وفقًا لثلاثة مصادر مطلعة، فإن التحول المفاجئ في كلمات الرئيس دونالد ترامب تجاه رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم إتش باول يوم الثلاثاء يعكس الضغط الخاص من مستشاريه الكبار - الذين نصحوا الرئيس في السابق بوقف الهجمات العنيفة على البنك المركزي.
يوم الاثنين، عندما انتقد ترامب باول بأنه "الخاسر رقم واحد"، انخفضت سوق الأسهم بشكل حاد، مما أثار تكهنات حول إمكانية إقالة الرئيس لرئيس الاحتياطي الفيدرالي. ولكن بحلول بعد ظهر يوم الثلاثاء، بدا أن ترامب قد تراجع عن تصريحاته، حيث قال إنه "ليس لديه نية لفصل" باول، ووجه اللوم إلى "وسائل الإعلام التي دائمًا ما تبالغ في الأمور".
ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر الأسهم في التداول الليلي، واستمر السوق في الارتفاع بعد افتتاحه يوم الأربعاء.
أفاد مصدر مطلع على المناقشات الداخلية، أن تحول موقف الرئيس جاء استجابة لنصائح عدد من المسؤولين الحكوميين، بما في ذلك وزير الخزانة سكوت مانشين ووزير التجارة هوارد لوتنيك. وقد نصح المسؤولون الرئيس بأن الحكومة لا تحتاج إلى إثارة المزيد من الاضطراب في الأسواق المالية من خلال شن حرب شاملة مع الاحتياطي الفيدرالي، خاصة في ظل مواجهة البلاد حاليًا لمعارك اقتصادية كبيرة مثل النزاعات التجارية والرسوم الجمركية الجديدة. وأشار أحد الأشخاص إلى أن تراجع سوق الأسهم جعل ترامب أكثر ميلاً من شهر مضى للسماح لباول بالبقاء في منصبه.
قال ترامب يوم الثلاثاء: "أريد أن أراه أكثر إيجابية بشأن فكرة خفض الفائدة. الآن هو الوقت المثالي لخفض الفائدة. إذا لم يفعل ذلك، هل ستكون نهاية العالم؟ لا، لكنها فرصة جيدة. هذا صحيح.... كان يمكن أن يتصرف في وقت أبكر. لكنني لا أنوي إقالته." ورفض المتحدثون باسم وزارة المالية ووزارة التجارة التعليق.
قال المتحدث باسم البيت الأبيض تايلر روجرز في بيان: "لن نناقش المحادثات الخاصة التي قد تحدث أو لم تحدث بين الرئيس. يمتلك الرئيس فريق مستشارين ممتاز يقدمون المشورة في مختلف القضايا، لكن السلطة النهائية في اتخاذ القرار بيد الرئيس."
وجاءت هذه التصريحات في الوقت الذي خفف فيه الرئيس أيضا من لهجته حول الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال يوم الثلاثاء أن الإدارة تدرس خفض التعريفات الجمركية على الصين بنسبة 50 إلى 65 في المائة. وقال ترامب: "نحن نتوافق بشكل جيد مع الصين". أعتقد أننا نتعايش بشكل جيد مع جميع البلدان تقريبا. تريد الدول التعاون مع الولايات المتحدة. وأضاف أن الصين "يجب أن تتوصل إلى اتفاق في النهاية".
خلال فترة ولايته الأولى، نظر ترامب عدة مرات في استبدال باول، لكن تم ثنيه في كل مرة من قبل مساعديه - حيث حذروا من أن هذه الخطوة ستعكر صفو السوق، وأن الرئيس يفتقر إلى التفويض القانوني. قام ترامب في البداية بترشيح باول، بينما عينه الرئيس الحالي بايدن لولاية جديدة، والتي ستنتهي العام المقبل.
في الأسابيع والأشهر الأخيرة، أحيا ترامب فكرة إقالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بحماسة متجددة، مما دفع المراقبين القدامى إلى القلق من أنه قد يتخذ إجراء في نهاية المطاف. والواقع أن العوامل التي قيدته ذات يوم الوازع القانوني، والأعراف المؤسسية، وردود الفعل العنيفة من جانب كبار المسؤولين اختفت في الغالب.
بموجب القانون الفيدرالي ، لا يمكن عزل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي من منصبه إلا "لسبب وجيه" - وهو مصطلح يفسر على نطاق واسع على أنه سوء سلوك جسيم أو تقصير في أداء الواجب ، وليس خلافا سياسيا. لكن ترامب وبعض حلفائه أشاروا إلى تحد لهذه السابقة، بحجة أن بند القانون يترك مجالا لإعادة تفسيره من قبل البيت الأبيض، الذي يرغب في دفع حدود القانون.
"لقد تغيرت البيئة بأكملها،" قال بيتر كونتي-براون، مؤرخ الاحتياطي الفيدرالي في جامعة بنسلفانيا.
تصاعد هذا القلق بشكل كبير قبل أسبوع عندما ألقى باول خطابا في النادي الاقتصادي في شيكاغو ، معربا عن مخاوفه بشأن سياسات ترامب الاقتصادية ، وخاصة التعريفات الجمركية ، بأقوى لغة حتى الآن. في اليوم التالي ، نشر ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي Truth Social أنه "لا يطيق الانتظار لإقالة باول على الفور" ، وندد به يوم الاثنين باعتباره "الخاسر رقم واحد". وحذر الرئيس من أن الاقتصاد الأمريكي قد يتباطأ دون خفض فوري لأسعار الفائدة وسط صدمة واسعة النطاق للحرب التجارية. أثارت التعليقات انخفاضا جماعيا في مؤشرات الأسهم الرئيسية الثلاثة ، لكن السوق استعادت معظم خسائرها يوم الثلاثاء.
"اتخذ ترامب في النهاية خطوة حكيمة"، قال ستيفن مور، الذي شغل منصب مستشار اقتصادي خارجي لترامب، "من الواضح أن السوق ستستجيب بشكل سلبي شديد لفصل باول، وبالنظر إلى تقلبات السوق خلال الشهر الماضي، ليس الوقت مناسباً لزيادة عدم اليقين."
رفض الاحتياطي الفيدرالي التعليق على الهجمات المتكررة من ترامب. أكد باول أن الرئيس ليس له الحق في إقالته، ويخطط لإكمال فترة رئاسته حتى مايو 2026. تم تصميم هيكل الاحتياطي الفيدرالي ليكون محصنًا من ضغوط السياسة من البيت الأبيض أو الكونغرس على قرارات أسعار الفائدة، ويهدف هذا الترتيب المؤسسي إلى إبعاد السياسة النقدية عن الأهداف السياسية قصيرة المدى - لأن المسؤولين المنتخبين غالبًا ما يميلون إلى خفض أسعار الفائدة لتحفيز النمو الفوري، حتى لو كان ذلك قد يؤدي إلى تضخم على المدى الطويل ويضر في النهاية بالاقتصاد ككل.
على الرغم من أن العديد من المحللين يرون أن احتمال سعي ترامب الفعلي لإقالة باول ضئيل، إلا أن هذه المخاطر كانت كافية يوم الاثنين لإثارة انخفاض متزامن نادر في أسعار السندات الأمريكية والأسهم والدولار.
أشار كريشنا غوه من Evercore ISI إلى أن رد فعل السوق ينقل بوضوح إشارة "التأثير السلبي على جميع فئات الأصول الرئيسية في الولايات المتحدة نتيجة تآكل استقلالية الاحتياطي الفيدرالي". وأضاف أن هذا يوفر أيضًا "عرضًا أوليًا للنتائج المحتملة إذا حاول ترامب حقًا إقالة باول".
عادة ما يرفع الاحتياطي الفيدرالي تكلفة الاقتراض من خلال زيادة أسعار الفائدة للحد من التضخم، بينما يخفضها عندما تكون هناك مخاوف من تباطؤ الاقتصاد. الأسبوع الماضي، حذر باول من أن سياسة التعريفات الجمركية التي وضعها ترامب "من المحتمل جداً" أن تؤدي إلى ارتفاع مؤقت في التضخم - وقد تستمر لفترة أطول مما هو متوقع.
قال باول إنه إذا حدث تباطؤ اقتصادي مع ارتفاع التضخم، فإن خفض أسعار الفائدة الحالي سيواجه مأزقًا. ومع ذلك، لا يزال لديه ثقة في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، مشددًا على أن لديه دعمًا قويًا في واشنطن - خاصة من الكونغرس الأكثر نفوذًا.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
"مأزق باول" ترامب: عندما يواجه غضب الرئيس القواعد الحديدية للاحتياطي الفيدرالي (FED)
العنوان الأصلي: كبار مساعدي ترامب حثوا الرئيس على تخفيف هجماته على جيروم باول
المؤلف الأصلي: جيف ستاين & أندرو أكرمان & دان دايموند
المصدر الأصلي:
ترجمة: دايزي، أخبار المريخ
وفقًا لثلاثة مصادر مطلعة، فإن التحول المفاجئ في كلمات الرئيس دونالد ترامب تجاه رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم إتش باول يوم الثلاثاء يعكس الضغط الخاص من مستشاريه الكبار - الذين نصحوا الرئيس في السابق بوقف الهجمات العنيفة على البنك المركزي.
يوم الاثنين، عندما انتقد ترامب باول بأنه "الخاسر رقم واحد"، انخفضت سوق الأسهم بشكل حاد، مما أثار تكهنات حول إمكانية إقالة الرئيس لرئيس الاحتياطي الفيدرالي. ولكن بحلول بعد ظهر يوم الثلاثاء، بدا أن ترامب قد تراجع عن تصريحاته، حيث قال إنه "ليس لديه نية لفصل" باول، ووجه اللوم إلى "وسائل الإعلام التي دائمًا ما تبالغ في الأمور".
ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر الأسهم في التداول الليلي، واستمر السوق في الارتفاع بعد افتتاحه يوم الأربعاء.
أفاد مصدر مطلع على المناقشات الداخلية، أن تحول موقف الرئيس جاء استجابة لنصائح عدد من المسؤولين الحكوميين، بما في ذلك وزير الخزانة سكوت مانشين ووزير التجارة هوارد لوتنيك. وقد نصح المسؤولون الرئيس بأن الحكومة لا تحتاج إلى إثارة المزيد من الاضطراب في الأسواق المالية من خلال شن حرب شاملة مع الاحتياطي الفيدرالي، خاصة في ظل مواجهة البلاد حاليًا لمعارك اقتصادية كبيرة مثل النزاعات التجارية والرسوم الجمركية الجديدة. وأشار أحد الأشخاص إلى أن تراجع سوق الأسهم جعل ترامب أكثر ميلاً من شهر مضى للسماح لباول بالبقاء في منصبه.
قال ترامب يوم الثلاثاء: "أريد أن أراه أكثر إيجابية بشأن فكرة خفض الفائدة. الآن هو الوقت المثالي لخفض الفائدة. إذا لم يفعل ذلك، هل ستكون نهاية العالم؟ لا، لكنها فرصة جيدة. هذا صحيح.... كان يمكن أن يتصرف في وقت أبكر. لكنني لا أنوي إقالته." ورفض المتحدثون باسم وزارة المالية ووزارة التجارة التعليق.
قال المتحدث باسم البيت الأبيض تايلر روجرز في بيان: "لن نناقش المحادثات الخاصة التي قد تحدث أو لم تحدث بين الرئيس. يمتلك الرئيس فريق مستشارين ممتاز يقدمون المشورة في مختلف القضايا، لكن السلطة النهائية في اتخاذ القرار بيد الرئيس."
وجاءت هذه التصريحات في الوقت الذي خفف فيه الرئيس أيضا من لهجته حول الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال يوم الثلاثاء أن الإدارة تدرس خفض التعريفات الجمركية على الصين بنسبة 50 إلى 65 في المائة. وقال ترامب: "نحن نتوافق بشكل جيد مع الصين". أعتقد أننا نتعايش بشكل جيد مع جميع البلدان تقريبا. تريد الدول التعاون مع الولايات المتحدة. وأضاف أن الصين "يجب أن تتوصل إلى اتفاق في النهاية".
خلال فترة ولايته الأولى، نظر ترامب عدة مرات في استبدال باول، لكن تم ثنيه في كل مرة من قبل مساعديه - حيث حذروا من أن هذه الخطوة ستعكر صفو السوق، وأن الرئيس يفتقر إلى التفويض القانوني. قام ترامب في البداية بترشيح باول، بينما عينه الرئيس الحالي بايدن لولاية جديدة، والتي ستنتهي العام المقبل.
في الأسابيع والأشهر الأخيرة، أحيا ترامب فكرة إقالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بحماسة متجددة، مما دفع المراقبين القدامى إلى القلق من أنه قد يتخذ إجراء في نهاية المطاف. والواقع أن العوامل التي قيدته ذات يوم الوازع القانوني، والأعراف المؤسسية، وردود الفعل العنيفة من جانب كبار المسؤولين اختفت في الغالب.
بموجب القانون الفيدرالي ، لا يمكن عزل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي من منصبه إلا "لسبب وجيه" - وهو مصطلح يفسر على نطاق واسع على أنه سوء سلوك جسيم أو تقصير في أداء الواجب ، وليس خلافا سياسيا. لكن ترامب وبعض حلفائه أشاروا إلى تحد لهذه السابقة، بحجة أن بند القانون يترك مجالا لإعادة تفسيره من قبل البيت الأبيض، الذي يرغب في دفع حدود القانون.
"لقد تغيرت البيئة بأكملها،" قال بيتر كونتي-براون، مؤرخ الاحتياطي الفيدرالي في جامعة بنسلفانيا.
تصاعد هذا القلق بشكل كبير قبل أسبوع عندما ألقى باول خطابا في النادي الاقتصادي في شيكاغو ، معربا عن مخاوفه بشأن سياسات ترامب الاقتصادية ، وخاصة التعريفات الجمركية ، بأقوى لغة حتى الآن. في اليوم التالي ، نشر ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي Truth Social أنه "لا يطيق الانتظار لإقالة باول على الفور" ، وندد به يوم الاثنين باعتباره "الخاسر رقم واحد". وحذر الرئيس من أن الاقتصاد الأمريكي قد يتباطأ دون خفض فوري لأسعار الفائدة وسط صدمة واسعة النطاق للحرب التجارية. أثارت التعليقات انخفاضا جماعيا في مؤشرات الأسهم الرئيسية الثلاثة ، لكن السوق استعادت معظم خسائرها يوم الثلاثاء.
"اتخذ ترامب في النهاية خطوة حكيمة"، قال ستيفن مور، الذي شغل منصب مستشار اقتصادي خارجي لترامب، "من الواضح أن السوق ستستجيب بشكل سلبي شديد لفصل باول، وبالنظر إلى تقلبات السوق خلال الشهر الماضي، ليس الوقت مناسباً لزيادة عدم اليقين."
رفض الاحتياطي الفيدرالي التعليق على الهجمات المتكررة من ترامب. أكد باول أن الرئيس ليس له الحق في إقالته، ويخطط لإكمال فترة رئاسته حتى مايو 2026. تم تصميم هيكل الاحتياطي الفيدرالي ليكون محصنًا من ضغوط السياسة من البيت الأبيض أو الكونغرس على قرارات أسعار الفائدة، ويهدف هذا الترتيب المؤسسي إلى إبعاد السياسة النقدية عن الأهداف السياسية قصيرة المدى - لأن المسؤولين المنتخبين غالبًا ما يميلون إلى خفض أسعار الفائدة لتحفيز النمو الفوري، حتى لو كان ذلك قد يؤدي إلى تضخم على المدى الطويل ويضر في النهاية بالاقتصاد ككل.
على الرغم من أن العديد من المحللين يرون أن احتمال سعي ترامب الفعلي لإقالة باول ضئيل، إلا أن هذه المخاطر كانت كافية يوم الاثنين لإثارة انخفاض متزامن نادر في أسعار السندات الأمريكية والأسهم والدولار.
أشار كريشنا غوه من Evercore ISI إلى أن رد فعل السوق ينقل بوضوح إشارة "التأثير السلبي على جميع فئات الأصول الرئيسية في الولايات المتحدة نتيجة تآكل استقلالية الاحتياطي الفيدرالي". وأضاف أن هذا يوفر أيضًا "عرضًا أوليًا للنتائج المحتملة إذا حاول ترامب حقًا إقالة باول".
عادة ما يرفع الاحتياطي الفيدرالي تكلفة الاقتراض من خلال زيادة أسعار الفائدة للحد من التضخم، بينما يخفضها عندما تكون هناك مخاوف من تباطؤ الاقتصاد. الأسبوع الماضي، حذر باول من أن سياسة التعريفات الجمركية التي وضعها ترامب "من المحتمل جداً" أن تؤدي إلى ارتفاع مؤقت في التضخم - وقد تستمر لفترة أطول مما هو متوقع.
قال باول إنه إذا حدث تباطؤ اقتصادي مع ارتفاع التضخم، فإن خفض أسعار الفائدة الحالي سيواجه مأزقًا. ومع ذلك، لا يزال لديه ثقة في استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، مشددًا على أن لديه دعمًا قويًا في واشنطن - خاصة من الكونغرس الأكثر نفوذًا.