النقطة الأساسية: إن الهيكل الفريد لإثيريوم يحدد أن عملة الايثر يمكن أن تصبح عملة.
إن نظامه البيئي المزدهر يحدد ما إذا كانت العملة الرقمية ايثر لا تزال من الأصول ذات القيمة الاحتياطية.
عملة الايثريوم ليست مصممة للدفع، وهذا يختلف عن البيتكوين. في عام 2009، أطلق البيتكوين مفهوم العملات الرقمية اللامركزية، وحل مشكلة الإنفاق المزدوج، مما جعل دفتر الحسابات الموزع يتم تطبيقه على نطاق واسع للمرة الأولى. على الرغم من أن سعة المعالجة في الثانية صغيرة جدًا، إلا أنها حققت ابتكارًا غير مسبوق في مجال المدفوعات. كانت الفكرة الأصلية للإثيريوم في عام 2015 هي إنشاء كمبيوتر ضخم لامركزي، يمكنه تشغيل البرامج بحرية، وحل مخاطر خرق العقد. والعقد في الأساس هو اتفاق على القيمة والمصالح، وهذه السمة هي جزء من التعريف الهام للأصول، ويمكن القول أن الإثيريوم منذ نشأته كان مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالأصول في الخفاء. لكن مفهوم الكمبيوتر الغريب والجو المضطرب من المضاربة جعل هذه المنطق الأساسية المهمة تُركت في زاوية، بينما في وسط المسرح كان هناك ضجيج ما يسمى بتداول العملات، التعدين، والتجارة... كما لو أن جميع العملات الرقمية ليست سوى أدوات للمضاربة، أسهم في العالم الافتراضي، وكتلة من الهواء في المحفظة الرقمية...
عملة الايثير يمكن أن تصبح عملة ليس لأنها يمكن أن تُباع وتُشترى في البورصات، ولكن لأنها مقياس القيمة داخل شبكة إيثيريوم. كما ذكر في المقدمة، إيثيريوم هو شبكة بلوكشين ثلاثية الأبعاد، لا تدعم فقط المدفوعات من نظير إلى نظير، بل تستطيع أيضاً حمل العقود الذكية، لإتمام سلسلة من العمليات المحددة مسبقاً. هذه العقود، بمجرد تحميلها بنجاح، لا يمكن حذفها أو تعديلها أو إنهاؤها، إلا إذا تم تحديث الكود الخاص بإيثيريوم بشكل مخصص. تلعب العقود الذكية دور السلطات القضائية والهيئات الموثقة في العالم الحقيقي، ولديها قدرة تنفيذية فطرية. تتطلب هذه السلسلة من العمليات المعقدة لقيمتها، مما يجعل القائمين على صيانة البلوكشين يرغبون في تحميلها على شبكة البلوكشين. هنا يظهر مفهوم عملة الايثير. لذا من الناحية المنطقية، عملة الايثير هي نتاج اضطراري تحت هيكل إيثيريوم. لذلك، فإن الشكوك الحالية حول قيمة عملة الايثير، تشبه محاولة التقاط القمر في الماء، حتى وإن كان من الضروري الشك، يجب أن يُشكك في قيمة العقود الذكية، وقيمة البلوكشين.
في إثيريوم، عملة الايثر هي وسيلة تبادل عامة، ولكن لماذا يمكنها أيضًا أن تتجاوز الافتراضية والواقع لتصبح عملة في العالم الحقيقي؟ تتحدث النظرية التقليدية عن خمس وظائف رئيسية للعملة: 1. مقياس القيمة، 2. وسيلة للتداول، 3. وسيلة للدفع، 4. وسيلة للتخزين، 5. عملة عالمية. من الواضح أن عملة الايثر تلبي جميع هذه الوظائف بشكل كامل، ولكن السؤال الأكثر جوهرية هو الحاجة وليس الجدوى. هل هناك حاجة لاستخدام العملات المشفرة في هذا العصر؟ هناك حاجة كبيرة. عند النظر إلى تاريخ تطور العملات في المجتمع البشري، من الأصداف إلى العملات النحاسية، ومن الذهب إلى العملات الورقية. تتجه أشكال العملة نحو التجريد بشكل تدريجي، وهذا متطلبات تطور التجارة، ويستفيد أيضًا من تقدم التكنولوجيا. كما أن خصائص العملة تحولت من القيمة المادية التي تمنحها الموارد الطبيعية إلى القيمة الائتمانية المدعومة قانونيًا. تعتمد المدفوعات في المناطق القبلية على الأصداف؛ وتدعم المدفوعات داخل الدول العملة القانونية؛ فما الذي يعتمد عليه الدفع العالمي؟ يمكن لعملة الايثر أن تلبي هذا الطلب، فهي قادرة على التداول العالمي طالما أنها على السلسلة، دون أي قيود زمنية أو مكانية. هذه الحقيقة تتماشى مع تاريخ تطور العملات الذي تم ذكره سابقًا، وهي متطلبات عصر العولمة والرقمنة، كما أنها مدعومة بتقنية البلوكشين. في الوقت نفسه، فإن الأساس الذي يعتمد عليه تحديد خصائصها يمكن أن يتضمن أيضًا التفويض القانوني للعملة القانونية، بالإضافة إلى أنها تستند إلى تقنية غير قابلة للتغيير ولامركزية.
في الميزانية العمومية للشركات، يوجد بند الأصول غير الملموسة. قد لا يرغب القدماء في قبول ذلك، لماذا يمكن أن يصبح السمعة جزءًا مهمًا من القيمة لشركة تصنيع. في الحقيقة، بالنسبة للناس العصريين، فإن الذهب و ايثر أيضًا ليس لهما قيمة عملية كبيرة. وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي، فإن أقل من 7% من الذهب في العالم له قيمة حقيقية في مجال التصنيع، بينما تُستخدم 37% كجواهر. لكن الشعور المباشر لدى الناس هو أن الذهب ثقيل، وأي شيء يُخزن في خزنة يمكن أن يظل هادئًا حتى في أوقات الفوضى، بينما يبدو أن العملات المشفرة غير ملموسة. والواقع هو أن الذهب الموجود في الخزنة يُعتبر ملكًا لمن صهره، بينما تُسجل ملكية ايثر في كل جهاز كمبيوتر في العالم (حاليًا، يوجد أكثر من مليون عقد كامل يشارك في إثيريوم، وعدد أجهزة الكمبيوتر التي تسجل معلومات السجلات أكثر من ذلك). بالإضافة إلى ذلك، يتمتع ايثر بنفس ندرة الذهب. منذ ترقية The Merge في عام 2022، تم تحقيق توازن ديناميكي في إجمالي إمدادات ايثر عند مستوى 120 مليون عملة، وأحيانًا يتم تقليصها بسبب الأنشطة المتكررة على الشبكة. هناك مقياسان لنظرية قيمة الندرة، الأول هو الندرة الحقيقية، والثاني هو الطلب الحقيقي. لقد تم تعليم المستثمرين حول الذهب منذ زمن بعيد في عصر الربيع والخريف والدول المتحاربة، بينما حتى لو حقق ايثر جانب الندرة، فإن إدراك الطلب من قبل الجمهور لا يزال بحاجة إلى الكثير من التعليم. وستصبح هذه الفجوة رافعة لقيمة ايثر. ولكن، أصبح من الحقائق الثابتة أن ايثر أصبح أداة للتحوط من التضخم ومخاطر الائتمان.
بناءً على ما سبق، لقد أوضحنا تمامًا إمكانية وضرورة ومعقولية عملة الايثير كعملة في العالم الحقيقي. عندما نخرج الأوراق النقدية من محفظتنا، لا يمكن أن تكون العملة سوى عملة، ولا يمكن أن تكون سوى نقد وما يعادله في الميزانية العمومية. لكن عملة الايثير هي عملة، وهي ليست مجرد عملة، بل يمكن أن تصبح حتى أصول ثابتة في الميزانية العمومية.
الأصول الثابتة تشير إلى الأصول المستخدمة في إنتاج السلع أو تقديم الخدمات لفترة تتجاوز العام، والمباني المبنية من الخرسانة المسلحة هي أصول ثابتة بامتياز. من المصادفة أن إثيريوم هو أيضًا مصنع ضخم، حيث يمثل التربة والدعامة لأكثر من 60% من DeFi (حوالي 800 مليار دولار) في جميع أنحاء العالم. بمجرد انهيار إثيريوم، ستتلاشى على الفور هذه المنتجات المالية التي تقدر بـ 800 مليار دولار على الأقل. لكن إثيريوم يختلف عن المصنع الخرساني، حيث أن الأخير يتعرض للاهلاك مع مرور السنوات، مما يؤدي إلى انخفاض قيمته؛ أما الأول فسيزداد قيمته مع بناء المباني طبقة بعد طبقة. وهذا هو المسار الرئيسي لترقية إثيريوم: التوسع. من خلال السماح لـ Layer2 بدعم معالجة بيانات بسعة أكبر، وتحقيق تكامل وثيق بين Layer2 وسلسلة إثيريوم الرئيسية، لزيادة قدرته على التحمل في مجالات تطبيقات Web3، والمالية اللامركزية، وتوكنة الأصول التقليدية. على الرغم من أن تركيز DeFi الحالي لا يزال متذبذبًا حول الأصول الأصلية الرقمية، فإن توكنة الأصول التقليدية في ازدهار، وفي المستقبل ستمكن توسع نطاقها العالم من إدراك أن تكنولوجيا البلوكشين التي تدعم العقود الذكية التي يمثلها إثيريوم هي بالفعل الخرسانة المسلحة في العالم الرقمي.
العديد من الأصول في هذا العالم في حالة سوق لا تقدر بثمن ، لكن الأثير ليس بأي حال من الأحوال رباعي الزوايا داخل الطريق الدائري الثاني. لقد تحول إيثر من عنصر عصري متخصص على الهامش إلى هدف استثماري تسعى إليه العديد من المؤسسات الدولية الكبيرة. اعتبارا من 4 أغسطس 2025 ، تجاوز إجمالي القيمة السوقية العالمية ل ETH ETF 20 مليار دولار. سجلت ETF الفورية الأمريكية وحدها تدفقا صافيا لأكثر من 5.4 مليار دولار في يوليو ، كان معظمها مدفوعا بالطلب على الشراء المؤسسي. بالإضافة إلى ذلك ، قامت العديد من الشركات المدرجة مثل Sharplink و BitMine و Bit Digital وغيرها الكثير بتخزين Ether ، وتتجاوز القيمة الإجمالية ل Ether التي تحتفظ بها الشركات المدرجة في جميع أنحاء العالم 5.1 مليار دولار. في الوقت نفسه ، سترتفع حصة حاملي Ether على المدى الطويل من 59٪ في بداية العام إلى 75٪ بحلول نهاية العام في عام 2024. على جانب الطلب ، تم التأكيد بشكل قاطع على أن إيثر أصبحت أصلا احتياطيا تتدافع المؤسسات الدولية لتخزينه. ومع ذلك ، هناك أيضا تمييز بين الموجودات المتعثرة والأصول عالية الجودة. بشكل أساسي ، الاثنان هما الفرق بين الدخل والتقلب والسيولة. يمكن اعتبار Ether و Bitcoin أكثر الأصول سيولة في العالم ، لأنه يمكن تداولهما في أي وقت في العالم ، وعمق دفتر الطلبات قوي في البورصات الرئيسية ، وكفاءة مطابقة العرض والطلب فعالة للغاية. بالإضافة إلى ذلك ، يمكنه أيضا دعم التداول خارج السلسلة وتداول البورصة اللامركزي. وتقلبها هو بالفعل خطر كبير ينتقده المستثمرون على نطاق واسع ، في سوق حرة تماما ، لا يوجد حد للصعود والهبوط ، ولا توجد آلية لقاطع الدائرة ، وهناك حتى خطر انهيار الصرف. ومع ذلك، فإن تقلبات أسعار العملات المشفرة أصبحت أكثر عقلانية، خاصة ردود الفعل على التغيرات المتوقعة في تخفيضات أسعار الفائدة، وسياسات التعريفة الجمركية المتكررة، وبداية ونهاية الحرب الإيرانية الإسرائيلية هذا العام، والتي تعكس بشكل كامل خصائص ارتباطها القوي بين الأسعار والأساسيات والسياسات، ومن الصعب بشكل أساسي أن تكون هناك اتجاهات غير طبيعية لا يمكن تفسيرها بعد وقوعها. من حيث الدخل ، تمتلك Ether آلية تكديس فريدة ، والتي يمكن أن تحصل على عوائد خالية من المخاطر تقريبا ، بعائد سنوي يبلغ حوالي 2.93٪. على الرغم من أن هذا العائد كان في اتجاه هبوطي ، إلا أنه يظهر أيضا أن المشاركين يتراكمون ، ويتم تخفيف الحصة باستمرار ، وعندما تكبر لوحة السوق ، سيصبح Ether في النهاية أصلا حقيقيا عالي الجودة.
في الواقع، تم تصنيف العملات المشفرة مثل ايثر كأصول منذ فترة طويلة، لكن معظمها إما مبني على إنكار خصائصها النقدية أو خصائص الأوراق المالية، أو يعتبر أنها تشبه الذهب فقط، ولها قيمة جمع، ولا تنتمي إلى الأصول الإنتاجية. في ما يتعلق بقيمة التخزين، تم توضيح ذلك بشكل كافٍ سابقًا، حيث يجب أن تدعم في الوقت الذي تحافظ فيه على ندرة إجمالي ايثر، التوسع المستمر في نظام إثيريوم البيئي. وهذا يعني أن كل وحدة من ايثر ستحمل حصة أكبر من الأصول على السلسلة، وهذا الاتجاه في ارتفاع مستمر. لذلك، أدرك البعض أن ايثر ليس مجرد ذهب رقمي، بل هو أيضًا نفط رقمي، يمكنه دفع العديد من الأدوات المالية في العالم الرقمي. ومع ذلك، لا يمكن للنفط أن يتكاثر ذاتيًا، بينما يمكن لـ ايثر القيام بذلك. يمكن لحاملي ايثر المشاركة بطريقة مباشرة أو غير مباشرة في تحقيق التحقق من رهن إثيريوم، والحفاظ على بناء سلسلة الكتل وكسب العائدات. لذا، على هذا المستوى، يمتلك ايثر حتى بعض خصائص الأصول الإنتاجية. لكن في النهاية، لا يزال من الضروري أن يتم دمج الأصول على السلسلة وخارجها بشكل متكامل. على سبيل المثال، من خلال طريقة RWA، يتم نقل الأصول التقليدية إلى السلسلة، وهذا ليس مجرد عملية لتأمين قيمة الأصول التقليدية، بل هو أيضًا عملية لتأمين قيمة ايثر. وقد أصبح هذا اتجاهًا سائدًا.
من خلال المناقشة أعلاه، يمكن أن نلاحظ أن عملة الايثر أو إثيريوم لا تزال في مرحلة التطور. إن التطور المستمر لإثيريوم يوفر لعملة الايثر نموًا دائمًا. من منظور بناة العالم الرقمي، فإن قيمة عملة الايثر تكمن في كونها أداة تسعير لبناء هذا العالم، حيث تحافظ على التشغيل الطبيعي للبلوكشين بأكمله. ومن منظور المستثمرين الذين هم خارج هذا العالم، فإن عملة الايثر هي أسهم في هذا العالم الرقمي الضخم. لا تزال هناك توزيعات سنوية، والأسهم لن تتعرض للتخفيف.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هل عملة الايثر هي عملة أم أصل؟ (مقالة طويلة بالعمق)
النقطة الأساسية: إن الهيكل الفريد لإثيريوم يحدد أن عملة الايثر يمكن أن تصبح عملة. إن نظامه البيئي المزدهر يحدد ما إذا كانت العملة الرقمية ايثر لا تزال من الأصول ذات القيمة الاحتياطية.
عملة الايثريوم ليست مصممة للدفع، وهذا يختلف عن البيتكوين. في عام 2009، أطلق البيتكوين مفهوم العملات الرقمية اللامركزية، وحل مشكلة الإنفاق المزدوج، مما جعل دفتر الحسابات الموزع يتم تطبيقه على نطاق واسع للمرة الأولى. على الرغم من أن سعة المعالجة في الثانية صغيرة جدًا، إلا أنها حققت ابتكارًا غير مسبوق في مجال المدفوعات. كانت الفكرة الأصلية للإثيريوم في عام 2015 هي إنشاء كمبيوتر ضخم لامركزي، يمكنه تشغيل البرامج بحرية، وحل مخاطر خرق العقد. والعقد في الأساس هو اتفاق على القيمة والمصالح، وهذه السمة هي جزء من التعريف الهام للأصول، ويمكن القول أن الإثيريوم منذ نشأته كان مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالأصول في الخفاء. لكن مفهوم الكمبيوتر الغريب والجو المضطرب من المضاربة جعل هذه المنطق الأساسية المهمة تُركت في زاوية، بينما في وسط المسرح كان هناك ضجيج ما يسمى بتداول العملات، التعدين، والتجارة... كما لو أن جميع العملات الرقمية ليست سوى أدوات للمضاربة، أسهم في العالم الافتراضي، وكتلة من الهواء في المحفظة الرقمية...
عملة الايثير يمكن أن تصبح عملة ليس لأنها يمكن أن تُباع وتُشترى في البورصات، ولكن لأنها مقياس القيمة داخل شبكة إيثيريوم. كما ذكر في المقدمة، إيثيريوم هو شبكة بلوكشين ثلاثية الأبعاد، لا تدعم فقط المدفوعات من نظير إلى نظير، بل تستطيع أيضاً حمل العقود الذكية، لإتمام سلسلة من العمليات المحددة مسبقاً. هذه العقود، بمجرد تحميلها بنجاح، لا يمكن حذفها أو تعديلها أو إنهاؤها، إلا إذا تم تحديث الكود الخاص بإيثيريوم بشكل مخصص. تلعب العقود الذكية دور السلطات القضائية والهيئات الموثقة في العالم الحقيقي، ولديها قدرة تنفيذية فطرية. تتطلب هذه السلسلة من العمليات المعقدة لقيمتها، مما يجعل القائمين على صيانة البلوكشين يرغبون في تحميلها على شبكة البلوكشين. هنا يظهر مفهوم عملة الايثير. لذا من الناحية المنطقية، عملة الايثير هي نتاج اضطراري تحت هيكل إيثيريوم. لذلك، فإن الشكوك الحالية حول قيمة عملة الايثير، تشبه محاولة التقاط القمر في الماء، حتى وإن كان من الضروري الشك، يجب أن يُشكك في قيمة العقود الذكية، وقيمة البلوكشين.
في إثيريوم، عملة الايثر هي وسيلة تبادل عامة، ولكن لماذا يمكنها أيضًا أن تتجاوز الافتراضية والواقع لتصبح عملة في العالم الحقيقي؟ تتحدث النظرية التقليدية عن خمس وظائف رئيسية للعملة: 1. مقياس القيمة، 2. وسيلة للتداول، 3. وسيلة للدفع، 4. وسيلة للتخزين، 5. عملة عالمية. من الواضح أن عملة الايثر تلبي جميع هذه الوظائف بشكل كامل، ولكن السؤال الأكثر جوهرية هو الحاجة وليس الجدوى. هل هناك حاجة لاستخدام العملات المشفرة في هذا العصر؟ هناك حاجة كبيرة. عند النظر إلى تاريخ تطور العملات في المجتمع البشري، من الأصداف إلى العملات النحاسية، ومن الذهب إلى العملات الورقية. تتجه أشكال العملة نحو التجريد بشكل تدريجي، وهذا متطلبات تطور التجارة، ويستفيد أيضًا من تقدم التكنولوجيا. كما أن خصائص العملة تحولت من القيمة المادية التي تمنحها الموارد الطبيعية إلى القيمة الائتمانية المدعومة قانونيًا. تعتمد المدفوعات في المناطق القبلية على الأصداف؛ وتدعم المدفوعات داخل الدول العملة القانونية؛ فما الذي يعتمد عليه الدفع العالمي؟ يمكن لعملة الايثر أن تلبي هذا الطلب، فهي قادرة على التداول العالمي طالما أنها على السلسلة، دون أي قيود زمنية أو مكانية. هذه الحقيقة تتماشى مع تاريخ تطور العملات الذي تم ذكره سابقًا، وهي متطلبات عصر العولمة والرقمنة، كما أنها مدعومة بتقنية البلوكشين. في الوقت نفسه، فإن الأساس الذي يعتمد عليه تحديد خصائصها يمكن أن يتضمن أيضًا التفويض القانوني للعملة القانونية، بالإضافة إلى أنها تستند إلى تقنية غير قابلة للتغيير ولامركزية.
في الميزانية العمومية للشركات، يوجد بند الأصول غير الملموسة. قد لا يرغب القدماء في قبول ذلك، لماذا يمكن أن يصبح السمعة جزءًا مهمًا من القيمة لشركة تصنيع. في الحقيقة، بالنسبة للناس العصريين، فإن الذهب و ايثر أيضًا ليس لهما قيمة عملية كبيرة. وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي، فإن أقل من 7% من الذهب في العالم له قيمة حقيقية في مجال التصنيع، بينما تُستخدم 37% كجواهر. لكن الشعور المباشر لدى الناس هو أن الذهب ثقيل، وأي شيء يُخزن في خزنة يمكن أن يظل هادئًا حتى في أوقات الفوضى، بينما يبدو أن العملات المشفرة غير ملموسة. والواقع هو أن الذهب الموجود في الخزنة يُعتبر ملكًا لمن صهره، بينما تُسجل ملكية ايثر في كل جهاز كمبيوتر في العالم (حاليًا، يوجد أكثر من مليون عقد كامل يشارك في إثيريوم، وعدد أجهزة الكمبيوتر التي تسجل معلومات السجلات أكثر من ذلك). بالإضافة إلى ذلك، يتمتع ايثر بنفس ندرة الذهب. منذ ترقية The Merge في عام 2022، تم تحقيق توازن ديناميكي في إجمالي إمدادات ايثر عند مستوى 120 مليون عملة، وأحيانًا يتم تقليصها بسبب الأنشطة المتكررة على الشبكة. هناك مقياسان لنظرية قيمة الندرة، الأول هو الندرة الحقيقية، والثاني هو الطلب الحقيقي. لقد تم تعليم المستثمرين حول الذهب منذ زمن بعيد في عصر الربيع والخريف والدول المتحاربة، بينما حتى لو حقق ايثر جانب الندرة، فإن إدراك الطلب من قبل الجمهور لا يزال بحاجة إلى الكثير من التعليم. وستصبح هذه الفجوة رافعة لقيمة ايثر. ولكن، أصبح من الحقائق الثابتة أن ايثر أصبح أداة للتحوط من التضخم ومخاطر الائتمان.
بناءً على ما سبق، لقد أوضحنا تمامًا إمكانية وضرورة ومعقولية عملة الايثير كعملة في العالم الحقيقي. عندما نخرج الأوراق النقدية من محفظتنا، لا يمكن أن تكون العملة سوى عملة، ولا يمكن أن تكون سوى نقد وما يعادله في الميزانية العمومية. لكن عملة الايثير هي عملة، وهي ليست مجرد عملة، بل يمكن أن تصبح حتى أصول ثابتة في الميزانية العمومية.
الأصول الثابتة تشير إلى الأصول المستخدمة في إنتاج السلع أو تقديم الخدمات لفترة تتجاوز العام، والمباني المبنية من الخرسانة المسلحة هي أصول ثابتة بامتياز. من المصادفة أن إثيريوم هو أيضًا مصنع ضخم، حيث يمثل التربة والدعامة لأكثر من 60% من DeFi (حوالي 800 مليار دولار) في جميع أنحاء العالم. بمجرد انهيار إثيريوم، ستتلاشى على الفور هذه المنتجات المالية التي تقدر بـ 800 مليار دولار على الأقل. لكن إثيريوم يختلف عن المصنع الخرساني، حيث أن الأخير يتعرض للاهلاك مع مرور السنوات، مما يؤدي إلى انخفاض قيمته؛ أما الأول فسيزداد قيمته مع بناء المباني طبقة بعد طبقة. وهذا هو المسار الرئيسي لترقية إثيريوم: التوسع. من خلال السماح لـ Layer2 بدعم معالجة بيانات بسعة أكبر، وتحقيق تكامل وثيق بين Layer2 وسلسلة إثيريوم الرئيسية، لزيادة قدرته على التحمل في مجالات تطبيقات Web3، والمالية اللامركزية، وتوكنة الأصول التقليدية. على الرغم من أن تركيز DeFi الحالي لا يزال متذبذبًا حول الأصول الأصلية الرقمية، فإن توكنة الأصول التقليدية في ازدهار، وفي المستقبل ستمكن توسع نطاقها العالم من إدراك أن تكنولوجيا البلوكشين التي تدعم العقود الذكية التي يمثلها إثيريوم هي بالفعل الخرسانة المسلحة في العالم الرقمي.
العديد من الأصول في هذا العالم في حالة سوق لا تقدر بثمن ، لكن الأثير ليس بأي حال من الأحوال رباعي الزوايا داخل الطريق الدائري الثاني. لقد تحول إيثر من عنصر عصري متخصص على الهامش إلى هدف استثماري تسعى إليه العديد من المؤسسات الدولية الكبيرة. اعتبارا من 4 أغسطس 2025 ، تجاوز إجمالي القيمة السوقية العالمية ل ETH ETF 20 مليار دولار. سجلت ETF الفورية الأمريكية وحدها تدفقا صافيا لأكثر من 5.4 مليار دولار في يوليو ، كان معظمها مدفوعا بالطلب على الشراء المؤسسي. بالإضافة إلى ذلك ، قامت العديد من الشركات المدرجة مثل Sharplink و BitMine و Bit Digital وغيرها الكثير بتخزين Ether ، وتتجاوز القيمة الإجمالية ل Ether التي تحتفظ بها الشركات المدرجة في جميع أنحاء العالم 5.1 مليار دولار. في الوقت نفسه ، سترتفع حصة حاملي Ether على المدى الطويل من 59٪ في بداية العام إلى 75٪ بحلول نهاية العام في عام 2024. على جانب الطلب ، تم التأكيد بشكل قاطع على أن إيثر أصبحت أصلا احتياطيا تتدافع المؤسسات الدولية لتخزينه. ومع ذلك ، هناك أيضا تمييز بين الموجودات المتعثرة والأصول عالية الجودة. بشكل أساسي ، الاثنان هما الفرق بين الدخل والتقلب والسيولة. يمكن اعتبار Ether و Bitcoin أكثر الأصول سيولة في العالم ، لأنه يمكن تداولهما في أي وقت في العالم ، وعمق دفتر الطلبات قوي في البورصات الرئيسية ، وكفاءة مطابقة العرض والطلب فعالة للغاية. بالإضافة إلى ذلك ، يمكنه أيضا دعم التداول خارج السلسلة وتداول البورصة اللامركزي. وتقلبها هو بالفعل خطر كبير ينتقده المستثمرون على نطاق واسع ، في سوق حرة تماما ، لا يوجد حد للصعود والهبوط ، ولا توجد آلية لقاطع الدائرة ، وهناك حتى خطر انهيار الصرف. ومع ذلك، فإن تقلبات أسعار العملات المشفرة أصبحت أكثر عقلانية، خاصة ردود الفعل على التغيرات المتوقعة في تخفيضات أسعار الفائدة، وسياسات التعريفة الجمركية المتكررة، وبداية ونهاية الحرب الإيرانية الإسرائيلية هذا العام، والتي تعكس بشكل كامل خصائص ارتباطها القوي بين الأسعار والأساسيات والسياسات، ومن الصعب بشكل أساسي أن تكون هناك اتجاهات غير طبيعية لا يمكن تفسيرها بعد وقوعها. من حيث الدخل ، تمتلك Ether آلية تكديس فريدة ، والتي يمكن أن تحصل على عوائد خالية من المخاطر تقريبا ، بعائد سنوي يبلغ حوالي 2.93٪. على الرغم من أن هذا العائد كان في اتجاه هبوطي ، إلا أنه يظهر أيضا أن المشاركين يتراكمون ، ويتم تخفيف الحصة باستمرار ، وعندما تكبر لوحة السوق ، سيصبح Ether في النهاية أصلا حقيقيا عالي الجودة.
في الواقع، تم تصنيف العملات المشفرة مثل ايثر كأصول منذ فترة طويلة، لكن معظمها إما مبني على إنكار خصائصها النقدية أو خصائص الأوراق المالية، أو يعتبر أنها تشبه الذهب فقط، ولها قيمة جمع، ولا تنتمي إلى الأصول الإنتاجية. في ما يتعلق بقيمة التخزين، تم توضيح ذلك بشكل كافٍ سابقًا، حيث يجب أن تدعم في الوقت الذي تحافظ فيه على ندرة إجمالي ايثر، التوسع المستمر في نظام إثيريوم البيئي. وهذا يعني أن كل وحدة من ايثر ستحمل حصة أكبر من الأصول على السلسلة، وهذا الاتجاه في ارتفاع مستمر. لذلك، أدرك البعض أن ايثر ليس مجرد ذهب رقمي، بل هو أيضًا نفط رقمي، يمكنه دفع العديد من الأدوات المالية في العالم الرقمي. ومع ذلك، لا يمكن للنفط أن يتكاثر ذاتيًا، بينما يمكن لـ ايثر القيام بذلك. يمكن لحاملي ايثر المشاركة بطريقة مباشرة أو غير مباشرة في تحقيق التحقق من رهن إثيريوم، والحفاظ على بناء سلسلة الكتل وكسب العائدات. لذا، على هذا المستوى، يمتلك ايثر حتى بعض خصائص الأصول الإنتاجية. لكن في النهاية، لا يزال من الضروري أن يتم دمج الأصول على السلسلة وخارجها بشكل متكامل. على سبيل المثال، من خلال طريقة RWA، يتم نقل الأصول التقليدية إلى السلسلة، وهذا ليس مجرد عملية لتأمين قيمة الأصول التقليدية، بل هو أيضًا عملية لتأمين قيمة ايثر. وقد أصبح هذا اتجاهًا سائدًا.
من خلال المناقشة أعلاه، يمكن أن نلاحظ أن عملة الايثر أو إثيريوم لا تزال في مرحلة التطور. إن التطور المستمر لإثيريوم يوفر لعملة الايثر نموًا دائمًا. من منظور بناة العالم الرقمي، فإن قيمة عملة الايثر تكمن في كونها أداة تسعير لبناء هذا العالم، حيث تحافظ على التشغيل الطبيعي للبلوكشين بأكمله. ومن منظور المستثمرين الذين هم خارج هذا العالم، فإن عملة الايثر هي أسهم في هذا العالم الرقمي الضخم. لا تزال هناك توزيعات سنوية، والأسهم لن تتعرض للتخفيف.