هل يمكن "تجديد" كرسي رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED)؟

تستمر لعبة ترامب وباول منذ سنوات عديدة، والآن تتصاعد مرة أخرى بسبب جدل التجديد. هذه المعركة السياسية التي تبدو سخيفة تدفع مشاعر السوق العالمية إلى حافة الهاوية.

ما الضغوط التي يواجهها باول حاليا؟ وإذا اضطر فعلاً إلى الاستقالة، ما العاصفة التي ستنشأ عن ذلك؟

ترامب وباول: سبع سنوات من العداء

جوهر الخلاف بين ترامب وباول يكمن في توجه السياسة النقدية: أحدهما يؤيد خفض الفائدة، والآخر يصر على الوضع الراهن. هذا الاختلاف موجود منذ عام 2018.

من المثير للاهتمام أن باول تم ترشيحه من قبل ترامب ليكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED). في فبراير 2018، تولى باول منصبه رسميًا، وكان ترامب يأمل أن يتبنى سياسة نقدية ميسرة لتعزيز النمو الاقتصادي.

ومع ذلك، في أكتوبر 2018، انتقد ترامب باول علنًا لأول مرة، مشيرًا إلى أن رفع الاحتياطي الفيدرالي (FED) لأسعار الفائدة بسرعة كبيرة هو "أكبر تهديد"، واتهم باول بأنه "مجنون". منذ ذلك الحين، أصبحت التوترات بينهما علنية، وتصاعدت حرب الكلام باستمرار.

في عام 2022، تم إعادة تعيين باول، حيث تم تمديد فترة ولايته حتى مايو 2026. مع اقتراب الانتخابات العامة لعام 2024، تدهورت الأمور أكثر. واصل ترامب انتقاد باول خلال حملته الانتخابية "بطيء في التحرك، تقليل أسعار الفائدة بشكل غير كاف"، وطالب مراراً وتكراراً باستقالته.

ومع ذلك، بموجب القانون الأمريكي، ليس لرئيس البلاد الحق في إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) بسبب اختلافات في السياسة، ما لم توجد أدلة قاطعة على "سلوك غير قانوني أو تقصير خطير".

في يوليو من هذا العام، حدثت تحول في الوضع. قدم فريق ترامب فجأة اتهامات جديدة: طالب الكونغرس بالتحقيق في باول، مدعيا أن مشروع تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي (FED) يشتبه في وجود انتهاكات كبيرة. في الوقت نفسه، ترددت شائعات بأن باول "يفكر في الاستقالة"، مما أدى إلى تصعيد سريع في الأحداث.

معضلة باول

حاليًا، يواجه باول مأزقًا في السياسة النقدية: من ناحية هناك ضغوط تضخمية محتملة، ومن ناحية أخرى هناك علامات على تباطؤ سوق العمل. هذه الوضعية المعقدة تشكل تحديًا كبيرًا لقرارات الاحتياطي الفيدرالي (FED).

إذا تم خفض سعر الفائدة مبكرًا، فقد يؤدي ذلك إلى فقدان السيطرة على توقعات التضخم؛ وإذا استمر رفع سعر الفائدة، فقد يؤدي ذلك إلى اضطرابات في سوق السندات أو يTrigger أزمة مالية.

في مواجهة ضغط ترامب، اختار باول التعامل مع الموقف بشكل مباشر. طلب الاستمرار في مراجعة مشروع تجديد المقر، وشرح بالتفصيل عبر القنوات الرسمية أسباب زيادة التكاليف، ودحض اتهامات "التجديد الفاخر".

الضغوط الاقتصادية والسياسية المزدوجة تجعل باول يمر بأصعب فترة في مسيرته المهنية.

التأثير المحتمل لاستقالة باول

إذا استقال باول حقًا، فقد يهتز "مرسى التسعير" في الأسواق المالية العالمية.

هناك تحليلات تشير إلى أنه إذا تم استبدال باول بالقوة، فقد ينخفض مؤشر الدولار بشكل حاد على المدى القصير، كما سيشهد سوق السندات بيعاً ملحوظاً. قد يواجه الدولار والسندات علاوة مخاطر مستمرة، وقد يقلق المستثمرون من أن يتم تسييس اتفاقيات تبادل العملات بين الاحتياطي الفيدرالي (FED) والبنوك المركزية الأخرى.

الأكثر إثارة للقلق هو أن الوضع الحالي الضعيف للتمويل الخارجي في الولايات المتحدة قد يؤدي إلى تقلبات سوقية أكثر حدة وتدميراً.

أشار فريق من الاستراتيجيين إلى أنه على الرغم من أن احتمال استقالة باول مبكرًا منخفض، إلا أن حدوث ذلك سيؤدي إلى انحدار منحنى عائدات السندات الأمريكية، حيث سيتوقع المستثمرون انخفاض أسعار الفائدة، وتسارع التضخم، وضعف استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED). قد يشكل هذا "تركيبة قاتلة" تؤدي إلى انخفاض قيمة الدولار.

من منظور الأصول ذات المخاطر، حتى لو نجح ترامب في تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED)، فهذا لا يعني أنه يمكنه السيطرة تمامًا على السياسة النقدية. إذا عادت التضخم للظهور، فقد يضطر الرئيس الجديد في النهاية إلى العودة إلى نهج التشديد.

إن قرار باول بشأن البقاء أو الرحيل لا يتعلق فقط بالسياسة النقدية، بل هو أيضًا صراع حول استقلال البنك المركزي. بغض النظر عن النتيجة، ستؤثر هذه اللعبة بشكل عميق على الأسواق المالية العالمية.