前の市場サイクルを振り返ると、最も一般的な戦略は基本的にPVP（プレイヤー対プレイヤー）でした。人々は、活動やストーリーに参加するプラットフォームを求めて、あるチェーンから別のチェーンに移動しました。2025年に入ると、これらのチェーンは既存のユーザーを巡る競争の段階に移行しました。数年前にイーサリアムを追い落とそうとする「百チェーン戦」から、今では、ほとんどのチェーンが「未使用」として見なされ、生存者は独自のニッチを確保しようとしています。PVPに参加するのは小規模なプレーヤーだけでなく、チェーン自体もPVPの戦いを繰り広げています。Solanaの人気を再現しようとする努力にもかかわらず、ミームによる成功を再現することはできません。各地域が独自の人々を育てるように、各公開チェーンも1つの目的に向かっているかもしれません。生き残った各チェーンにはすでに秘密裏に役割が割り当てられています。最近、国際ニュース・調査会社SyndicaによるL1/L2データインサイトに関する3月のレポートが発表されました。@Syndica_io)はこの運命の感覚を数量化しました:

• Solanaの取引の72%は分散型取引所（DEX）に関連しており、その評判と一致しています。
• ベースの51%はトークンの転送で取引されています。
• イーサリアムの取引の約40％がクロスチェーン活動のために行われています（チャートの紫色のバーで示されています）。

Delphi Digital’s research director@ceterispar1busこれらの発見の本質を捉えました：

• Solanaは取引に適しています、
• BaseはCoinbaseのUSDCの会計に使用されます。
• Ethereumはクロスチェーン資産の転送に使用されます。

現在の業界では、プロジェクトは純粋な技術競争についてではなく、自然に適合する「アンカー」を見つけることについてです。

アイデンティティタグ、運命以上のもの

一見すると、パブリックブロックチェーンの目的はユーザーや市場によって選択されるように思われますが、よく見ると、それはむしろ固有のリソースと背景によって定義された結果のように見えます。以下は、3つのパブリックブロックチェーンの役割の要約です: Solanaは取引の中心地であり、BaseはCoinbaseの「会計士」となり、Ethereumは橋と結びついて資産の流出を加速させています。各チェーンの現在の状態の背後には、技術的な要因だけでなく非技術的な要因も存在しています。

Solanaから始めましょう。2025年、Solanaのエコシステムはミーム取引の最も活気のあるハブであり続けます。その分散型取引所(DEX)の取引量は、2か月間一貫して市場をリードしており、市場シェアで大きくリードしています。2024年10月以降、Solanaは毎月50万枚以上のMEMEコインを作成しており、まるで終わりのない「犬叩きパーティー」を主催しているようです。愛好家は角度を探ることに熱心ですが、トレーダーはプールとトレンドを監視します。ミームコインに精通している人は、Solanaを「大きなカジノ」と表現することがよくあります。Solanaの高いスループット(Baseの12倍)と低い取引コスト(ほとんどが0.01ドル未満)は、取引ハブの基盤となっています。Syndicaのレポートによると、Solanaは少額取引(100ドル未満)に優れており、高頻度のミームコイン取引に最適です。地方分権の実際的および認識された重要性は、それほど重要ではないかもしれません。さらに重要なのは、リソースにおける最初の優位性です。2019年から2023年にかけて、Solanaはa16zやMulticoin Capitalなどの投資家から支持を得、助成金やインキュベーターを通じてDeFiやミームコインの開発者を引き付けました。SolanaのBreakpointカンファレンスは、しばしばミームコインのインスピレーションを呼び起こします。Tolyが2年前のカンファレンスで緑色の漫画のドラゴンの衣装を着て、Meme SillyDragonへの関心に火をつけたときのことを覚えていますか?創業者がイメージを作り上げ、時にはミームのつながりをほのめかすことが当たり前になっています。(参照: "Vitalikの猫、Tolyのドラゴン：ミームが創設者のペットをターゲットにしたとき「)コミュニティ文化は、ソーシャルメディア（Xのような）やミームコインのコンテストを利用して、ミームの景観を育んでいます。ソラナはPEPE、BONK、POPCATなどが育ち、肯定的なフィードバックを通じて「草の根のプレイヤー」のための避難所となっています。ユーザーは取引とソラナを関連付け、多様な開発者を引きつけ、Pumpfunの台頭は自然なものに見えます。

Baseについて話しましょう。

Now, let’s discuss Base. Base also has Meme elements, and during the recent AI Agent craze, standout tokens emerged in its ecosystem. However, this seems more like a spillover of Solana’s capital and easy PVP arbitrage. March data indicates that 51% of Base’s transactions are token transfers, rooted in the interest relationship between Coinbase and Circle. In 2018, Coinbase and Circle founded the Centre Consortium, responsible for USDC issuance and management. As joint initiators, they promote USDC’s adoption and set operational standards through Centre. Base, being closely tied to Coinbase, has become the preferred USDC transfer channel. Furthermore, Circle’s recent IPO filing reveals a profit-sharing arrangement with Coinbase, where Coinbase receives 50% of the residual income from USDC reserves. This means Coinbase benefits from each USDC transaction or promotion. (See: “サークルのIPOプッシュ、コインベースの50%利益：ステーブルコインのウィンウィンゲーム「）ベースの低コストと高効率は、Coinbaseでの内部資金の移動やユーザーのUSDC取引など、オンチェーン活動の記録や管理を効率的に行うための「会計」業務に適しています。これにより、移動記録、流動性管理、決済業務などが効率的に行われます。この「会計」はCoinbaseの運営コストを削減するだけでなく、USDCの利益分配による収益も生み出します。生態系文化の観点から、ベースは機関投資家やコンプライアンスを重視するユーザーを対象としており、Coinbaseの1億人以上のユーザーの大部分は「真剣なプレイヤー」であり、開発者は自然とベースを「犬の飼い主を殴るパーティー」に使用しないようにしています。ベースは設立当初からCoinbaseとCircleによってUSDCの「会計士」と戦略的に指定されており、彼らのパートナーシップの利益と強く結びついています。

最後に、イーサリアムに関しては、しばしばがっかりする古いトピックです。そのトランザクションの約40%はクロスチェーンブリッジに関係しており、他のブロックチェーンの「トランジットハブ」になっています。ETHの価格は、焙煎されているように感じられ、徐々にその価値を失っています。シンジカのデータによると、イーサリアムはDeFiでリーダーシップを発揮し、トータルバリューロック(TVL)の60%以上を保有しているにもかかわらず、コミュニティ内でネガティブな感情が広がっています。「架け橋」としてのイーサリアムの運命は、技術的には高いガス料金によって左右されます。市況が好調な場合、通常のユーザーは圧倒され、クロスチェーンブリッジを介して低コストのチェーンに資産を移すことに頼ります。市場が低迷すると、関わる相手はさらに少なくなります。さらに、イーサリアムのメインネットのスループットは限られており、Solanaの高性能に大きく遅れをとっており、トランザクション効率が低いため、クロスチェーンソリューションの需要がさらに高まっています。より深い問題は、その歴史的役割にある。最初のスマートコントラクトプラットフォームとして、イーサリアムは最も多くの資産とdAppsを蓄積し、当然のことながらクロスチェーンブリッジのハブになりました。エコロジカルな経路依存性により、DeFiプロジェクトと資金はイーサリアムに集中していますが、高コストはユーザーを遠ざけており、ブリッジングは「必要な選択」となっています。一方、レイヤー2ソリューションの台頭はユーザーの注意をそらし、イーサリアム財団は複数の調整を受け、ヴィタリックの女性との外見は気晴らしとして批判され、コインの価格は下落し、呼吸さえも間違っているように見えます...夢は「世界のコンピュータ」になることでしたが、現実は「ATM」のようなものです。その運命は、ネットワーク効果と市場の変化によって固定されているように見え、DeFiの王様から資産輸送ハブへと変貌を遂げています。イーサリアムが自由になるまでの道のりは、SolanaやBaseよりも厳しいかもしれません。

運命を受け入れ、錨を求める

2025年のパブリックチェーンの競争は、百連鎖戦争の熱狂からストックゲームの静けさへと変化しています。パブリックチェーンの生き残り戦略は、「運命を受け入れ、錨を探す」ことに要約されます。トランザクションはアンカーになり得ますし、ステーブルコインの流通はアンカーになり得ますし、クロスチェーン活動でさえアンカーになり得ます。しかし、これらの「錨」を固めることは、公共チェーンの想像力豊かな空間を圧縮することを意味します。Solanaは「ミームカジノ」のレッテルを剥がすことができるのか?Baseは「会計士」の型から抜け出せるか?イーサリアムは「トランジットハブ」から逃れることができるのか?これらの疑問は未解決のままです。皮肉なことに、ほとんどの愛好家はこれらの問題を気にしません。彼らは、手っ取り早い利益と裁定取引の機会を求めて、トレンドになっているチェーンに群がります。パブリックチェーンの戦いは、現金化を熱望し、何千倍ものリターンを夢見る人々の背景にすぎません。おそらく、次のサイクルの到来によってのみ、誰が新たな成長を呼び込むことができるのか、誰が新たな「錨」を見つけることができるのか、真の答えが明らかになるのではないでしょうか。業界の未来、パブリックチェーンの未来は、まだ不確かです。

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