عملة مستقرة لا تعتبر مجرد شريحة من العملات المشفرة بعد الآن، بل أصبحت اليوم طبقة البنية التحتية التي تدفع الجيل التالي من المدفوعات العالمية.
خلال العام الماضي، تضاعف رأس مال سوق عملة مستقرة من أقل من 150 مليار دولار إلى مستوى قياسي قدره 232 مليار دولار، بينما زاد حجم التداول ثلاث مرات، حيث تجاوز الآن حتى الشبكة الكبيرة لفيزا.
تيدير (USDT)، عملة الدولار الأمريكي (USDC) وPYUSD من بايبال لا تزال تهيمن على تدفق المعاملات، ولكن العشرات من العملات المستقرة الجديدة لا تزال تخترق السوق، كل واحدة تستهدف مناطق محددة، شرائح المستخدمين أو احتياجات الشركات.
بالإضافة إلى النمو المتفجر، تؤكد هذه التطورات تطور العملة المستقرة: لم تعد سوقًا نيشية للعملات المشفرة، بل أصبحت البنية التحتية الأساسية للمدفوعات. تعمل العملة المستقرة الآن عند تقاطع التنظيم والتكنولوجيا المالية والتطبيقات في العالم الحقيقي.
قد تكون اللوائح القادمة في الولايات المتحدة علامة تاريخية
ربما يكون أهم تطور هو الجدية الجديدة لواشنطن بشأن تنظيم العملات المستقرة. يقترح قانون GENIUS الثنائي في مجلس الشيوخ ما يمكن أن يصبح أول إطار عمل اتحادي متوازن لهذا القطاع.
إنه يعترف بكل من المؤسسات المصدرة للبنوك والبنوك غير المصرفية، مما يسمح للهيئات التي تديرها الدولة بالاستمرار في العمل ويفرض متطلبات دعم 1:1 بشكل كامل والامتثال الصارم لقانون حماية المستهلك. تم تصميمه لجعل stablecoin أكثر أمانًا دون قتل الابتكار.
قانون STABLE ، الذي من المقرر أن تنظر فيه لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب في 2 أبريل ، يركز على إدارة المخاطر ومنع الانتهاكات من خلال بروتوكولات مكافحة غسيل الأموال المعززة والمراقبة الأكثر صرامة. معًا ، تشير هذه القوانين إلى أن الولايات المتحدة لم تعد خارج الصورة بعد الآن.
وزير المالية سكوت بيسنت قد أيد علنًا تطوير عملة مستقرة كأولوية استراتيجية. يعتبر عملة مستقرة وسيلة لتوسيع هيمنة الدولار الأمريكي في الاقتصاد الرقمي. مع عملة مستقرة، يمكن للولايات المتحدة الحفاظ على التأثير المالي العالمي دون الحاجة إلى إعادة هيكلة النظام النقدي الحالي بالكامل.
تتحول بنية تحتية الشركات إلى سلسلة
تقرير Foresight Ventures الأخير يثبت كيف أن عملة مستقرة تعالج الفجوات القديمة في المالية التقليدية: بينما لا زالت التحويلات البنكية مكلفة وبطيئة للمعاملات عبر الحدود، فإن عملة مستقرة توفر الدفع الفوري مقابل بضعة سنتات فقط. إنها تعمل على مستوى العالم، على مدار الساعة، دون الحاجة للاعتماد على أنظمة قديمة مثل SWIFT أو ACH.
تتقدم تطبيقات الشركات بشكل أسرع لأن عملة مستقرة توفر سيولة أسرع، ومدفوعات أرخص وقابلية البرمجة.
إن استحواذ Stripe على Bridge يبرز الالتزام المتزايد لمزودي خدمات الدفع الرئيسيين تجاه عملة مستقرة. تتيح Bridge للشركات التي ترغب في الانخراط في اقتصاد blockchain إصدار وتنظيم عملة مستقرة. تقوم BVNK بأتمتة توجيه المدفوعات بين الشركاء المصرفيين من العملات التقليدية، والعملات المشفرة، والمحلية، مما يسهل على الشركات العالمية دمج العملة المستقرة في خزائنها.
تقدم العملات المستقرة ذات العائد، مثل USDM من Mountain أو USDe من Ethena، فائدة جديدة للدولار الرقمي من خلال توفير عوائد أفضل من معظم حسابات التوفير، مع وسطاء أقل. إذا أثبتت حالات الاستخدام هذه استدامتها، فقد تصبح أكثر جاذبية للشركات والمستهلكين.
تطبيقات الدفع للمستهلكين تتبنى بسرعة عملة مستقرة
تنتقل العملات المستقرة إلى التطبيقات التي يستخدمها الأشخاص بالفعل ، حيث تقوم PayPal و Venmo و Nubank و Revolut بتضمين وظائف العملة المستقرة مباشرة في واجهاتها. يسمح للمستهلكين بالتعامل على مستوى العالم ، وإرسال التحويلات ، وإجراء المدفوعات للتجار دون معرفة أي شيء عن blockchain.
إن اعتماد التجار يتسارع، مع قبول عملة مستقرة من Stripe ودمج Apple Pay وGoogle Pay القادم سيلغي آخر الحواجز أمام الاستخدام اليومي.
تسمح منصات مثل Helio و Decaf للتجار بالدفع باستخدام عملة مستقرة من خلال Shopify وقنوات التجارة الإلكترونية الأخرى. تعتبر هذه الأدوات مهمة في الأسواق الناشئة، حيث تكون شبكة بطاقات الائتمان غير فعالة أو غير موجودة. يزداد استخدام المستقلين والعاملين لحسابهم الخاص للعملة المستقرة لتلقي المدفوعات مباشرة، دون فقدان الأموال بسبب التحويل أو التأخيرات في العمليات المصرفية.
خلف الكواليس، تدير معالجات مثل MoonPay و Ramp و Alchemy Pay الأعمال المعقدة للامتثال، مما يسهل تحويل العملات التقليدية والتحقق من KYC. إن هذه البنية التحتية هي المفتاح لاستخدام العملات المستقرة بسلاسة وامتثال على نطاق واسع.
الاقتصاد المحلي لعملة مستقرة正在 الظهور
وهناك هيكل مالي جديد آخذ في الظهور. في العديد من المناطق ، وخاصة في أمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا ، تفوقت العملات المستقرة على الخدمات المصرفية المحلية: يحتفظ الناس بالعملات المستقرة بدلا من النقود الورقية المحلية للحفاظ على القيمة. على سبيل المثال ، بين يوليو 2023 ويوليو 2024 ، تم إجراء 47٪ من المعاملات التي تقل قيمتها عن 10,000 دولار بعملات مستقرة ، مما يعكس أهميتها في المعاملات والتحويلات اليومية.
ارتفاع التضخم وانخفاض قيمة العملة المحلية يعني أن المستخدمين يقومون بشكل متزايد بإيداع مدخراتهم في العملات المستقرة، بينما تستخدمها الشركات في أنشطة الخزانة في الوقت الحقيقي والمطورون يقومون ببناء تطبيقات عملة مستقرة أصلية تتجاهل تمامًا البنوك.
تعاون سولانا وترون لمعالجة 77 مليار دولار من معاملات عملة مستقرة من خلال تقديم السرعة والرسوم التي لا يمكن أن تضاهيها المالية التقليدية. حتى الشركات الناشئة، مثل كودكس، تشارك رسوم التسلسل مع جهات إصدار عملة مستقرة لبناء حوافز توزيع مباشرة في طبقة الدفع.
تم تحسين هذه السلاسل من حيث النهائيّة والتكلفة ومعدل النقل—بالضبط ما تتطلبه المالية عملة مستقرة.
نموذج مشاركة الإيرادات المستخدم من قبل جهات الإصدار مثل Paxos وAgora، يوفر تأثير الشبكة للعملات المستقرة - حيث تمتلك تطبيقات التكنولوجيا المالية ومعالجات الدفع وحتى البنوك التقليدية حافزًا لدمجها وتوزيعها.
ما التالي؟
ستركز المرحلة التالية من النمو على التبني الواسع والنضج من حيث التنظيم. ستظهر عملات مستقرة وطنية وستبدأ الشركات بشكل متزايد في الاحتفاظ بعملات مستقرة مربحة كجزء من استراتيجيتها الخزينية.
سيتداول المستهلكون مع عملة مستقرة بسلاسة - وغالبًا دون وعي واضح - حيث تستخدم المنتجات المالية بشكل متزايد كالبنية التحتية الأساسية بدلاً من العملة القانونية. مع معدل الاعتماد الحالي، ستتجاوز القيمة السوقية للعملة المستقرة 400 مليار دولار في العام المقبل.
إن عام 2025 هو العام الحاسم لمصير الولايات المتحدة في وضعها الرائد في مجال التمويل الرقمي. مع الأطر القانونية التي تتشكل والبنية التحتية التكنولوجية المتاحة، ستحدد الموافقة على كل من قانون GENIUS وقانون STABLE موقع الولايات المتحدة لتوجيه العصر التالي من المدفوعات الرقمية العالمية.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
عملة مستقرة تتجاوز فيزا—إليك ما سيحدث بعد ذلك
عملة مستقرة لا تعتبر مجرد شريحة من العملات المشفرة بعد الآن، بل أصبحت اليوم طبقة البنية التحتية التي تدفع الجيل التالي من المدفوعات العالمية. خلال العام الماضي، تضاعف رأس مال سوق عملة مستقرة من أقل من 150 مليار دولار إلى مستوى قياسي قدره 232 مليار دولار، بينما زاد حجم التداول ثلاث مرات، حيث تجاوز الآن حتى الشبكة الكبيرة لفيزا. تيدير (USDT)، عملة الدولار الأمريكي (USDC) وPYUSD من بايبال لا تزال تهيمن على تدفق المعاملات، ولكن العشرات من العملات المستقرة الجديدة لا تزال تخترق السوق، كل واحدة تستهدف مناطق محددة، شرائح المستخدمين أو احتياجات الشركات. بالإضافة إلى النمو المتفجر، تؤكد هذه التطورات تطور العملة المستقرة: لم تعد سوقًا نيشية للعملات المشفرة، بل أصبحت البنية التحتية الأساسية للمدفوعات. تعمل العملة المستقرة الآن عند تقاطع التنظيم والتكنولوجيا المالية والتطبيقات في العالم الحقيقي. قد تكون اللوائح القادمة في الولايات المتحدة علامة تاريخية ربما يكون أهم تطور هو الجدية الجديدة لواشنطن بشأن تنظيم العملات المستقرة. يقترح قانون GENIUS الثنائي في مجلس الشيوخ ما يمكن أن يصبح أول إطار عمل اتحادي متوازن لهذا القطاع. إنه يعترف بكل من المؤسسات المصدرة للبنوك والبنوك غير المصرفية، مما يسمح للهيئات التي تديرها الدولة بالاستمرار في العمل ويفرض متطلبات دعم 1:1 بشكل كامل والامتثال الصارم لقانون حماية المستهلك. تم تصميمه لجعل stablecoin أكثر أمانًا دون قتل الابتكار. قانون STABLE ، الذي من المقرر أن تنظر فيه لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب في 2 أبريل ، يركز على إدارة المخاطر ومنع الانتهاكات من خلال بروتوكولات مكافحة غسيل الأموال المعززة والمراقبة الأكثر صرامة. معًا ، تشير هذه القوانين إلى أن الولايات المتحدة لم تعد خارج الصورة بعد الآن. وزير المالية سكوت بيسنت قد أيد علنًا تطوير عملة مستقرة كأولوية استراتيجية. يعتبر عملة مستقرة وسيلة لتوسيع هيمنة الدولار الأمريكي في الاقتصاد الرقمي. مع عملة مستقرة، يمكن للولايات المتحدة الحفاظ على التأثير المالي العالمي دون الحاجة إلى إعادة هيكلة النظام النقدي الحالي بالكامل. تتحول بنية تحتية الشركات إلى سلسلة تقرير Foresight Ventures الأخير يثبت كيف أن عملة مستقرة تعالج الفجوات القديمة في المالية التقليدية: بينما لا زالت التحويلات البنكية مكلفة وبطيئة للمعاملات عبر الحدود، فإن عملة مستقرة توفر الدفع الفوري مقابل بضعة سنتات فقط. إنها تعمل على مستوى العالم، على مدار الساعة، دون الحاجة للاعتماد على أنظمة قديمة مثل SWIFT أو ACH. تتقدم تطبيقات الشركات بشكل أسرع لأن عملة مستقرة توفر سيولة أسرع، ومدفوعات أرخص وقابلية البرمجة. إن استحواذ Stripe على Bridge يبرز الالتزام المتزايد لمزودي خدمات الدفع الرئيسيين تجاه عملة مستقرة. تتيح Bridge للشركات التي ترغب في الانخراط في اقتصاد blockchain إصدار وتنظيم عملة مستقرة. تقوم BVNK بأتمتة توجيه المدفوعات بين الشركاء المصرفيين من العملات التقليدية، والعملات المشفرة، والمحلية، مما يسهل على الشركات العالمية دمج العملة المستقرة في خزائنها. تقدم العملات المستقرة ذات العائد، مثل USDM من Mountain أو USDe من Ethena، فائدة جديدة للدولار الرقمي من خلال توفير عوائد أفضل من معظم حسابات التوفير، مع وسطاء أقل. إذا أثبتت حالات الاستخدام هذه استدامتها، فقد تصبح أكثر جاذبية للشركات والمستهلكين. تطبيقات الدفع للمستهلكين تتبنى بسرعة عملة مستقرة تنتقل العملات المستقرة إلى التطبيقات التي يستخدمها الأشخاص بالفعل ، حيث تقوم PayPal و Venmo و Nubank و Revolut بتضمين وظائف العملة المستقرة مباشرة في واجهاتها. يسمح للمستهلكين بالتعامل على مستوى العالم ، وإرسال التحويلات ، وإجراء المدفوعات للتجار دون معرفة أي شيء عن blockchain. إن اعتماد التجار يتسارع، مع قبول عملة مستقرة من Stripe ودمج Apple Pay وGoogle Pay القادم سيلغي آخر الحواجز أمام الاستخدام اليومي. تسمح منصات مثل Helio و Decaf للتجار بالدفع باستخدام عملة مستقرة من خلال Shopify وقنوات التجارة الإلكترونية الأخرى. تعتبر هذه الأدوات مهمة في الأسواق الناشئة، حيث تكون شبكة بطاقات الائتمان غير فعالة أو غير موجودة. يزداد استخدام المستقلين والعاملين لحسابهم الخاص للعملة المستقرة لتلقي المدفوعات مباشرة، دون فقدان الأموال بسبب التحويل أو التأخيرات في العمليات المصرفية. خلف الكواليس، تدير معالجات مثل MoonPay و Ramp و Alchemy Pay الأعمال المعقدة للامتثال، مما يسهل تحويل العملات التقليدية والتحقق من KYC. إن هذه البنية التحتية هي المفتاح لاستخدام العملات المستقرة بسلاسة وامتثال على نطاق واسع. الاقتصاد المحلي لعملة مستقرة正在 الظهور وهناك هيكل مالي جديد آخذ في الظهور. في العديد من المناطق ، وخاصة في أمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا ، تفوقت العملات المستقرة على الخدمات المصرفية المحلية: يحتفظ الناس بالعملات المستقرة بدلا من النقود الورقية المحلية للحفاظ على القيمة. على سبيل المثال ، بين يوليو 2023 ويوليو 2024 ، تم إجراء 47٪ من المعاملات التي تقل قيمتها عن 10,000 دولار بعملات مستقرة ، مما يعكس أهميتها في المعاملات والتحويلات اليومية. ارتفاع التضخم وانخفاض قيمة العملة المحلية يعني أن المستخدمين يقومون بشكل متزايد بإيداع مدخراتهم في العملات المستقرة، بينما تستخدمها الشركات في أنشطة الخزانة في الوقت الحقيقي والمطورون يقومون ببناء تطبيقات عملة مستقرة أصلية تتجاهل تمامًا البنوك. تعاون سولانا وترون لمعالجة 77 مليار دولار من معاملات عملة مستقرة من خلال تقديم السرعة والرسوم التي لا يمكن أن تضاهيها المالية التقليدية. حتى الشركات الناشئة، مثل كودكس، تشارك رسوم التسلسل مع جهات إصدار عملة مستقرة لبناء حوافز توزيع مباشرة في طبقة الدفع. تم تحسين هذه السلاسل من حيث النهائيّة والتكلفة ومعدل النقل—بالضبط ما تتطلبه المالية عملة مستقرة. نموذج مشاركة الإيرادات المستخدم من قبل جهات الإصدار مثل Paxos وAgora، يوفر تأثير الشبكة للعملات المستقرة - حيث تمتلك تطبيقات التكنولوجيا المالية ومعالجات الدفع وحتى البنوك التقليدية حافزًا لدمجها وتوزيعها. ما التالي؟ ستركز المرحلة التالية من النمو على التبني الواسع والنضج من حيث التنظيم. ستظهر عملات مستقرة وطنية وستبدأ الشركات بشكل متزايد في الاحتفاظ بعملات مستقرة مربحة كجزء من استراتيجيتها الخزينية. سيتداول المستهلكون مع عملة مستقرة بسلاسة - وغالبًا دون وعي واضح - حيث تستخدم المنتجات المالية بشكل متزايد كالبنية التحتية الأساسية بدلاً من العملة القانونية. مع معدل الاعتماد الحالي، ستتجاوز القيمة السوقية للعملة المستقرة 400 مليار دولار في العام المقبل. إن عام 2025 هو العام الحاسم لمصير الولايات المتحدة في وضعها الرائد في مجال التمويل الرقمي. مع الأطر القانونية التي تتشكل والبنية التحتية التكنولوجية المتاحة، ستحدد الموافقة على كل من قانون GENIUS وقانون STABLE موقع الولايات المتحدة لتوجيه العصر التالي من المدفوعات الرقمية العالمية.