شركة كاسومي غا سكي هوتيل ريت تستعد للإدراج في سوق J-REIT بعد 4 سنوات | أفكار حول الاستثمار في J-REIT | مانكري وسائل الإعلام المفيدة للمعلومات المالية والاستثمار من مانكس证券
مؤشر REIT في بورصة طوكيو يتجه نحو مستوى 1,800 نقطة
أسعار J-REIT تتحرك بشكل قوي. مؤشر REIT في بورصة طوكيو انتقل من 14 إلى 22 يوليو إلى مستوى 1800 نقطة في أساس الإغلاق. هذه هي المرة الأولى التي يتحرك فيها مؤشر REIT في بورصة طوكيو لأكثر من 5 أيام تداول في مستوى 1800 نقطة منذ يناير 2024، وهو ما يمثل زيادة في المؤشر بنحو 10٪ مقارنة بنهاية 2024.
تواصل سوق الأسهم ارتفاعها بشكل كبير بعد التوصل إلى اتفاق في مفاوضات التعريفات الجمركية بين اليابان والولايات المتحدة، ولكن يبدو أنه لا توجد حركة لخروج الأموال من سوق J-REIT إلى سوق الأسهم. علاوة على ذلك، بعد نتائج الانتخابات في مجلس الشيوخ، يضاف إلى ذلك ارتفاع عائدات السندات الحكومية لمدة 10 سنوات، وهو عامل يؤدي إلى انخفاض أسعار J-REIT، ومع ذلك، فإن الطلب من المستثمرين على الاستثمار في J-REIT لم ينخفض.
صندوق استثمار فندق كاسوميجا سيكي مدرج
استجابةً للاتجاهات الجيدة في أسعار السوق، تم الإعلان عن إدراج شركة كاسوميغاساكي للفنادق العقارية (المشار إليها فيما بعد بـ KHR) في 9 يوليو. يعتبر الإدراج في سوق J-REIT هو الأول منذ إدراج شركة توكاي دو ريت (2989) في يونيو 2021. الراعي هو شركة كاسوميغاساكي كابيتال (3498) المدرجة في بورصة طوكيو برايم، والتي تقوم بتطوير مرافق اللوجستيات والفنادق من خلال استشارات العقارات وصناديق التطوير.
من المقرر أن يكون يوم الإدراج في 13 أغسطس، وفترة بناء السجل من 29 يوليو إلى 1 أغسطس. سيتم إصدار 285,700 سهم عند الإدراج، مع توقعات بجمع 27.5 مليار ين من سوق الاستثمار، وسيتم الاستحواذ على 15 عقارًا فندقيًا محليًا مقابل 49.2 مليار ين. العقار الرائد هو "seven × seven 石垣" الواقع في جزيرة إيشيغاكي في محافظة أوكيناوا، والذي تم الاستحواذ عليه بمبلغ 18.7 مليار ين.
تتمثل خصائص العلامة التجارية في التركيز على الحصول على عقارات خاصة بالغرف المخصصة للعديد من الأشخاص، وتطبيق أساليب التوفير مثل الجمع بين خدمات الطعام والشراب وخدمات الاستقبال في الفندق، بالإضافة إلى الاستفادة من التحول الرقمي (DX)، بهدف توسيع الأرباح التشغيلية الإجمالية (GOP) التي تشكل الأساس لحساب الإيجار المتغير.
مطلوب عوائد مرتفعة كفندق مدرج
KHR ستقوم بالإدراج كنوع خاص من الفنادق، وذلك بفضل الزيادة المستمرة في عدد السياح الوافدين (الزوار القادمين إلى اليابان). من المتوقع أن تستمر هذه الزيادة في عام 2025، حيث من المتوقع أن يتجاوز عدد السياح الأجانب القادمين إلى اليابان في النصف الأول من عام 2025، العدد القياسي السابق ليصل إلى 21.51 مليون زائر. وبفضل الطلب القوي على الإقامة، حققت الأسهم المرتبطة بالفنادق، باستثناء صندوق استثمار منتجع هوشينو (3287) (المشار إليه فيما بعد بـ HRR)، مستويات توزيع تفوق تلك التي كانت قبل جائحة كورونا، مما يشير إلى أداء جيد.
【図表】عائدات الأسهم الفندقية (※) ونسبة تغير الأسعار (مقارنة بنهاية العام الماضي)
!
المصدر: إعداد شركة آيبي للأبحاث بناءً على بيانات بورصة طوكيو للأوراق المالية وبيانات الإعلان عن كل سهم.
※العائدات اعتبارًا من 23 يوليو، كانت عائدات مؤشر RETI في بورصة طوكيو هي المتوسط المرجح.
كما هو موضح في الرسم البياني، فإن الاتجاه السعري يظهر وجود قوة وضعف بين الأسهم، ولكن من حيث عائد توزيع الأرباح، فإن HRR بالكاد يتماشى مع متوسط السوق، بينما تحقق الأسهم الثلاثة الأخرى في قطاع الفنادق عائدات تفوق متوسط السوق. من وجهة نظر المستثمرين، يمكن اعتبار أن الأسهم المرتبطة بالفنادق تحمل مخاطر استثمارية عالية في سوق J-REIT.
إذا أخذنا في الاعتبار أن KHR يعد من الأسهم المدرجة حديثًا، فقد يُعتبر أنه مطلوب لتحقيق عائدات مرتفعة من قبل سوق الاستثمار، مما يعني أن هناك احتمالاً لاستمرار تراجع الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسعار الأسهم الفندقية الأخرى من خلال زيادة مستوى توزيعات الأرباح الناتجة عن أرباح بيع العقارات، ولكن في حالة KHR، لا يُتوقع بيع العقارات مباشرة بعد الإدراج، وبالتالي سيكون من المتوقع أن يرتفع توزيعات الأرباح من خلال الإيجارات المتغيرة في الوقت الراهن.
علاوة على ذلك، فإن العقار الرائد "seven × seven 石垣"، نظرًا لافتتاحه مؤخرًا، سيكون عقده لمدة أربع سنوات بعد الإدراج على أساس إيجار ثابت فقط. كما أن العقارات الثلاثة الأخرى ستظل على إيجار ثابت لمدة عامين، مما يعني أن نسبة تتراوح حوالي 38% من قيمة الاستحواذ لن تشهد تغيرًا في الإيجار المتغير خلال العامين. من هذه النقاط، يمكن اعتبار أن هناك مساحة محدودة لزيادة توزيعات الأرباح مقارنةً بفنادق أخرى، وبالتالي قد يُطلب السوق عوائد مرتفعة منذ الإدراج.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
شركة كاسومي غا سكي هوتيل ريت تستعد للإدراج في سوق J-REIT بعد 4 سنوات | أفكار حول الاستثمار في J-REIT | مانكري وسائل الإعلام المفيدة للمعلومات المالية والاستثمار من مانكس证券
مؤشر REIT في بورصة طوكيو يتجه نحو مستوى 1,800 نقطة
أسعار J-REIT تتحرك بشكل قوي. مؤشر REIT في بورصة طوكيو انتقل من 14 إلى 22 يوليو إلى مستوى 1800 نقطة في أساس الإغلاق. هذه هي المرة الأولى التي يتحرك فيها مؤشر REIT في بورصة طوكيو لأكثر من 5 أيام تداول في مستوى 1800 نقطة منذ يناير 2024، وهو ما يمثل زيادة في المؤشر بنحو 10٪ مقارنة بنهاية 2024.
تواصل سوق الأسهم ارتفاعها بشكل كبير بعد التوصل إلى اتفاق في مفاوضات التعريفات الجمركية بين اليابان والولايات المتحدة، ولكن يبدو أنه لا توجد حركة لخروج الأموال من سوق J-REIT إلى سوق الأسهم. علاوة على ذلك، بعد نتائج الانتخابات في مجلس الشيوخ، يضاف إلى ذلك ارتفاع عائدات السندات الحكومية لمدة 10 سنوات، وهو عامل يؤدي إلى انخفاض أسعار J-REIT، ومع ذلك، فإن الطلب من المستثمرين على الاستثمار في J-REIT لم ينخفض.
صندوق استثمار فندق كاسوميجا سيكي مدرج
استجابةً للاتجاهات الجيدة في أسعار السوق، تم الإعلان عن إدراج شركة كاسوميغاساكي للفنادق العقارية (المشار إليها فيما بعد بـ KHR) في 9 يوليو. يعتبر الإدراج في سوق J-REIT هو الأول منذ إدراج شركة توكاي دو ريت (2989) في يونيو 2021. الراعي هو شركة كاسوميغاساكي كابيتال (3498) المدرجة في بورصة طوكيو برايم، والتي تقوم بتطوير مرافق اللوجستيات والفنادق من خلال استشارات العقارات وصناديق التطوير.
من المقرر أن يكون يوم الإدراج في 13 أغسطس، وفترة بناء السجل من 29 يوليو إلى 1 أغسطس. سيتم إصدار 285,700 سهم عند الإدراج، مع توقعات بجمع 27.5 مليار ين من سوق الاستثمار، وسيتم الاستحواذ على 15 عقارًا فندقيًا محليًا مقابل 49.2 مليار ين. العقار الرائد هو "seven × seven 石垣" الواقع في جزيرة إيشيغاكي في محافظة أوكيناوا، والذي تم الاستحواذ عليه بمبلغ 18.7 مليار ين.
تتمثل خصائص العلامة التجارية في التركيز على الحصول على عقارات خاصة بالغرف المخصصة للعديد من الأشخاص، وتطبيق أساليب التوفير مثل الجمع بين خدمات الطعام والشراب وخدمات الاستقبال في الفندق، بالإضافة إلى الاستفادة من التحول الرقمي (DX)، بهدف توسيع الأرباح التشغيلية الإجمالية (GOP) التي تشكل الأساس لحساب الإيجار المتغير.
مطلوب عوائد مرتفعة كفندق مدرج
KHR ستقوم بالإدراج كنوع خاص من الفنادق، وذلك بفضل الزيادة المستمرة في عدد السياح الوافدين (الزوار القادمين إلى اليابان). من المتوقع أن تستمر هذه الزيادة في عام 2025، حيث من المتوقع أن يتجاوز عدد السياح الأجانب القادمين إلى اليابان في النصف الأول من عام 2025، العدد القياسي السابق ليصل إلى 21.51 مليون زائر. وبفضل الطلب القوي على الإقامة، حققت الأسهم المرتبطة بالفنادق، باستثناء صندوق استثمار منتجع هوشينو (3287) (المشار إليه فيما بعد بـ HRR)، مستويات توزيع تفوق تلك التي كانت قبل جائحة كورونا، مما يشير إلى أداء جيد.
【図表】عائدات الأسهم الفندقية (※) ونسبة تغير الأسعار (مقارنة بنهاية العام الماضي) ! المصدر: إعداد شركة آيبي للأبحاث بناءً على بيانات بورصة طوكيو للأوراق المالية وبيانات الإعلان عن كل سهم. ※العائدات اعتبارًا من 23 يوليو، كانت عائدات مؤشر RETI في بورصة طوكيو هي المتوسط المرجح. كما هو موضح في الرسم البياني، فإن الاتجاه السعري يظهر وجود قوة وضعف بين الأسهم، ولكن من حيث عائد توزيع الأرباح، فإن HRR بالكاد يتماشى مع متوسط السوق، بينما تحقق الأسهم الثلاثة الأخرى في قطاع الفنادق عائدات تفوق متوسط السوق. من وجهة نظر المستثمرين، يمكن اعتبار أن الأسهم المرتبطة بالفنادق تحمل مخاطر استثمارية عالية في سوق J-REIT.
إذا أخذنا في الاعتبار أن KHR يعد من الأسهم المدرجة حديثًا، فقد يُعتبر أنه مطلوب لتحقيق عائدات مرتفعة من قبل سوق الاستثمار، مما يعني أن هناك احتمالاً لاستمرار تراجع الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسعار الأسهم الفندقية الأخرى من خلال زيادة مستوى توزيعات الأرباح الناتجة عن أرباح بيع العقارات، ولكن في حالة KHR، لا يُتوقع بيع العقارات مباشرة بعد الإدراج، وبالتالي سيكون من المتوقع أن يرتفع توزيعات الأرباح من خلال الإيجارات المتغيرة في الوقت الراهن.
علاوة على ذلك، فإن العقار الرائد "seven × seven 石垣"، نظرًا لافتتاحه مؤخرًا، سيكون عقده لمدة أربع سنوات بعد الإدراج على أساس إيجار ثابت فقط. كما أن العقارات الثلاثة الأخرى ستظل على إيجار ثابت لمدة عامين، مما يعني أن نسبة تتراوح حوالي 38% من قيمة الاستحواذ لن تشهد تغيرًا في الإيجار المتغير خلال العامين. من هذه النقاط، يمكن اعتبار أن هناك مساحة محدودة لزيادة توزيعات الأرباح مقارنةً بفنادق أخرى، وبالتالي قد يُطلب السوق عوائد مرتفعة منذ الإدراج.