من وول ستريت إلى لوجيا زوي، من عمالقة التكنولوجيا في وادي السيليكون إلى المقر الرئيسي للتجارة الإلكترونية في هانغتشو، الجميع يتابعون أول ترخيص لعملة مستقرة ستصدره هيئة النقد في هونغ كونغ - هذه "الشهادة المبدئية للتمويل الرقمي"، قد تلد الإمبراطورية التجارية التالية التي تبلغ قيمتها تريليون دولار. مع دخول "قانون العملات المستقرة" حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس 2025، تتسارع هونغ كونغ نحو عصر جديد من التمويل الرقمي. هذا لا يمثل فقط ميلاد أول إطار تنظيمي شامل للعملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية على مستوى العالم، بل يفتح أيضًا الأبواب أمام المؤسسات الملتزمة للابتكار في التمويل الرقمي.
أولاً، تنفيذ القانون: 1 أغسطس يبدأ عصر جديد في المالية الرقمية
في 6 يونيو 2025، أعلنت حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة رسميًا أن "قانون عملة مستقرة" سيدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس، مما يمثل ولادة أول إطار تنظيمي شامل لعملة مستقرة مدعومة بالعملات الورقية على مستوى العالم. وفقًا للقانون، يجب على أي شخص يصدر عملة مستقرة مدعومة بالعملات الورقية أو عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الهونغ كونغي في هونغ كونغ الحصول على ترخيص من سلطة النقد في هونغ كونغ، ويجب أن تكون الأصول الاحتياطية معزولة بنسبة 100% وقابلة للاسترداد في الوقت الحقيقي. تم تصميم هذه الأنظمة لتجنب مخاطر الانهيار المماثلة لـ TerraUSD، كما فتحت الأبواب أمام المؤسسات الملتزمة بالامتثال للابتكار في المالية الرقمية.
ثانياً، احتفال رأس المال: أسطورة ثراء Circle وتقلبات السوق
في 5 يونيو، تم إدراج مُصدر USDC Circle في ناسداك، حيث ارتفع سعر السهم من 31 دولارًا إلى 298.99 دولارًا، وبلغت القيمة السوقية في وقت ما أكثر من 100 مليار دولار. ومع ذلك، كان هناك خطر خفي وراء الاحتفال: بعد أسبوعين فقط، انخفض سعر سهم Circle بنسبة تقارب 40%، وقام المستثمرون الأوائل مثل صندوق ARK بتحقيق الأرباح والخروج.
تُظهر هذه التقلبات الحادة الخصائص المزدوجة لصناعة العملات المستقرة: من ناحية، هي جسر يربط بين المالية التقليدية والأصول الرقمية، حيث تجاوز متوسط حجم التداول اليومي لـ USDC 15 مليار دولار، مما جعله أداة مهمة للمدفوعات عبر الحدود؛ ومن ناحية أخرى، فإن قيمتها تعتمد تمامًا على الأصول الاحتياطية، وعندما تحدث أحداث مشابهة لانهيار UST في عام 2023، ستواجه البيئة بأكملها مخاطر نظامية.
ما يستحق القلق أكثر هو أن هيئة النقد في هونغ كونغ أعلنت بوضوح أن العدد الإجمالي للتراخيص التي ستصدر في الدفعة الأولى سيتم التحكم فيه ليكون في أعداد فردية. وهذا يعني أنه حتى لو نجحت الشركات الكبرى في دخول السوق، فسيواجهون منافسة شديدة في السوق الحالية. حالة Circle تثبت أن فرص الثروة غالبًا ما تكون مصحوبة بعدم اليقين في السياسات التنظيمية وتقلبات شديدة في المشاعر السوقية. لكن صعود Circle لم يكن صدفة. 88% من أصول احتياطاتها هي سندات أمريكية واتفاقيات إعادة الشراء الليلية، وتخضع لتدقيق شهري من قبل Deloitte، مما يجعل عملياتها الشفافة الخيار المفضل للمؤسسات. والأهم من ذلك، أن Circle تتقدم للحصول على ترخيص بنك ائتمان فيدرالي، وبمجرد الموافقة عليه، ستتصل مباشرة بنظام دفع الاحتياطي الفيدرالي، مما سيغير تمامًا منطق تسوية العملات المستقرة.
ثالثاً، تنافس العمالقة: معركة تراخيص بين التجارة الإلكترونية والمؤسسات المالية
كانت شدة المنافسة على هذه الرخصة أكثر بكثير مما كان متوقعًا. وفقًا لما أعلنه بنك هونغ كونغ المركزي، فقد قدمت حتى الآن ما لا يقل عن 9 مؤسسات نوايا طلب، بما في ذلك شركة Jingdong Coin Chain Technology وCoin Innovation Technology التي تشارك في "برنامج الصندوق التجريبي"، بالإضافة إلى الشركة المشتركة بين بنك ستاندرد تشارترد وHong Kong Telecommunications. من بين هذه المؤسسات، هناك عمالقة المالية التقليدية، وأيضًا ناشئو البلوكشين، فضلاً عن ظهور عمالقة التجارة الإلكترونية متعددة الجنسيات.
طموحات JD واضحة بشكل خاص: فقد بدأ منصتها للدفع عبر الحدود "Yi Pay" التواصل بشكل عميق مع السلطة النقدية في هونغ كونغ، وتخطط لإدماج العملات المستقرة في نظام التمويل العالمي لسلسلة التوريد. كما أكدت Ant International بوضوح أنها ستقوم بتقديم الوثائق خلال 24 ساعة بعد فتح باب تقديم طلبات الترخيص. وما يستحق المتابعة أكثر هو أن الفرق القانونية في وول مارت وأمازون قد انتقلت إلى هونغ كونغ، حيث تدرس كيفية الدخول إلى السوق من خلال الاستحواذ على المؤسسات المرخصة المحلية.
يكمن جوهر هذه المنافسة في حقوق ربط عملة مستقرة بالعملة الأساسية. على الرغم من أن هيئة النقد في هونغ كونغ لم توضح بعد ما إذا كانت ستسمح بإصدار عملة مستقرة مرتبطة باليوان، إلا أن المدير هو تشنغ يو قد كشف أنه إذا كان الأمر يتعلق بعملات من ولايات قضائية أخرى، فسوف يتم مناقشته مع الجهات المعنية. وهذا يعني أنه بمجرد تخفيف السياسات، قد تصبح عملة مستقرة مرتبطة باليوان سلاحًا رئيسيًا في كسر احتكار الدولار في المدفوعات.
تعتبر عتبة الحصول على الترخيص صارمة: يجب على المؤسسات غير المصرفية دفع 25 مليون دولار هونغ كونغ كحد أدنى من رأس المال، ويجب أن يكون المديرون الرئيسيون مقيمين في هونغ كونغ، ويجب أن تُحتفظ الأصول الاحتياطية في بنك مرخص وتخضع لتدقيق سنوي. ستمنع هذه التكاليف العالية للامتثال اللاعبين الصغار والمتوسطين، لكنها ستبني أيضاً خندقاً للمؤسسات الكبرى.
أربعة، ثورة الدفع عبر الحدود: من "نقل النمل" إلى "الإيداع في ثوانٍ"
في مدينة المال في وسط هونغ كونغ، تُستخدم سيناريوهات عملة مستقرة بسرعة. كشف الرئيس التنفيذي لشركة تجارة إلكترونية عبر الحدود أن فريقه يقوم باختبار خطة دفع "عملة مستقرة بالدولار هونغ كونغ + عقد ذكي": بعد تأكيد شحن الموردين من الخارج، يطلق النظام تلقائيًا العملة المستقرة لإكمال التسوية، وتستغرق العملية أقل من 10 ثوانٍ، والرسوم فقط 1/20 من تحويلات الأموال التقليدية.
المنطق الأساسي وراء هذا التحول يكمن في إعادة هيكلة تقنية blockchain للمدفوعات عبر الحدود. يحتاج نظام SWIFT التقليدي إلى المرور عبر 7-10 بنوك وسيطة، مما يستغرق من 2-3 أيام، بينما يمكن لعملة مستقرة من خلال تقنية دفتر الأستاذ الموزع تحقيق التسوية الفورية "من نقطة إلى نقطة". حسبما حسبه مصرف هونغ كونغ، إذا تم اعتماد العملة المستقرة بشكل كامل، يمكن أن يوفر أكثر من 20 مليار دولار أمريكي سنويًا من رسوم المعاملات للتجارة عبر الحدود في آسيا.
الأكثر إبداعًا هو أن عملة مستقرة تتخطى حدود التمويل التقليدي. تخطط شركة Hua Xia Fund (Hong Kong) لإطلاق منتج صندوق يدعم الاشتراك في عملة مستقرة، حيث يمكن للمستثمرين شراء حصص الصندوق مباشرة من خلال USDC أو عملة مستقرة بالدولار هونغ كونغ، مما سيغير قواعد اللعبة تمامًا في إدارة الثروات عبر الحدود.
خامساً، ميزان التنظيم: فن التوازن بين الابتكار والمخاطر
تظهر حكمة هيئة النقد في هونغ كونغ في هيكلها التنظيمي القائم على المخاطر. تتطلب "قوانين العملات المستقرة" من المُصدرين أن يفصلوا بدقة بين الأصول الاحتياطية وأصولهم الخاصة، وأن يخضعوا للتدقيق من قبل طرف ثالث بانتظام. في الوقت نفسه، يمكن فقط للكيانات المرخصة بيع العملات المستقرة للمستثمرين الأفراد، مما يمنع بشكل فعال تكرار أحداث مشابهة لحدث FTX.
لكن مدى مرونة التنظيم لا يزال محور اهتمام السوق. على سبيل المثال، فيما يتعلق بنسبة تحويل العملة المستقرة إلى العملات الورقية، تطلب هيئة النقد فقط "الاسترداد بالقيمة الاسمية في ظل ظروف معقولة"، مما يترك مجالًا للتلاعب للجهات المصدرة. هذه الطريقة في "الامتثال المبدئي"، تتجنب التدخل المفرط، وتترك أيضًا مساحة مرنة للابتكار التكنولوجي.
ستراتيجية اللعبة: التنافس بين الصين والولايات المتحدة على سلطة الخطاب المالي الرقمي
المنطق العميق لقانون هونغ كونغ هو صراع حول السيطرة على قواعد المالية العالمية:
الامتداد الرقمي لهيمنة الدولار: تدفع الولايات المتحدة من خلال قانون GENIUS توسع عملات مستقرة مثل USDC المتوافقة، مما يعني أساسًا نقل شبكة الدفع بالدولار على السلسلة، مما يخفف في الوقت نفسه من ضغط السيولة على سندات الخزانة الأمريكية ويستنزف رأس المال العالمي. تقدمت Circle بطلب للحصول على ترخيص الثقة الفيدرالي، بهدف أن تصبح "الوكيل السيادي للدولار على السلسلة".
طريق كسر حاجز دولرة الرينminbi: هونغ كونغ من خلال تشريع عملة مستقرة، تبني قناة على السلسلة للرينminbi الخارجي. 1.2 تريليون يوان من الرينminbi الخارجي إذا تم تحويلها إلى عملة مستقرة، يمكن أن تعزز من كفاءة استخدام الأموال من خلال العقود الذكية، بالتعاون مع تجربة الرينminbi الرقمي لتشكيل "نظام مزدوج"، مما يؤدي في النهاية إلى تحقيق اختراق في حقوق تسعير السلع الأساسية.
تنافس قواعد الإطار التنظيمي: الولاية المزدوجة لشركات الناشئة في هونغ كونغ "الإقليم + ربط العملة"، حيث يتم تنظيمها سواء كان الكيان المصدّر يقع في أي مكان، طالما أنها تربط عملتها بالدولار هونغ كونغ أو تستهدف المستخدمين في هونغ كونغ، هذا التصميم يقطع مساحة التحكيم للكيانات الخارجية، ويقدم نموذجًا للولايات القضائية الأخرى.
سبعة، مجال الثروة: ساحة جديدة تتواجد فيها الفرص والمخاطر
في مواجهة هذا التحول، ليس على الناس العاديين أن يكونوا مجرد متفرجين. هناك ثلاث طرق تستحق المتابعة:
1، الاستثمار في أهداف الامتثال:
ستسمح "ETF الافتراضية" التي ستطلقها هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ للمستثمرين الأفراد بالاستثمار في صناديق العملات المستقرة المتوافقة من خلال حسابات الأسهم في هونغ كونغ.
2، بناء مشهد المشاركة:
يمكن لمواقع التجارة الإلكترونية عبر الحدود والشركات اللوجستية استكشاف دمج العملات المستقرة في عملياتها التجارية لتقليل مخاطر تقلبات أسعار الصرف.
3، الاحتياطي من القدرات التقنية:
ستصبح مهارات تطوير blockchain وتصميم العقود الذكية، القوة التنافسية الأساسية في عصر التمويل الرقمي.
الخاتمة: الوقوف عند مفترق تاريخي
إن سريان قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ يمثل علامة على دخول المجتمع البشري رسميًا عصر "العملات القابلة للبرمجة". عندما تحل العملات المستقرة بالدولار هونغ كونغ محل الدولارات النقدية في سوق جنوب شرق آسيا، وعندما تصبح العملات المستقرة باليوان العملة المستخدمة في تسويات التجارة الإلكترونية عبر الحدود، نحن نشهد ليس فقط تجديد الأدوات المالية، وإنما إعادة بناء النظام النقدي الدولي. هذه الثورة محكومة بأن تكون مليئة بالجدل والمخاطر، لكن كما قال يوي ويمن، رئيس هيئة النقد في هونغ كونغ: "الإطار التنظيمي المستدام هو أساس التنمية المستدامة للمالية الرقمية". بالنسبة للناس العاديين، قد يؤدي فهم الطرق المتوافقة ومتابعة مشاهد التكنولوجيا إلى فرص جيدة في هذه الثورة - حيث أن ثروات حقيقية غالبًا ما تعود لأولئك الذين يفهمون الاتجاهات ويمسكون بالقواعد.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بدأت معركة السوق التي تبلغ قيمتها تريليونات الدولارات للعملات المستقرة في هونغ كونغ، كيف يمكن للأشخاص العاديين الاستفادة من الفرصة؟
من وول ستريت إلى لوجيا زوي، من عمالقة التكنولوجيا في وادي السيليكون إلى المقر الرئيسي للتجارة الإلكترونية في هانغتشو، الجميع يتابعون أول ترخيص لعملة مستقرة ستصدره هيئة النقد في هونغ كونغ - هذه "الشهادة المبدئية للتمويل الرقمي"، قد تلد الإمبراطورية التجارية التالية التي تبلغ قيمتها تريليون دولار. مع دخول "قانون العملات المستقرة" حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس 2025، تتسارع هونغ كونغ نحو عصر جديد من التمويل الرقمي. هذا لا يمثل فقط ميلاد أول إطار تنظيمي شامل للعملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية على مستوى العالم، بل يفتح أيضًا الأبواب أمام المؤسسات الملتزمة للابتكار في التمويل الرقمي.
أولاً، تنفيذ القانون: 1 أغسطس يبدأ عصر جديد في المالية الرقمية
في 6 يونيو 2025، أعلنت حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة رسميًا أن "قانون عملة مستقرة" سيدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس، مما يمثل ولادة أول إطار تنظيمي شامل لعملة مستقرة مدعومة بالعملات الورقية على مستوى العالم. وفقًا للقانون، يجب على أي شخص يصدر عملة مستقرة مدعومة بالعملات الورقية أو عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الهونغ كونغي في هونغ كونغ الحصول على ترخيص من سلطة النقد في هونغ كونغ، ويجب أن تكون الأصول الاحتياطية معزولة بنسبة 100% وقابلة للاسترداد في الوقت الحقيقي. تم تصميم هذه الأنظمة لتجنب مخاطر الانهيار المماثلة لـ TerraUSD، كما فتحت الأبواب أمام المؤسسات الملتزمة بالامتثال للابتكار في المالية الرقمية.
ثانياً، احتفال رأس المال: أسطورة ثراء Circle وتقلبات السوق
في 5 يونيو، تم إدراج مُصدر USDC Circle في ناسداك، حيث ارتفع سعر السهم من 31 دولارًا إلى 298.99 دولارًا، وبلغت القيمة السوقية في وقت ما أكثر من 100 مليار دولار. ومع ذلك، كان هناك خطر خفي وراء الاحتفال: بعد أسبوعين فقط، انخفض سعر سهم Circle بنسبة تقارب 40%، وقام المستثمرون الأوائل مثل صندوق ARK بتحقيق الأرباح والخروج.
تُظهر هذه التقلبات الحادة الخصائص المزدوجة لصناعة العملات المستقرة: من ناحية، هي جسر يربط بين المالية التقليدية والأصول الرقمية، حيث تجاوز متوسط حجم التداول اليومي لـ USDC 15 مليار دولار، مما جعله أداة مهمة للمدفوعات عبر الحدود؛ ومن ناحية أخرى، فإن قيمتها تعتمد تمامًا على الأصول الاحتياطية، وعندما تحدث أحداث مشابهة لانهيار UST في عام 2023، ستواجه البيئة بأكملها مخاطر نظامية.
ما يستحق القلق أكثر هو أن هيئة النقد في هونغ كونغ أعلنت بوضوح أن العدد الإجمالي للتراخيص التي ستصدر في الدفعة الأولى سيتم التحكم فيه ليكون في أعداد فردية. وهذا يعني أنه حتى لو نجحت الشركات الكبرى في دخول السوق، فسيواجهون منافسة شديدة في السوق الحالية. حالة Circle تثبت أن فرص الثروة غالبًا ما تكون مصحوبة بعدم اليقين في السياسات التنظيمية وتقلبات شديدة في المشاعر السوقية. لكن صعود Circle لم يكن صدفة. 88% من أصول احتياطاتها هي سندات أمريكية واتفاقيات إعادة الشراء الليلية، وتخضع لتدقيق شهري من قبل Deloitte، مما يجعل عملياتها الشفافة الخيار المفضل للمؤسسات. والأهم من ذلك، أن Circle تتقدم للحصول على ترخيص بنك ائتمان فيدرالي، وبمجرد الموافقة عليه، ستتصل مباشرة بنظام دفع الاحتياطي الفيدرالي، مما سيغير تمامًا منطق تسوية العملات المستقرة.
ثالثاً، تنافس العمالقة: معركة تراخيص بين التجارة الإلكترونية والمؤسسات المالية
كانت شدة المنافسة على هذه الرخصة أكثر بكثير مما كان متوقعًا. وفقًا لما أعلنه بنك هونغ كونغ المركزي، فقد قدمت حتى الآن ما لا يقل عن 9 مؤسسات نوايا طلب، بما في ذلك شركة Jingdong Coin Chain Technology وCoin Innovation Technology التي تشارك في "برنامج الصندوق التجريبي"، بالإضافة إلى الشركة المشتركة بين بنك ستاندرد تشارترد وHong Kong Telecommunications. من بين هذه المؤسسات، هناك عمالقة المالية التقليدية، وأيضًا ناشئو البلوكشين، فضلاً عن ظهور عمالقة التجارة الإلكترونية متعددة الجنسيات.
طموحات JD واضحة بشكل خاص: فقد بدأ منصتها للدفع عبر الحدود "Yi Pay" التواصل بشكل عميق مع السلطة النقدية في هونغ كونغ، وتخطط لإدماج العملات المستقرة في نظام التمويل العالمي لسلسلة التوريد. كما أكدت Ant International بوضوح أنها ستقوم بتقديم الوثائق خلال 24 ساعة بعد فتح باب تقديم طلبات الترخيص. وما يستحق المتابعة أكثر هو أن الفرق القانونية في وول مارت وأمازون قد انتقلت إلى هونغ كونغ، حيث تدرس كيفية الدخول إلى السوق من خلال الاستحواذ على المؤسسات المرخصة المحلية.
يكمن جوهر هذه المنافسة في حقوق ربط عملة مستقرة بالعملة الأساسية. على الرغم من أن هيئة النقد في هونغ كونغ لم توضح بعد ما إذا كانت ستسمح بإصدار عملة مستقرة مرتبطة باليوان، إلا أن المدير هو تشنغ يو قد كشف أنه إذا كان الأمر يتعلق بعملات من ولايات قضائية أخرى، فسوف يتم مناقشته مع الجهات المعنية. وهذا يعني أنه بمجرد تخفيف السياسات، قد تصبح عملة مستقرة مرتبطة باليوان سلاحًا رئيسيًا في كسر احتكار الدولار في المدفوعات.
تعتبر عتبة الحصول على الترخيص صارمة: يجب على المؤسسات غير المصرفية دفع 25 مليون دولار هونغ كونغ كحد أدنى من رأس المال، ويجب أن يكون المديرون الرئيسيون مقيمين في هونغ كونغ، ويجب أن تُحتفظ الأصول الاحتياطية في بنك مرخص وتخضع لتدقيق سنوي. ستمنع هذه التكاليف العالية للامتثال اللاعبين الصغار والمتوسطين، لكنها ستبني أيضاً خندقاً للمؤسسات الكبرى.
أربعة، ثورة الدفع عبر الحدود: من "نقل النمل" إلى "الإيداع في ثوانٍ"
في مدينة المال في وسط هونغ كونغ، تُستخدم سيناريوهات عملة مستقرة بسرعة. كشف الرئيس التنفيذي لشركة تجارة إلكترونية عبر الحدود أن فريقه يقوم باختبار خطة دفع "عملة مستقرة بالدولار هونغ كونغ + عقد ذكي": بعد تأكيد شحن الموردين من الخارج، يطلق النظام تلقائيًا العملة المستقرة لإكمال التسوية، وتستغرق العملية أقل من 10 ثوانٍ، والرسوم فقط 1/20 من تحويلات الأموال التقليدية.
المنطق الأساسي وراء هذا التحول يكمن في إعادة هيكلة تقنية blockchain للمدفوعات عبر الحدود. يحتاج نظام SWIFT التقليدي إلى المرور عبر 7-10 بنوك وسيطة، مما يستغرق من 2-3 أيام، بينما يمكن لعملة مستقرة من خلال تقنية دفتر الأستاذ الموزع تحقيق التسوية الفورية "من نقطة إلى نقطة". حسبما حسبه مصرف هونغ كونغ، إذا تم اعتماد العملة المستقرة بشكل كامل، يمكن أن يوفر أكثر من 20 مليار دولار أمريكي سنويًا من رسوم المعاملات للتجارة عبر الحدود في آسيا.
الأكثر إبداعًا هو أن عملة مستقرة تتخطى حدود التمويل التقليدي. تخطط شركة Hua Xia Fund (Hong Kong) لإطلاق منتج صندوق يدعم الاشتراك في عملة مستقرة، حيث يمكن للمستثمرين شراء حصص الصندوق مباشرة من خلال USDC أو عملة مستقرة بالدولار هونغ كونغ، مما سيغير قواعد اللعبة تمامًا في إدارة الثروات عبر الحدود.
خامساً، ميزان التنظيم: فن التوازن بين الابتكار والمخاطر
تظهر حكمة هيئة النقد في هونغ كونغ في هيكلها التنظيمي القائم على المخاطر. تتطلب "قوانين العملات المستقرة" من المُصدرين أن يفصلوا بدقة بين الأصول الاحتياطية وأصولهم الخاصة، وأن يخضعوا للتدقيق من قبل طرف ثالث بانتظام. في الوقت نفسه، يمكن فقط للكيانات المرخصة بيع العملات المستقرة للمستثمرين الأفراد، مما يمنع بشكل فعال تكرار أحداث مشابهة لحدث FTX.
لكن مدى مرونة التنظيم لا يزال محور اهتمام السوق. على سبيل المثال، فيما يتعلق بنسبة تحويل العملة المستقرة إلى العملات الورقية، تطلب هيئة النقد فقط "الاسترداد بالقيمة الاسمية في ظل ظروف معقولة"، مما يترك مجالًا للتلاعب للجهات المصدرة. هذه الطريقة في "الامتثال المبدئي"، تتجنب التدخل المفرط، وتترك أيضًا مساحة مرنة للابتكار التكنولوجي.
ستراتيجية اللعبة: التنافس بين الصين والولايات المتحدة على سلطة الخطاب المالي الرقمي
المنطق العميق لقانون هونغ كونغ هو صراع حول السيطرة على قواعد المالية العالمية:
الامتداد الرقمي لهيمنة الدولار: تدفع الولايات المتحدة من خلال قانون GENIUS توسع عملات مستقرة مثل USDC المتوافقة، مما يعني أساسًا نقل شبكة الدفع بالدولار على السلسلة، مما يخفف في الوقت نفسه من ضغط السيولة على سندات الخزانة الأمريكية ويستنزف رأس المال العالمي. تقدمت Circle بطلب للحصول على ترخيص الثقة الفيدرالي، بهدف أن تصبح "الوكيل السيادي للدولار على السلسلة".
طريق كسر حاجز دولرة الرينminbi: هونغ كونغ من خلال تشريع عملة مستقرة، تبني قناة على السلسلة للرينminbi الخارجي. 1.2 تريليون يوان من الرينminbi الخارجي إذا تم تحويلها إلى عملة مستقرة، يمكن أن تعزز من كفاءة استخدام الأموال من خلال العقود الذكية، بالتعاون مع تجربة الرينminbi الرقمي لتشكيل "نظام مزدوج"، مما يؤدي في النهاية إلى تحقيق اختراق في حقوق تسعير السلع الأساسية.
تنافس قواعد الإطار التنظيمي: الولاية المزدوجة لشركات الناشئة في هونغ كونغ "الإقليم + ربط العملة"، حيث يتم تنظيمها سواء كان الكيان المصدّر يقع في أي مكان، طالما أنها تربط عملتها بالدولار هونغ كونغ أو تستهدف المستخدمين في هونغ كونغ، هذا التصميم يقطع مساحة التحكيم للكيانات الخارجية، ويقدم نموذجًا للولايات القضائية الأخرى.
سبعة، مجال الثروة: ساحة جديدة تتواجد فيها الفرص والمخاطر
في مواجهة هذا التحول، ليس على الناس العاديين أن يكونوا مجرد متفرجين. هناك ثلاث طرق تستحق المتابعة:
1، الاستثمار في أهداف الامتثال:
ستسمح "ETF الافتراضية" التي ستطلقها هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ للمستثمرين الأفراد بالاستثمار في صناديق العملات المستقرة المتوافقة من خلال حسابات الأسهم في هونغ كونغ.
2، بناء مشهد المشاركة:
يمكن لمواقع التجارة الإلكترونية عبر الحدود والشركات اللوجستية استكشاف دمج العملات المستقرة في عملياتها التجارية لتقليل مخاطر تقلبات أسعار الصرف.
3، الاحتياطي من القدرات التقنية:
ستصبح مهارات تطوير blockchain وتصميم العقود الذكية، القوة التنافسية الأساسية في عصر التمويل الرقمي.
الخاتمة: الوقوف عند مفترق تاريخي
إن سريان قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ يمثل علامة على دخول المجتمع البشري رسميًا عصر "العملات القابلة للبرمجة". عندما تحل العملات المستقرة بالدولار هونغ كونغ محل الدولارات النقدية في سوق جنوب شرق آسيا، وعندما تصبح العملات المستقرة باليوان العملة المستخدمة في تسويات التجارة الإلكترونية عبر الحدود، نحن نشهد ليس فقط تجديد الأدوات المالية، وإنما إعادة بناء النظام النقدي الدولي. هذه الثورة محكومة بأن تكون مليئة بالجدل والمخاطر، لكن كما قال يوي ويمن، رئيس هيئة النقد في هونغ كونغ: "الإطار التنظيمي المستدام هو أساس التنمية المستدامة للمالية الرقمية". بالنسبة للناس العاديين، قد يؤدي فهم الطرق المتوافقة ومتابعة مشاهد التكنولوجيا إلى فرص جيدة في هذه الثورة - حيث أن ثروات حقيقية غالبًا ما تعود لأولئك الذين يفهمون الاتجاهات ويمسكون بالقواعد.