مؤخراً، كان المحامي هونغ لين يتحدث مع أصدقائه، وكان الموضوع كالعادة يدور حول Web3. سألني أحدهم عما إذا كنت أعمل مؤخراً في RWA، وعندما سمعت هذه الأحرف الثلاثة، لم أجرؤ على الرد على الفور، بل سألت سؤالاً: "أي نوع من RWA تقصد؟"
ليس لأنني أريد أن أخلق حالة من الغموض، بل لأن هناك الكثير من الأشخاص في هذا المجال يتحدثون عن "RWA"، لكن كل شخص لديه فهم مختلف قليلاً. أنت تقول إن RWA هو إصدار توكن، وهو يقول إنه إنشاء مفهوم من أجل العلاقات العامة، وهناك من يقول إنه بيع مسبق للسلع الرقمية أو جمع الأموال. إذا لم نسأل بوضوح وطرحنا الآراء بسهولة، فإن المحادثات التالية قد تسيء إلى الناس، والسفينة الصغيرة للصداقة قد تنقلب بسهولة، والفرصة الأصلية لجمع أتعاب المحاماة قد تذهب تمامًا.
اليوم دعونا نتحدث بجدية عن ما تعرفه شركة المحاماة هونغ لين عن مشاريع RWA الحالية في السوق، التي تنقسم أساساً إلى ثلاثة أنواع من الأساليب. كل واحدة منها ترفع شعار "الأصول الواقعية على السلسلة"، لكن المنطق الأساسي، والمخاطر القانونية، والأهداف التجارية، كلها ثلاثة خطوط مختلفة.
الطريقة الأولى: تحويل الأصول إلى سلسلة الكتل + الامتثال المالي، هي "الجيش النظامي" في عالم DeFi
يمكن تلخيص المنطق الأساسي لهذا النوع من RWA في جملة واحدة: تحويل الأصول المالية التقليدية إلى رموز قابلة للبرمجة على السلسلة.
على سبيل المثال، كانت تحتاج سابقًا إلى فتح حساب في مؤسسة مالية تقليدية، وتقديم مجموعة من مستندات KYC لشراء السندات الحكومية قصيرة الأجل، والآن يمكنك شراء سندات T-Bill المرمزة مباشرة من خلال منصات على السلسلة مثل Swarm و Ondo و Matrixdock. هذه الأصول مدعومة بسندات حكومية حقيقية، أو قروض، أو سندات، أو حصص في صناديق، وتحتفظ بها مؤسسة الحراسة، ويتم إصدار رموز RWA عبر blockchain، مما يسمح للمستخدمين باستخدامها في بروتوكولات DeFi، مثل الرهن، أو الإقراض، أو تجميع العوائد.
تسمى هذه الأنواع من RWA "الجيش النظامي" لأنها يجب أن تلبي العمليات التي تقف وراءها على الأقل ثلاثة شروط.
أولاً، الأصول الأساسية موجودة بالفعل، وتحتفظ بها المؤسسات المالية بشكل قانوني خارج السلسلة؛
ثانياً، يجب أن يكون عملية إصدار الرموز متوافقة وشفافة، وعادة ما تحتاج إلى الامتثال لمتطلبات الرقابة المالية مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة النقد في سنغافورة (MAS) واللائحة الأوروبية للأسواق في الأصول المشفرة (MiCA)؛
ثالثًا، عتبة دخول المستثمرين مرتفعة، ليس أي شخص يمكنه الشراء، وغالبًا ما يرتبط ذلك بنظام القائمة البيضاء أو قيود المستثمرين المؤهلين.
أكبر تحدٍ لهذه النوعية من المشاريع هو ارتفاع تكاليف التنظيم، وتعقيد العمليات، ومتطلبات الامتثال العالية لفريق العمل. ليس بإمكانك الإطلاق كما تشاء. لكن الفوائد واضحة أيضًا: الشفافية في استخدام الأموال، والأصول الحقيقية، والعوائد القابلة للتحكم، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين المحافظين الذين يرغبون في المشاركة في التمويل على السلسلة ولا يريدون المخاطرة بشكل كبير.
حتى الآن، تشمل المؤسسات مثل Circle و Franklin Templeton و Securitize التي تقوم بتهيئة هذا الاتجاه. بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في نقل حركة المرور المالية من Web2 إلى blockchain، فإن هذا هو المسار الأكثر موثوقية للأصول الحقيقية (RWA).
الطريقة الثانية للعب: "تغيير السلسلة 2.0" في السوق المالية، إخبار القصص أهم من صنع المنتجات
دعونا نتحدث عن النوع الثاني، يبدو أنه "حقيقي" أيضًا، لكن القاعدة الأساسية ليست "أصول"، بل هي "إدارة القيمة السوقية". وهذا هو نوع اللعبة النموذجية في هونغ كونغ: تقوم الشركات المدرجة بإصدار سلسلة من "أخبار الأصول الحقيقية"، لتروي قصة تمكين البلوك تشين للكيانات، وجذب السوق لمضاربة الأسعار.
يجب أن يكون الكثير من الناس قد رأوا أنماطًا مشابهة: شركة في هونغ كونغ تقترب من الانهيار في أعمالها الرئيسية تعلن فجأة عن دخولها إلى Web3، وتنشر مجموعة من الأخبار تقول إنها وقعت اتفاقية تعاون استراتيجي للأصول الرقمية مع منصة معينة، وتخطط لتوكن مشاريعها أو أصولها على سلسلة الكتل، وستقوم في المستقبل بتخصيص عالمي من خلال نموذج RWA. عند التحقق من الورقة البيضاء، تجدها مليئة بالهراء، وقد تم إصدار أكثر من عشرة بيانات صحفية، والتقطت الصور بشكل جميل، وتغطي وسائل الإعلام الأخبار بشكل واسع.
لماذا نفعل ذلك؟ لأن هذه الأنواع من العمليات عادة لا تخدم النظام البيئي على السلسلة، بل تهدف إلى خلق ضجة في السوق المالية. من خلال سرد قصة RWA لرفع التقييم، والتوصل إلى اتفاق مع المساهمين، والحصول على تمويل، فإن الجوهر هو "تغليف الأصول التقليدية باستخدام blockchain، ثم الاستفادة من السوق المالية للتربح". بعض الشركات حتى أنها لم تصدر أي توكن، بل فقط غيرت لون موقعها الإلكتروني، ونشرت صفحة جديدة، وبدأت تدعي أنها "شركة رائدة في التحول إلى Web3".
بالمعنى الدقيق للكلمة ، لا يحتوي هذا النوع من مشاريع RWA على أصول حقيقية في السلسلة ، ولا يوجد تصميم لأسهم حاملي الرمز المميز. بالنسبة لأطراف المشروع ، فإن مهمتهم هي التحدث عن مستقبل "رقمي" يتماشى مع إيقاع تشغيل رأس المال ، بدلا من تحقيق الرقمنة نفسها. بالنسبة للمستثمرين العاديين ، لا يشارك هذا النوع من المشاريع بشكل أساسي في التداول على السلسلة ، ولا يوجد رمز مميز قابل للتداول ، والنتيجة هي على الأرجح: تعتقد أنك تستثمر في Web3 ، لكنك في الواقع تشتري سهما غير مرغوب فيه.
أسلوب اللعب الثالث: إصدار "Token + مسبق" المحدود للبر الرئيسي، وأعلى خطر قانوني
أخيرًا، يمكن القول إن هذا النوع من اللعب في منطقة خليج جوانغدونغ، وخاصة في شنتشن / فوجيان، "مليء بالحماس". يمكنك أن تسمع مثل هذه السرديات في مجموعات ريادة الأعمال Web3، ومجموعات التكنولوجيا المالية، وفي اجتماعات الترويج والاستثمار.
هذا هو مشروع RWA لدينا، حيث يتم ربط الرموز بالسلع المادية مثل النبيذ الأحمر، والنبيذ الأبيض، والشاي الأخضر، وحقوق عائدات الممتلكات، وحقوق تأجير المعدات... شراء المستخدمين للرموز يعني أنهم قد قفلوا عائداتهم المستقبلية مسبقًا.
يبدو أنه مزيج من NFT + RWA، ولكن في الواقع هو أكثر من «جمع التبرعات + المبيعات المسبقة» قصة قديمة ترتدي ثوب البلوكشين. تشمل الحيل الشائعة لمثل هذه المشاريع:
لا توجد آلية للإيداع متوافقة، وموثوقية الأصول تعتمد على الكلام فقط؛
توكن تتصل مباشرة بالمستخدمين الأفراد، دون حواجز استثمارية؛
يعد بعوائد عالية، ويقول بشكل متكرر "تضاعف خلال ستة أشهر"، "ليس حلماً أن يرتفع سعر التوكن عشرة أضعاف عند الإدراج"؛
ملفات المشروع خشنة، معظمها PPT و PDF من الملفات غير المتصلة، تفتقر إلى بيانات السلسلة و تدقيق الشفرة.
الأهم من ذلك، أن هذه الأنواع من المشاريع تشكل في جوهرها غالبًا جمع الأموال بشكل غير قانوني من الجمهور أو جمع الأموال بطريقة غير مباشرة. حتى لو كانت الأصول الأساسية موجودة بالفعل، فإن الرموز المميزة إذا كانت قابلة للتداول، وتعد بعائدات، وتباع للجمهور غير المحدد، فإنها تلمس الخط الأحمر للقانون الجنائي في الصين بشأن جمع الأموال بشكل غير قانوني، ناهيك عن أن بعض المشاريع تستخدم ببساطة الأصول الحقيقية كوسيلة للاحتيال.
ومن خلال اتجاهات التنفيذ في السنوات الأخيرة، بدأت السلطات العامة، ودوائر الرقابة على السوق، وهيئات الرقابة المالية في التركيز عن كثب على هذه المشاريع التي تحمل رايات "البلوك تشين" و"السلع الرقمية" و"ابتكارات RWA". لذا، لا تتفاجأ إذا رأيت بعض الأشخاص في دائرة أصدقائك يعيدون نشر هذه المشاريع ويقولون "هذا هو RWA + القوة الإنتاجية الجديدة"، لكنك عندما تدخل في هذا المجال تجد نفسك في قضايا جمع أموال غير قانونية.
لذلك أي نوع من RWA تتحدث عنه؟
عند النظر إلى RWA من نقطة اليوم، أصبح المفهوم "متعدد المعاني" تمامًا. يقوم البعض بتوكنة الأصول المالية الحقيقية، بينما يقوم البعض الآخر بحصد الأسواق المالية، وهناك من يكتفي ببساطة بلعب لعبة تمرير الكرة.
والأكثر سخرية أن المحامي هونغ لين يلتقي في كثير من الأحيان بنفس هذه المجموعات الثلاث في نفس المناسبات، ويبدو أن الجميع يستطيعون دعم بعضهم البعض، وتنظيم العروض المشتركة. والنتيجة هي أن دائرة RWA تبدو مزدحمة للغاية، لكنها في الواقع فوضوية داخليًا، وتعاني من انقسامات معرفية.
كل هذا يعود الفضل فيه إلى "مستشاري RWA" في السوق. يساعد العملاء في وضع خطة توكن، وإجراء عمليات جذب المستثمرين، والاتصال ببعض الموارد الحكومية، وحضور المعارض، كل شيء متوفر. بالنسبة لهؤلاء الأصدقاء الذين يستكشفون الابتكار المالي، كوني محامية تتمنى حقًا أن يتطور القطاع بشكل إيجابي ومتوافق، لدي بعض النصائح الصغيرة. آمل أن يسأل الجميع عن أربع نقاط على الأقل عند التعامل مع RWA:
أولًا، هل أصولك حقيقية وقابلة للوصاية وقابلة للتدقيق؟
ثانياً، هل تصميم الرمز الخاص بك يتجنب خصائص الأوراق المالية؟
ثالثًا، هل جمهورك المستهدف هو مستثمرون مؤهلون أم مستخدمون عموميون؟
رابعًا، هل لديك ما يكفي من المشورة القانونية وخطط الاستجابة التنظيمية؟
إذا لم تتمكن من الإجابة بشكل مباشر على هذه الأسئلة الأربعة العميقة في الروح، فمن الأفضل أن لا تتحدث بسهولة عن "RWA"، ولا تستخدمها كاسم للابتكار المالي.
نحن بحاجة إلى مفهوم RWA، ونأمل أن يتحقق ذلك. لكننا بحاجة أكثر إلى شخص يمشي في هذا الطريق بوضوح وقانونية واستدامة، بدلاً من السير في منطقة رقابية خطرة، وسحب عملائك معك إلى الماء، حيث تكسب شركات الخدمات من رسوم الاستشارة، لكن النتيجة تدفن الطرف الأول.
لذا، عندما يتحدث خبير RWA من حولك عن الشعر والبعيد، يرجى منك طرح سؤال على TA للتأكيد:
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
عالم Web3 المنقسم، هناك على الأقل ثلاثة أنواع من RWA
كتبها: ليو هونغ لين
مؤخراً، كان المحامي هونغ لين يتحدث مع أصدقائه، وكان الموضوع كالعادة يدور حول Web3. سألني أحدهم عما إذا كنت أعمل مؤخراً في RWA، وعندما سمعت هذه الأحرف الثلاثة، لم أجرؤ على الرد على الفور، بل سألت سؤالاً: "أي نوع من RWA تقصد؟"
ليس لأنني أريد أن أخلق حالة من الغموض، بل لأن هناك الكثير من الأشخاص في هذا المجال يتحدثون عن "RWA"، لكن كل شخص لديه فهم مختلف قليلاً. أنت تقول إن RWA هو إصدار توكن، وهو يقول إنه إنشاء مفهوم من أجل العلاقات العامة، وهناك من يقول إنه بيع مسبق للسلع الرقمية أو جمع الأموال. إذا لم نسأل بوضوح وطرحنا الآراء بسهولة، فإن المحادثات التالية قد تسيء إلى الناس، والسفينة الصغيرة للصداقة قد تنقلب بسهولة، والفرصة الأصلية لجمع أتعاب المحاماة قد تذهب تمامًا.
اليوم دعونا نتحدث بجدية عن ما تعرفه شركة المحاماة هونغ لين عن مشاريع RWA الحالية في السوق، التي تنقسم أساساً إلى ثلاثة أنواع من الأساليب. كل واحدة منها ترفع شعار "الأصول الواقعية على السلسلة"، لكن المنطق الأساسي، والمخاطر القانونية، والأهداف التجارية، كلها ثلاثة خطوط مختلفة.
الطريقة الأولى: تحويل الأصول إلى سلسلة الكتل + الامتثال المالي، هي "الجيش النظامي" في عالم DeFi
يمكن تلخيص المنطق الأساسي لهذا النوع من RWA في جملة واحدة: تحويل الأصول المالية التقليدية إلى رموز قابلة للبرمجة على السلسلة.
على سبيل المثال، كانت تحتاج سابقًا إلى فتح حساب في مؤسسة مالية تقليدية، وتقديم مجموعة من مستندات KYC لشراء السندات الحكومية قصيرة الأجل، والآن يمكنك شراء سندات T-Bill المرمزة مباشرة من خلال منصات على السلسلة مثل Swarm و Ondo و Matrixdock. هذه الأصول مدعومة بسندات حكومية حقيقية، أو قروض، أو سندات، أو حصص في صناديق، وتحتفظ بها مؤسسة الحراسة، ويتم إصدار رموز RWA عبر blockchain، مما يسمح للمستخدمين باستخدامها في بروتوكولات DeFi، مثل الرهن، أو الإقراض، أو تجميع العوائد.
تسمى هذه الأنواع من RWA "الجيش النظامي" لأنها يجب أن تلبي العمليات التي تقف وراءها على الأقل ثلاثة شروط.
أولاً، الأصول الأساسية موجودة بالفعل، وتحتفظ بها المؤسسات المالية بشكل قانوني خارج السلسلة؛
ثانياً، يجب أن يكون عملية إصدار الرموز متوافقة وشفافة، وعادة ما تحتاج إلى الامتثال لمتطلبات الرقابة المالية مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة النقد في سنغافورة (MAS) واللائحة الأوروبية للأسواق في الأصول المشفرة (MiCA)؛
ثالثًا، عتبة دخول المستثمرين مرتفعة، ليس أي شخص يمكنه الشراء، وغالبًا ما يرتبط ذلك بنظام القائمة البيضاء أو قيود المستثمرين المؤهلين.
أكبر تحدٍ لهذه النوعية من المشاريع هو ارتفاع تكاليف التنظيم، وتعقيد العمليات، ومتطلبات الامتثال العالية لفريق العمل. ليس بإمكانك الإطلاق كما تشاء. لكن الفوائد واضحة أيضًا: الشفافية في استخدام الأموال، والأصول الحقيقية، والعوائد القابلة للتحكم، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين المحافظين الذين يرغبون في المشاركة في التمويل على السلسلة ولا يريدون المخاطرة بشكل كبير.
حتى الآن، تشمل المؤسسات مثل Circle و Franklin Templeton و Securitize التي تقوم بتهيئة هذا الاتجاه. بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في نقل حركة المرور المالية من Web2 إلى blockchain، فإن هذا هو المسار الأكثر موثوقية للأصول الحقيقية (RWA).
الطريقة الثانية للعب: "تغيير السلسلة 2.0" في السوق المالية، إخبار القصص أهم من صنع المنتجات
دعونا نتحدث عن النوع الثاني، يبدو أنه "حقيقي" أيضًا، لكن القاعدة الأساسية ليست "أصول"، بل هي "إدارة القيمة السوقية". وهذا هو نوع اللعبة النموذجية في هونغ كونغ: تقوم الشركات المدرجة بإصدار سلسلة من "أخبار الأصول الحقيقية"، لتروي قصة تمكين البلوك تشين للكيانات، وجذب السوق لمضاربة الأسعار.
يجب أن يكون الكثير من الناس قد رأوا أنماطًا مشابهة: شركة في هونغ كونغ تقترب من الانهيار في أعمالها الرئيسية تعلن فجأة عن دخولها إلى Web3، وتنشر مجموعة من الأخبار تقول إنها وقعت اتفاقية تعاون استراتيجي للأصول الرقمية مع منصة معينة، وتخطط لتوكن مشاريعها أو أصولها على سلسلة الكتل، وستقوم في المستقبل بتخصيص عالمي من خلال نموذج RWA. عند التحقق من الورقة البيضاء، تجدها مليئة بالهراء، وقد تم إصدار أكثر من عشرة بيانات صحفية، والتقطت الصور بشكل جميل، وتغطي وسائل الإعلام الأخبار بشكل واسع.
لماذا نفعل ذلك؟ لأن هذه الأنواع من العمليات عادة لا تخدم النظام البيئي على السلسلة، بل تهدف إلى خلق ضجة في السوق المالية. من خلال سرد قصة RWA لرفع التقييم، والتوصل إلى اتفاق مع المساهمين، والحصول على تمويل، فإن الجوهر هو "تغليف الأصول التقليدية باستخدام blockchain، ثم الاستفادة من السوق المالية للتربح". بعض الشركات حتى أنها لم تصدر أي توكن، بل فقط غيرت لون موقعها الإلكتروني، ونشرت صفحة جديدة، وبدأت تدعي أنها "شركة رائدة في التحول إلى Web3".
بالمعنى الدقيق للكلمة ، لا يحتوي هذا النوع من مشاريع RWA على أصول حقيقية في السلسلة ، ولا يوجد تصميم لأسهم حاملي الرمز المميز. بالنسبة لأطراف المشروع ، فإن مهمتهم هي التحدث عن مستقبل "رقمي" يتماشى مع إيقاع تشغيل رأس المال ، بدلا من تحقيق الرقمنة نفسها. بالنسبة للمستثمرين العاديين ، لا يشارك هذا النوع من المشاريع بشكل أساسي في التداول على السلسلة ، ولا يوجد رمز مميز قابل للتداول ، والنتيجة هي على الأرجح: تعتقد أنك تستثمر في Web3 ، لكنك في الواقع تشتري سهما غير مرغوب فيه.
أسلوب اللعب الثالث: إصدار "Token + مسبق" المحدود للبر الرئيسي، وأعلى خطر قانوني
أخيرًا، يمكن القول إن هذا النوع من اللعب في منطقة خليج جوانغدونغ، وخاصة في شنتشن / فوجيان، "مليء بالحماس". يمكنك أن تسمع مثل هذه السرديات في مجموعات ريادة الأعمال Web3، ومجموعات التكنولوجيا المالية، وفي اجتماعات الترويج والاستثمار.
هذا هو مشروع RWA لدينا، حيث يتم ربط الرموز بالسلع المادية مثل النبيذ الأحمر، والنبيذ الأبيض، والشاي الأخضر، وحقوق عائدات الممتلكات، وحقوق تأجير المعدات... شراء المستخدمين للرموز يعني أنهم قد قفلوا عائداتهم المستقبلية مسبقًا.
يبدو أنه مزيج من NFT + RWA، ولكن في الواقع هو أكثر من «جمع التبرعات + المبيعات المسبقة» قصة قديمة ترتدي ثوب البلوكشين. تشمل الحيل الشائعة لمثل هذه المشاريع:
الأهم من ذلك، أن هذه الأنواع من المشاريع تشكل في جوهرها غالبًا جمع الأموال بشكل غير قانوني من الجمهور أو جمع الأموال بطريقة غير مباشرة. حتى لو كانت الأصول الأساسية موجودة بالفعل، فإن الرموز المميزة إذا كانت قابلة للتداول، وتعد بعائدات، وتباع للجمهور غير المحدد، فإنها تلمس الخط الأحمر للقانون الجنائي في الصين بشأن جمع الأموال بشكل غير قانوني، ناهيك عن أن بعض المشاريع تستخدم ببساطة الأصول الحقيقية كوسيلة للاحتيال.
ومن خلال اتجاهات التنفيذ في السنوات الأخيرة، بدأت السلطات العامة، ودوائر الرقابة على السوق، وهيئات الرقابة المالية في التركيز عن كثب على هذه المشاريع التي تحمل رايات "البلوك تشين" و"السلع الرقمية" و"ابتكارات RWA". لذا، لا تتفاجأ إذا رأيت بعض الأشخاص في دائرة أصدقائك يعيدون نشر هذه المشاريع ويقولون "هذا هو RWA + القوة الإنتاجية الجديدة"، لكنك عندما تدخل في هذا المجال تجد نفسك في قضايا جمع أموال غير قانونية.
لذلك أي نوع من RWA تتحدث عنه؟
عند النظر إلى RWA من نقطة اليوم، أصبح المفهوم "متعدد المعاني" تمامًا. يقوم البعض بتوكنة الأصول المالية الحقيقية، بينما يقوم البعض الآخر بحصد الأسواق المالية، وهناك من يكتفي ببساطة بلعب لعبة تمرير الكرة.
والأكثر سخرية أن المحامي هونغ لين يلتقي في كثير من الأحيان بنفس هذه المجموعات الثلاث في نفس المناسبات، ويبدو أن الجميع يستطيعون دعم بعضهم البعض، وتنظيم العروض المشتركة. والنتيجة هي أن دائرة RWA تبدو مزدحمة للغاية، لكنها في الواقع فوضوية داخليًا، وتعاني من انقسامات معرفية.
كل هذا يعود الفضل فيه إلى "مستشاري RWA" في السوق. يساعد العملاء في وضع خطة توكن، وإجراء عمليات جذب المستثمرين، والاتصال ببعض الموارد الحكومية، وحضور المعارض، كل شيء متوفر. بالنسبة لهؤلاء الأصدقاء الذين يستكشفون الابتكار المالي، كوني محامية تتمنى حقًا أن يتطور القطاع بشكل إيجابي ومتوافق، لدي بعض النصائح الصغيرة. آمل أن يسأل الجميع عن أربع نقاط على الأقل عند التعامل مع RWA:
أولًا، هل أصولك حقيقية وقابلة للوصاية وقابلة للتدقيق؟
ثانياً، هل تصميم الرمز الخاص بك يتجنب خصائص الأوراق المالية؟
ثالثًا، هل جمهورك المستهدف هو مستثمرون مؤهلون أم مستخدمون عموميون؟
رابعًا، هل لديك ما يكفي من المشورة القانونية وخطط الاستجابة التنظيمية؟
إذا لم تتمكن من الإجابة بشكل مباشر على هذه الأسئلة الأربعة العميقة في الروح، فمن الأفضل أن لا تتحدث بسهولة عن "RWA"، ولا تستخدمها كاسم للابتكار المالي.
نحن بحاجة إلى مفهوم RWA، ونأمل أن يتحقق ذلك. لكننا بحاجة أكثر إلى شخص يمشي في هذا الطريق بوضوح وقانونية واستدامة، بدلاً من السير في منطقة رقابية خطرة، وسحب عملائك معك إلى الماء، حيث تكسب شركات الخدمات من رسوم الاستشارة، لكن النتيجة تدفن الطرف الأول.
لذا، عندما يتحدث خبير RWA من حولك عن الشعر والبعيد، يرجى منك طرح سؤال على TA للتأكيد:
ما هو نوع RWA الذي تتحدث عنه؟