ترامب يصدر عملات الميمز مما أثار متابعة، ومن المحتمل أن تدفع الولايات المتحدة نحو عصر جديد من تنظيم التشفير

في الآونة الأخيرة، أعلن ترامب على منصة التواصل الاجتماعي عن إصدار عملات الميمز الشخصية $Trump، مما جذب مجددًا أنظار المستثمرين العالميين إلى سوق التشفير. إذا عاد إلى البيت الأبيض، قد يبدأ ترامب حقبة جديدة من تنظيم التشفير في الولايات المتحدة، مما يدفع المزيد من المؤسسات للانخراط في موجة الابتكار في التشفير. يعتقد بعض الخبراء في الصناعة أن هذه الخطوة تُظهر أن الولايات المتحدة مستعدة لقيادة هذا القطاع، كما أنها تُوجه تحذيرًا للدول الأخرى.

المفتاح لتطوير توكنات RWA: مستوى المشاركة من المؤسسات التقليدية

الرموز المميزة تنتقل من المفهوم إلى التطبيق العملي، وقد أطلق عليها خبراء الصناعة "الثورة الثالثة في إدارة الأصول". من المتوقع أن يشهد هذا المجال نمواً هائلاً في السنوات القادمة. تتوقع بعض المؤسسات البحثية أنه بحلول عام 2025، سوف تتجاوز قيمة الأصول الرمزية غير المستقرة 30 مليار دولار.

كواحدة من المراكز المالية العالمية، تحتضن هونغ كونغ بنشاط موجة توكنيزيا RWA. قدمت تقرير السياسة لعام 2024 اقتراحًا لتعزيز توكنيزيا RWA وبناء نظام بيئي للعملات الرقمية، كما أصدرت الجهات التنظيمية ذات الصلة تدابير تحفيزية. تشير هذه الإجراءات إلى أن هونغ كونغ تأمل في إعادة تشكيل القدرة التنافسية المالية من خلال التوكنيزيا، وتولي زمام الأمور في المنافسة المستقبلية.

ومع ذلك، فإن القوة الرئيسية الدافعة للابتكار العالمي في التوكنة لا تزال تأتي من الولايات المتحدة. حيث تقوم المؤسسات المالية التقليدية الأمريكية، التي تمثلها وول ستريت، بدفع تدفقات الأموال التقليدية نحو السلسلة، كما أنها تستفيد من التوكنة لتسريع تحويل الأصول والعمليات المالية التقليدية إلى السلسلة. العديد من المؤسسات المالية المعروفة تشهد الموجة الأولى من التوكنة، وستؤثر قوتها على مستوى العالم.

بالمقارنة، لم تظهر في هونغ كونغ أي مؤسسات أو مشاريع ذات تأثير عالمي في مجال التوكن. على الرغم من أن هونغ كونغ تُظهر حماسًا في دفع السياسات، إلا أن مستوى مشاركة المؤسسات المالية التقليدية لا يزال منخفضًا، ولا تزال تتبنى موقفًا حذرًا تجاه صناعة Web3. وهذا يجعل هونغ كونغ، على الرغم من امتلاكها لموارد مالية غنية، إلا أن إمكانياتها في الابتكار التوكني لم تُستغل بشكل كامل.

لتسريع تطوير سوق التوكنات، يمكن أن تفكر هونغ كونغ في جذب المزيد من المؤسسات التقليدية من خلال آلية صندوق الرمل الأكثر انفتاحًا، لتنفيذ ممارسات مبتكرة وذات إمكانيات سوقية. في الوقت نفسه، يمكن دمج الاستكشافات ذات الصلة في الصندوق لإجراء تجارب مشتركة، وتشجيع المؤسسات على استكشاف تطبيقات التوكنات بحرية بناءً على مزاياها الخاصة.

التركيز على الأصول المالية القياسية ، وتوسيع حجم سوق RWA

على مستوى الأصول المرمزة، تحتاج هونغ كونغ إلى توضيح المزيد من التركيز على التنمية. تتركز الاستكشافات العالمية للترميز بشكل رئيسي على الأصول المالية القياسية، وعلى الرغم من أن هونغ كونغ قد استكشفت في مجال ترميز الصناديق والسندات، إلا أن ما يحظى بأكبر قدر من الاهتمام حالياً هو ترميز الأصول غير المالية. على الرغم من أن هذه الاستكشافات قد تساعد في تطوير النظام البيئي على المدى الطويل، إلا أنه من الصعب إنشاء ميزة تنافسية في المدى القصير.

توجد فجوة زمنية واضحة في عملية توكنينغ الأصول المختلفة. تعتبر السندات والصناديق وغيرها من الأصول المالية المعيارية ذات العوائد المستقرة والحجم الكبير هي الفئة الأكثر ملاءمة للتوكنينغ في المرحلة الحالية. لذلك، ينبغي على هونج كونج في المدى القصير التركيز على هذه الأصول المالية المعيارية، واستغلال ميزتها كمركز دولي للمالية والتجارة والشحن، والتركيز على تطبيقات التوكنينغ في السيناريوهات المتعلقة بالتجارة والعبور، لتوسيع سوق توكنينغ RWA بسرعة.

فيما يتعلق باختيار التكنولوجيا، رغم أن بعض المؤسسات تختار السلاسل الخاصة بسبب التنظيم، إلا أن المزيد من عمالقة المال والتكنولوجيا يحتضنون السلاسل العامة. تتمتع السلاسل العامة بميزة كبيرة على الأنظمة التقنية الأخرى من حيث السيولة العالمية والانفتاح، وقد أصبحت المنصة المفضلة لمعظم السندات والصناديق المرمزة. في ظل الامتثال، يجب على هونغ كونغ استكشاف التطبيقات والابتكارات المرمزة على السلاسل العامة بنشاط أكبر.

تعتبر توكنات RWA نتاجًا لدمج نظامين ماليين مختلفين، حيث أن الحالة المثالية هي تسريع انتقال الأصول الحقيقية إلى السلسلة دون أن يقتصر قيمتها على السلسلة، مما يخدم ويعود بالنفع على الواقع في النهاية. في مواجهة الإجراءات الإيجابية للمؤسسات المالية العالمية في مجال التوكنات، يجب على هونغ كونغ اغتنام الفرصة. إذا تمكنت من الاستفادة من المزايا النظامية والسوقية لتسريع احتضان الابتكار، مع منح المؤسسات التقليدية المزيد من مساحة الابتكار بينما تستكشف التوازن بين الامتثال والتنظيم، مع الاعتماد على الدعم الضخم للأصول التي يمكن أن تقدمها البر الرئيسي، فإن هونغ كونغ لديها فرصة لبناء ميزة مطلقة في مجال التوكنات، مع آفاق مستقبلية واسعة.

أظهرت الدراسات أن حجم الأصول المحتملة التي يمكن تحويلها إلى رموز في هونغ كونغ قد بلغ 36 تريليون دولار هونغ كونغي. يتطلع القطاع إلى أن تحقق هونغ كونغ نموًا سريعًا في مجال الأصول الحقيقية بحلول عام 2025.