فهم الصعوبات التي تواجه بيتكوين: لماذا يظهر رأس المال المدرك فقط سوقًا هابطًا

عندما تستمر البيتكوين (BTC)، العملة الرقمية الرائدة في السوق، في إتجاه هابط، فإن الرؤى الأخيرة من خبراء الصناعة قد سلطت الضوء على العوامل الهامة التي تؤثر على مسار BTC. وفقًا لكي يونغ جو، المدير التنفيذي لشركة أبحاث السوق CryptoQuant، قد يوشك الدورة الحالية لارتفاع سعر البيتكوين على الانتهاء. تستند هذه التأكيدات إلى مفهوم القيمة المُدركة، وهو مقياس كمي لرأس المال الفعلي الذي يتم استثماره في سوق BTC من خلال الأنشطة على السلسلة. الأفكار العميقة من كي يونغ جو لفهم الأمر بشكل أفضل، يعمل مؤشر رأس المال المدرك على أساس فرضية بسيطة: عندما تدخل البيتكوين إلى المحفظة، فإنها تمثل عملية شراء وعندما تخرج من المحفظة، فإنها تمثل عملية بيع. من خلال حساب متوسط تكلفة الأساس لكل محفظة وضربها في كمية BTC المحتفظ بها، سيقوم Ju بحساب إجمالي القيمة السوقية الفعلية. تعكس هذه المؤشر إجمالي رأس المال الفعلي الذي شارك في نظام بيتكوين البيئي، على عكس القيمة السوقية، والتي يتم تحديدها وفقًا لسعر التداول الأخير في البورصات.

وفقًا لجيو، فإن أحد المفاهيم الخاطئة الشائعة هو أن عملية شراء صغيرة، مثل بيتكوين بقيمة 10 دولارات، تزيد فقط من القيمة السوقية بنفس المبلغ. في الواقع، تتأثر الأسعار بتوازن أوامر الشراء والبيع في دفتر الطلبات. ضغط البيع المنخفض يعني أن حتى عمليات الشراء المتواضعة يمكن أن تزيد بشكل كبير من السعر وبالتالي، من القيمة السوقية. هذه الظاهرة قد استغلتها MicroStrategy (MSTR) بشكل كبير، حيث أصدرت الشركة سندات قابلة للتحويل لشراء بيتكوين، مما زاد من قيمة الأوراق المالية لممتلكاتها بشكل يفوق رأس المال الأصلي الذي تم استثماره. مستوى السعر الرئيسي لبيتكوين حاليًا، يبدو أن بيتكوين في وضع مليء بالتحديات، حيث انخفضت دون المستوى المهم 80,000 دولار. مع الضغط الكبير للبيع، حتى الصفقات الكبيرة لم تؤثر على السعر، كما لوحظ عندما تم تداول بيتكوين بالقرب من أعلى مستوى له على الإطلاق وهو حوالي 100,000 دولار. على الرغم من حجم التداول الكبير، إلا أن السعر لا يزال راكدًا. أشار Ju إلى أنه إذا كانت القيمة السوقية المدركة في ارتفاع ولكن القيمة السوقية الإجمالية ثابتة أو في هبوط، فإن ذلك يشير إلى إتجاه هابط. يشير هذا إلى أنه في حين يتدفق رأس المال إلى السوق، فإنه لا يتحول إلى ارتفاع في الأسعار - وهو علامة على السوق الهابطة. على العكس، إذا زادت القيمة السوقية بينما تظل القيمة الفعلية مستقرة، فإن هذا يشير إلى أن حتى الحد الأدنى من الاستثمارات الجديدة يدفع الأسعار للارتفاع، مما يدل على أن السوق في اتجاه صاعد. حاليًا، تُظهر البيانات أن بيتكوين تمر بسيناريو سابق: رأس المال يتدفق إلى الداخل، لكن السعر لا يستجيب بشكل إيجابي. وفقًا للتاريخ، تحتاج الانعكاسات الكبيرة في السوق إلى ما لا يقل عن ستة أشهر للتجلي، مما يجعل الزيادة القصيرة الأجل تبدو غير ممكنة. لزيادة التعقيد، حدد خبير السوق علي مارتينيز مستويات المقاومة الرئيسية التي يجب على بيتكوين تجاوزها لاستعادة الزخم من الجدير بالذكر أن هناك منطقة مقاومة رئيسية عند مستوى 87.000 دولار، حيث تتقارب المتوسطات المتحركة لمدة 50 يومًا و200 يوم والخط الاتجاه الهابط من أعلى مستوى على الإطلاق. لكي تستمر البيتكوين في مسارها الصعودي، أكد الخبراء أنه يجب على BTC تجاوز نقاط المقاومة المهمة عند 85,470 دولار و 92,950 دولار. علاوة على ذلك، فإن الدعم عند 80,450 دولار لا يزال مهمًا للغاية؛ إذا لم يتم الحفاظ على هذا المستوى، فقد يؤدي ذلك إلى مزيد من الهبوط.

تعتبر هذه العملة الرقمية الرائدة متداولة الآن بسعر 78,379 دولار، مسجلة هبوطًا بنسبة 6% يوم الأحد.