سعر الذهب قد ارتفع حاليًا بنسبة +70% خلال 16 شهرًا مع القيمة السوقية القياسية الجديدة التي تبلغ 20.75 تريليون دولار. في الواقع، الذهب له قيمة أعلى من 1.25 تريليون دولار مقارنة بالقيمة المجمعة لأعلى 10 أصول قيمة متبقية.
ماذا تخبرنا الذهب؟
من الصعب تصديق أنه في أكتوبر 2023، انخفض سعر الذهب إلى أدنى مستوى له وهو 1,820 دولار/أونصة.
هذا الأسبوع، شهدنا تجاوز سعر الذهب 3,100 دولار/أونصة للمرة الأولى في التاريخ.
سعر الذهب قد زاد الآن بنسبة +16% منذ بداية العام حتى الآن بينما انخفض S&P 500 بنحو 10% مقارنة بأعلى مستوى له على الإطلاق.
إذًا، ماذا تخبرنا أسعار الذهب؟
أولاً، دعونا نراجع الموضوع الذي تحدثنا عنه على مدى أكثر من 12 شهرًا.
قوة الذهب النسبية لا مثيل لها في العامين الماضيين.
حتى مع ارتفاع الدولار الأمريكي، وعوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، ومؤشر S&P 500، لا يزال الذهب يتفوق.
هذا لا يحدث في الأسواق "العادية".
يمكن حساب الذهب بالدولار الأمريكي والذهب هو أصل غير مربح.
إذا كنت ترغب في شراء الذهب بالدولار الأمريكي، يجب عليك تحويله إلى الدولار الأمريكي والذهب لا يدفع فوائد لأنه ليس له أرباح.
لذلك، ستؤدي قوة الدولار الأمريكي وارتفاع أسعار الفائدة إلى انخفاض سعر الذهب. لكن ذلك لم يحدث.
في الواقع، زادت أنشطة شراء الذهب المادي بشكل كبير خلال الحرب التجارية، وفقًا لـ ZeroHedge.
بلغت كمية الذهب المستورد من الولايات المتحدة مستوى قياسيًا قدره 30.4 مليار دولار في يناير، مما يمثل الشهر الثاني على التوالي من الزيادة الكبيرة.
هذا الرقم هو ضعف العدد المسجل خلال جائحة عام 2020.
مرة أخرى، ليست "عادية".
الواقع هو أن الذهب قد أصبح الأصل الآمن الوحيد على مستوى العالم.
تاريخياً، كانت سندات الخزانة الأمريكية ملاذاً آمناً مهماً.
ومع ذلك، بلغت تكلفة الفائدة على سندات الولايات المتحدة وحدها مستوى قياسيًا قدره 1.2 تريليون دولار في 12 شهرًا، ومن المتوقع أن تصل إلى 1.3 تريليون دولار أو أكثر بحلول عام 2025.
هذا قد غير العقلية.
في غضون 4 أشهر بعد بدء خفض أسعار الفائدة، ارتفعت عائدات السندات لمدة 10 سنوات بمقدار 115 نقطة أساس.
هذه هي المرة الأولى التي يحدث فيها مثل هذا الوضع خلال الأربعين عامًا الماضية، بما في ذلك 11 دورة تخفيض.
لماذا؟
تجاوز العجز في الإنفاق في الولايات المتحدة السيطرة (أكثر من 1.8 تريليون دولار) إلى درجة أن سوق السندات تعاني من فائض في العرض.
في الوقت نفسه، عادت التضخم إلى الارتفاع.
تجاوز التضخم الأساسي ومؤشر الأسعار الشخصي السنوي 4,0% في الشهر الماضي.
علاوة على ذلك، حتى معدل التضخم الأساسي PCE والعنوان السنوي في 6 أشهر حاليًا عند 3.1%.
عندما تؤدي التضخم إلى تقليل القدرة الشرائية، يصبح الذهب أكثر سطوعًا.
عندما تتعافى التضخم ويجبر الإنفاق العجز المستثمرين على اللجوء إلى الذهب كملاذ آمن، نحن نشهد حركة سعر تاريخية.
وصل سعر الذهب إلى أعلى مستوى له على الإطلاق خلال 50 شهرًا، وأفضل سلسلة له خلال 12 عامًا.
هذه هي السلسلة الثالثة الأطول بعد سلسلة الزيادة التاريخية في أواخر السبعينيات.
وما زال هناك الكثير.
التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وبين روسيا وأوكرانيا لا تزال تتصاعد.
هذا جذب المزيد من المستثمرين الذين يبحثون عن ملاذ آمن لاستثمار الأموال في الذهب.
لا يزال مؤشر المخاطر الجيوسياسية مرتفعًا تاريخيًا مع العديد من الزيادات المفاجئة منذ عام 2022.
تجميع كل شيء معًا، لدينا:
القوة النسبية للذهب
أزمة ديون الولايات المتحدة و 1.8 تريليون دولار من الإنفاق العجز
التضخم الأساسي يزداد في الولايات المتحدة
شراء الذهب المادي القياسي
عدم استقرار الحرب التجارية
زيادة التوترات الجيوسياسية
لم يشهد الذهب تقريبًا سياقًا أفضل من هذا.
أخيرًا، لا ننسى أزمة سقف الديون القادمة في الولايات المتحدة.
كما هو موضح أدناه، فإن سقف الدين في الولايات المتحدة قد قيد إجمالي الدين ليزيد عن 37 تريليون دولار، وفقًا لـ ZeroHedge.
في الأشهر المقبلة، سنركز على أزمة سقف الديون لأول مرة منذ عام 2023.
يوم الأربعاء، قالت مكتب الميزانية في الكونغرس الأمريكي إن الولايات المتحدة معرضة للإفلاس في أقرب وقت بحلول أغسطس 2025.
قالوا إن مخاطر الإفلاس تتزايد إذا لم يكن هناك زيادة في سقف الدين. من المقرر أن تصبح عام 2025 عامًا تاريخيًا في السوق.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
حمى الذهب الحديثة
سعر الذهب قد ارتفع حاليًا بنسبة +70% خلال 16 شهرًا مع القيمة السوقية القياسية الجديدة التي تبلغ 20.75 تريليون دولار. في الواقع، الذهب له قيمة أعلى من 1.25 تريليون دولار مقارنة بالقيمة المجمعة لأعلى 10 أصول قيمة متبقية. ماذا تخبرنا الذهب؟
من الصعب تصديق أنه في أكتوبر 2023، انخفض سعر الذهب إلى أدنى مستوى له وهو 1,820 دولار/أونصة. هذا الأسبوع، شهدنا تجاوز سعر الذهب 3,100 دولار/أونصة للمرة الأولى في التاريخ. سعر الذهب قد زاد الآن بنسبة +16% منذ بداية العام حتى الآن بينما انخفض S&P 500 بنحو 10% مقارنة بأعلى مستوى له على الإطلاق. إذًا، ماذا تخبرنا أسعار الذهب؟
أولاً، دعونا نراجع الموضوع الذي تحدثنا عنه على مدى أكثر من 12 شهرًا. قوة الذهب النسبية لا مثيل لها في العامين الماضيين. حتى مع ارتفاع الدولار الأمريكي، وعوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، ومؤشر S&P 500، لا يزال الذهب يتفوق. هذا لا يحدث في الأسواق "العادية".
يمكن حساب الذهب بالدولار الأمريكي والذهب هو أصل غير مربح. إذا كنت ترغب في شراء الذهب بالدولار الأمريكي، يجب عليك تحويله إلى الدولار الأمريكي والذهب لا يدفع فوائد لأنه ليس له أرباح. لذلك، ستؤدي قوة الدولار الأمريكي وارتفاع أسعار الفائدة إلى انخفاض سعر الذهب. لكن ذلك لم يحدث. في الواقع، زادت أنشطة شراء الذهب المادي بشكل كبير خلال الحرب التجارية، وفقًا لـ ZeroHedge. بلغت كمية الذهب المستورد من الولايات المتحدة مستوى قياسيًا قدره 30.4 مليار دولار في يناير، مما يمثل الشهر الثاني على التوالي من الزيادة الكبيرة. هذا الرقم هو ضعف العدد المسجل خلال جائحة عام 2020. مرة أخرى، ليست "عادية".
الواقع هو أن الذهب قد أصبح الأصل الآمن الوحيد على مستوى العالم. تاريخياً، كانت سندات الخزانة الأمريكية ملاذاً آمناً مهماً. ومع ذلك، بلغت تكلفة الفائدة على سندات الولايات المتحدة وحدها مستوى قياسيًا قدره 1.2 تريليون دولار في 12 شهرًا، ومن المتوقع أن تصل إلى 1.3 تريليون دولار أو أكثر بحلول عام 2025. هذا قد غير العقلية.
في غضون 4 أشهر بعد بدء خفض أسعار الفائدة، ارتفعت عائدات السندات لمدة 10 سنوات بمقدار 115 نقطة أساس. هذه هي المرة الأولى التي يحدث فيها مثل هذا الوضع خلال الأربعين عامًا الماضية، بما في ذلك 11 دورة تخفيض. لماذا؟ تجاوز العجز في الإنفاق في الولايات المتحدة السيطرة (أكثر من 1.8 تريليون دولار) إلى درجة أن سوق السندات تعاني من فائض في العرض.
في الوقت نفسه، عادت التضخم إلى الارتفاع. تجاوز التضخم الأساسي ومؤشر الأسعار الشخصي السنوي 4,0% في الشهر الماضي. علاوة على ذلك، حتى معدل التضخم الأساسي PCE والعنوان السنوي في 6 أشهر حاليًا عند 3.1%. عندما تؤدي التضخم إلى تقليل القدرة الشرائية، يصبح الذهب أكثر سطوعًا.
عندما تتعافى التضخم ويجبر الإنفاق العجز المستثمرين على اللجوء إلى الذهب كملاذ آمن، نحن نشهد حركة سعر تاريخية. وصل سعر الذهب إلى أعلى مستوى له على الإطلاق خلال 50 شهرًا، وأفضل سلسلة له خلال 12 عامًا. هذه هي السلسلة الثالثة الأطول بعد سلسلة الزيادة التاريخية في أواخر السبعينيات.
وما زال هناك الكثير. التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وبين روسيا وأوكرانيا لا تزال تتصاعد. هذا جذب المزيد من المستثمرين الذين يبحثون عن ملاذ آمن لاستثمار الأموال في الذهب. لا يزال مؤشر المخاطر الجيوسياسية مرتفعًا تاريخيًا مع العديد من الزيادات المفاجئة منذ عام 2022.
تجميع كل شيء معًا، لدينا:
يوم الأربعاء، قالت مكتب الميزانية في الكونغرس الأمريكي إن الولايات المتحدة معرضة للإفلاس في أقرب وقت بحلول أغسطس 2025. قالوا إن مخاطر الإفلاس تتزايد إذا لم يكن هناك زيادة في سقف الدين. من المقرر أن تصبح عام 2025 عامًا تاريخيًا في السوق.