وراء تراجع ترامب، يواجه ضغوطاً متعددة مثل تقلبات الأسواق المالية، وتحذيرات قادة الأعمال، وتكرار إشارات البيانات الاقتصادية.
كتابة: تشاو ينغ
المصدر: وول ستريت جورنال
انتعشت الأسواق المالية الأمريكية "الأسهم والسندات والعملات" بشكل شامل بعد ليلة واحدة، مما يدل على تحسن واضح في مشاعر المخاطرة. ارتفعت المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسهم الأمريكية بأكثر من 1%، وارتفع مؤشر الدولار قريبًا من 100، وانخفضت عوائد السندات الأمريكية لمدة عشر سنوات خلال الجلسة.
في ظل هذه الاحتفالات المفاجئة في السوق، شهدت نقطتا القلق الرئيسيتان في السوق تحولا في الأسابيع القليلة الماضية، حيث خفف ترامب من موقفه بشأن سياسة التع tariffs، وحدثت تغيرات في تعليقاته حول باول.
وفقا ل CCTV News يوم الأربعاء ، قال ترامب في 22 بالتوقيت المحلي إنه "سيخفض بشكل كبير" التعريفات المرتفعة على الصين. وفقا لصحيفة الجارديان ، كانت تصريحات ترامب ردا على تصريحات وزير الخزانة الأمريكي بيسانت السابقة في 22. وقال بيسينتي إن التعريفات المرتفعة غير مستدامة.
وفي يوم الثلاثاء، غيّر ترامب رأيه أيضًا، حيث قال إنه ليس لديه نية لطرد باول، وأنه الآن هو الوقت المثالي لخفض أسعار الفائدة.
خلف استسلام ترامب، يواجه ضغوطًا متعددة مثل تقلبات السوق المالية، ورفض قادة الأعمال، وتكرار إشارات التحذير من البيانات الاقتصادية.
قادة الأعمال يحذرون، ثقة الشركات تنهار
وفقًا لما ذكرته وسائل الإعلام يوم الخميس نقلاً عن مصادر مطلعة، بعد يوم من اجتماعه مع كبار المسؤولين في وول مارت، هوم ديبوت، وتارغيت، تراجع ترامب عن تصريحاته القوية حول الرسوم الجمركية. وأشار هؤلاء المسؤولون إلى أن الضرائب على الواردات قد تعطل سلسلة التوريد، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار السلع. وذكر أحد المطلعين أن ترامب بدا وكأنه يتجاوب مع تحذيرات حول احتمال أن تكون رفوف المتاجر فارغة بعد عدة أسابيع.
علاوة على ذلك، عندما سُئل عن من يستشير الرئيس بشأن سياسة التعريفات والتجارة، قال بيسنت إن ترامب "يستمر في طلب آراء قادة الأعمال"، وذكر زيارة كبار تجار التجزئة، وكشف أن "ثلاث شركات سيارات ألمانية كبرى زارت أيضًا يوم الجمعة."
من الجدير بالذكر أن ردود فعل القطاع الخاص كانت مشابهة لمشاعر التشاؤم لدى الرؤساء التنفيذيين للشركات الأمريكية خلال أزمة مالية، حيث قامت تقريبًا كل شركة بتخفيض توقعاتها. وتشير بيانات أخرى إلى أن 27% من شركات مؤشر S&P 500 قد خفضت توقعاتها للأداء لعام 2025، بينما فقط 9% من الشركات قد زادت توقعاتها.
تظهر الإجراءات الجماعية لقادة الأعمال أن القطاع الخاص يقوم بنشاط بالضغط على اتجاه السياسات. ومع ذلك، من المعروف أن ترامب يتغير رأيه بسهولة، وقد يتغير موقفه مرة أخرى.
تأثرت توقعات الأمريكيين للاقتصاد سلباً بسبب عدم اليقين الناجم عن سياسة التعريفات التي وضعها ترامب، حيث أظهرت بيانات الاستطلاعات ارتفاعاً حاداً في توقعات التضخم المستقبلية. كما أن العديد من المحللين يتبنون وجهة نظر متشائمة بشأن آفاق الاقتصاد الأمريكي.
أظهرت بيانات المعهد الأمريكي لإدارة التوريد (ISM) أن النشاط الصناعي في الولايات المتحدة شهد انكماشًا الشهر الماضي. أظهرت مسح النشاط الصناعي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند في أبريل أن الظروف التجارية العامة تراجعت بشكل حاد إلى -30، بينما انخفض مؤشر مسح الخدمات غير الصناعية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا في أبريل إلى -42.7. كما أظهرت بيانات الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أن النشاط الصناعي في نيويورك انكمش للشهر الثاني على التوالي في أبريل.
أظهرت بيانات الاستطلاع أن توقعات التضخم في المستقبل قد ارتفعت بشكل كبير، وقد صرح باول سابقًا أن زيادة التعريفات المعلنة تجاوزت التوقعات، ومن المحتمل أن تؤدي هذه التعريفات إلى ارتفاع التضخم مؤقتًا على الأقل. وقد أشار هو ومسؤولون آخرون في الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم مستعدون للحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير في انتظار وضوح تأثير التعريفات على الاقتصاد.
قام محللو وول ستريت بسرعة بتعديل توقعاتهم الاقتصادية، حيث خفضت العديد من البنوك الاستثمارية الكبرى مثل جولدمان ساكس، ومورغان ستانلي، ومورغان تشيس توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، بينما رفعت توقعات التضخم. وتعتبر وجهة النظر السائدة أن تنفيذ سياسة التعريفات الجمركية المتشددة سيؤدي إلى خفض معدل نمو الاقتصاد الأمريكي بمقدار 0.3-0.5 نقطة مئوية على الأقل، في حين سيؤدي ذلك إلى زيادة معدل التضخم الأساسي بمقدار 0.4-0.6 نقطة مئوية.
كيف يتنبأ السوق بتوجهات السياسة: التركيز على هذه المؤشرات الرئيسية
بالنسبة للمستثمرين، يكمن مفتاح التنبؤ بتوجهات السياسات في مراقبة عدد من المؤشرات الأساسية. وجدت دراسة حديثة من جولدمان ساكس أن طلبات البطالة الأولية ومؤشر التصنيع في بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا ومؤشر خدمات ISM ومعدل البطالة هي من أفضل المؤشرات التي تنبه إلى تباطؤ الاقتصاد. عادةً ما تصدر هذه المؤشرات إشارات بعد شهر واحد فقط من بدء الركود، في حين أن البيانات الصلبة مثل الناتج المحلي الإجمالي تحتاج إلى أربعة أشهر لتظهر ضعفاً واضحاً.
تتفوق هذه المؤشرات على البيانات الأخرى لأنها تنشر بشكل متكرر ، ولها تصحيحات أقل ، ويمكن إصدارها في وقت مبكر. يتم إصدار مطالبات البطالة الأولية كل يوم خميس ، كما سيتم إصدار بيانات معدل البطالة الأسبوع المقبل.
يجب على المتداولين أيضًا متابعة ترتيبات اجتماعات ترامب مع قادة الشركات عن كثب. تشير البيانات السابقة إلى أنه عادةً ما يحدث تغيير طفيف في نبرة السياسة بعد هذه الاجتماعات. كل هذه الأمور يمكن أن توفر أدلة حاسمة حول اتجاهات السياسة المستقبلية.
إحدى القضايا الرئيسية التي يتم مناقشتها في السوق هي: هل هذا تحول حقيقي في السياسة أم مجرد تعديل تكتيكي مؤقت؟ بغض النظر عن الإجابة، هناك شيء واحد واضح: يحتاج المستثمرون إلى الاستعداد لعام 2025 الذي سيكون أكثر تقلبًا مما هو متوقع.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
ما الذي جعل ترامب "يستسلم" خلف "التحول الثاني بزاوية 180 درجة"؟
كتابة: تشاو ينغ
المصدر: وول ستريت جورنال
انتعشت الأسواق المالية الأمريكية "الأسهم والسندات والعملات" بشكل شامل بعد ليلة واحدة، مما يدل على تحسن واضح في مشاعر المخاطرة. ارتفعت المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسهم الأمريكية بأكثر من 1%، وارتفع مؤشر الدولار قريبًا من 100، وانخفضت عوائد السندات الأمريكية لمدة عشر سنوات خلال الجلسة.
في ظل هذه الاحتفالات المفاجئة في السوق، شهدت نقطتا القلق الرئيسيتان في السوق تحولا في الأسابيع القليلة الماضية، حيث خفف ترامب من موقفه بشأن سياسة التع tariffs، وحدثت تغيرات في تعليقاته حول باول.
وفقا ل CCTV News يوم الأربعاء ، قال ترامب في 22 بالتوقيت المحلي إنه "سيخفض بشكل كبير" التعريفات المرتفعة على الصين. وفقا لصحيفة الجارديان ، كانت تصريحات ترامب ردا على تصريحات وزير الخزانة الأمريكي بيسانت السابقة في 22. وقال بيسينتي إن التعريفات المرتفعة غير مستدامة.
وفي يوم الثلاثاء، غيّر ترامب رأيه أيضًا، حيث قال إنه ليس لديه نية لطرد باول، وأنه الآن هو الوقت المثالي لخفض أسعار الفائدة.
خلف استسلام ترامب، يواجه ضغوطًا متعددة مثل تقلبات السوق المالية، ورفض قادة الأعمال، وتكرار إشارات التحذير من البيانات الاقتصادية.
قادة الأعمال يحذرون، ثقة الشركات تنهار
وفقًا لما ذكرته وسائل الإعلام يوم الخميس نقلاً عن مصادر مطلعة، بعد يوم من اجتماعه مع كبار المسؤولين في وول مارت، هوم ديبوت، وتارغيت، تراجع ترامب عن تصريحاته القوية حول الرسوم الجمركية. وأشار هؤلاء المسؤولون إلى أن الضرائب على الواردات قد تعطل سلسلة التوريد، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار السلع. وذكر أحد المطلعين أن ترامب بدا وكأنه يتجاوب مع تحذيرات حول احتمال أن تكون رفوف المتاجر فارغة بعد عدة أسابيع.
علاوة على ذلك، عندما سُئل عن من يستشير الرئيس بشأن سياسة التعريفات والتجارة، قال بيسنت إن ترامب "يستمر في طلب آراء قادة الأعمال"، وذكر زيارة كبار تجار التجزئة، وكشف أن "ثلاث شركات سيارات ألمانية كبرى زارت أيضًا يوم الجمعة."
من الجدير بالذكر أن ردود فعل القطاع الخاص كانت مشابهة لمشاعر التشاؤم لدى الرؤساء التنفيذيين للشركات الأمريكية خلال أزمة مالية، حيث قامت تقريبًا كل شركة بتخفيض توقعاتها. وتشير بيانات أخرى إلى أن 27% من شركات مؤشر S&P 500 قد خفضت توقعاتها للأداء لعام 2025، بينما فقط 9% من الشركات قد زادت توقعاتها.
تظهر الإجراءات الجماعية لقادة الأعمال أن القطاع الخاص يقوم بنشاط بالضغط على اتجاه السياسات. ومع ذلك، من المعروف أن ترامب يتغير رأيه بسهولة، وقد يتغير موقفه مرة أخرى.
تكرار إشارات تحذير البيانات: تزايد خطر الهبوط الحاد، وارتفاع توقعات التضخم بشكل ملحوظ
تأثرت توقعات الأمريكيين للاقتصاد سلباً بسبب عدم اليقين الناجم عن سياسة التعريفات التي وضعها ترامب، حيث أظهرت بيانات الاستطلاعات ارتفاعاً حاداً في توقعات التضخم المستقبلية. كما أن العديد من المحللين يتبنون وجهة نظر متشائمة بشأن آفاق الاقتصاد الأمريكي.
أظهرت بيانات المعهد الأمريكي لإدارة التوريد (ISM) أن النشاط الصناعي في الولايات المتحدة شهد انكماشًا الشهر الماضي. أظهرت مسح النشاط الصناعي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند في أبريل أن الظروف التجارية العامة تراجعت بشكل حاد إلى -30، بينما انخفض مؤشر مسح الخدمات غير الصناعية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا في أبريل إلى -42.7. كما أظهرت بيانات الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أن النشاط الصناعي في نيويورك انكمش للشهر الثاني على التوالي في أبريل.
أظهرت بيانات الاستطلاع أن توقعات التضخم في المستقبل قد ارتفعت بشكل كبير، وقد صرح باول سابقًا أن زيادة التعريفات المعلنة تجاوزت التوقعات، ومن المحتمل أن تؤدي هذه التعريفات إلى ارتفاع التضخم مؤقتًا على الأقل. وقد أشار هو ومسؤولون آخرون في الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم مستعدون للحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير في انتظار وضوح تأثير التعريفات على الاقتصاد.
قام محللو وول ستريت بسرعة بتعديل توقعاتهم الاقتصادية، حيث خفضت العديد من البنوك الاستثمارية الكبرى مثل جولدمان ساكس، ومورغان ستانلي، ومورغان تشيس توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، بينما رفعت توقعات التضخم. وتعتبر وجهة النظر السائدة أن تنفيذ سياسة التعريفات الجمركية المتشددة سيؤدي إلى خفض معدل نمو الاقتصاد الأمريكي بمقدار 0.3-0.5 نقطة مئوية على الأقل، في حين سيؤدي ذلك إلى زيادة معدل التضخم الأساسي بمقدار 0.4-0.6 نقطة مئوية.
كيف يتنبأ السوق بتوجهات السياسة: التركيز على هذه المؤشرات الرئيسية
بالنسبة للمستثمرين، يكمن مفتاح التنبؤ بتوجهات السياسات في مراقبة عدد من المؤشرات الأساسية. وجدت دراسة حديثة من جولدمان ساكس أن طلبات البطالة الأولية ومؤشر التصنيع في بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا ومؤشر خدمات ISM ومعدل البطالة هي من أفضل المؤشرات التي تنبه إلى تباطؤ الاقتصاد. عادةً ما تصدر هذه المؤشرات إشارات بعد شهر واحد فقط من بدء الركود، في حين أن البيانات الصلبة مثل الناتج المحلي الإجمالي تحتاج إلى أربعة أشهر لتظهر ضعفاً واضحاً.
تتفوق هذه المؤشرات على البيانات الأخرى لأنها تنشر بشكل متكرر ، ولها تصحيحات أقل ، ويمكن إصدارها في وقت مبكر. يتم إصدار مطالبات البطالة الأولية كل يوم خميس ، كما سيتم إصدار بيانات معدل البطالة الأسبوع المقبل.
يجب على المتداولين أيضًا متابعة ترتيبات اجتماعات ترامب مع قادة الشركات عن كثب. تشير البيانات السابقة إلى أنه عادةً ما يحدث تغيير طفيف في نبرة السياسة بعد هذه الاجتماعات. كل هذه الأمور يمكن أن توفر أدلة حاسمة حول اتجاهات السياسة المستقبلية.
إحدى القضايا الرئيسية التي يتم مناقشتها في السوق هي: هل هذا تحول حقيقي في السياسة أم مجرد تعديل تكتيكي مؤقت؟ بغض النظر عن الإجابة، هناك شيء واحد واضح: يحتاج المستثمرون إلى الاستعداد لعام 2025 الذي سيكون أكثر تقلبًا مما هو متوقع.