سنغافورة ستطلق تنظيمات العملات المستقرة، وتوسع تجارب CBDC

باختصار

• MAS تنهي تشريع العملات المستقرة مع التركيز على دعم الاحتياطيات وموثوقية الاسترداد.
• سيوسع أيضًا تجارب عملته الرقمية للبنك المركزي.
• سيتم نشر دليل جديد حول منتجات الأسواق المالية المرمزة.

مركز فنون الموضة والترفيه لDecrypt.

اكتشف SCENE

تستعد الهيئة التنظيمية المالية في سنغافورة لتقديم قواعد جديدة للعملات المستقرة وتوسيع تجارب العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) كجزء من جهد أوسع لبناء إطار عمل للأصول الرقمية.

قال المدير العام للسلطة النقدية في سنغافورة (MAS)، تشيا دير جيون، يوم الخميس إن العملات المستقرة قد تلعب دورًا رئيسيًا في الشبكات المالية المستقبلية إذا تم الإشراف عليها بشكل صحيح.

“تتمتع العملات المستقرة غير المنظمة بسجل متقطع في الحفاظ على ربطها”، قال شيا في مهرجان التكنولوجيا المالية في سنغافورة 2025. “يمكن أن يؤدي تكرار فك الربط إلى تآكل الثقة، وإثارة الهجمات على عملات مستقرة أخرى.”

“تقدم العملات المستقرة المنظمة، رغم كونها في مراحلها الأولى، إمكانية استقرار القيمة. ستكون التنظيمات السليمة والقوية للعملات المستقرة حاسمة لدعم استقرارها،” أضاف. “لقد رأينا تنظيمات وطنية تتشكل بسرعة. هذه بداية مهمة. ولكن يمكن أن تسير الأمور في اتجاه خاطئ إذا كان هناك انتشار لعملات مستقرة ضعيفة التنظيم، مما يقوض الثقة في الآخرين.”

قال شيا إن MAS قد أنهت ميزات نظامها التنظيمي للعملة المستقرة وستقوم قريبًا بإعداد مسودة تشريع. “تحت نظامنا، أعطينا أهمية لدعم الاحتياطي السليم وموثوقية الاسترداد،” قال.

لقد توازن نهج سنغافورة في تنظيم التمويل الرقمي بين معايير صارمة ومشاريع يقودها القطاع. تستند قواعد العملات المستقرة الجديدة إلى سنوات من التجارب في بيئة الاختبار ومشاريع مثل مشروع الحارس، الذي اختبر معاملات العملات الأجنبية المرمزة، والدخل الثابت، والصناديق منذ عام 2022.

بدأت سنغافورة في النظر إلى الرموز المدعومة بالأصول مع إطلاق مشروع الحارس في عام 2022. تعاونت مع شركاء من الصناعة لاختبار حالات الاستخدام في سوق الصرف الأجنبي، وصناديق الاستثمار، والدخل الثابت، وأظهرت أن التوكنينغ يعمل ويحقق فوائد. تسوية فورية تقريبًا على مدار الساعة؛ قابلية البرمجة التي تتيح PvP و DvP؛ لا تأخيرات في التسوية، عدد أقل من الوسطاء، تمويل مسبق أقل.

لقد حقق هذا العمل بالفعل نتائج ملموسة. يتم تداول السندات المرمزة وصناديق سوق المال على السلسلة، وتقدم البنوك خدمات إدارة النقد المرمزة. ولكن، كما أشار تشيا، لم تحقق الرموز المدعومة بالأصول بعد “سرعة الهروب”. للوصول إلى هذه النقطة، قال إنه يجب أن تكون هناك تنسيقات رمزية موحدة، وشبكات قابلة للتشغيل المتداخل، وكم عميق من أصول التسوية الآمنة.

ستقوم هيئة النقد في سنغافورة (MAS) أيضًا بنشر دليل حول توكين المنتجات في أسواق رأس المال، يتضمن دراسات حالة وإرشادات الإفصاح لتوضيح كيفية توافق الأوراق المالية المرمزة مع القواعد الحالية. وهي تعمل مع شركاء دوليين، بما في ذلك الجهات التنظيمية في المملكة المتحدة، لتوحيد المعايير الخاصة بالرموز المدعومة بالأصول.

حذر شيا من أن التقدم سيعتمد على حالات الاستخدام التي تظهر القيمة والاستقرار للعملاء. “يجب على المشاركين في السوق تقديم حالات استخدام تظهر القيمة والاستقرار”، قال. “يجب عليهم بناء المشاركة والسيولة.”

نهج “الوسط المتوازن”

وصف أدريان وول، الرئيس التنفيذي لتحالف السيادة الرقمية، نهج سنغافورة في التنظيم بأنه يجلس في “منتصف متوازن.”

“تجمع MAS بين حماية المستهلك الصارمة وأحد أكثر برامج التوكنيزاسيون تقدمًا في العالم. إطار عمل عملتها المستقرة أضيق نطاقًا من MiCA ولكنه أعمق في الأمان والاسترداد، مما يضع العملات المستقرة الخاضعة لتنظيم MAS كجسر موثوق بين الأصول المالية والأصول الرقمية”، قال لـ Decrypt.

“سنغافورة هي الأقرب إلى التوازن الذي نود رؤيته عالميًا: معايير واضحة، بنية تحتية مشتركة، وتجارب محكومة. الفرصة الآن هي لضمان أن تكون هذه الأطر متاحة ليس فقط للبنوك العالمية ولكن أيضًا للبنائين والمجتمعات الذين يمكنهم تحويلها إلى قيمة يومية.”

بالنسبة لشركات العملات المستقرة في المدينة، قال إن MAS قد “وضعت العملات المستقرة على أساس مصرفي دون قتل الابتكار.”

وأضاف أنه إذا كان بإمكانه دفع هيئة النقد في سنغافورة في أي شيء، فسيكون ذلك بشأن الوصول وطرق الدخول. “القواعد واضحة، لكن المبتكرين الأصغر لا يزالون يواجهون صعوبة في الدخول إلى تجارب الطPilot أو الحصول على الاتصال المصرفي. أود أن أرى المزيد من المسارات المتدرجة للدخول إلى النظام للمؤسسات الناشئة التي تلتزم بروح الإطار، وإرشادات أكثر وضوحًا حول كيفية تفاعل العملات المستقرة المدعومة بالعملات الأجنبية والتي تلبي بالفعل معايير عالية في أماكن أخرى مع النظام البيئي في سنغافورة دون إنشاء فجوات تنظيمية،” قال.

أضافت لويز إيفان فالنسيا باياوال، المؤسِّسة المشاركة والرئيسة التنفيذية لشركة Ryder.id، أن الصناعة ستستفيد من دفع MAS إلى الأمام أكثر. “لقد عرضت الخطبة ما يجب أن يحدث لكي تصل الرموز المدعومة بالأصول إلى “سرعة الهروب”، ولكن وتيرة التنفيذ والتراخيص الحالية لا تزال يمكن أن تبطئ المبتكرين المستعدين للبناء اليوم. ستساعد الموافقات الأسرع، والجداول الزمنية الأكثر وضوحًا، والإرشادات الأكثر تفصيلًا في مجالات مثل التمويل اللامركزي والحفظ الذاتي في ضمان عدم تخلف سنغافورة عن الأسواق التي تتحرك بشكل عدواني مع الحفاظ على الضمانات،” قالت.

وأضافت أن التوازنات أصبحت أكثر وضوحًا عبر الولايات القضائية. “الولايات المتحدة لديها حجم ولكن عدم اليقين. أوروبا لديها توحيد، ولكن تطور أبطأ. هونغ كونغ تدعم مشاركة التجزئة. دبي تقدم تسهيلات. سنغافورة تركز على الثقة، والتوافق، والشبكات ذات المستوى المؤسسي،” قالت.

ومع ذلك، أشارت باياوال إلى أنه بينما ترغب هيئة النقد في سنغافورة (MAS) في تجنب الحدائق المسورة ومنع وجود مشهد عالمي مجزأ، “يتطلب تحقيق ذلك تنسيقًا أقوى بين المنظمين الدوليين واعتمادًا أسرع للمعايير العالمية.” وعلقت بأن سنغافورة تخاطر بأن تصبح “حقل اختبار متقدم دون حجم تجاري مكافئ” إذا سرقت اختصاصات أخرى الخطوة عليها، مضيفةً أن “دفعًا أقوى لتحويل النماذج التجريبية إلى تطبيقات حية على مستوى الصناعة سيكون أمرًا حاسمًا إذا كانت سنغافورة ترغب في القيادة ليس فقط في التجريب ولكن في التأثير العالمي.”