الاحتياطي الفيدرالي (FED) خفض أسعار الفائدة يثير جدلاً في السوق، سوق العملات الرقمية يرحب بفرص استثمار جديدة
أدى تباين بيانات التضخم والعمالة في الولايات المتحدة في يونيو إلى صعوبة وصول السوق إلى توافق بشأن عدد تخفيضات الفائدة، مما استدعى اتخاذ موقف الانتظار. دفعت موجة الذكاء الاصطناعي شركة أنفيديا لتصبح قيمتها السوقية في وقت ما الأولى عالمياً، لتصبح نموذجاً لعصر الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن سوق الأسهم الأمريكية تعاني من تباين شديد، حيث إن نسبة السعر إلى الأرباح مرتفعة، وقد ظهرت علامات الفقاعة. شهد سوق العملات الرقمية هذا الشهر انخفاضاً دون سبب واضح، وقد يكون ذلك مرتبطاً بعمليات بيع من حاملي العملات لفترات طويلة وعمال المناجم، ولكن هذا يوفر أيضاً فرص دخول جديدة للمستثمرين.
اجتمعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في يونيو في الولايات المتحدة للحفاظ على سعر الفائدة الفيدرالية بين 5.25% و5.50%، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق. كانت نبرة الاجتماع بشكل عام معتدلة، حيث أشار باول إلى أن التضخم حقق "تقدمًا معتدلاً" نحو الهدف البالغ 2%. أظهرت بيانات CPI لشهر مايو أن النمو السنوي كان 3.3%، وهو أقل من المتوقع؛ بينما نما CPI الأساسي بنسبة 3.4% على أساس سنوي، مسجلاً أدنى مستوى له منذ أكثر من ثلاث سنوات.
ومع ذلك، فإن أداء بيانات التوظيف يضع ظلًا على آفاق خفض أسعار الفائدة. بلغ عدد الوظائف غير الزراعية في مايو 272,000، متجاوزًا التوقعات بكثير. إن التباين بين بيانات التضخم والتوظيف يجعل السوق من الصعب تكوين إجماع حول توقيت وعدد تخفيضات أسعار الفائدة. في الوقت الحالي، من المتوقع أن تكون احتمالية أول خفض في سبتمبر 56.3% فقط.
تظهر خريطة النقط أن 11 عضوًا يعتقدون أن أسعار الفائدة ستظل فوق 5٪ هذا العام، مما يعني أنه يمكن تخفيضها مرة واحدة كحد أقصى؛ بينما يعتقد 8 أعضاء أنه يمكن أن تنخفض إلى 4.75%-5٪، مما يعني أنه من الممكن أن يتم تخفيضها مرتين. وبالتالي، لا تزال تفاصيل خفض أسعار الفائدة بحاجة إلى مزيد من المراقبة.
من منظور التداول، يبدو أن السوق قد بدأ في المراهنة على تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED). لقد انخفضت عوائد السندات الأمريكية في الأشهر القليلة الماضية، بينما استقر سعر الذهب عند مستويات مرتفعة، مما يدل على أن تفضيل المخاطرة للتمويل يتزايد تدريجياً، وجاذبية الأصول الآمنة تتناقص.
تشير البيانات الاقتصادية الأمريكية إلى تحسن عام. بلغ مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأخير 51.7، وهو أعلى من المتوقع؛ ومن المتوقع أن يكون معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني 3.0%. لذلك، لا يحتاج المستثمرون إلى القلق المفرط بشأن الاقتصاد الأمريكي، بل عليهم الانتظار بهدوء لانخفاض التضخم وخفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة.
في 18 يونيو، تجاوزت القيمة السوقية لشركة إنفيديا شركة مايكروسوفت وآبل، وبلغت 33353 مليار دولار، مما جعلها أكبر شركة من حيث القيمة السوقية في العالم. يعكس هذا الارتفاع الاعتراف الكبير من السوق بتحول الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، بعد ذروتها القصيرة، بدأ المديرون التنفيذيون في إنفيديا بتخفيض حصصهم وجني الأرباح، مما أدى إلى تراجع سعر السهم، وهي الآن تحتل المرتبة الثالثة عالميًا.
على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لم يخفض أسعار الفائدة بعد، إلا أن سوق الأسهم الأمريكية حققت ارتفاعات جديدة، حيث أن الزخم القوي الناتج عن سرد الذكاء الاصطناعي يدفع سوق الأسهم الأمريكية لتجاوز قيود الدورة الاقتصادية الكلية. هذا الشهر، سجل مؤشر ناسداك وS&P 500 ارتفاعات تاريخية جديدة، بينما كان مؤشر داو جونز يتحرك بشكل جانبي في مستويات مرتفعة.
من منظور نسبة السعر إلى الأرباح، على الرغم من أن نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر S&P 500 قد استمرت في الارتفاع خلال العام الماضي، لتقترب من 80% من النسب المئوية منذ بداية القرن الواحد والعشرين، إلا أنها لا تزال أقل من مستوياتها في عام 2002 عندما انفجرت فقاعة الإنترنت. يمكن القول إن الفقاعة موجودة بالفعل، لكن شدتها ليست خطيرة.
ومع ذلك، بلغ فارق العائد بين مؤشر S&P 500 ومؤشر العرض 30 عامًا، مما يعكس تركيز الأموال في السوق بشكل كبير على الأسهم الكبيرة ذات الوزن الثقيل، بينما تكاد الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة تكون مهملة. هذه الظاهرة ليست في صالح السيولة العامة في سوق الأسهم الأمريكية، وقد يؤدي تكتل المؤسسات إلى حدوث ردود فعل متسلسلة في السوق. لذلك، توجد مخاطر واضحة حالياً في سوق الأسهم الأمريكية. قد نحتاج إلى انتظار نشر تقرير أرباح الربع الثاني من السنة المالية 2025 لشركة إنفيديا، جنبًا إلى جنب مع التغيرات في توقعات خفض سعر الفائدة، حيث قد يحدث تعديل في أسلوب الاستثمار في سوق الأسهم الأمريكية.
سوق آسيا والمحيط الهادئ حقق أداءً رائعًا مرة أخرى هذا الشهر، حيث اقترب مؤشر SENSEX في مومباي من 80000 نقطة، وسجل مؤشر تايوان الوزني أعلى مستوى تاريخي له. على الرغم من انخفاض سعر صرف الين إلى أقل من 160، إلا أن مؤشر نيكاي 225 لا يزال يحافظ على مستوياته المرتفعة، ويظهر أداءً قويًا.
على النقيض من ارتفاع الأسهم الأمريكية إلى مستويات قياسية، فإن سوق العملات الرقمية شهد هذا الشهر انخفاضًا مستمرًا دون أي أخبار سلبية واضحة. انخفض سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى دون 58500 دولار، بينما انخفض سعر الإيثيريوم إلى حوالي 3240 دولار.
بيئة الاقتصاد الكلي بشكل عام في يونيو كانت مقبولة، وقد تحول موقف الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى الاعتدال. ومع ذلك، فإن تقلبات السوق المالية في بعض الأحيان يصعب تفسيرها. تُظهر البيانات أن صافي تدفق البيتكوين من صندوق ETF الفوري في الولايات المتحدة في يونيو كان لا يزال 9281 BTC، في حين أن اتجاه السوق كان يتعارض مع تصرفات المؤسسات الكبرى.
حتى الآن، يبدو أن السبب المباشر لانخفاض السوق قد يكون هو البيع المركز من قبل حاملي العملات طويلة الأجل وعمال المناجم. أما بالنسبة لسبب البيع المركز في هذا الوقت، فقد يكون مجرد صدفة.
من ناحية أخرى، فإن التوسع المتزايد في أدوات التمويل في سوق العملات الرقمية قد زاد من تقلب السوق. منذ ظهور عقود بيتكوين في عام 2017، ظهرت مجموعة متزايدة من المشتقات المالية المعقدة. أدت إدخال عقود التداول إلى ظهور البيع على المكشوف العاري، مما أدى إلى إنتاج كمية كبيرة من "بيتكوين الورقية"، وزيادة المعروض في السوق، مما زاد من تقلب أسعار بيتكوين. التداخل بين مختلف أدوات التمويل جعل تقلب سوق بيتكوين أكثر تعقيدًا، ولم يعد عصر بيتكوين "الكلاسيكي" بسيطًا.
نظرًا لعدم وجود مخاطر واضحة ، فمن المحتمل أن تكون هذه الانخفاضات فرصة جيدة لتجميع المراكز ، حيث يوفر بيع الكبار للآخرين فرصة الدخول بأسعار منخفضة.
تنويع الأدوات المالية هو المسار الرئيسي الذي يؤدي إلى دخول سوق العملات الرقمية إلى التيار الرئيسي تدريجياً. هذا الشهر، شهد سوق العملات الرقمية خبرين مهمين. أولاً، من المحتمل أن يحصل ETF الخاص بالإيثريوم على الموافقة أسرع مما كان متوقعًا، حيث قد يتم الموافقة عليه في بداية يوليو. ثانيًا، تقدمت VanEck بطلب إلى SEC للحصول على ETF خاص بسولانا، وأشارت إلى أنه قد يتم إطلاقه في عام 2025.
من البيتكوين إلى الإيثيريوم، ثم إلى سولانا، يتم قبول الأصول المشفرة بسرعة تفوق التوقعات من قبل الأسواق التقليدية، مما سيجلب أموالاً إضافية ضخمة للسوق.
على الرغم من أن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في يونيو قد أظهرت أن التضخم قد تباطأ بشكل غير متوقع في الولايات المتحدة، إلا أن البيانات القوية للوظائف غير الزراعية قد جعلت توقعات السوق بشأن تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED) أكثر تعقيدًا. إن تباين بيانات CPI وبيانات الوظائف غير الزراعية، بالإضافة إلى إجراءات تخفيض أسعار الفائدة التي بدأت بالفعل في أوروبا، قد زاد من تفكيك السياسة النقدية العالمية. إن التقلب الشديد في القيمة السوقية لشركة إنفيديا والفروق في أداء الأسهم الكبيرة والصغيرة في السوق الأمريكية تعكس تباين الآراء في السوق بشأن آفاق تقنية الذكاء الاصطناعي، كما تكشف أيضًا عن مشكلة زيادة تركيز السوق.
هذا الشهر، انخفض سعر البيتكوين في سوق العملات الرقمية بشكل كبير، مما أدى إلى انفصاله عن اتجاهات الأسهم الأمريكية، وقد يكون ذلك مرتبطًا بسلوك البيع من قبل حاملي الأسهم على المدى الطويل. زادت تقلبات السوق، وقد يكون أحد الأسباب هو ظهور مشتقات مالية مرتبطة بالبيتكوين. ومع ذلك، يعتبر إطلاق ETF الفوري بمثابة مثبت للسوق، حيث يوفر أدوات تحوط للمستثمرين. خاصة مع توقع إطلاق ETF الفوري لإيثريوم في أوائل يوليو، من المتوقع أن يجلب حيوية واستقرارًا جديدين للسوق. على الرغم من عدم اليقين في الاقتصاد الكلي والأسواق المالية التقليدية، يُظهر سوق الأصول الرقمية استقلاليته ومرونته، ومن المتوقع أن يلعب دورًا متزايد الأهمية في محفظات الاستثمار المتنوعة، مما يوفر فرص نمو جديدة للمستثمرين.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تباين توقعات تخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) سوق العملات الرقمية يرحب بفرص الاستثمار
الاحتياطي الفيدرالي (FED) خفض أسعار الفائدة يثير جدلاً في السوق، سوق العملات الرقمية يرحب بفرص استثمار جديدة
أدى تباين بيانات التضخم والعمالة في الولايات المتحدة في يونيو إلى صعوبة وصول السوق إلى توافق بشأن عدد تخفيضات الفائدة، مما استدعى اتخاذ موقف الانتظار. دفعت موجة الذكاء الاصطناعي شركة أنفيديا لتصبح قيمتها السوقية في وقت ما الأولى عالمياً، لتصبح نموذجاً لعصر الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن سوق الأسهم الأمريكية تعاني من تباين شديد، حيث إن نسبة السعر إلى الأرباح مرتفعة، وقد ظهرت علامات الفقاعة. شهد سوق العملات الرقمية هذا الشهر انخفاضاً دون سبب واضح، وقد يكون ذلك مرتبطاً بعمليات بيع من حاملي العملات لفترات طويلة وعمال المناجم، ولكن هذا يوفر أيضاً فرص دخول جديدة للمستثمرين.
اجتمعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في يونيو في الولايات المتحدة للحفاظ على سعر الفائدة الفيدرالية بين 5.25% و5.50%، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق. كانت نبرة الاجتماع بشكل عام معتدلة، حيث أشار باول إلى أن التضخم حقق "تقدمًا معتدلاً" نحو الهدف البالغ 2%. أظهرت بيانات CPI لشهر مايو أن النمو السنوي كان 3.3%، وهو أقل من المتوقع؛ بينما نما CPI الأساسي بنسبة 3.4% على أساس سنوي، مسجلاً أدنى مستوى له منذ أكثر من ثلاث سنوات.
ومع ذلك، فإن أداء بيانات التوظيف يضع ظلًا على آفاق خفض أسعار الفائدة. بلغ عدد الوظائف غير الزراعية في مايو 272,000، متجاوزًا التوقعات بكثير. إن التباين بين بيانات التضخم والتوظيف يجعل السوق من الصعب تكوين إجماع حول توقيت وعدد تخفيضات أسعار الفائدة. في الوقت الحالي، من المتوقع أن تكون احتمالية أول خفض في سبتمبر 56.3% فقط.
تظهر خريطة النقط أن 11 عضوًا يعتقدون أن أسعار الفائدة ستظل فوق 5٪ هذا العام، مما يعني أنه يمكن تخفيضها مرة واحدة كحد أقصى؛ بينما يعتقد 8 أعضاء أنه يمكن أن تنخفض إلى 4.75%-5٪، مما يعني أنه من الممكن أن يتم تخفيضها مرتين. وبالتالي، لا تزال تفاصيل خفض أسعار الفائدة بحاجة إلى مزيد من المراقبة.
من منظور التداول، يبدو أن السوق قد بدأ في المراهنة على تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED). لقد انخفضت عوائد السندات الأمريكية في الأشهر القليلة الماضية، بينما استقر سعر الذهب عند مستويات مرتفعة، مما يدل على أن تفضيل المخاطرة للتمويل يتزايد تدريجياً، وجاذبية الأصول الآمنة تتناقص.
تشير البيانات الاقتصادية الأمريكية إلى تحسن عام. بلغ مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأخير 51.7، وهو أعلى من المتوقع؛ ومن المتوقع أن يكون معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني 3.0%. لذلك، لا يحتاج المستثمرون إلى القلق المفرط بشأن الاقتصاد الأمريكي، بل عليهم الانتظار بهدوء لانخفاض التضخم وخفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة.
في 18 يونيو، تجاوزت القيمة السوقية لشركة إنفيديا شركة مايكروسوفت وآبل، وبلغت 33353 مليار دولار، مما جعلها أكبر شركة من حيث القيمة السوقية في العالم. يعكس هذا الارتفاع الاعتراف الكبير من السوق بتحول الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، بعد ذروتها القصيرة، بدأ المديرون التنفيذيون في إنفيديا بتخفيض حصصهم وجني الأرباح، مما أدى إلى تراجع سعر السهم، وهي الآن تحتل المرتبة الثالثة عالميًا.
على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لم يخفض أسعار الفائدة بعد، إلا أن سوق الأسهم الأمريكية حققت ارتفاعات جديدة، حيث أن الزخم القوي الناتج عن سرد الذكاء الاصطناعي يدفع سوق الأسهم الأمريكية لتجاوز قيود الدورة الاقتصادية الكلية. هذا الشهر، سجل مؤشر ناسداك وS&P 500 ارتفاعات تاريخية جديدة، بينما كان مؤشر داو جونز يتحرك بشكل جانبي في مستويات مرتفعة.
من منظور نسبة السعر إلى الأرباح، على الرغم من أن نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر S&P 500 قد استمرت في الارتفاع خلال العام الماضي، لتقترب من 80% من النسب المئوية منذ بداية القرن الواحد والعشرين، إلا أنها لا تزال أقل من مستوياتها في عام 2002 عندما انفجرت فقاعة الإنترنت. يمكن القول إن الفقاعة موجودة بالفعل، لكن شدتها ليست خطيرة.
ومع ذلك، بلغ فارق العائد بين مؤشر S&P 500 ومؤشر العرض 30 عامًا، مما يعكس تركيز الأموال في السوق بشكل كبير على الأسهم الكبيرة ذات الوزن الثقيل، بينما تكاد الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة تكون مهملة. هذه الظاهرة ليست في صالح السيولة العامة في سوق الأسهم الأمريكية، وقد يؤدي تكتل المؤسسات إلى حدوث ردود فعل متسلسلة في السوق. لذلك، توجد مخاطر واضحة حالياً في سوق الأسهم الأمريكية. قد نحتاج إلى انتظار نشر تقرير أرباح الربع الثاني من السنة المالية 2025 لشركة إنفيديا، جنبًا إلى جنب مع التغيرات في توقعات خفض سعر الفائدة، حيث قد يحدث تعديل في أسلوب الاستثمار في سوق الأسهم الأمريكية.
سوق آسيا والمحيط الهادئ حقق أداءً رائعًا مرة أخرى هذا الشهر، حيث اقترب مؤشر SENSEX في مومباي من 80000 نقطة، وسجل مؤشر تايوان الوزني أعلى مستوى تاريخي له. على الرغم من انخفاض سعر صرف الين إلى أقل من 160، إلا أن مؤشر نيكاي 225 لا يزال يحافظ على مستوياته المرتفعة، ويظهر أداءً قويًا.
على النقيض من ارتفاع الأسهم الأمريكية إلى مستويات قياسية، فإن سوق العملات الرقمية شهد هذا الشهر انخفاضًا مستمرًا دون أي أخبار سلبية واضحة. انخفض سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى دون 58500 دولار، بينما انخفض سعر الإيثيريوم إلى حوالي 3240 دولار.
بيئة الاقتصاد الكلي بشكل عام في يونيو كانت مقبولة، وقد تحول موقف الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى الاعتدال. ومع ذلك، فإن تقلبات السوق المالية في بعض الأحيان يصعب تفسيرها. تُظهر البيانات أن صافي تدفق البيتكوين من صندوق ETF الفوري في الولايات المتحدة في يونيو كان لا يزال 9281 BTC، في حين أن اتجاه السوق كان يتعارض مع تصرفات المؤسسات الكبرى.
حتى الآن، يبدو أن السبب المباشر لانخفاض السوق قد يكون هو البيع المركز من قبل حاملي العملات طويلة الأجل وعمال المناجم. أما بالنسبة لسبب البيع المركز في هذا الوقت، فقد يكون مجرد صدفة.
من ناحية أخرى، فإن التوسع المتزايد في أدوات التمويل في سوق العملات الرقمية قد زاد من تقلب السوق. منذ ظهور عقود بيتكوين في عام 2017، ظهرت مجموعة متزايدة من المشتقات المالية المعقدة. أدت إدخال عقود التداول إلى ظهور البيع على المكشوف العاري، مما أدى إلى إنتاج كمية كبيرة من "بيتكوين الورقية"، وزيادة المعروض في السوق، مما زاد من تقلب أسعار بيتكوين. التداخل بين مختلف أدوات التمويل جعل تقلب سوق بيتكوين أكثر تعقيدًا، ولم يعد عصر بيتكوين "الكلاسيكي" بسيطًا.
نظرًا لعدم وجود مخاطر واضحة ، فمن المحتمل أن تكون هذه الانخفاضات فرصة جيدة لتجميع المراكز ، حيث يوفر بيع الكبار للآخرين فرصة الدخول بأسعار منخفضة.
تنويع الأدوات المالية هو المسار الرئيسي الذي يؤدي إلى دخول سوق العملات الرقمية إلى التيار الرئيسي تدريجياً. هذا الشهر، شهد سوق العملات الرقمية خبرين مهمين. أولاً، من المحتمل أن يحصل ETF الخاص بالإيثريوم على الموافقة أسرع مما كان متوقعًا، حيث قد يتم الموافقة عليه في بداية يوليو. ثانيًا، تقدمت VanEck بطلب إلى SEC للحصول على ETF خاص بسولانا، وأشارت إلى أنه قد يتم إطلاقه في عام 2025.
من البيتكوين إلى الإيثيريوم، ثم إلى سولانا، يتم قبول الأصول المشفرة بسرعة تفوق التوقعات من قبل الأسواق التقليدية، مما سيجلب أموالاً إضافية ضخمة للسوق.
على الرغم من أن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في يونيو قد أظهرت أن التضخم قد تباطأ بشكل غير متوقع في الولايات المتحدة، إلا أن البيانات القوية للوظائف غير الزراعية قد جعلت توقعات السوق بشأن تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED) أكثر تعقيدًا. إن تباين بيانات CPI وبيانات الوظائف غير الزراعية، بالإضافة إلى إجراءات تخفيض أسعار الفائدة التي بدأت بالفعل في أوروبا، قد زاد من تفكيك السياسة النقدية العالمية. إن التقلب الشديد في القيمة السوقية لشركة إنفيديا والفروق في أداء الأسهم الكبيرة والصغيرة في السوق الأمريكية تعكس تباين الآراء في السوق بشأن آفاق تقنية الذكاء الاصطناعي، كما تكشف أيضًا عن مشكلة زيادة تركيز السوق.
هذا الشهر، انخفض سعر البيتكوين في سوق العملات الرقمية بشكل كبير، مما أدى إلى انفصاله عن اتجاهات الأسهم الأمريكية، وقد يكون ذلك مرتبطًا بسلوك البيع من قبل حاملي الأسهم على المدى الطويل. زادت تقلبات السوق، وقد يكون أحد الأسباب هو ظهور مشتقات مالية مرتبطة بالبيتكوين. ومع ذلك، يعتبر إطلاق ETF الفوري بمثابة مثبت للسوق، حيث يوفر أدوات تحوط للمستثمرين. خاصة مع توقع إطلاق ETF الفوري لإيثريوم في أوائل يوليو، من المتوقع أن يجلب حيوية واستقرارًا جديدين للسوق. على الرغم من عدم اليقين في الاقتصاد الكلي والأسواق المالية التقليدية، يُظهر سوق الأصول الرقمية استقلاليته ومرونته، ومن المتوقع أن يلعب دورًا متزايد الأهمية في محفظات الاستثمار المتنوعة، مما يوفر فرص نمو جديدة للمستثمرين.