Что такое пошлины?

Тарифы - это конкретные налоги, взимаемые суверенными государствами на товары, пересекающие международные границы. Их суть заключается в регулировании международных торговых потоков через ценовые механизмы, защите отечественных отраслей от иностранной конкуренции и использовании в качестве рычага в международных торговых переговорах.

Являясь основным инструментом нетарифных барьеров, современные тарифы вышли за рамки простого получения бюджетных поступлений и стали стратегическими инструментами для стран по осуществлению промышленной защиты, корректировке торгового баланса и участию в международных переговорах. По данным Всемирной торговой организации (ВТО), в 2022 году среднемировая применяемая тарифная ставка составила примерно 5,7%, но фактические ставки на стратегические товары могут превышать 30%. Несмотря на то, что тарифы, как правило, направлены на защиту отечественной промышленности, они часто имеют более широкие последствия для всей экономики.

Разница между тарифами и налогами

Фундаментальное различие между тарифами и налогами заключается в их воздействии и целях политики. Обычные налоги (такие как налог на добавленную стоимость и подоходный налог) являются инструментами внутренней экономической корректировки с универсальной применимостью, в основном используемыми в области общественных финансов. В отличие от этого, тарифы имеют четкую международную торговую ориентацию, и их субъекты строго ограничены пересеченными границами товаров и могут применять дифференцированные ставки в зависимости от стран-партнеров в торговле.

С точки зрения охвата воздействия налоговые корректировки в основном влияют на внутреннее экономическое обращение, в то время как тарифы напрямую влияют на баланс международных платежей. Например, Механизм налога на углерод на границе Европейского союза (CBAM) в 2023 году регулирует уровень выбросов углерода для импортированных товаров и является стратегической мерой для перестройки правил конкуренции в глобальных цепях поставок. Эта двойственная природа инструментов политики часто делает тарифы «термометром» международных экономических переговоров - количество случаев корректировки тарифов в глобальных торговых спорах увеличилось на 42% в 2022 году.

Обзор тарифной политики Трампа

Торговая политика администрации Трампа (2017-2021 гг.) стала началом новой парадигмы современного торгового протекционизма. Основная логика заключалась в переформатировании глобальных торговых правил через "максимальное давление." Самые репрезентативные меры включали в себя:

1. Тарифы раздела 301: Начиная с 2018 года, на товары из Китая на сумму 370 миллиардов долларов были введены тарифы в размере 7,5-25%, затрагивающие стратегические отрасли, такие как электроника и машиностроение.
2. Тарифы раздела 232 на сталь и алюминий: тарифы в размере 25% на сталь и 10% на алюминий были введены на традиционных союзников, таких как ЕС и Канада.
3. В ответ на тарифы на цифровые услуги: в 2020 году были введены тарифы в размере 25% на товары из Франции на сумму 1,3 миллиарда долларов.

Внедрение этих политик вызвало цепную реакцию. По данным Института Петерсона по международной экономике, более 90% тарифных издержек понесли американские компании, что привело к снижению индекса закупок в производственном секторе (PMI) до 47,8 в 2019 году, что свидетельствует о сокращении. Более того, стратегия «Америка прежде всего» подорвала многостороннюю торговую систему, заставив страны ускорить создание региональных торговых соглашений, таких как раннее внедрение RCEP.

В своей предвыборной платформе 2024 года Трамп предложил еще более агрессивные тарифные меры: всесторонний тариф в размере 60% на китайские товары и универсальный базовый тариф в размере 10% на все глобальные импортные товары. Такие ожидания в области политики уже вызвали панику на финансовых рынках — в день, когда он объявил о возобновлении тарифов на сталь и алюминий в феврале 2024 года, дневная волатильность биткоина достигла 15%, самого высокого уровня с 2023 года.

Влияние тарифной политики на мировые рынки и экономики

Влияние на традиционную финансовую сферу

Влияние тарифов передается на традиционные финансовые рынки через три канала:

1. Канал прибыли компаний: американские публичные компании, пострадавшие от тарифов в 2018 году, испытали снижение средней чистой прибыльности на 1,8 процентных пункта.
2. Канал ожиданий инфляции: Введение тарифов на китайские товары повысило базовый индекс расходов на личное потребление (PCE) в среднем на 0,3 процентных пункта ежегодно.
3. Денежный канал обратной связи: Инфляционные давления, вызванные тарифами, вынудили Федеральную резервную систему повысить процентные ставки более чем ожидалось в 2022 году.

Типичный случай показывает, что во время взаимного введения тарифов между США и Китаем в 2019 году экспорт сельскохозяйственной продукции из США упал на 23%, что прямо привело к увеличению волатильности цен на фьючерсы на соевые бобы на Чикагской товарной бирже (CBOT) до 35%. Более глубокое воздействие проявляется в реструктуризации цепочек поставок; например, Apple переместил 18% своей производственной мощности iPhone в Индию в 2023 году, увеличив вес технологических производственных акций в индексе Mumbai Sensex до 12%.

Влияние на Криптовалюту

Краткосрочный шок

Когда тарифные политики вызывают нарастающее торговое напряжение, инвесторы часто продают высокорискованные активы из-за опасений по поводу экономических перспектив, причем криптовалюты становятся первыми жертвами. Недавно, после того как Трамп объявил тарифы на Мексику и Канаду в феврале 2025 года, биткоин упал на 8% за 24 часа, а эфириум потерял более 10%, что привело к более чем $900 миллионов ликвидаций и 310 000 инвесторов, вынужденных закрыть свои позиции. Эта «стресс-реакция» напоминает торговую войну между США и Китаем 2018 года, во время которой биткоин упал на 30% за месяц, но цены быстро восстановились, как только паника улеглась.

Потребность в безопасном убежище

Несмотря на серьезный краткосрочный отток, волатильность на традиционных финансовых рынках, вызванная тарифами (такими как падение фондового рынка и колебания валют), может косвенно привести к притоку средств в криптовалюты, поскольку инвесторы могут рассматривать их как страховку. Например, когда Трамп ввел тарифы на европейскую сталь и алюминий в 2020 году, корреляция между ценами на биткойн и золото выросла с 0,2 до 0,6, что указывает на то, что его атрибут "цифрового золота" был признан рынком.

Долгосрочная игра

В долгосрочной перспективе тарифы, увеличивающие цены на импортные товары, могут ускорить опасения относительно депрециации фиатных валют. Например, после того, как США ввели тариф в размере 25% на китайскую электронику, затраты на производство для связанных компаний выросли на 12%, и за тот же период количество адресов с более чем 100 биткоинами увеличилось на 18%, указывая на явный тренд институционального распределения. Tesla также раскрыла в своем финансовом отчете за 2025 год, что конвертировала 5% своих денежных резервов в биткоины для защиты от роста стоимости сырья.

Кроме того, криптовалюты также косвенно повлияют на трансграничные платежи. Когда традиционная торговля затруднена, криптовалюты становятся новым каналом для трансграничных расчетов. В 2023 году, после того как Россия столкнулась с ответными тарифами со стороны ЕС, доля USDT в российских внешнеторговых расчетах выросла с 7% до 23%, при этом Tether Treasury перевел $4,7 млрд в USDT на адреса московских бирж, а комиссия за транзакции в сети достигла пика в 2 100 ETH.

Заключение

В качестве инструмента для перестройки международного экономического порядка тарифная политика оказывает влияние, выходящее за рамки физической торговли и глубоко проникающее в цифровое пространство активов. Исторические данные показывают, что рынок криптовалют реагирует на тарифные шоки в трехступенчатой модели: "краткосрочная паника - среднесрочная адаптация - долгосрочная выгода."

Для участников рынка важно следить за инфляцией, колебаниями обменного курса и изменениями в регулировании, вызванными тарифами, и принимать разнообразные стратегии для балансировки рисков. В будущем, если традиционная финансовая система попадет в продолжительную рецессию из-за тарифов, криптовалюты могут стать важным вариантом для глобального выделения капитала.