بيتكوين ابتكار قمة جديدة: عوامل متعددة تدفع السوق نحو القوة

بيتكوين مؤخراً تجاوزت علامة 112,000 دولار، مسجلةً أعلى مستوى تاريخي. وراء هذا الصعود، ساهمت عدة عوامل مثل استمرار ضعف الدولار، ووفرة السيولة العالمية، ودخول الأموال المؤسسية بشكل متسارع. ستستعرض هذه المقالة الديناميكيات السوقية الأخيرة، وتحلل تأثير النزاعات الجيوسياسية والبيانات الاقتصادية على الأصول ذات المخاطر، وتبحث في الأداء الفريد لبيتكوين في هذه الجولة من الانتعاش وتوجهاتها المستقبلية.

مراجعة السوق لشهر يونيو

في يونيو 2025، كان السوق محاطًا بعدم اليقين التجاري والصراعات الجيوسياسية والبيانات الاقتصادية المعقدة. على الرغم من البيئة الكلية الصعبة، إلا أن الأصول ذات المخاطر شهدت عمومًا انتعاشًا. ارتفعت جميع مؤشرات الأسهم الأمريكية، وسجل مؤشر ناسداك ومؤشر S&P أعلى مستوى تاريخي لهما. انخفضت بيتكوين في منتصف الشهر إلى ما دون 100,000 دولار، لكنها انتعشت بقوة بعد ذلك، مسجلة زيادة شهرية بنسبة 2.84%. بالمقابل، انخفض سوق العملات المشفرة بشكل عام بنسبة 2.03%، وكانت إيثيريوم متقلبة، ولم تؤدِ بشكل جيد مقارنة بالأصول الرئيسية الأخرى، مسجلة انخفاضًا بنسبة 2.41%.

في بداية الشهر، كانت السوق بشكل عام متفائلة. رغم أن العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة كانت متوترة في وقت ما، إلا أن الاتصال بين قادة البلدين أدى إلى بعض التخفيف. انخفض مؤشر مديري المشتريات الصناعي في الصين إلى أدنى مستوى له في سنوات، ووضعت منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية توقعات نمو عالمية جديدة. كانت البيانات الاقتصادية الأمريكية مختلطة: بيانات التوظيف جاءت أفضل من المتوقع، ومعدل البطالة مستقر، وعدد طلبات إعانة البطالة الأولية انخفض بشكل غير متوقع، لكن مبيعات التجزئة تراجعت. في يونيو، كان مؤشر أسعار المستهلك مرة أخرى أقل من المتوقع، مما يعزز وجهة النظر حول تباطؤ التضخم. أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة للمرة الرابعة على التوالي، مشيراً إلى الحاجة لانتظار المزيد من إشارات التضخم والتوظيف.

شهد سوق العملات المشفرة عدة صدمات قصيرة الأجل، بما في ذلك الجدل حول السياسات وتصاعد الأوضاع الجيوسياسية. في نهاية الشهر، ارتفعت بيتكوين مع تحسن مشاعر السوق وزيادة مشاركة المؤسسات. تجاوزت التدفقات الصافية لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين 4 مليارات دولار في يونيو. بينما تواجه إيثيريوم تقلبات أكبر. في الوقت نفسه، حصلت استراتيجيات خزائن العملات المشفرة على اهتمام، حيث وسعت العديد من الشركات تخصيص الأصول غير البيتكوين، مما يدل على اعتراف السوق بهذه الاستراتيجية.

تُصبح الأوضاع الجيوسياسية محور التركيز في أواخر يونيو. كانت الأوضاع في الشرق الأوسط متوترة في وقت ما، لكن اتفاق وقف إطلاق النار خفف من ذعر السوق على المدى القصير. بدأ سوق العملات المشفرة في التعافي تدريجياً بعد تخفيف النزاع، بينما تراجعت الأصول التقليدية الملاذ الآمن، مما يعكس تراجع القلق في السوق بشأن الصراع الطويل الأمد.

تسريع تنويع تخصيص المؤسسات

في عام 2025، ستقوم الشركات بتبني استراتيجيات خزائن العملات المشفرة بسرعة، وسيشهد شهر يونيو تسارعًا ملحوظًا في هذا الاتجاه. في ذلك الشهر، تجاوز حجم شراء شركات خزائن العملات المشفرة لبيتكوين صافي التدفق الداخلي لبيتكوين ETF الفوري في الولايات المتحدة.

على الرغم من أن بيتكوين و إيثريوم لا يزالان يهيمنان، إلا أن المزيد من الشركات بدأت في تخصيص أصول تشفير أخرى، مما يدل على تعزيز اتجاه التنوع. من بين 53 شركة لمخازن التشفير تم تأكيدها حتى الآن، تركز 36 منها على BTC، بينما تخصيص البقية أصولًا مثل SOL و XRP و ETH و BNB و HYPE و TRX و FET.

السوق يتوقع بشدة استمرار هذه الاستراتيجية. لكن بدأت أيضًا في التركيز على المخاطر الرافعة المحتملة الناتجة عن بعض الشركات التي تقوم بتمويل الديون لتخصيص الأصول المشفرة. حاليًا، يتم استخدام السندات القابلة للتحويل ذات الفائدة صفر أو المنخفضة بشكل شائع، وإذا كان "خارج السعر" عند الاستحقاق، فقد يؤدي ذلك إلى مخاوف من السيولة.

بالنسبة لذلك، عادة ما يكون لدى الشركة أربع خيارات للتعامل: بيع الأصول لجمع الأموال، إصدار ديون جديدة، إصدار أسهم جديدة أو可能 الافلاس. ستعتمد المسار النهائي على ظروف السوق عند الاستحقاق. بالمقارنة، فإن زيادة الأصول المشفرة من خلال إصدار الأسهم تحمل مخاطر أقل لأنها لا تتضمن التزامات سداد قسرية.

القلق الحالي في السوق بشأن هيكل الرافعة قد يكون مبالغاً فيه. ستستحق ديون معظم شركات بيتكوين بحلول عام 2027-2028، وليس هناك تهديد نظامي في الأمد القصير. ولكن إذا اعتمدت المزيد من الشركات هذه الاستراتيجية وأصدرت ديوناً قصيرة الأجل، فإن المخاطر المحتملة ستتراكم تدريجياً.

! خلف أعلى مستوى جديد لعملة البيتكوين عند 112,000 دولار: ضعف الدولار والدخول المؤسسي

صناعة العملات المستقرة تشهد نقطة تحول

يونيو هو فترة حاسمة لصناعة العملات المستقرة، مدفوعة بشكل رئيسي بحدثين كبيرين: إدراج شركة عملة مستقرة، وتمرير مجلس الشيوخ الأمريكي لأول تشريع شامل للعملات المستقرة.

كأكبر مُصدر للعملة المستقرة في العالم بعد بيتكوين، أصبحت الشركة أول شركة للعملة المستقرة الأصلية تُدرج في الولايات المتحدة، حيث قفز سعر سهمها بأكثر من 6 مرات. وهذا يعكس زيادة كبيرة في اعتراف المستثمرين بدور البنية التحتية للعملة المستقرة في المستقبل.

تمت الموافقة على مشروع قانون العملات المستقرة في مجلس الشيوخ، مما يدل على تحقيق تقدم تشريعي. تم تسليمه حاليًا إلى مجلس النواب، حيث اقترح بعض الأعضاء دمجه في مشروع قانون أوسع. ومع ذلك، نظرًا للأصوات المعارضة من المستوى العالي، لا يزال مستقبل الدمج غير واضح.

مع دفع التنظيم، يزداد اهتمام الشركات بالعملات المستقرة. تفكر العديد من عمالقة التجزئة في إصدار عملات مستقرة خاصة بهم؛ بينما يقوم أحد عمالقة الدفع بدمج مجموعة من منتجات العملات المستقرة لتوسيع النظام البيئي. لقد تحول تركيز الصناعة من "هل يمكن إصدارها" إلى "هل يمكن تطبيقها"، وستعتمد نجاح العملات المستقرة على مدى تغلغل سيناريوهات الاستخدام الفعلي.

تتسارع هذه الاتجاهات على الصعيد الدولي أيضًا. حصلت إحدى شركات الدفع عبر الحدود على ترخيص للعملة المستقرة في الشرق الأوسط، كما أن البنك المركزي الكوري الجنوبي يستكشف إصدار عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري. ولكن حتى الآن، فإن الولايات المتحدة هي الأكثر تقدمًا في هذا المجال.

العملات المستقرة ليست سوى بداية، حيث تمثل المرحلة الأولى من إدخال العملات التقليدية إلى عالم blockchain. تركز المرحلة التالية على إدخال الأصول المالية على السلسلة، وأولها هو توكن الأسهم. لقد أطلقت منصة تداول معينة في أوروبا تداول توكن الأسهم، بينما تسعى منصة أخرى للحصول على التراخيص ذات الصلة في الولايات المتحدة. تمهد هذه المحاولات الطريق لمزيد من المنتجات المالية التقليدية للتحول إلى السلسلة.

تأثير الصراعات الجغرافية على السوق محدود

استمرت النزاعات في الشرق الأوسط التي انفجرت في منتصف يونيو لمدة 12 يومًا، ورغم أنها أثارت اهتمامًا عالميًا، إلا أن تأثيرها طويل الأمد على الأصول ذات المخاطر محدود. في بداية النزاع، كانت ردود فعل السوق معتدلة؛ لكن بعد الغارات الجوية التي نفذتها الحكومة الأمريكية، شهدت أسعار الأصول المشفرة انخفاضًا كبيرًا. مع التوصل إلى اتفاق لوقف إطلاق النار، انتعشت الأسعار بسرعة. على الرغم من أن النزاع لم ينته رسميًا، إلا أن السوق بشكل عام قد استعاد استقراره.

تشهد حركة سعر بيتكوين هنا ارتفاعًا متزامنًا مع سوق الأسهم الأمريكية، دون أن تظهر خصائص الملاذ الآمن. أداء بيتكوين أفضل من الذهب والسوق المشفرة بشكل عام، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الدعم القوي من المؤسسات، بما في ذلك التدفقات الكبيرة إلى صناديق الاستثمار المتداولة، واستمرار شراء الشركات المالية، مما يدل على أن تأثير الصدمات الجيوسياسية كان قصير الأمد.

أثارت النزاعات أيضًا اهتمامًا بالبنية التحتية المحلية للعملات المشفرة، وخاصة صناعة تعدين البيتكوين. هناك شائعات تفيد بأن بعض مواقع التعدين تعرضت للتدمير مما أدى إلى انخفاض القدرة الحاسوبية، ولكن لا يوجد حاليًا دليل واضح على حدوث ضرر منهجي. تفسير آخر هو أن العوامل الجوية أجبرت المعدنين على تقليل الإنتاج مؤقتًا.

بجانب البنية التحتية، أثار هذا النزاع أيضًا مناقشات حول دور العملات المشفرة في النظام المالي في المنطقة. تُظهر البيانات السابقة أنه خلال فترات النزاع السياسي، كان هناك زيادة ملحوظة في تدفق الأصول المشفرة من المنطقة.

ومع ذلك، لم يرتفع حجم تداول وتسوية العملات المستقرة على السلسلة بشكل ملحوظ خلال هذه الجولة من الصراع، مما يدل على أن نمط الاستخدام العام لم يتغير بسبب الحرب، بل انخفضت نشاط حاملي العملات على المدى القصير. على الرغم من أن البيانات على السلسلة لا تظهر أي شذوذ، إلا أن صناعة التشفير تظهر بشكل رمزي: تعرضت إحدى البورصات لهجوم من قِبل قراصنة، وترك المهاجمون رسائل سياسية، مما يشير أكثر إلى حرب نفسية على الإنترنت بدلاً من الهدف الربحي.

بالنسبة للمجتمعات التي تعاني من انخفاض قيمة العملة على المدى الطويل وتخضع للعقوبات، تلعب الأصول المشفرة دورًا مهمًا في تدفق الأموال عبر الحدود. إن الأبعاد السياسية والشبكية التي ظهرت خلال هذه الجولة من النزاع تشير بشكل أكبر إلى أن العملات المشفرة أصبحت جزءًا من النظام المالي في بعض الدول.

! خلف أعلى مستوى جديد لعملة البيتكوين عند 112,000 دولار: ضعف الدولار والدخول المؤسسي

المتغيرات الرئيسية في يوليو ستحدد اتجاه السوق

مع دخول شهر يوليو، تركز انتباه السوق على عدد من الأحداث الرئيسية والمقاييس الكلية، التي قد تؤثر بشكل كبير على تسعير الأصول والبيئة العامة.

من المحتمل أن توسع التشريعات الأخيرة العجز المالي بشكل كبير. وفقًا لأحدث البيانات، فإن الإنفاق الحكومي يستمر في تجاوز مستوى الإيرادات.

لا يزال ضغط التضخم هو الاعتبار الرئيسي، لكن البيانات الأخيرة تشير إلى تخفيفه. مؤشر PCE الأساسي يظهر اتجاهًا تنازليًا، حيث ارتفع فقط في شهر فبراير من العام الجاري. يبدو أن التضخم تحت السيطرة حالياً، لكن الخطر الحقيقي يكمن في خفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي في وقت مبكر مما قد يؤدي إلى إعادة إشعال ارتفاع الأسعار.

سوق العمل لا يزال مشدودًا، مما يوفر مرونة لقرارات البنك المركزي. بيانات التوظيف في يونيو تجاوزت التوقعات، وانخفض معدل البطالة إلى 4.1%. حاليًا، انخفضت توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة في يوليو إلى الصفر، والتوقعات العامة لهذا العام هي خفضان في أسعار الفائدة، وسيعتمد ذلك على اتجاهات التعريفات وبيانات النمو.

الاتجاه الآخر الذي يجب الانتباه إليه هو ضعف الدولار المستمر. عدم اليقين الاقتصادي، وغموض السياسة المالية، وتوقعات خفض الفائدة تدفع جميعها الدولار للضعف. مؤشر الدولار يتجه نحو أسوأ أداء له في النصف الأول منذ 50 عامًا. ضعف الدولار يساعد في تفسير مرونة سوق الأسهم الحالية وقوة بيتكوين، على الرغم من أن الأساسيات معقدة. في الوقت نفسه، تقترب عرض النقد M2 في الولايات المتحدة من مستويات تاريخية عالية، والسوق تشهد سيولة وافرة، وإذا تحول الاتجاه إلى التيسير في النصف الثاني من العام، فقد يتعرض الدولار لضغوط إضافية.

النقاط الزمنية الرئيسية التي يجب التركيز عليها في يوليو:

• 11 يوليو: نشر مؤشر أسعار المستهلك
• 16 يوليو: إصدار مؤشر أسعار المنتجين وكتاب البني الفيدرالي
• 30 يوليو: قرار سعر الفائدة للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية

! خلف أعلى مستوى لعملة البيتكوين عند 112,000 دولار: ضعف الدولار والدخول المؤسسي