم من أن المدققين التقليديين فعالون، إلا أنهم يمكن أن يشكلوا نقطة فشل واحدة. المدققون الموزعون (DVs) يحلون هذه المشكلة. يتمتع المدققون الموزعون بالخصائص التالية:
على الرغم من أن مجال المدققين اللامركزيين (DV) لا يزال في مرحلة البدء، إلا أن العديد من الاستراتيجيات قيد البناء.