مؤخراً، تحدث المحامي هونغ لين مع أصدقائه، وكان الموضوع كما هو الحال دائماً يدور حول Web3. سألني أحدهم إذا كنت أعمل مؤخراً على RWA، وعندما سمعت هذه الأحرف الثلاثة، لم أجرؤ على الرد مباشرة، بل سألت سؤالاً: "أي نوع من RWA تقصد؟"
ليس الأمر أنني أتظاهر بالتشويق ، بل في الواقع أن هناك الكثير من الناس يتحدثون عن "RWA" في الدائرة الآن ، لكن الجميع يفهم المعنى بشكل مختلف. أنت تقول أن RWA هو إصدار الرموز ، ويقول إنه لإنشاء مفاهيم والمشاركة في العلاقات العامة ، ويقول بعض الناس إنه منتج رقمي قبل البيع أو التمويل الجماعي. إذا لم تسأل بوضوح ، يمكنك بسهولة التعبير عن آرائك ، وستسيء الدردشة التالية بسهولة إلى الناس ، وسوف ينقلب قارب الصداقة ، وستكون أتعاب المحامي التي كانت ستتاح لك الفرصة لجمعها باردة تماما.
اليوم سنتحدث بجدية عن مشاريع RWA الموجودة في السوق كما يعرفها مكتب المحاماة هونغ لين، والتي تنقسم إلى ثلاثة أنواع من الألعاب. كل واحدة منها ترفع شعار "الأصول الحقيقية على السلسلة"، لكن المنطق الأساسي والمخاطر القانونية والأهداف التجارية تختلف تمامًا.
الطريقة الأولى: أصول على السلسلة + الامتثال المالي، هي "الجيش النظامي" في عالم DeFi
يمكن تلخيص المنطق الأساسي لهذه الفئة من الأصول الحقيقية في جملة واحدة: تحويل الأصول المالية التقليدية إلى رموز قابلة للبرمجة على السلسلة.
على سبيل المثال، إذا كنت بحاجة إلى فتح حساب في مؤسسة مالية تقليدية وتقديم مجموعة من مستندات KYC لشراء سندات الخزانة قصيرة الأجل، يمكنك الآن شراء سندات T-Bill المرمزة مباشرة من خلال منصات على السلسلة، مثل Swarm وOndo وMatrixdock. الأصول وراء هذا هي سندات خزينة حقيقية، وقروض، وسندات أو حصص صناديق، تحتفظ بها جهة الحفظ، ومن ثم تصدر رموز RWA عبر blockchain، مما يسمح للمستخدمين باستخدامها في بروتوكولات DeFi، مثل الرهن العقاري، أو الاقتراض، أو تجميع العائد.
تُسمى هذه الفئة من RWA بـ "الجيش النظامي" لأنها يجب أن تلبي العمليات التي تقف وراءها على الأقل ثلاثة شروط كما يلي:
أولاً، الأصول الأساسية موجودة بالفعل، ويتم الاحتفاظ بها بشكل قانوني خارج السلسلة بواسطة المؤسسات المالية؛
ثانياً، يجب أن يكون إصدار الرموز متوافقاً وشفافاً، وعادة ما يتطلب الامتثال لمتطلبات تنظيمية مالية مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة النقد في سنغافورة (MAS) وتنظيم الأسواق المالية في الاتحاد الأوروبي (MiCA)؛
ثالثًا، عتبة دخول المستثمرين مرتفعة، وليس أي شخص يمكنه الشراء، وغالبًا ما يرتبط ذلك بنظام القائمة البيضاء أو قيود المستثمرين المؤهلين.
التحدي الأكبر في هذا النوع من المشاريع هو ارتفاع تكلفة التنظيم وتعقيد إجراءات التشغيل ومتطلبات الامتثال العالية للفريق. ليس من الممكن الإطلاق كما تشاء. لكن الفوائد واضحة أيضًا: الشفافية في استخدام الأموال، والأصول الحقيقية، والعوائد القابلة للتحكم، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين المستقرين الذين يرغبون في المشاركة في التمويل على السلسلة دون المخاطرة الكبيرة.
في الوقت الحالي، تقوم مؤسسات مثل Circle وFranklin Templeton وSecuritize بتوجيه جهودها في هذا الاتجاه. بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في نقل حركة المرور المالية من Web2 إلى السلسلة، فإن هذا هو المسار الأكثر تأكيدًا للأصول الحقيقية (RWA).
الطريقة الثانية: "التعديل على السلسلة 2.0" في سوق رأس المال، رواية القصص أهم من تطوير المنتجات.
لننتقل إلى النوع الثاني، يبدو أنه أيضًا "حقيقي"، لكن القاعدة الأساسية ليست "أصولًا"، بل هي "إدارة القيمة السوقية". وهو ما يسمى بأسلوب هونغ كونغ التقليدي: تقوم الشركات المدرجة بإصدار سلسلة من "أخبار الأصول الحقيقية"، لتروي قصة تمكين البلوكشين للقطاع الحقيقي، مما يجذب السوق لتضخيم سعر السهم.
يجب أن يكون العديد من الناس قد شهدوا مثل هذه الحيل: شركة مدرجة في البورصة في هونغ كونغ تقترب من الانهيار فجأة تعلن عن دخولها عالم Web3، وتنشر مجموعة من الأخبار تقول إنها وقعت اتفاقية استراتيجية للتعاون في الأصول الرقمية مع منصة معينة، وتخطط لتحويل المشاريع أو الأصول التي تحت إدارتها إلى رموز على السلسلة، وستقوم في المستقبل بتوزيعها عالميًا من خلال نموذج RWA. عندما تتحقق من ورقة العمل، تجد كلامًا فارغًا وغريبًا، وتم إصدار عشرات البيانات الصحفية، والصور تم التقاطها بشكل جميل، وتغمر الأخبار وسائل الإعلام.
لماذا؟ لأن هذا النوع من العمليات عادة لا يخدم النظام البيئي على السلسلة ، ولكنه يبني زخما لسوق رأس المال. من خلال سرد قصة RWA لسحب التقييم ، والحصول على المساهمين ، والسعي للحصول على التمويل ، فإن الجوهر هو "استخدام blockchain لحزم الأصول التقليدية ، ثم استخدام سوق رأس المال للمراجحة". لم تصدر بعض الشركات حتى الرموز المميزة على الإطلاق ، ولكنها غيرت لون موقعها الرسمي على الويب وأطلقت صفحة ، وبدأت تدعي أنها "مؤسسة مرجعية لتحويل Web3".
من الناحية الصارمة، فإن مشاريع RWA من هذا النوع لم تقم بإدخال أصول حقيقية على السلسلة، ولا يوجد تصميم لحقوق حاملي الرموز. بالنسبة للجهات القائمة على المشروع، فإن مهمتهم هي أكثر تنسيق إيقاع العمليات المالية لرواية مستقبل "رقمي"، بدلاً من تحقيق الرقمنة نفسها. بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن هذه النوعية من المشاريع لا تشارك أساسًا في التداول على السلسلة، ولا توجد رموز قابلة للتداول، والنتيجة المحتملة هي: تعتقد أنك تستثمر في Web3، بينما في الحقيقة أنت تشتري سهمًا عديم القيمة.
الطريقة الثالثة: إصدار "Token + مسبق" المحدد للبر الرئيسي، حيث يكون خطر القانون أعلى.
النوع الأخير من طرق اللعب التي أريد ذكرها، في منطقة الخليج الكبرى، وخاصة في شنتشن / فوجيان، يمكن القول إنها "مليئة بالحماس". يمكنك أن تسمع كثيرًا مثل هذه السرديات في مجموعات ريادة الأعمال على Web3، ومجموعات التواصل في التكنولوجيا المالية، وفي مؤتمرات الترويج والاستثمار.
هذا مشروع RWA لدينا، يستخدم الرموز لربط السلع الفعلية، مثل النبيذ الأحمر، والنبيذ الأبيض، والشاي الأخضر، وحقوق عوائد العقارات، وحقوق تأجير المعدات... عندما يشتري المستخدم الرموز، فإنه يساوي تأمين العوائد المستقبلية.
يبدو أنه يشبه دمج NFT + RWA، ولكن في الواقع هو أكثر من مجرد قصة قديمة عن "جمع التبرعات + البيع المسبق" تتنكر تحت غطاء blockchain. تشمل الحيل الشائعة لمثل هذه المشاريع ما يلي:
لا يوجد آلية حراسة متوافقة، وموثوقية الأصول تعتمد على الكلام فقط؛
توكن يتصل مباشرة بالمستخدمين الأفراد، دون عتبة استثمارية؛
وعد بعوائد عالية، ويفتخرون بعبارات مثل "تضاعف المبلغ خلال ستة أشهر" و"ليس من المستحيل أن يرتفع رمز التوكن عشرة أضعاف عند الإدراج؛
ملف المشروع خشنة، معظمها عبارة عن ملفات PPT و PDF غير متصلة بالإنترنت، تفتقر إلى بيانات السلسلة والتدقيق في الشيفرة.
الأهم من ذلك، أن هذه الأنواع من المشاريع تشكل في جوهرها معظمها جمع غير قانوني للودائع من الجمهور أو جمع الأموال بشكل غير مباشر. حتى لو كانت الأصول الأساسية موجودة بالفعل، ولكن إذا كانت الرموز قابلة للتداول، وتعد بالعائدات، وتباع لجمهور غير محدد، فإنها تتجاوز الحدود الحمراء لقانون العقوبات الصيني بشأن جمع الأموال بشكل غير قانوني، ناهيك عن أن بعض مشروعات هذه الجهة تستخدم فقط RWA للاحتيال.
من خلال نظرة على اتجاهات التنفيذ في السنوات الأخيرة، بدأت أجهزة الشرطة، وهيئة تنظيم السوق، وهيئة تنظيم المالية في التركيز عن كثب على هذه المشاريع التي تتبنى شعار "البلوكشين" و"السلع الرقمية" و"ابتكار RWA". لذا، لا تتفاجأ إذا رأيت بعض الأشخاص في دوائر أصدقائك يعيدون نشر هذه المشاريع ويقولون "هذا هو RWA + القوة الإنتاجية الجديدة"، لكن عندما تخطو خطوة إلى الداخل، ستجد نفسك في حالة جمع غير قانوني للتمويل.
لذا ما الذي تقصده بـ RWA، أي نوع بالضبط؟
عند النظر إلى RWA من هذه النقطة الزمنية، أصبح المفهوم متعدد المعاني تمامًا. بعض الناس يقومون بتوكنة الأصول المالية الحقيقية، بينما يقوم آخرون بجني الأرباح في سوق رأس المال، وهناك من يقوم ببساطة بلعبة تمرير الكرة.
من الساخر أن المحامي هونغ لينغ غالبًا ما يلتقي بنفس الأشخاص الثلاثة في نفس المناسبات، وبشكل مدهش، يمكن للجميع أن يدعموا بعضهم البعض ويشكلوا فرقًا لعرض المشاريع. النتيجة هي أن دائرة RWA تبدو صاخبة للغاية، لكنها في الواقع فوضوية ومتفككة من حيث الفهم.
كل هذا بفضل "مستشاري RWA" في السوق. يساعدون العملاء في إعداد خطة توكن، وإجراء عمليات الاستقطاب، والوصول إلى بعض الموارد الحكومية، وتنظيم حضور المعارض، كل شيء متوفر. بالنسبة لهؤلاء الأصدقاء الذين يستكشفون الابتكار المالي، كمدافع قانوني يتمنى بشدة أن يتطور القطاع بشكل صحيح ومطابق للقوانين، لدى المحامي هونغ لين بعض الاقتراحات الصغيرة، وأتمنى أن يسأل الجميع عن هذه الأربعة أشياء على الأقل عند العمل على RWA:
أولاً، هل أصولك حقيقية، قابلة للتخزين، وقابلة للتدقيق؟
ثانياً، هل تصميم التوكن الخاص بك يتجنب الخصائص المتعلقة بالتسويق؟
ثالثًا، هل جمهورك المستهدف هو المستثمرون المؤهلون، أم المستخدمون العموميون؟
رابعًا، هل لديك ما يكفي من المشورة القانونية وخطط الاستجابة التنظيمية؟
إذا لم يكن من الممكن الإجابة بشكل مباشر عن هذه الأسئلة الأربعة العميقة للنفس، فمن الأفضل أن لا تذكر "RWA" بسهولة، ولا تستخدمها كعنوان للابتكار المالي.
نحتاج إلى مفهوم RWA، ونأمل أن يتحقق ذلك. لكننا نحتاج أكثر إلى شخص يسير في هذا الطريق بوضوح وشرعية واستدامة، بدلاً من السير في منطقة محظورة تنظيمياً، وسحب عملائك معك إلى الماء، حيث تكسب جهة الخدمة رسوم الاستشارة، لكن النتيجة تدفن الطرف الأول.
لذا، عندما يتحدث إليك خبراء RWA من حولك عن الشعر والمستقبل، يرجى أن تسألهم للتأكيد:
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
عالم Web3 المنقسم، يوجد على الأقل ثلاثة أنواع من RWA
كتبه: ليو هونغلين
مؤخراً، تحدث المحامي هونغ لين مع أصدقائه، وكان الموضوع كما هو الحال دائماً يدور حول Web3. سألني أحدهم إذا كنت أعمل مؤخراً على RWA، وعندما سمعت هذه الأحرف الثلاثة، لم أجرؤ على الرد مباشرة، بل سألت سؤالاً: "أي نوع من RWA تقصد؟"
ليس الأمر أنني أتظاهر بالتشويق ، بل في الواقع أن هناك الكثير من الناس يتحدثون عن "RWA" في الدائرة الآن ، لكن الجميع يفهم المعنى بشكل مختلف. أنت تقول أن RWA هو إصدار الرموز ، ويقول إنه لإنشاء مفاهيم والمشاركة في العلاقات العامة ، ويقول بعض الناس إنه منتج رقمي قبل البيع أو التمويل الجماعي. إذا لم تسأل بوضوح ، يمكنك بسهولة التعبير عن آرائك ، وستسيء الدردشة التالية بسهولة إلى الناس ، وسوف ينقلب قارب الصداقة ، وستكون أتعاب المحامي التي كانت ستتاح لك الفرصة لجمعها باردة تماما.
اليوم سنتحدث بجدية عن مشاريع RWA الموجودة في السوق كما يعرفها مكتب المحاماة هونغ لين، والتي تنقسم إلى ثلاثة أنواع من الألعاب. كل واحدة منها ترفع شعار "الأصول الحقيقية على السلسلة"، لكن المنطق الأساسي والمخاطر القانونية والأهداف التجارية تختلف تمامًا.
الطريقة الأولى: أصول على السلسلة + الامتثال المالي، هي "الجيش النظامي" في عالم DeFi
يمكن تلخيص المنطق الأساسي لهذه الفئة من الأصول الحقيقية في جملة واحدة: تحويل الأصول المالية التقليدية إلى رموز قابلة للبرمجة على السلسلة.
على سبيل المثال، إذا كنت بحاجة إلى فتح حساب في مؤسسة مالية تقليدية وتقديم مجموعة من مستندات KYC لشراء سندات الخزانة قصيرة الأجل، يمكنك الآن شراء سندات T-Bill المرمزة مباشرة من خلال منصات على السلسلة، مثل Swarm وOndo وMatrixdock. الأصول وراء هذا هي سندات خزينة حقيقية، وقروض، وسندات أو حصص صناديق، تحتفظ بها جهة الحفظ، ومن ثم تصدر رموز RWA عبر blockchain، مما يسمح للمستخدمين باستخدامها في بروتوكولات DeFi، مثل الرهن العقاري، أو الاقتراض، أو تجميع العائد.
تُسمى هذه الفئة من RWA بـ "الجيش النظامي" لأنها يجب أن تلبي العمليات التي تقف وراءها على الأقل ثلاثة شروط كما يلي:
أولاً، الأصول الأساسية موجودة بالفعل، ويتم الاحتفاظ بها بشكل قانوني خارج السلسلة بواسطة المؤسسات المالية؛
ثانياً، يجب أن يكون إصدار الرموز متوافقاً وشفافاً، وعادة ما يتطلب الامتثال لمتطلبات تنظيمية مالية مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة النقد في سنغافورة (MAS) وتنظيم الأسواق المالية في الاتحاد الأوروبي (MiCA)؛
ثالثًا، عتبة دخول المستثمرين مرتفعة، وليس أي شخص يمكنه الشراء، وغالبًا ما يرتبط ذلك بنظام القائمة البيضاء أو قيود المستثمرين المؤهلين.
التحدي الأكبر في هذا النوع من المشاريع هو ارتفاع تكلفة التنظيم وتعقيد إجراءات التشغيل ومتطلبات الامتثال العالية للفريق. ليس من الممكن الإطلاق كما تشاء. لكن الفوائد واضحة أيضًا: الشفافية في استخدام الأموال، والأصول الحقيقية، والعوائد القابلة للتحكم، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين المستقرين الذين يرغبون في المشاركة في التمويل على السلسلة دون المخاطرة الكبيرة.
في الوقت الحالي، تقوم مؤسسات مثل Circle وFranklin Templeton وSecuritize بتوجيه جهودها في هذا الاتجاه. بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في نقل حركة المرور المالية من Web2 إلى السلسلة، فإن هذا هو المسار الأكثر تأكيدًا للأصول الحقيقية (RWA).
الطريقة الثانية: "التعديل على السلسلة 2.0" في سوق رأس المال، رواية القصص أهم من تطوير المنتجات.
لننتقل إلى النوع الثاني، يبدو أنه أيضًا "حقيقي"، لكن القاعدة الأساسية ليست "أصولًا"، بل هي "إدارة القيمة السوقية". وهو ما يسمى بأسلوب هونغ كونغ التقليدي: تقوم الشركات المدرجة بإصدار سلسلة من "أخبار الأصول الحقيقية"، لتروي قصة تمكين البلوكشين للقطاع الحقيقي، مما يجذب السوق لتضخيم سعر السهم.
يجب أن يكون العديد من الناس قد شهدوا مثل هذه الحيل: شركة مدرجة في البورصة في هونغ كونغ تقترب من الانهيار فجأة تعلن عن دخولها عالم Web3، وتنشر مجموعة من الأخبار تقول إنها وقعت اتفاقية استراتيجية للتعاون في الأصول الرقمية مع منصة معينة، وتخطط لتحويل المشاريع أو الأصول التي تحت إدارتها إلى رموز على السلسلة، وستقوم في المستقبل بتوزيعها عالميًا من خلال نموذج RWA. عندما تتحقق من ورقة العمل، تجد كلامًا فارغًا وغريبًا، وتم إصدار عشرات البيانات الصحفية، والصور تم التقاطها بشكل جميل، وتغمر الأخبار وسائل الإعلام.
لماذا؟ لأن هذا النوع من العمليات عادة لا يخدم النظام البيئي على السلسلة ، ولكنه يبني زخما لسوق رأس المال. من خلال سرد قصة RWA لسحب التقييم ، والحصول على المساهمين ، والسعي للحصول على التمويل ، فإن الجوهر هو "استخدام blockchain لحزم الأصول التقليدية ، ثم استخدام سوق رأس المال للمراجحة". لم تصدر بعض الشركات حتى الرموز المميزة على الإطلاق ، ولكنها غيرت لون موقعها الرسمي على الويب وأطلقت صفحة ، وبدأت تدعي أنها "مؤسسة مرجعية لتحويل Web3".
من الناحية الصارمة، فإن مشاريع RWA من هذا النوع لم تقم بإدخال أصول حقيقية على السلسلة، ولا يوجد تصميم لحقوق حاملي الرموز. بالنسبة للجهات القائمة على المشروع، فإن مهمتهم هي أكثر تنسيق إيقاع العمليات المالية لرواية مستقبل "رقمي"، بدلاً من تحقيق الرقمنة نفسها. بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن هذه النوعية من المشاريع لا تشارك أساسًا في التداول على السلسلة، ولا توجد رموز قابلة للتداول، والنتيجة المحتملة هي: تعتقد أنك تستثمر في Web3، بينما في الحقيقة أنت تشتري سهمًا عديم القيمة.
الطريقة الثالثة: إصدار "Token + مسبق" المحدد للبر الرئيسي، حيث يكون خطر القانون أعلى.
النوع الأخير من طرق اللعب التي أريد ذكرها، في منطقة الخليج الكبرى، وخاصة في شنتشن / فوجيان، يمكن القول إنها "مليئة بالحماس". يمكنك أن تسمع كثيرًا مثل هذه السرديات في مجموعات ريادة الأعمال على Web3، ومجموعات التواصل في التكنولوجيا المالية، وفي مؤتمرات الترويج والاستثمار.
هذا مشروع RWA لدينا، يستخدم الرموز لربط السلع الفعلية، مثل النبيذ الأحمر، والنبيذ الأبيض، والشاي الأخضر، وحقوق عوائد العقارات، وحقوق تأجير المعدات... عندما يشتري المستخدم الرموز، فإنه يساوي تأمين العوائد المستقبلية.
يبدو أنه يشبه دمج NFT + RWA، ولكن في الواقع هو أكثر من مجرد قصة قديمة عن "جمع التبرعات + البيع المسبق" تتنكر تحت غطاء blockchain. تشمل الحيل الشائعة لمثل هذه المشاريع ما يلي:
لا يوجد آلية حراسة متوافقة، وموثوقية الأصول تعتمد على الكلام فقط؛
توكن يتصل مباشرة بالمستخدمين الأفراد، دون عتبة استثمارية؛
وعد بعوائد عالية، ويفتخرون بعبارات مثل "تضاعف المبلغ خلال ستة أشهر" و"ليس من المستحيل أن يرتفع رمز التوكن عشرة أضعاف عند الإدراج؛
ملف المشروع خشنة، معظمها عبارة عن ملفات PPT و PDF غير متصلة بالإنترنت، تفتقر إلى بيانات السلسلة والتدقيق في الشيفرة.
الأهم من ذلك، أن هذه الأنواع من المشاريع تشكل في جوهرها معظمها جمع غير قانوني للودائع من الجمهور أو جمع الأموال بشكل غير مباشر. حتى لو كانت الأصول الأساسية موجودة بالفعل، ولكن إذا كانت الرموز قابلة للتداول، وتعد بالعائدات، وتباع لجمهور غير محدد، فإنها تتجاوز الحدود الحمراء لقانون العقوبات الصيني بشأن جمع الأموال بشكل غير قانوني، ناهيك عن أن بعض مشروعات هذه الجهة تستخدم فقط RWA للاحتيال.
من خلال نظرة على اتجاهات التنفيذ في السنوات الأخيرة، بدأت أجهزة الشرطة، وهيئة تنظيم السوق، وهيئة تنظيم المالية في التركيز عن كثب على هذه المشاريع التي تتبنى شعار "البلوكشين" و"السلع الرقمية" و"ابتكار RWA". لذا، لا تتفاجأ إذا رأيت بعض الأشخاص في دوائر أصدقائك يعيدون نشر هذه المشاريع ويقولون "هذا هو RWA + القوة الإنتاجية الجديدة"، لكن عندما تخطو خطوة إلى الداخل، ستجد نفسك في حالة جمع غير قانوني للتمويل.
لذا ما الذي تقصده بـ RWA، أي نوع بالضبط؟
عند النظر إلى RWA من هذه النقطة الزمنية، أصبح المفهوم متعدد المعاني تمامًا. بعض الناس يقومون بتوكنة الأصول المالية الحقيقية، بينما يقوم آخرون بجني الأرباح في سوق رأس المال، وهناك من يقوم ببساطة بلعبة تمرير الكرة.
من الساخر أن المحامي هونغ لينغ غالبًا ما يلتقي بنفس الأشخاص الثلاثة في نفس المناسبات، وبشكل مدهش، يمكن للجميع أن يدعموا بعضهم البعض ويشكلوا فرقًا لعرض المشاريع. النتيجة هي أن دائرة RWA تبدو صاخبة للغاية، لكنها في الواقع فوضوية ومتفككة من حيث الفهم.
كل هذا بفضل "مستشاري RWA" في السوق. يساعدون العملاء في إعداد خطة توكن، وإجراء عمليات الاستقطاب، والوصول إلى بعض الموارد الحكومية، وتنظيم حضور المعارض، كل شيء متوفر. بالنسبة لهؤلاء الأصدقاء الذين يستكشفون الابتكار المالي، كمدافع قانوني يتمنى بشدة أن يتطور القطاع بشكل صحيح ومطابق للقوانين، لدى المحامي هونغ لين بعض الاقتراحات الصغيرة، وأتمنى أن يسأل الجميع عن هذه الأربعة أشياء على الأقل عند العمل على RWA:
أولاً، هل أصولك حقيقية، قابلة للتخزين، وقابلة للتدقيق؟
ثانياً، هل تصميم التوكن الخاص بك يتجنب الخصائص المتعلقة بالتسويق؟
ثالثًا، هل جمهورك المستهدف هو المستثمرون المؤهلون، أم المستخدمون العموميون؟
رابعًا، هل لديك ما يكفي من المشورة القانونية وخطط الاستجابة التنظيمية؟
إذا لم يكن من الممكن الإجابة بشكل مباشر عن هذه الأسئلة الأربعة العميقة للنفس، فمن الأفضل أن لا تذكر "RWA" بسهولة، ولا تستخدمها كعنوان للابتكار المالي.
نحتاج إلى مفهوم RWA، ونأمل أن يتحقق ذلك. لكننا نحتاج أكثر إلى شخص يسير في هذا الطريق بوضوح وشرعية واستدامة، بدلاً من السير في منطقة محظورة تنظيمياً، وسحب عملائك معك إلى الماء، حيث تكسب جهة الخدمة رسوم الاستشارة، لكن النتيجة تدفن الطرف الأول.
لذا، عندما يتحدث إليك خبراء RWA من حولك عن الشعر والمستقبل، يرجى أن تسألهم للتأكيد:
ما هو نوع RWA الذي تتحدث عنه؟