مشروع Bittensor يواجه مشاكل خطيرة، عملة TAO تواجه خطر الانخفاض إلى الصفر
على الرغم من أن Bittensor تدعي أنها مشروع "تعدين عادل"، إلا أن Subtensor الأساسي لها ليس سلسلة كتلة PoW ولا PoS، بل هو سلسلة مركزية تديرها مؤسسة معينة، والآلية غير شفافة. هيكل الحوكمة المسمى "الثلاثة عمالقة + مجلس الشيوخ" يتكون في الواقع من موظفين داخليين أو أصحاب مصلحة.
منذ تفعيل الشبكة في يناير 2021 حتى إطلاق الشبكة الفرعية في أكتوبر 2023، قامت Bittensor بتعدين 5,380,000 عملة TAO. لكن قواعد توزيع هذه العملات والوجهة النهائية لها ليست واضحة. يمكن الافتراض أن هذه العملات قد تم تقسيمها بين الأفراد الداخليين ومجموعات المصالح. إذا حسبنا على أساس 8,610,000 من إجمالي الإصدار الحالي، فإن ما لا يقل عن 62.5% من عملات TAO تحت سيطرة الأفراد الداخليين ومجموعات المصالح. بالإضافة إلى ذلك، تقوم بعض المؤسسات المالية وبعض جهات الاستثمار بتشغيل عقد التحقق، لذا قد تكون النسبة الفعلية التي يمتلكونها أعلى.
إن القيمة السوقية لـ TAO مرتفعة بشكل كبير إلى حد كبير بسبب انخفاض حجم التداول. تظهر بيانات الرهن التاريخية أن معدل رهن TAO ظل بين 70%-90%. وفقًا لقيمة سوقية تبلغ 2 مليار دولار، لم يدخل على الأقل 1.4 مليار دولار من TAO في التداول. قد تكون القيمة السوقية الفعلية لـ TAO لا تتجاوز 600 مليون دولار، بينما تصل قيمة التخفيف الكاملة المقابلة إلى 5 مليارات دولار، مما يجعلها مشروعًا نموذجيًا يتمتع بقيمة سوقية مرتفعة مع تدفق منخفض.
يبدو أن ترقية dTAO تهدف إلى توفير فرصة خروج للمشاركين الأوائل. وفقًا لنظرية الثلاث لوحات، يتم إدخال نموذج بونزي جديد لاستمرار النموذج الأصلي عندما يصبح من الصعب الحفاظ عليه. من خلال السماح للشبكات الفرعية بإصدار عملة، تصبح TAO العملة الأساسية، في محاولة لجذب سيولة جديدة. ولكن نظرًا للإغلاق البيئي وتدهور ظروف السوق، لم تجذب هذه الترقية سيولة خارجية كافية، كما لم يتم تفعيل السيولة الداخلية بشكل كامل.
منذ إطلاق dTAO، قام البروتوكول بضخ 450,000 عملة TAO في حوض الشبكة الفرعية، حيث تم توجيه 33% منها إلى عقد التحقق في الشبكة الرئيسية. وقد انخفض حجم الرهان في الشبكة الرئيسية بمقدار 150,000 عملة. وهذا يعني أن حوالي 300,000 عملة TAO(، حوالي 7 ملايين دولار)، قد تم سحبها من الشبكة الرئيسية، وقد يتم تصفيتها في البورصات.
نموذج dTAO غير مفيد لمطوري مشروع الشبكة الفرعية، ويؤدي إلى تدمير التوازن السابق للمصالح. من الصعب على عملة Alpha للشبكة الفرعية بناء نموذج اقتصادي فعال للعملة، مما يجعل مطوري المشروع مضطرين لاستخدام عائداتهم للشراء لدعم الأسعار. وهذا يعني أن مالكي الشبكة الفرعية وعمال المناجم في الأساس يعملون لخدمة عقد التحقق. إذا اختفى آلية الدعم أو حتى عكست، قد تختار مطوري مشاريع الشبكة الفرعية التطور بشكل مستقل.
بشكل عام، فإن نموذج dTAO كوسيلة لخروج جماعات المصالح، يضر بأسس Bittensor. على الرغم من أن معظم نماذج الأعمال في الشبكات الفرعية تعاني من مشاكل، إلا أن فقدانها سيجعل Bittensor يفقد آخر ستار له.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مشروع Bittensor يحتوي على مخاطر كبيرة وقد تواجه عملة TAO خطر الانخفاض إلى الصفر
مشروع Bittensor يواجه مشاكل خطيرة، عملة TAO تواجه خطر الانخفاض إلى الصفر
على الرغم من أن Bittensor تدعي أنها مشروع "تعدين عادل"، إلا أن Subtensor الأساسي لها ليس سلسلة كتلة PoW ولا PoS، بل هو سلسلة مركزية تديرها مؤسسة معينة، والآلية غير شفافة. هيكل الحوكمة المسمى "الثلاثة عمالقة + مجلس الشيوخ" يتكون في الواقع من موظفين داخليين أو أصحاب مصلحة.
منذ تفعيل الشبكة في يناير 2021 حتى إطلاق الشبكة الفرعية في أكتوبر 2023، قامت Bittensor بتعدين 5,380,000 عملة TAO. لكن قواعد توزيع هذه العملات والوجهة النهائية لها ليست واضحة. يمكن الافتراض أن هذه العملات قد تم تقسيمها بين الأفراد الداخليين ومجموعات المصالح. إذا حسبنا على أساس 8,610,000 من إجمالي الإصدار الحالي، فإن ما لا يقل عن 62.5% من عملات TAO تحت سيطرة الأفراد الداخليين ومجموعات المصالح. بالإضافة إلى ذلك، تقوم بعض المؤسسات المالية وبعض جهات الاستثمار بتشغيل عقد التحقق، لذا قد تكون النسبة الفعلية التي يمتلكونها أعلى.
إن القيمة السوقية لـ TAO مرتفعة بشكل كبير إلى حد كبير بسبب انخفاض حجم التداول. تظهر بيانات الرهن التاريخية أن معدل رهن TAO ظل بين 70%-90%. وفقًا لقيمة سوقية تبلغ 2 مليار دولار، لم يدخل على الأقل 1.4 مليار دولار من TAO في التداول. قد تكون القيمة السوقية الفعلية لـ TAO لا تتجاوز 600 مليون دولار، بينما تصل قيمة التخفيف الكاملة المقابلة إلى 5 مليارات دولار، مما يجعلها مشروعًا نموذجيًا يتمتع بقيمة سوقية مرتفعة مع تدفق منخفض.
يبدو أن ترقية dTAO تهدف إلى توفير فرصة خروج للمشاركين الأوائل. وفقًا لنظرية الثلاث لوحات، يتم إدخال نموذج بونزي جديد لاستمرار النموذج الأصلي عندما يصبح من الصعب الحفاظ عليه. من خلال السماح للشبكات الفرعية بإصدار عملة، تصبح TAO العملة الأساسية، في محاولة لجذب سيولة جديدة. ولكن نظرًا للإغلاق البيئي وتدهور ظروف السوق، لم تجذب هذه الترقية سيولة خارجية كافية، كما لم يتم تفعيل السيولة الداخلية بشكل كامل.
منذ إطلاق dTAO، قام البروتوكول بضخ 450,000 عملة TAO في حوض الشبكة الفرعية، حيث تم توجيه 33% منها إلى عقد التحقق في الشبكة الرئيسية. وقد انخفض حجم الرهان في الشبكة الرئيسية بمقدار 150,000 عملة. وهذا يعني أن حوالي 300,000 عملة TAO(، حوالي 7 ملايين دولار)، قد تم سحبها من الشبكة الرئيسية، وقد يتم تصفيتها في البورصات.
نموذج dTAO غير مفيد لمطوري مشروع الشبكة الفرعية، ويؤدي إلى تدمير التوازن السابق للمصالح. من الصعب على عملة Alpha للشبكة الفرعية بناء نموذج اقتصادي فعال للعملة، مما يجعل مطوري المشروع مضطرين لاستخدام عائداتهم للشراء لدعم الأسعار. وهذا يعني أن مالكي الشبكة الفرعية وعمال المناجم في الأساس يعملون لخدمة عقد التحقق. إذا اختفى آلية الدعم أو حتى عكست، قد تختار مطوري مشاريع الشبكة الفرعية التطور بشكل مستقل.
بشكل عام، فإن نموذج dTAO كوسيلة لخروج جماعات المصالح، يضر بأسس Bittensor. على الرغم من أن معظم نماذج الأعمال في الشبكات الفرعية تعاني من مشاكل، إلا أن فقدانها سيجعل Bittensor يفقد آخر ستار له.