ظاهرة تبديل الثور والدب التقليدية في بِتكوين التي تحدث كل أربع سنوات كانت دائمًا موضوعًا واسع النقاش في سوق التشفير. إن نمط الارتفاع المفاجئ في الأسعار، والانخفاض الحاد، ثم الوصول إلى ارتفاعات جديدة قد امتد بالفعل عبر معظم فترات تاريخ تطوير بِتكوين. ومع ذلك، تظهر المزيد من الأدلة على أن هذه القاعدة الدورية التي تحدث كل أربع سنوات قد تكون في طريقها إلى الاختفاء.
لفهم هذه الظاهرة، يجب علينا أولاً استكشاف الأسباب الجذرية لتشكل دورة البتكوين الأربع سنوات، والتي يمكن تقسيمها إلى ثلاثة عوامل رئيسية:
أولاً تأثير آلية تقليص المكافأة. في تصميم نظام البيتكوين، كلما زاد ارتفاع الكتلة بمقدار 210000 (حوالي أربع سنوات)، ستتقلص مكافأة التعدين التي يحصل عليها عمال المناجم إلى النصف. هذه الآلية، من خلال خلق نقص في العرض، غالبًا ما تدفع الأسعار للارتفاع في السنوات التالية.
عادة ما يتم قياس ندرة البيتكوين باستخدام نسبة المخزون إلى التدفق (S2F)، وهي نسبة الكمية الإجمالية الموجودة إلى الكمية السنوية المضافة. كمرجع، الذهب كأصل نادر معترف به لديه نسبة S2F تبلغ حوالي 60 (قد تتغير قليلاً مع اكتشاف مناجم ذهب جديدة). بالمقارنة، تبلغ نسبة S2F الحالية للبيتكوين حوالي 120، مما يشير إلى أن الكمية السنوية الجديدة المزودة تمثل حوالي نصف كمية الذهب، وسيستمر هذا الرقم في الزيادة مع كل عملية تقليل للنصف.
ثانياً تأثير دورة السيولة العالمية. لقد تم تأكيد العلاقة بين سعر بِتكوين وكمية النقد M2 العالمية من قبل العديد من المؤسسات. ومن الجدير بالذكر أن العديد من التحليلات تعتقد أن السيولة العالمية نفسها تتبع أيضاً تغيرات دورية تقريباً كل أربع سنوات. على الرغم من أن هذه الدورية ليست دقيقة مثل آلية تقليل بِتكوين، إلا أن هذه العلاقة موجودة بشكل موضوعي. إذا كانت هذه النظرية صحيحة، فإن من المنطقي أن يظل سعر بِتكوين متزامناً مع دورة السيولة.
العامل الثالث يأتي من مستوى علم نفس السوق. عندما يشهد السعر جولة من الارتفاع الجنوني، يتغير عقلية المستثمر بشكل ملحوظ، مما يؤثر على سلوك السوق اللاحق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ظاهرة تبديل الثور والدب التقليدية في بِتكوين التي تحدث كل أربع سنوات كانت دائمًا موضوعًا واسع النقاش في سوق التشفير. إن نمط الارتفاع المفاجئ في الأسعار، والانخفاض الحاد، ثم الوصول إلى ارتفاعات جديدة قد امتد بالفعل عبر معظم فترات تاريخ تطوير بِتكوين. ومع ذلك، تظهر المزيد من الأدلة على أن هذه القاعدة الدورية التي تحدث كل أربع سنوات قد تكون في طريقها إلى الاختفاء.
لفهم هذه الظاهرة، يجب علينا أولاً استكشاف الأسباب الجذرية لتشكل دورة البتكوين الأربع سنوات، والتي يمكن تقسيمها إلى ثلاثة عوامل رئيسية:
أولاً تأثير آلية تقليص المكافأة. في تصميم نظام البيتكوين، كلما زاد ارتفاع الكتلة بمقدار 210000 (حوالي أربع سنوات)، ستتقلص مكافأة التعدين التي يحصل عليها عمال المناجم إلى النصف. هذه الآلية، من خلال خلق نقص في العرض، غالبًا ما تدفع الأسعار للارتفاع في السنوات التالية.
عادة ما يتم قياس ندرة البيتكوين باستخدام نسبة المخزون إلى التدفق (S2F)، وهي نسبة الكمية الإجمالية الموجودة إلى الكمية السنوية المضافة. كمرجع، الذهب كأصل نادر معترف به لديه نسبة S2F تبلغ حوالي 60 (قد تتغير قليلاً مع اكتشاف مناجم ذهب جديدة). بالمقارنة، تبلغ نسبة S2F الحالية للبيتكوين حوالي 120، مما يشير إلى أن الكمية السنوية الجديدة المزودة تمثل حوالي نصف كمية الذهب، وسيستمر هذا الرقم في الزيادة مع كل عملية تقليل للنصف.
ثانياً تأثير دورة السيولة العالمية. لقد تم تأكيد العلاقة بين سعر بِتكوين وكمية النقد M2 العالمية من قبل العديد من المؤسسات. ومن الجدير بالذكر أن العديد من التحليلات تعتقد أن السيولة العالمية نفسها تتبع أيضاً تغيرات دورية تقريباً كل أربع سنوات. على الرغم من أن هذه الدورية ليست دقيقة مثل آلية تقليل بِتكوين، إلا أن هذه العلاقة موجودة بشكل موضوعي. إذا كانت هذه النظرية صحيحة، فإن من المنطقي أن يظل سعر بِتكوين متزامناً مع دورة السيولة.
العامل الثالث يأتي من مستوى علم نفس السوق. عندما يشهد السعر جولة من الارتفاع الجنوني، يتغير عقلية المستثمر بشكل ملحوظ، مما يؤثر على سلوك السوق اللاحق.