ما هو 3F؟ يُعد 3F نهجًا مبتكرًا في التمويل اللامركزي (DeFi) يتيح الاستثمار بالرافعة المالية في الأصول الحقيقية (RWA) بنقرة واحدة

تسارع تكامل التمويل اللامركزي (DeFi) والأصول الواقعية (RWA)

شهد قطاع البلوكشين في السنوات الأخيرة تركيزًا متزايدًا على الأصول الواقعية (RWA)، مثل السندات، والقروض، والمنتجات المالية التقليدية الأخرى، والتي يتم تحويلها إلى على السلسلة عبر الترميم بالرموز (tokenization). في هذا السياق، ظهر بروتوكول جديد يُدعى 3F، يهدف إلى حل تحدٍ جوهري: تبسيط الاستثمار بالرافعة المالية في الأصول الواقعية.

ما هو 3F؟

(المصدر: 3f_xyz)

3F هو بروتوكول خزنة مبني على Morpho، يتيح للمستخدمين اختيار أصول RWA محددة، وتحديد مستوى الرافعة المالية المطلوب، ليقوم النظام بتنفيذ عملية الاستثمار بالكامل تلقائيًا. يمكن للمستخدمين إنشاء مراكز ذات رافعة مالية دون الحاجة لإجراء خطوات تداول متعددة يدويًا.

تعقيد الطرق التقليدية

في التمويل اللامركزي، بناء مراكز الرافعة المالية عادةً يتضمن عملية التكرار (looping):

1. شراء الأصول

2. استخدام الأصول كضمان

3. الاقتراض

4. شراء الأصول مرة أخرى

يُعاد تكرار هذه الدورة لزيادة التعرض.

لكن عند التعامل مع أصول RWA، تظهر تحديات مثل أوقات التسوية الأطول (مثلاً T+1)، الانتظار لكل معاملة، وقد يستغرق الدخول أو الخروج أيامًا أو أسابيع. يؤدي ذلك إلى انخفاض الكفاءة وارتفاع المخاطر السوقية.

كيف يعالج 3F هذه المشكلة؟

يعمل 3F على أتمتة ودمج عملية الاستثمار، ويمكن تلخيص عملياته كالتالي:

1. الحصول على الأصول باستخدام أموال قصيرة الأجل

2. إيداع الأصول في Morpho كضمان

3. اقتراض العملات المستقرة لسداد الأموال الأولية

4. إتمام العملية بالكامل ضمن دورة تسوية واحدة

بهذا الأسلوب، تتحول العملية متعددة الخطوات إلى معاملة واحدة فقط.

كيف يختلف 3F عن التمويل اللامركزي التقليدي؟

تستخدم المؤسسات الاحترافية استراتيجيات مشابهة، لكنها غالبًا تُنفذ يدويًا، مما يجعلها معقدة ومكلفة وعرضة للأخطاء. 3F يقلل من الحواجز التشغيلية، ويعزز الكفاءة، ويحد من الأخطاء البشرية.

فرص ومخاطر الرافعة المالية

الرافعة المالية قد تعزز العوائد، لكنها تحمل مخاطر أيضًا:

المزايا المحتملة

• رفع كفاءة رأس المال

• تضخيم عوائد الدخل الثابت

مثال:

إذا كانت عوائد الأصول %6 وتكاليف التمويل %4، فإن زيادة الرافعة المالية يمكن أن تحقق عوائد إجمالية أكبر.

المخاطر المحتملة

• ارتفاع تكاليف الاقتراض قد يقلص الأرباح

• قيود سيولة الأصول والتسوية

• مخاطر العقد الذكي

• المخاطر التنظيمية والائتمانية

خلفية تمويل واستثمار 3F

(المصدر: 3f_xyz)

جمع 3F تمويلًا إجماليًا قدره $4,000,000 عبر جولتين:

• ما قبل البذرة: $750,000

• البذرة: $3,300,000

شملت قائمة المستثمرين Maven 11 (المستثمر الرئيسي)، F-Prime Capital، Susquehanna Crypto، GSR، وGate Ventures. كما ضمت قائمة المستثمرين الأوائل شخصيات بارزة في التمويل اللامركزي مثل Rune Christensen.

نموذج الأعمال والخطط المستقبلية

يعتمد 3F في إيراداته على رسوم الإدارة (استنادًا إلى الأصول تحت الإدارة) ورسوم الأداء (استنادًا إلى العوائد بالرافعة المالية). يبلغ عدد أعضاء الفريق حاليًا حوالي ستة، مع خطط للتوسع في تقييم الائتمان، تطوير التكنولوجيا، وتعزيز الأمان. يجري حاليًا اختبار Private Beta للمنتج، ومن المتوقع الإطلاق الرسمي في الربع الثاني.

الملخص

يهدف 3F إلى تبسيط عمليات الرافعة المالية المعقدة في التمويل اللامركزي، خاصة عبر تقديم حلول استثمارية أكثر كفاءة للأصول الواقعية. ومع تسارع ترميز الأصول الواقعية، قد تصبح مثل هذه الأدوات جسورًا أساسية بين التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي. ومع السعي لتحقيق عوائد أعلى، يبقى فهم المخاطر المرتبطة بالرافعة المالية أمرًا ضروريًا.