أرى أن KAMINO هو الأفضل بين 3 بروتوكولات الإقراض الحالية.
تتفوق AAVE في TVL، حيث يظهر على Defilama TVL بقيمة 27 مليار دولار، بينما تقول موقعها الرسمي أن القيمة 25 مليار دولار، وصافي الربح السنوي حوالي 80 مليون دولار، والقيمة السوقية الحالية 4.9 مليار دولار، ونسبة PE حوالي 60 مرة، ونسبة MC/TVL حوالي 0.16، مما يدل على أن توقعات السوق لها لا تزال مرتفعة، حيث يتم تحديد موقعها كسيتي المستقبل على السلسلة، ولا يوجد منافس لها في نظام EVM، كما أن الرموز قد تم تداولها تقريبًا بالكامل، وقد بدأت نموذج إعادة الشراء. لكنني شخصيًا لا أرى تفاؤلًا بشأن النمو المستقبلي لاقتراض الأموال على ETH، ف ETH في النهاية ستصبح اختيار سلاسل الكتل العامة في مختلف البلدان، لكنها لن تصبح سلسلة الكتل التي يستخدمها المستخدمون اليوميون، حيث أن 90% من الأصول على AAVE في الشبكة الرئيسية لـ ETH، ورغم حجمها الكبير، إلا أنني لا أرى تفاؤلا بشأن حجم استخدامها لاحقًا، حيث أن التقييم الذي تعطيه السوق لها قد أصبح مرتفعًا بالفعل.
مورفو هو أقوى منافس لـ AAVE، TVL 4.76 مليار دولار، لم يبدأ مورفو بعد "مفتاح الرسوم" لتحقيق الأرباح، لكن من المتوقع أن يحقق 20 مليون دولار سنويًا عند البدء، القيمة السوقية الحالية 600 مليون دولار (FDV 1.9 مليار دولار)، مضاعف الأرباح حوالي 30 مرة، MC/TVL حوالي 0.11. الأساسيات الخاصة بمورفو جيدة، لكن الضغط الناتج عن فتح الرموز في المستقبل كبير جدًا، إذا نظرنا فقط إلى FDV فلا يوجد مجال كبير للزيادة، خاصة وأن TVL أقل من AAVE بأكثر من 5 مرات، بينما FDV أقل بمقدار أقل من مرتين، حاليًا السعر مرتفع جدًا.
Kamino هو بروتوكول إقراض رائد على سولانا، TVL $4B، حاليًا الأرباح السنوية حوالي 20M، والإيرادات $103M مماثلة تقريبًا لـ Morph، ولكن القيمة السوقية منخفضة نسبيًا، فقط $300M (FDV $600M)، PE حوالي 15 ضعف، MC/TVL حوالي 0.075، بالمقارنة الأفقية هو "الأرخص" بين هذه البروتوكولات الثلاثة، ولكن باعتباره رائدًا على سولانا، فإن مساحة النمو المستقبلية لا تقل عن AAVE و Morph، خاصة وأن USDC معقله في سولانا، أرى أن هناك تطور مستمر للعملات المستقرة في سولانا، لذلك Kamino بالنسبة لي هو هدف جيد له قيمة طويلة الأجل، المشكلة الوحيدة الحالية هي ضغط البيع الناتج عن فتح الرموز، الفريق حاليًا يركز على رفع TVL إلى $10B ولم يضع ذهنه على سعر العملة، وهذا شيء جيد.
0.6 أقل من ذلك هو شراء تدريجي، وهو هدف يمكن الاحتفاظ به لأكثر من عام.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
أرى أن KAMINO هو الأفضل بين 3 بروتوكولات الإقراض الحالية.
تتفوق AAVE في TVL، حيث يظهر على Defilama TVL بقيمة 27 مليار دولار، بينما تقول موقعها الرسمي أن القيمة 25 مليار دولار، وصافي الربح السنوي حوالي 80 مليون دولار، والقيمة السوقية الحالية 4.9 مليار دولار، ونسبة PE حوالي 60 مرة، ونسبة MC/TVL حوالي 0.16، مما يدل على أن توقعات السوق لها لا تزال مرتفعة، حيث يتم تحديد موقعها كسيتي المستقبل على السلسلة، ولا يوجد منافس لها في نظام EVM، كما أن الرموز قد تم تداولها تقريبًا بالكامل، وقد بدأت نموذج إعادة الشراء. لكنني شخصيًا لا أرى تفاؤلًا بشأن النمو المستقبلي لاقتراض الأموال على ETH، ف ETH في النهاية ستصبح اختيار سلاسل الكتل العامة في مختلف البلدان، لكنها لن تصبح سلسلة الكتل التي يستخدمها المستخدمون اليوميون، حيث أن 90% من الأصول على AAVE في الشبكة الرئيسية لـ ETH، ورغم حجمها الكبير، إلا أنني لا أرى تفاؤلا بشأن حجم استخدامها لاحقًا، حيث أن التقييم الذي تعطيه السوق لها قد أصبح مرتفعًا بالفعل.
مورفو هو أقوى منافس لـ AAVE، TVL 4.76 مليار دولار، لم يبدأ مورفو بعد "مفتاح الرسوم" لتحقيق الأرباح، لكن من المتوقع أن يحقق 20 مليون دولار سنويًا عند البدء، القيمة السوقية الحالية 600 مليون دولار (FDV 1.9 مليار دولار)، مضاعف الأرباح حوالي 30 مرة، MC/TVL حوالي 0.11. الأساسيات الخاصة بمورفو جيدة، لكن الضغط الناتج عن فتح الرموز في المستقبل كبير جدًا، إذا نظرنا فقط إلى FDV فلا يوجد مجال كبير للزيادة، خاصة وأن TVL أقل من AAVE بأكثر من 5 مرات، بينما FDV أقل بمقدار أقل من مرتين، حاليًا السعر مرتفع جدًا.
Kamino هو بروتوكول إقراض رائد على سولانا، TVL $4B، حاليًا الأرباح السنوية حوالي 20M، والإيرادات $103M مماثلة تقريبًا لـ Morph، ولكن القيمة السوقية منخفضة نسبيًا، فقط $300M (FDV $600M)، PE حوالي 15 ضعف، MC/TVL حوالي 0.075، بالمقارنة الأفقية هو "الأرخص" بين هذه البروتوكولات الثلاثة، ولكن باعتباره رائدًا على سولانا، فإن مساحة النمو المستقبلية لا تقل عن AAVE و Morph، خاصة وأن USDC معقله في سولانا، أرى أن هناك تطور مستمر للعملات المستقرة في سولانا، لذلك Kamino بالنسبة لي هو هدف جيد له قيمة طويلة الأجل، المشكلة الوحيدة الحالية هي ضغط البيع الناتج عن فتح الرموز، الفريق حاليًا يركز على رفع TVL إلى $10B ولم يضع ذهنه على سعر العملة، وهذا شيء جيد.
0.6 أقل من ذلك هو شراء تدريجي، وهو هدف يمكن الاحتفاظ به لأكثر من عام.